核心观点 - 当前A股市场呈现震荡上行趋势，主要股指全线上涨，其中中证1000表现最佳，周涨幅达2.11%，而中证A50和创业板指涨幅相对落后，分别为0.64%和0.49% [12] - 市场风格出现显著反转，周期风格强势反弹，消费风格表现较弱，中盘和小盘指数表现优于大盘指数 [12] - 行业层面以事件驱动交易为主，国防军工以5.93%领涨，有色金属和机械设备紧随其后，医药生物、计算机等少数行业下跌 [13] - 银行红利性价比已消耗殆尽，"反内卷"交易情绪降温，市场或进入做多动力真空期，需关注节奏把握 [29] - 配置建议聚焦景气交易和个股α逻辑，科技成长板块如AI应用、算力链等TMT方向存在估值修复机会，医药出海逻辑仍具持续性 [30] 市场表现回顾 - 主要股指全线上涨，中证1000涨幅居首(2.11%)，中证A50(0.64%)和创业板指(0.49%)涨幅较小 [12] - 风格层面周期板块强势反弹，消费板块表现落后，市值风格上中盘和小盘指数显著优于大盘 [12] - 国防军工受中国船舶吸收合并中国重工事件驱动，单周大涨5.93%，有色金属、机械设备涨幅超3% [13] - 茅指数上涨0.89%，宁组合微涨0.07%，显示核心资产与成长龙头走势分化 [12] A股高频数据跟踪 市场情绪与成交 - 个人投资者情绪指数7日移动平均数从-0.04%回升至0.02%，与万得全A指数保持强关联性 [16] - 融资盘延续净流入趋势，流入速度与春节行情相当，融资成交占比维持高位水平 [20] 行业轮动特征 - 行业轮动速度和强度指标均明显下降，结束持续4个月的"低强度快速轮动"阶段 [21] - 市场或转向"低强度低速度"的结构性行情，个股α逻辑重要性将超过行业β逻辑 [21] 红利策略分析 - 银行股股息率拆解显示股债差异补偿降至0.86%，低于1%的合理阈值，静态股息率需达4.03%才具吸引力 [27] - 银行指数相对万得全A走势显示红利性价比进入"鱼尾"阶段，年中分红若未提高现金支付率将削弱吸引力 [27] 后市展望与配置建议 - 政策空窗期需平衡节奏与方向，"强刺激"和"反内卷"交易情绪持续降温 [29] - 本轮上涨由银行红利和反内卷两阶段驱动，当前两者动力均减弱，市场或面临调整压力 [29] - 重点配置方向：TMT板块中调整充分的AI应用、算力链、光模块等细分领域，以及基本面改善的创新药与CRO [30] - 医药行业出海逻辑持续性强，可长期布局相关标的 [30]