文章核心观点 - 选择分红险时，仅关注高销售演示利率不可行，因为演示利率不等于实际收益率，且包含非保证利益部分，存在不确定性 [2] - 客户实际收益率取决于保险公司的长期经营能力，包括投资能力、风险控制和整体经营稳健性 [13][18] - 选择分红险应关注保险公司的历史分红实现率、长期投资收益率、偿付能力及整体经营情况等核心指标 [15][17] 分红险销售演示利率解析 - 销售演示利率高不等于实际收益率一定高，演示利率包含非保证利益部分，收益存在不确定性 [2] - 对于2025年以来推出的预定利率1.75%的新产品，监管限定销售演示利率上限不超过3.9%和保险公司近5年投资收益率平均值的较小者 [2] - 市场上部分预定利率为1.50%的老产品，因出台时间早于最新监管要求，其销售演示利率可能超过4%，目前仍在合规范围内销售 [2] - 演示利率仅用于示例说明，不构成对未来收益的承诺，保单持有人更应关注客户收益率 [2] 预定利率对客户收益的影响 - 在保险公司投资表现相同、分红结算投资收益率一致的前提下，预定利率1.75%的产品，其客户实际收益率始终比预定利率1.50%的产品高出0.075个百分点 [3] - 在相同的客户实际收益率前提下，预定利率1.75%的产品所需的分红结算投资收益率，比预定利率1.50%的产品低0.11个百分点 [5] - 若要实现相同的客户收益率，预定利率较低（如1.50%）的产品对保险公司投资端的收益要求更高 [8] - 监管要求保险公司平衡好预定利率与浮动收益的关系，若演示利率设定过高，超出公司实际经营能力，可能加大红利实现压力，导致实际分红不及预期 [8] 分红险高收益的底层逻辑与保险公司选择 - 客户收益率取决于保险公司的长期经营能力，转化过程取决于三个因素：长期投资能力、市场不确定性以及整体长期经营能力 [13] - 长期投资能力包括资产配置精准度、风险控制能力和长期投资纪律性 [13] - 市场不确定性（如宏观经济周期、利率变化）可能导致实际投资收益率与演示假设存在偏差 [13] - 利差是保险公司主要利源，但并非全部，若利差不能弥补严重的费差损，公司分红稳定性将存疑 [14] - 选择分红险应关注保险公司历史分红实现率、投资业绩稳定性、经营实力等核心指标 [15] - 评估分红实力的核心逻辑包括：长期视角看红利实现率、公司的长期投资收益率、偿付能力充足率与风险综合评级、公司整体经营稳健性 [17] 案例分析：陆家嘴国泰人寿 - 陆家嘴国泰人寿是近10年平均分红实现率最高的保险公司，近10年平均总投资收益率达6.1%，平均红利实现率159.7% [19] - 2024年该公司公布的56款分红险产品，红利实现率平均值为86.5%，高出行业平均近25个百分点 [19] - 近10年红利实现率平均值高达159.7%，高出同样公布10年以上红利实现率公司的平均值（共计11家）54个百分点 [19] - 2025年第3季度综合偿付能力充足率为162.6%（高于监管红线100%），核心偿付能力充足率为121.6%（高于监管红线50%） [22] - 自2016年以来，风险综合评级累计24个季度获得A类及以上评级，2025年最新评级为AA类 [22] - 近10年总投资收益率平均值为6.1%，综合投资收益率平均值为7.0% [24] - 2025年第三季度ROE为34.9%，自2008年以来持续实现盈利 [26] - 公司具备三大核心投资优势：专业顶尖的投资团队、持续优化的风控体系、长期稳健的投资风格 [28] 13精资讯数据更新（2025年12月） - 增加2025年3季度保险公司增资情况数据，包含复星联合、屋联人寿、汇丰人寿等公司的增资信息 [33] - 增加2025年11月万能险结算利率1600条 [35] - 增加2025年10月各地区分险种经营情况 [37] - 增加最近一周保险公司被处罚数据，涉及华夏人寿、人保财险、中国人寿等公司 [38] - 增加最近一周保险公司投连险净值数据，涉及新华保险、泰康人寿等公司的投资账户 [39]