公司概况与市场地位 - 杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司向港交所递交招股说明书，计划成为“港股鱼子酱第一股”，此前曾三次A股IPO失败 [1] - 公司自称“全球最大的鱼子酱企业”，自2015年以来连续10年鱼子酱销量全球第一，2024年市场份额达35.4%，超过第二大企业5倍以上 [2] - 公司构建了覆盖鲟鱼育种与养殖、鱼子酱加工、销售及品牌营销的全产业价值链，创立鱼子酱品牌“KALUGAQUEEN（卡露伽）” [2] 财务业绩表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，营业收入分别约为4.91亿元、5.77亿元、6.69亿元及3.015亿元，呈现增长趋势 [2] - 同期净利润分别约为2.33亿元、2.73亿元、3.24亿元及1.758亿元 [2] - 2022年至2025年上半年，计入生物资产公允价值变动影响前的毛利率分别为65.6%、70.1%、66.3%及71.3% [3] - 扣除生物资产公允价值变动影响后，同期毛利率分别为1%、1.3%、-2.9%、0.4%，其中2024年毛亏损主要由于附属公司在2024年7月遭遇夏季洪灾 [3] 产品结构与销售分布 - 公司90%以上的收入来自鱼子酱产品，2022年至2024年鱼子酱销售收入占比分别为92.0%、90.6%、91.8% [3][4] - 公司大部分产品销往海外市场，已出口至46个国家和地区，2022年至2024年海外销售占比分别达79.8%、76.7%和80.1%，2025年上半年占比达80.9% [4][5] - 国内销售占比同期约为20.2%、23.3%和19.9%，2025年上半年占比约19.1%，公司在北京、上海、深圳、浙江和成都建立5大销售中心，并拓展线上渠道 [5][6] 供应链与客户集中度 - 报告期内，来自五大供应商的采购总额占同期总采购额的60%以上，来自最大供应商的采购额占比分别为46.2%、44.1%、33.5%及29.2% [6] - 客户主要包括全球鱼子酱公司和精致食品公司，报告期内，来自五大客户的销售总额分别占各期总收入的36%、34.4%、35.3%及36.4% [6] 历史IPO历程与股权结构 - 公司曾三次冲刺A股上市均失败，2011年首次申请因关联方交易金额占公司总收入及净利润比例引发关注未获批准 [7][8] - 2014年第二次申请期间，陷入与供应商资兴良美的财务造假争议，2018年未获批准主要由于对海外销售、存货水平及股权架构的关注 [9][10] - 2022年提交深主板上市申请未获受理，2024年在新三板挂牌，2025年8月从新三板自愿摘牌，随后传出赴港上市消息 [10][11][12] - 创始人王斌合共控制公司约34.64%的权益，为单一最大股东，陈夏鑫持股12.67%为最大外部股东 [12] - 2022年、2023年、2025年上半年，公司分别宣派股息约2.32亿元、8160万元、4510万元，其中2022年派息金额接近同期净利润 [12]