中国医疗产业全球化趋势 - 中国医疗产业全球化进程加速，模式包括产品出口、海外授权和医疗服务跨境扩张 [1] - 2025年上半年中国药企对外授权交易总额突破600亿美元，已超过2024年全年总额 [1] - 江西生物、劲方医药科技和卓正医疗三家企业是全球化浪潮中的典型案例，分别代表了产品出口、技术授权和医疗服务输出的不同路径 [1] 江西生物业务分析 - 公司是全球最大的人用破伤风抗毒素提供商，2024年全球市场份额达36.6%，中国市场份额达65.8% [2] - 人用TAT出口至亚洲及非洲逾30个国家和地区，占中国出口量近100%，在菲律宾及埃及市场份额约90% [2] - 收入从2022年的1.42亿元增长至2024年的2.21亿元，毛利率分别为75.4%、67.8%及70.3% [4] - 人用TAT出口销售收入在2022年至2024年间分别占总收入的23.5%、26.7%及21.4% [4] 江西生物研发管线与市场前景 - 研发管线包括抗蛇毒血清、马狂犬病免疫球蛋白等创新产品，抗蝮蛇毒血清计划于2025年第二季度启动I期临床试验 [3] - 全球人用抗血清市场规模预计从2024年的4.09亿美元增长至2033年的20.95亿美元，2024-2028年复合年增长率19.1% [4] - 公司具备全产业链整合能力，涵盖动物养殖、抗原开发、血浆采集到抗体纯化的端到端能力 [4] 劲方医药科技核心产品与授权合作 - GFH925是中国首款、全球第三款获批的KRAS G12C抑制剂，已在中国获批用于治疗晚期非小细胞肺癌 [5][9] - 公司与信达生物就GFH925达成授权协议，劲方保留中国以外地区的独家开发及商业化权利 [9] - GFH375是KRAS G12D口服抑制剂，已授权美国合作伙伴Verastem进行大中华区以外开发，2025年6月在美国启动I/IIa期临床试验 [9][10] 劲方医药科技财务数据与市场预测 - 2023年、2024年及2025年前四个月营收分别为7373.4万元、1.05亿元及8214.9万元，同期净亏损分别为5.08亿元、6.78亿元及6662.4万元 [10] - 全球KRAS G12C抑制剂市场预计从2024年的4.89亿美元增长至2033年的34.9亿美元，复合年增长率24.4% [10] - 全球KRAS G12D抑制剂市场预计从2027年的8180万美元增长至2033年的12.05亿美元，复合年增长率56.6% [10] 劲方医药科技研发管线布局 - 公司拥有八款候选药品，五款处于临床开发阶段，覆盖肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域 [5][7] - 研发管线包括GFH925、GFH375、GFH276等多靶点药物，GFH925计划于2025年第四季度进入III期临床 [7] 卓正医疗市场地位与扩张策略 - 公司是中国第三大私立中高端综合医疗服务机构，2023年市场份额1.7%，覆盖城市数量排名第一 [11] - 在中国经营20家医疗服务机构，在新加坡经营三家全科诊所，计划2025年在马来西亚及新加坡开设新诊所 [11][17] - 付费患者就诊总人次从2022年的529,829人次增长至2024年的905,825人次，患者回头率从75.7%提升至80.0% [17] 卓正医疗财务表现与运营数据 - 营收从2022年的4.73亿元增长至2024年的9.59亿元，2024年实现净利润8022.7万元 [17] - 毛利率从2022年的9.3%提升至2024年的23.6%，主要得益于经营效率提高和规模经济效益 [18] - 拥有379名全职医生，平均执业经验约15年，其中约81%曾有顶级三甲医院执业经历 [17] 卓正医疗会员计划与行业前景 - 卓正会员计划截至2024年底拥有108,052个会员账户，为每个账户最多六名会员提供优先预约、折扣等权益 [17] - 中国私立医疗服务机构收益从2019年的6016亿元增长至2023年的1.16万亿元，预计2028年达1.96万亿元 [18]