核心观点 - 杭州银行在经历前行长非正常离职后，或将迎来内部培养的副行长张精科接任行长，管理层面临更迭 [1][18] - 公司2025年前三季度业绩呈现营收增速大幅放缓至近年最低，但净利润仍保持双位数增长的背离现象，主要受公允价值变动损益拖累及减值计提减少影响 [10][27][30] - 新任行长若上任，其推动科技金融战略的实效及在复杂市场中维持业绩增长的能力将成为关注重点 [17][36] 高管变动 - 拟新任行长张精科（1978年出生，47岁）为内部培养高管，在杭州银行任职超过20年，自2003年从总行营业部起步 [1][18] - 张精科职业履历深度绑定科技金融，曾参与筹建并管理科技支行、文创支行，在总行历任资管部、科技文创事业部、人力资源部总经理，于2023年7月升任副行长 [2][19] - 2024年张精科税前报酬总额为252.57万元，在董监高中最高，较2023年的106.74万元翻了一倍多，主要因升职影响 [4][22][24] - 原监事长王立雄（1972年出生）于2024年12月转任副行长，因其监事会职务随公司“不再设立监事会”而调整，此前曾任副行长、上海分行行长等职 [6][24] - 若张精科升任行长，杭州银行将形成“一正六副”共7位副行长的核心管理格局 [7][25] - 前行长虞利明于2025年4月因“个人原因”辞去副董事长、行长职务，其任期原定至2026年7月，仅任职约2年3个月 [7][8][25][26] - 董事长宋剑斌已代为履行行长职责超过8个月，短期内仍将处于“一肩挑”状态 [10][29] 财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入288.8亿元，同比增长1.35%，增速创近年来最低水平 [10][27] - 同期归母净利润为158.85亿元，同比增长14.53%，保持高速增长 [10][27] - 总资产达到2.3万亿元，较上年末增长8.67% [10][27] - 利息净收入同比增长9.96%至200.93亿元 [11][30] - 手续费及佣金净收入同比增长12.65%至32.98亿元 [11][30] - 投资收益同比增长22.3%至73.07亿元 [11][30] - 公允价值变动损益为-22.94亿元，去年同期为10.33亿元，由正转负，两年相差约33亿元，是拖累营收增长的主因 [11][13][30][32] - 在17家A股上市城商行中，有16家前三季度公允价值变动收益为负值，杭州银行亏损金额排在第二位 [13][32] - 净利润高增长部分源于信用减值损失减少，前三季度信用减值损失28.2亿元，较上年同期减少17.63亿元，同比下降38.47% [14][33] - 截至2025年三季度末，不良贷款拨备覆盖率为513.64%，较上年末下降27.81个百分点，但仍维持在500%以上高位 [14][33] 业务与战略 - 科技金融是公司特色与核心竞争力，截至2025年上半年末，科技贷款余额达1151.8亿元，较上年末增加205.95亿元 [4][22] - 公司现金分红率相对较低，2021至2024年年度现金分红比例分别为22.41%、20.31%、21.44%、24.47%，连续四年低于25% [16][35] - 同处长三角的江苏银行、南京银行、上海银行2024年分红比例则在30%左右 [16][35] - 管理层强调关注分红可持续性与成长性，称2024年度净利润较2016年上市当年增长3.2倍（年均复合增长率19.7%），现金分红总额较2016年增长4.4倍（年均复合增长率23.5%） [16][35]

核心业绩表现 - 六大国有行2025年上半年总资产达214万亿元 净利润合计6933.92亿元 日均净赚38亿元 [1][3][4] - 营收同比全部实现增长 中国银行以3.76%增速领跑 建设银行2.15%紧随其后 [2][3] - 净利润呈现分化格局 农业银行增速2.53%最高 交通银行和邮储银行分别增长1.37%和1.08% 而工商银行、建设银行和中国银行出现1.46%、1.45%和0.31%的下滑 [1][2][3] 净息差与收入结构 - 净息差普遍承压 邮储银行1.7%保持最高但同比降0.21个百分点 交通银行降幅最小为0.08个百分点 [5][6] - 利息净收入仅交通银行实现1.2%正增长至852.47亿元 中国银行降幅最大达5.27% [5][6] - 手续费及佣金收入呈现四升两降 邮储银行增速11.59%居首 农业银行和中国银行分别增长10.07%和9.17% [6][7] - 代理业务表现亮眼 农业银行代理手续费收入158.07亿元同比增62.3% 邮储银行理财手续费收入27.39亿元增47.89% [7] 资产质量与风险抵补 - 总资产规模突破200万亿元 工商银行52.3万亿元保持首位 建设银行总资产增幅9.52%最高 [8][9] - 不良率五降一升 邮储银行0.92%仍为最低但较去年末升0.02个百分点 工商银行和建设银行1.33%最高 [9][10] - 拨备覆盖率三升三降 中国银行197.39%跌破200% 农业银行295%维持最高 邮储银行降幅最大达25.8个百分点 [10][11] 资本充足与分红 - 核心一级资本充足率均超10% 建设银行14.34%最高 邮储银行10.52%最低 [12][13] - 资本充足率呈现分化 交通银行、中国银行和邮储银行分别上升1.18、0.37和0.96个百分点 农业银行降0.31个百分点幅度最大 [12][13] - 中期分红总额2046.6亿元 六大行分红比例统一为净利润的30% 工商银行503.96亿元分红额最高 [1][13][14]