A股市场表现 - 上证指数收于3647.55点，上涨0.34%，成交额7513亿元；深证成指收于11291.43点，上涨1.46%，成交额10756亿元；沪深指数双双刷新年内高位，创业板涨近2% [1] - 锂电股集体爆发，算力硬件股表现活跃，黄金、银行等板块出现调整 [1] - 两融资金规模时隔十年重新突破2万亿元，占A股流通市值比例约2.3%，处于近10年偏低中枢，仍有充足上行空间 [1] - 本轮融资资金持仓行业分布更分散、集中度更低，表现出对新兴产业、成长风格的偏好 [1] 宏观与流动性环境 - 政策组合拳稳定市场预期，带动投资者风险偏好持续回升 [2] - A股总市值/M2为32%，位于历史35%分位左右；总市值/储蓄存款为65%，略高于历史最低水平，居民资金入市仍有较大潜力 [2] - 流动性驱动的重估行情可能持续，券商ETF（512880）受益于股市活跃度 [2] 债券市场动态 - 10年国债收益率大幅上行3bp至1.7175%，受股债跷跷板影响 [4] - 基本面处于弱现实和反通缩初始阶段，债市回调幅度有限 [4] - 全球PMI共振走弱，需求环比下降；7月出口同比或略降，PPI处于-3.6%低位，指向国内需求不足 [4] - 美联储有概率于9月重启降息，国内弱需求叠加全球降息通道，下半年双降预期或升温 [5] - 推荐关注10年国债收益率1.75%左右的机会，配置十年国债ETF（511260） [5] 锂矿板块供需分析 - 宁德时代枧下窝锂矿停产，年产能约10万吨LCE，占全球供应约6%，月均产量约8000吨，引发供需平衡逆转预期 [6] - 宜春要求8座涉锂资源矿重新更新资源储量报告，其余锂矿存在停产风险 [6] - 7月最后一周新能源车零售、批发同比改善，三季度备货旺季排产环比增长5%，库存预计从8月开始去化 [6] - 锂价上涨带动板块普涨，反映周期底部信号 [6] 铜市场供需与宏观因素 - LME铜价约9750美元/吨，维持高位震荡 [7] - 智利Codelco矿山事故致供给短期收紧，年减产约20万吨；全球矿企资本开支不足，铜产量增量受限 [7] - 美国AI驱动电力用铜需求同比增长约15%，占全球需求增量主要份额，拉动全球铜消费增速达1%-1.5% [7] - 美联储9月降息概率增大，美元走弱预期推升大宗商品金融属性；俄乌谈判或将提振市场风险偏好 [7] - 供给刚性、库存低位叠加美元走弱，铜价受益于宏观及基本面共振 [7] 投资工具建议 - 关注有色ETF（159881）和矿业ETF（561330）的投资机会 [8]