谷歌TPU扩产计划与产能瓶颈 - 谷歌TPU在2026年达到400万块产量的市场预期面临挑战，主要瓶颈在于台积电的CoWoS先进封装产能 [1][3] - 富邦研究基于供应链核查预测，2026年TPU实际产量将在310万至320万块之间，低于市场预期 [3][10] - 台积电CoWoS产能预计要到2027年初才能满足谷歌的巨大需求，TPU大规模放量可能推迟 [1][8] 台积电CoWoS产能现状与扩产计划 - 台积电现有AP8厂CoWoS产能已处于满负荷运转状态 [4][11] - 新建AP7厂一期产能主要为苹果处理器预留，二期产能需到2026年底就绪，无法支持2026年全年大规模生产 [4][14] - 台积电加速扩产，预计CoWoS月产能将在2026年底达到12万片（高于此前11万片），2027年底增至14万片（高于此前13万片） [5][15] - 台积电积极的扩产姿态被视为2027年前景向好的积极指标 [6] 谷歌TPU长期产量预测与商业模式转变 - 摩根士丹利预测谷歌TPU产量将呈爆炸式增长，2027年达500万块，2028年达700万块 [7][13] - 2027与2028年两年合计产量1200万块，将远超过去四年790万块的总和 [7][13] - 大规模产量被解读为谷歌可能将TPU作为独立产品直接向第三方销售的早期信号 [7][13] - 摩根士丹利测算，每对外销售50万块TPU，可能在2027年为谷歌带来约130亿美元的额外收入和0.40美元的每股收益 [1][7][13] - 富邦研究预测，随着2027年产能释放，TPU年产量有望翻倍至500万至600万块 [6] AI硬件竞赛的核心矛盾与供应链影响 - AI硬件竞赛存在急剧膨胀的需求与有限尖端制造能力之间的核心矛盾 [2][9] - 所有AI加速器（如TPU）的先进封装均由台积电自有晶圆厂完成，不受外包影响，产量严格受限于台积电内部CoWoS产能 [4][12] - TPU的强劲增长趋势预计将使台湾地区上游供应链（如博通、联发科）显著受益 [7][13]