行业投资评级 - 强于大市 维持 [1] 核心观点 - 新房成交在低基数与局部需求释放下环比增长但同比仍处低位 二手房市场保持韧性 核心城市成交同比回升 [4] - 未来地产政策或陆续出台 多个新一线城市正研究最新政策举措以激发改善性住房需求并加大购房支持 [4] - 地方政策从需求刺激向供给提质转型 长期利于行业结构优化 但价格端仍承压 居民观望情绪尚未根本扭转 [4] 行业基本面跟踪 新房成交及库存 - 上周30大中城市新房成交面积203万方 本年累计成交6610.23万方 累计同比-3.6% [5][13] - 近四周平均成交面积159.27万方 同比+1.4% 环比+2.9% [5][13] - 一线城市近四周平均成交面积48.17万方 同比+10.8% 环比+4% [5][13] - 二线城市近四周平均成交面积77.19万方 同比+7.9% 环比+4.9% [5][13] - 三线城市近四周平均成交面积33.9万方 同比-19.3% 环比-2.6% [5][13] - 上周14城商品住宅可售面积8102.02万方 同比-9.05% 环比+0.6% [5][15] - 14城去化周期17.73个月 一线城市去化周期12.81个月 [5][15] 二手房成交及挂牌 - 上周20城二手房成交面积237.64万方 本年累计成交8429.15万方 累计同比+15.8% [6][18] - 近四周平均成交面积209.74万方 同比+19.1% 环比+4.1% [6][20] - 全国城市二手房出售挂牌量指数10.59 环比-2.6% [6][22] - 挂牌价指数151.67 环比-0.14% [6][22] 土地市场成交 - 上周100大中城市新增供应住宅类土地107宗 成交85宗 [6][25] - 新增供应商服类土地114宗 成交90宗 [6][25] - 近四周平均住宅类土地成交数量/供应数量0.88 [6][25] - 近四周平均商服类土地成交数量/供应数量0.77 [6][25] - 近四周成交住宅类土地楼面均价5240.5元/平方米 溢价率3.11% 环比-0.12pct [6][25] - 近四周成交商服类土地楼面均价1714.5元/平方米 溢价率0.52% 环比+0.34pct [6][25] 行情回顾 - 上周A股申万一级房地产行业指数下跌0.16% 沪深300指数上涨1.07% 跑输1.22pct [7][32] - 上周港股恒生物业服务及管理指数下跌3.48% 恒生综合指数下跌1.21% 跑输2.27pct [7][32] - A股房地产在31个申万一级行业中排名第11 [34] - 港股地产分类在14个恒生综合行业中排名第12 物业服务及管理排名第13 [34] - A股重点房企涨幅前三位：张江高科+34.69% 上海临港+15.02% 万业企业+8.32% [36] - 港股重点房企涨幅前三位：中国海外宏洋集团-0.4% 保利置业集团-1.18% 绿景中国地产-1.92% [36] - 重点物业服务企业涨幅前三位：招商积余+1.76% 金科服务+0.76% 滨江服务-0.17% [36]