第 468 期 2025-09-25 焦点关注 河南完成发行203.87亿元政府债券 9月25日，河南省完成发行政府债券203.8745亿元，其中再融资专项债券3.0363亿元，用于置换存量隐性债务。河南 省财政厅称，将置换工作与隐性债务常态化监管结合，定期核查置换后债务化解情况，严禁以置换名义新增隐债， 对新增隐性债务保持"零容忍"的高压监管态势，将不新增隐性债务作为"铁的纪律"，确保债务化解工作取得实效。 全国首批！中豫信增获得信用风险缓释凭证创设机构资质 9月19日，中国银行间市场交易商协会更新信用风险缓释凭证（CRMW）创设机构名单，河南中豫信用增进有限公 司成为交易商协会发布新指引之后，全国首批获得信用风险缓释凭证创设机构资质的信用增进机构。 宏观动态 央行开展4835亿元7天期逆回购操作，叠加MLF操作实现净投放2965亿元 央行今日开展4835亿元7天逆回购操作，投标量4835亿元，中标量4835亿元，操作利率为1.40%。此外今日央行还将 开展6000亿元MLF操作。今日有4870亿元7天期逆回购到期，3000亿元MLF到期，当日实现净投放2965亿元。 重磅！河南能源集团和中国平煤神马集团将 ...

融资平台改革与债务管理 - 财政部报告显示2024年以来融资平台数量减少7000多家，结合隐性债务置换政策推进平台改革转型 [1] - 专项债券实行"负面清单"管理，开展"自审自发"试点并探索偿债备付金制度，健全全生命周期管理机制 [1] - 公开曝光8起隐性债务问责案例，强化违规新增隐性债务和虚假化债问题的处理 [1] 城投公司违规事件 - 上交所对泰州城投、苏州科技城发展集团、重庆迈瑞城建予以书面警示，涉及财报更正及募资用途违规 [3] - 泰州城投更正前期营业总收入、成本、资产负债及净利润等科目 [3] - 苏州科技城发展集团更正2022-2023年合并报表中的应交税费、盈余公积等科目 [3] REITs市场动态 - 中金中国绿发商业REIT上市首日涨幅达30%，底层资产为济南领秀城贵和购物中心（总建筑面积20.09万平方米） [4][5] - 深交所将于6月30日启用REITs非定向扩募业务功能，支持扩募信息披露及发售等流程 [8] - 上交所明确REITs扩募三种方式：特定对象发售、原持有人配售及不特定对象募集 [9] 货币政策与债券市场 - 央行提出实施适度宽松货币政策，加强逆周期调节，保持流动性充裕并推动社会融资成本下降 [7] - 5月地方债发行规模7795亿元（新增债4919亿+再融资债2876亿），平均利率1.87% [16] - 交易商协会修订信用风险缓释凭证制度，简化创设机构备案流程并强化参与者权责关系 [11] 债券发行与信用动态 - 信阳华信拟将"22信阳华信MTN001"票息下调287BP至1%，存续规模5亿元 [13] - 许昌城投完成发行3亿元公司债（利率2.75%），南阳产投22亿元公司债获受理 [14] - 国泰海通300亿元小公募次级债获上交所受理，期限不超过10年 [15] 区域金融创新 - MOX澳交所探索推出澳门债券"科创板"，成立澳门科创债认证委员会 [12] 信用债ETF市场观察 - 11支信用债ETF流通市值超2000亿元，年内新上市的8支产品规模达1184.4亿元（较2月末涨470%） [20] - 科创债ETF申请加速，10家基金管理人已提交申请，建议提前布局成份券 [21] 债券项目终止与招标 - 上交所终止审核国都证券90亿元小公募债项目（含30亿次级债+60亿公司债） [19] - 许昌市土储专项债发行服务采购项目招标，最高限价195万元 [18]