核心财务表现 - 2025年上半年收入148.2亿元同比增长3.3% [1][4] - 毛利同比增长2.5%毛利率达50% [1][4] - 权益持有人应占净溢利17.4亿元净利率11.7% [4] - 经营活动现金净额24.1亿元现金及等价物118亿元 [4] - 公司现金余额191.9亿元较2024年底净增10.5亿元 [4] 运营效率指标 - 新品当季售罄率70%-80%中段水平 [4] - 全渠道库销比保持4个月库存周转天数61天同比减少1天 [4] - 跑步篮球综训三大品类零售流水占比达67% [5] - 专业产品收入占比超60%驱动业务增长 [8] 产品与科技创新 - 鞋产品收入同比增长5% [8] - 全渠道专业跑鞋销量突破1400万双 [8] - 三大核心跑鞋IP销售526万双 [8] - 研发投入增长8.7%高于营收增速 [13] - 近10年研发投入累计超38亿元 [13] - 推出超䨻科技等领先技术并应用于越影5 PRO等产品 [13] 品牌建设与营销 - 位列全球品牌中国线上500强总榜第9名国产运动品牌榜首 [8] - 成为中国奥委会2025-2028年官方合作伙伴 [9] - 覆盖洛杉矶奥运会等十余项国际赛事赞助 [9] - 在全国超5200家门店落地中国奥委会主题营销 [9] - 签约NBA选秀首轮球员杨瀚森及路跑新星巴雷加 [12] 行业背景与发展 - 中国体育市场总规模预计2025年达5万亿元 [3] - 体育服务业占比逐步提高成为主导力量 [3] - 现存体育相关企业超41.4万家近五年注册量爆发增长 [3] - 行业竞争格局呈现多元化特征 [3] 战略定位与布局 - 坚持单品牌多品类多渠道底层逻辑 [8][15] - 聚焦跑步篮球综训羽毛球乒乓球运动休闲六大核心品类 [1][12] - 拓展户外匹克球网球等新运动品类 [12] - 长期携手国家射击队跳水队乒乓球队等运动队伍 [12]

文章核心观点 - 2024年李宁在整体大环境颇具挑战的情况下实现稳健增长，这得益于其专业运动基因和“单品牌、多品类”战略，公司持续投入研发并优化渠道布局，各核心品类发展良好，还积极拓展新兴运动及细分品类 [1][3][6] 体育大年业绩“稳健增长” - 2024年社会消费品零售总额同比增长3.5%，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长0.3%，李宁实现收入286.76亿元，同比增加3.9%，集团权益持有人应占溢利为30.13亿元，溢利率为10.5%，权益回报率为11.9% [3] - 2024年李宁毛利为141.56亿元，较2023年同期上升6%，整体毛利率为49.4%，较去年提升1个百分点 [3] 各专业运动品类稳健发展 - 2024年李宁围绕六大核心品类综合深入经营，跑步、篮球、综训三大品类零售流水占比达64%，跑步品类零售流水增长25%，“超轻”等三大系列销量突破1060万双，助力运动员夺冠及赛事提升品牌形象 [4] - 篮球业务在科技加持下影响力提升，多款专业实战篮球鞋入围推荐榜单，“伽马”常列年度实战篮球鞋榜单之首 [5] - 公司在“单品牌、多品类”战略下拓展新兴运动及细分品类，如户外品类，从两大产品支线入手，发布新技术并应用于新产品 [5] “单品牌、多品类”策略下的专业基因 - 2024年李宁研发投入增长9.3%，研发费用率持续增加，近十年研发总投入超35亿元 [6] - 李宁在鞋科技领域拥有六大独有科技，构建四大维度鞋科技平台，超䨻科技6年内4次应用突破，2024年搭载该科技的篮球鞋获市场认可 [7] 体育赛事资源合作 - 李宁与中国国家“金牌梦之队”长期合作，2025 - 2028年再度成为中国奥委会及中国体育代表团合作伙伴，支持征战顶级赛事 [9] - 李宁签约CBA、多位NBA球星，赞助多场马拉松、羽毛球赛事及中国青年队等 [9]