A股市场在政策组合拳推动下开启"9·24行情"后迎来强势反弹 主要指数稳步上行 人民币汇率企稳回升 外资持续回流 居民资金积极入市 市场信心显著修复[1] 政策驱动因素 - 政策具有系统性与持续性 从活跃资本市场一揽子措施到"宏观稳 微观活"的产业与财政政策 管理层政策从预期逐步转入落地阶段[2] - 围绕"新质生产力"的顶层设计为经济系统性注入新动能 带来长期估值重塑 政策成为中长期制度建设基石 完成从输血到造血转变[2] - 政策不再是短期救市工具 为A股逐步上行格局奠定坚实基础[2] 企业盈利修复 - 2024年中报显示A股上市公司整体盈利增速触底回升 中游制造 消费服务 TMT等多个行业边际改善明显[2] - 企业盈利质量提升 ROE回升 库存周期迎来拐点 资本开支意愿增强 表明上市公司对经济前景信心恢复[2] - PPI降幅收窄叠加内需政策发力 企业盈利中枢有望持续上移[2] 资金流向变化 - 居民资产配置发生历史性迁移 资金从房地产 理财等传统领域持续流向权益市场[3] - 2024年上半年公募基金规模突破30万亿元 股票型与混合型基金份额持续增长[3] - ETF成为资金入市重要工具 宽基指数ETF持续获净申购[3] - 养老金 社保基金 保险资金等长钱稳步增加权益配置 优化投资者结构 增强市场稳定性和韧性[3] 投资主线一：资产重估 - A股整体估值处于历史中枢偏低水平 优质蓝筹 央企国企及高分红板块估值明显低于海外同类资产[7] - 央企国企改革在政策推动下加强资本运作 提升经营效率和市值管理 估值修复空间广阔[8] - 低利率环境下高分红股票的类债券属性凸显 成为求稳资金核心配置方向[8] - 金融 地产 建筑 电力等传统行业龙头盈利稳定 估值低廉 具备较高安全边际与修复弹性[8] 投资主线二：新质生产力 - 新质生产力代表科技革命和产业变革前沿方向 覆盖人工智能 量子信息 新能源 新材料 生物医药 高端装备等领域[9] - 人工智能从概念走向落地 AI+制造 医疗 金融等垂直应用加速拓展 龙头企业具备长期成长潜力[10] - 中国在光伏 锂电池 氢能 储能等全球新能源产业链中占据主导地位 技术迭代催生新投资机会[10] - 外部压力倒逼半导体 工业软件 高端数控机床等关键领域国产替代提速 核心企业有望实现业绩与估值双升[10] - 专精特新"小巨人"在政策扶持下 细分赛道龙头具备较强发展潜力[10] 市场特征变化 - A股逐渐摆脱快涨快跌模式 呈现震荡上行 底部抬高特征 市场成交量温和放大 热点有序轮动 投资者情绪趋于理性[3] - 赚钱效应成为吸引增量资金关键动力 无风险收益率下行背景下权益资产吸引力增强[3] - 政策效应从中短期托底转向中长期制度建设 盈利底或已显现 资金结构持续优化[11]