公司业务定位与模式 - 专注于专业化光伏电池片生产 不涉足垂直一体化模式 广告语为"只做电池片 做更优质的电池片" [1] - 拥有天长、宜宾、绵阳、印尼四大生产基地 截至2025年4月30日N型TOPCon电池片年产能达32.7GW [4] - 明确不进入组件领域 与英利、海泰等纯组件企业结成战略伙伴 自称是天合、隆基等头部企业的供应商 [7] 资本市场进展 - 近期向港交所主板递交上市申请 迈出资本化重要一步 [2] - 曾于2023年向上交所主板提交IPO申请 后因发展战略及市场环境变化撤回 [5] - 计划将港股募资的60%用于印尼基地建设和升级 [6] 股权结构与融资 - 张发玉家族通过直接和间接持股合计控制公司49.1%股份 [3] - 宜宾国资旗下资本重仓持股 包括宜宾高投等机构合计持有26.51%股份 [4] - 2025年7月完成C轮融资 宜宾国资机构增资超10亿元 投后估值达86亿元 [4] 经营业绩表现 - 2025年前四个月实现营业收入24.08亿元 净利润3.55亿元 [5] - 2024年受行业价格下滑影响 营收骤降至43.59亿元 亏损超8亿元 [5] - 报告期内客户集中度较高 前五大客户贡献主要收入 [10] 技术路线与产能布局 - 2022年转向N型TOPCon电池片技术并扩大产能 2024年该技术成为行业主流 [4][5] - 2024年宣布建设印尼制造基地 定位辐射东南亚、中东及欧美市场的重要枢纽 [6] - 计划在印尼二期新建五条生产线 到2026年6月新增年产能3GW [6] 行业地位与出货量 - 2025年上半年光伏电池片出货量升至全球第三 [4] - N型电池片出货量在上半年达到全球前二 [5] - 2024年全球N型TOPCon电池片出货量达410.8GW 预计2025年市场份额超80% [7] 客户合作与绑定 - 隆基绿能为报告期内最大客户 贡献营收占比最高达24.4% [7] - 2024年12月与隆基绿能签订战略合作协议 建设HPBC电池片项目 [9] - 2025年2月与隆基绿能、五粮液新能源成立合资公司推动BC电池片项目落地 [9] - 获得隆基绿能关于N型HPBC电池片的12项专利许可授权 授权期5年 [9] 客户结构变化 - 2025年前四个月晶科能源跌出前五大客户之列 此前长期位居第二大客户 [10] - 与隆基绿能合作加深 2024年起合作关系进一步深化 [8]

公司上市及募资计划 - 泽润新能于4月28日启动申购，发行1596.6956万股股份，发行价格为33.06元/股，预计募集资金约5.28亿元 [1] - 募集资金将用于光伏组件通用及智能接线盒扩产项目、新能源汽车辅助电源电池盒建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金 [1] - 公司2024年实现营业收入8.76亿元，其中光伏接线盒业务贡献8.14亿元，占比最大 [1] 财务表现与行业背景 - 2024年公司营业收入同比增长3.75%至8.76亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长9.30%至1.31亿元 [2] - 行业竞争激烈，光伏主材价格下跌影响辅材价格，同行通灵股份2024年净利润从2023年的1.65亿元降至0.72亿元 [2] - 公司业绩增长得益于与存量客户深入合作及新客户开发 [2] 客户结构与行业对比 - 前五大客户销售金额占比58.72%，其中客户A单一占比达29.80% [3] - 客户集中度低于行业均值，同行企业前五大客户集中度平均值为71.90% [3] - 公司与客户A保持稳定合作，已签订框架协议并开发新一代接线盒 [3] 产品研发与技术创新 - 产品分为通用接线盒和智能接线盒，计划加强新材料、新工艺研究及电子工程团队建设 [4][5] - 开发新能源汽车辅助电源电池盒产品，已向骆驼集团量产供应小鹏、蔚来车型项目产品 [5] - 独创"金属表面自动化喷胶技术"提升产品密封性，新能源汽车项目总投资约1.63亿元 [5] 全球化布局与产能扩张 - 2022-2024年境外收入占比分别为46.40%、46.18%和36.69%，主要销售区域为亚洲和北美 [6] - 泰国生产基地已于2024年投产，计划布局其他地区全球化制造基地 [6] - 研发投入占比保持在3.5%以上，均为自主研发 [6]