核心观点 - 茅台终端动销在双节前显著改善 呈现价稳量升需求旺的态势 这源于公司客群转型和场景转型的长期布局 以及消费者对品牌价值认同深化和消费行为理性化的成熟生态 [1][3][4][5] 销售表现 - 8月终端动销环比增长约15%至35% 9月至今动销预计同比转正 [1] - 核心销售以飞天茅台和精品茅台为主 其中飞天茅台近一周出货量增长显著 [1] - 43度及53度飞天茅台 蛇年生肖茅台等产品双节前后畅销 [1] - 企业与个人客户购酒需求均大幅增长 商务与自饮场景复苏态势明确 [1] 价格情况 - 飞天茅台终端成交价维持在1960-1980元之间 整体运行平稳未出现大幅震荡 [1] - 价格稳定在合理区间 终端消费意愿更高 [1] 需求驱动因素 - 开瓶消费和走亲访友送礼需求大 婚庆用酒会有较大增幅 [1] - 消费者形成场景化选品逻辑：商务宴请优先1L装飞天或精品茅台 礼赠多选500ml飞天茅台 家庭纪念锁定生肖酒 自饮偏爱小容量飞天茅台 [4] - 超七成消费者不会因短期价格变化而囤货 消费行为更趋理性 礼赠多为小批量高频次 自饮则随用随买 [5] 公司战略转型 - 积极推动客群转型 场景转型 服务转型 [3] - 通过参与本地新能源企业商会活动 半年内新增10余家企业客户 这些新客户不囤货重体验 [3] - 价值认同向年轻群体延伸 通过i茅台平台推广100ml装产品吸引新消费者 [4] 消费者行为变化 - 消费者从追价到追值的转变 更注重品质与文化积淀 [4] - 购买的不只是一瓶酒 更是一份品质背书与情感寄托 [4] - 理性成熟的市场心态推动市场走出炒作依赖 形成需求支撑价格 价格稳定反促消费的良性循环 [5]