报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 尼日利亚丹格特炼厂RFCC装置12月停产检修，将加剧全球汽油偏紧格局，减少WTI原油采购，对原油需求产生利空；近期原油与成品油市场分化加剧，原因是炼厂产能淘汰下开工向上弹性不足，叠加乌克兰袭击俄罗斯炼厂致炼能偏紧；油价短期震荡偏弱，中期空头配置，可做空月差（买远卖近、Brent或WTI） [2][3] 市场要闻与重要数据 - 12月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格涨20美分，收于每桶58.69美元，涨幅0.34%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨30美分，收于每桶63.01美元，涨幅0.48%；SC原油主力合约收跌0.62%，报452元/桶 [1] - 美国至11月7日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -34.6万桶，前值30万桶；当周EIA原油库存641.3万桶，预期196万桶，前值520.2万桶；当周EIA战略石油储备库存79.8万桶，前值49.8万桶 [1] - IEA月报预测2025年全球原油需求增速为78.8万桶/日，此前预计71万桶/日；2026年总需求平均达1.047亿桶/日；预计到2025年欧佩克+供应量增长140万桶/日，2026年增长130万桶/日；预计第四季度石油需求增长放缓，供应增加 [1] - 特朗普政府取消阿拉斯加国家石油储备区石油开采限制，推翻拜登禁令，该油田原油产量预计2033财年攀升至每日13.96万桶，较2023财年的1.58万桶大幅增长 [1] - 油价受美国需求减弱及全球供应过剩压力小幅下跌，上周美国原油库存增加130万桶/日，欧佩克提高联盟外生产商产量预测，将今年第三季度市场估计从赤字转为盈余，国际能源署认为今年将出现更大盈余 [1] - 南苏丹要求原油生产商预付25亿美元款项，打算用未来产量偿还，该国政府收入超90%依赖原油出口，邻国苏丹战争冻结其几乎全部出口 [1] 投资逻辑 尼日利亚丹格特炼厂RFCC装置12月停产检修，加剧全球汽油偏紧格局，减少WTI原油采购，对原油需求产生利空；近期原油与成品油市场分化加剧，因炼厂产能淘汰下开工向上弹性不足，叠加乌克兰袭击俄罗斯炼厂致炼能偏紧 [2] 策略 油价短期震荡偏弱，中期空头配置，做空月差（买远卖近、Brent或WTI） [3]

全球石油需求增长预期 - 欧佩克维持2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日 [1] - 欧佩克维持2026年全球原油需求增速预期为128万桶/日 [1]