报告行业投资评级 - 机械行业 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 人形机器人产业在2025年将迎来突破性发展 万台级别量产将带动产业链放量并解决数据匮乏问题[8] - 工程机械行业景气度基本维持 挖掘机销量同比增长52.8% 其中国内市场增长99.4%[13] - 低空经济作为战略新兴产业 2025年发展有望全面提速[20][21] 重点子行业观点总结 人形机器人 - 谷歌DeepMind推出Gemini Robotics视觉语言行动模型 能在未训练情况下理解新情境 基于Gemini 2.0在通用性、互动性和灵活性三大核心领域取得进展[3] - Muks Robotics发布Spaceo系列人形机器人 包括工业操作型Spaceo Pro（负载200公斤 手臂7自由度）、社交服务型Spaceo M1和太空任务型Spaceo Prime[4] - 智元机器人发布通用具身基座大模型GO-1 使机器人倒水动作所需数据从一万条降至一千条 大幅降低训练成本[5] - 北京经开区部署智慧巡逻体系 引入2只工业级智慧机器犬 单体重约130斤 续航4小时 配备多光谱摄像头 通过5G与无人车联动[6] - 越疆发布Dobot Atom人形机器人 身高1.53米 体重62公斤 全身41个自由度 重复定位精度±0.05mm[6][7] - 优必选发布全尺寸科研教育人形机器人天工行者 售价29.9万元 为业内首款30万元以下科研级产品[7] - 建议关注高复杂度灵巧手、丝杠量产、谐波产业链、六维力传感器和机器人动捕与训练相关企业[8] 机床&刀具 - 2025年1月日本机床订单1161.46亿日元 同比增长4.7% 其中对华订单276亿日元 同比上升21.7%[9] - 2024年12月中国金属切削机床产量8万台 同比增长35.0%[9] - 自主可控主题下工业母机产业链获重视 国务院国资委鼓励采购首台套装备[9] - 建议关注科德数控、海天精工、纽威数控等整机企业 华中数控、奥普光电等零部件企业 以及欧科亿、华锐精密等刀具企业[9] 农业机械 - 2025年2月中国农机市场景气指数59.1% 环比提升17.6个百分点 经理人信心指数超70%[10][11] - 2024年12月大、中、小型拖拉机产量分别为0.7/2.3/1.2万台 同比分别下降17.0%/16.2%/7.7%[11] - 拖拉机出口表现亮眼 2024年12月出口数量15070辆 同比增长49.6% 出口金额62339万元 同比增长35.6%[11] - 行业集中度提升 建议关注一拖股份[11] 机械出海 - 美国补库方面 2024年12月中国出口电动工具14.9亿美元 同比增长39.2% 出口OPE金额3.6亿美元 同比增长86.9%[12] - 一带一路方面 铜价高位运行刺激矿山资本支出 2024年中国矿山机械出口额57.1亿美元 同比增长6.4%[13] - 建议关注巨星科技、创科实业、泉峰控股等工具企业 以及耐普矿机、景津装备等矿山设备企业[12][13] 工程机械 - 2025年2月挖掘机销量19270台 同比增长52.8% 其中国内销量11640台增长99.4% 出口销量7630台增长12.7%[13] - 叉车销量101451台 同比增长49.1% 其中国内增长59.4% 出口增长32.9%[14] - 建议关注中联重科、徐工机械、三一重工、恒立液压等龙头企业[13] 轨交设备 - 2024年国铁集团招标动车组五级修509组 同比增加371.3% 四级修268.25组 同比增加136.9%[15] - 2024年中国中车签订动车组高级修订单453.6亿元 较2023年142.8亿元增长217.6%[15] - 2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元 同比增长11.3% 旅客发送量40.8亿人次 增长10.8%[15] - 建议关注时代电气、中国中车、中国通号[15] 半导体设备 - 2024年A股半导体设备公司总营收预计990亿元 同比增长29% 2019-2024年复合增长率30.5%[16] - 大基金三期注册资本3440亿元 重点支持光刻机等卡脖子环节[16] - 建议关注中科飞测、富创精密、正帆科技[16] 新能源设备 - 华润新能源IPO拟募资245亿元 用于风电、太阳能发电项目建设[17] - 隆基BC二代技术Hi-MO9组件较TOPCon组件单千瓦发电增益达32.62%[17] - 建议关注迈为股份、微导纳米、奥特维[18] 低空经济及EVTOL - 亿航智能EH216-S在墨西哥完成首飞 全球飞行版图扩展到19个国家[20] - 杭州成功试飞首条入校无人机物流航线 11公里路程效率提升50%[20] - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发方案 要求有序发展低空旅游、消费级无人机等低空消费[20] - 建议关注亿航智能、应流股份、交控科技[21] 重点数据跟踪 通用自动化 - 2025年2月PMI指数50.2% 环比上升[26] - 2025年2月全部工业品PPI指数同比-2.2%[31] - 2025年1-2月制造业固定资产投资额累计同比+10.0%[28] - 2025年1-2月金属切削机床产量累计同比+14.4%[28][33] - 2024年12月工业机器人产量同比+36.7%[29][30] 工程机械 - 2025年2月房屋新开工面积累计同比下滑29.6%[45] - 挖掘机开工小时数有所回升[54] 锂电设备 - 2025年2月新能源汽车销量89.20万辆 当月同比+87%[56][57][62] - 2025年2月动力电池装车量34.9GWh 当月同比+94.1%[58][59]