兄弟们，国际投行对中国楼市的判断，最近彻底"打起来了"！ 一边是高盛，一边是瑞银，看着同样的数据，却给出了完全相反的剧本。 今天，我就带你扒开这两份报告，看看他们到底在吵什么，以及咱们普通人该怎么看。 1. 高盛 vs 瑞银：一个"谨慎乐观"，一个"深度悲观" 高盛说：房价从2021年高点已经跌了20%，但最坏的时期可能快过去了。预计到2027年，全国房价可能再跌10%（三四线可能跌25%）。银行扛得住，就 算房价再跌20%，也不会引发系统性崩盘。 瑞银则直接泼冷水：一线城市房价可能还要再跌38%，下行周期要持续到2026-2027年。为啥？因为租金回报率太低了，根本覆盖不了月供。 2. 数据打架？不，是解读不同 看国家统计局数据：新房销量还在跌，但跌幅在收窄；库存"八连降"；二手房交易反而涨了，在十几个城市增速超10%，交易占比快到一半了。 3. 价格真相：一线核心区坚挺，三四线深跌 市场分化极其严重： 一线城市核心区，跌幅控制在3%-5%，上海还有高端盘逆势上涨。 这说明什么？市场正在从"卖新房"转向"卖旧房"。 高盛甚至预测，到2035年，二手房要占交易的三分之二，新房市场规模要从18万亿的峰值腰斩到8 ...

美联储降息预期与行动 - 市场预期美联储可能在2025年9月17日的会议上再次降息，去年9月已降息50个基点，今年上半年又降息两次，使联邦基金利率降至4.5%至4.75%区间 [2] - 2025年全球降息周期持续，预计有三次25基点的调整，若9月超预期降息50基点，将对新兴市场产生显著影响 [3] - 降息旨在稳定就业、控制通胀并为经济松绑，同时鲍威尔指出劳动力市场走弱是采取行动的原因 [3] 美国宏观经济背景 - 2025年美国GDP增长2.7%，较去年预期高出0.5个百分点，但通胀率徘徊在2.5%，未达2%目标，制造业PMI持续下滑，失业率升至4.2% [3] - 降息政策可降低借贷成本，刺激企业投资和居民消费，并有助于压低美元汇率，避免贸易顺差过大 [3] 对中国货币政策的传导影响 - 美联储降息为中国央行提供更大的货币政策宽松空间，预计10月LPR可能再下调10至15个基点 [4] - 中国央行LPR已从3.95%降至3.6%，5年期以上LPR为3.6% [4] 对中国房地产市场的直接影响 - 房贷利率下降为购房者带来实惠，以100万贷款30年为例，利率从3.6%降至3.1%，月供可节省150元，全年节省1800元，30年总计节省超过5万元 [4] - 利率降低刺激了刚需和改善型需求，2025年上半年一线城市二手房成交量同比上涨12% [4] - 房企融资环境改善，境外美元债融资成本预计下降2个百分点，2025年上半年房企境外融资已回暖20% [4] 楼市交易与信心修复 - 市场预期修复推动交易活跃，8月一线城市新房销售面积同比转正，港股地产指数上涨8% [7] - 历史周期显示，美联储降息后北京上海等城市成交量曾暴涨25%以上，当前降息信号如同定心丸，刺激需求释放 [7] - 人民币升值预期吸引海外资金回流，一二线核心区域如学区房、地铁盘房价上涨5%至8% [7] 城市分化与区域表现 - 一二线城市如北京、上海、广州、深圳GDP增速稳定在6%以上，人口持续流入，住房刚需强劲，2025年上半年深圳科技园周边成交量上涨30%，白领买房比例超七成 [7] - 强二线城市如杭州、成都因产业和人口净流入超过10万，楼市弹性较大 [9] - 三四线城市面临高库存和人口外流挑战，部分区域空置率超20%，房价两年下跌15%，降息红利有限 [9] 对开发商及产业链的影响 - 融资环境改善有助于降低烂尾楼风险，预计项目交付率可提升10%，间接帮助银行降低坏账率 [5] - 房企资金链压力缓解，节省的利息可用于新项目开工，带动钢筋水泥等供应商订单稳定和工人就业保障 [5] - 中小房企获得喘息机会，促进市场竞争更健康 [5] 市场前景与宏观数据 - IMF预测2025年中国GDP增长4.8%，楼市销售面积预计回正5%，房价跌幅收窄至2% [10] - 政策层面坚持“房住不炒”，通过限购限贷等措施防止泡沫，2025年央行上调跨境融资参数至1.75以防范风险 [9]