年末A股资产出售潮 - 10月以来近300家上市公司发布资产出售公告，较前三季度频次明显增加，其中首次披露的资产出售公告超过100家[1] - 资产出售主要目的包括回笼资金增厚利润、剥离非核心资产聚焦主业、处理低效资产加快转型[1][4] - 出现多起"1元"或"0元"甩卖亏损资产的案例，引发市场关注和监管问询[1][7][9] 资产出售具体案例 - 渝开发出售祈年悦城住宅资产交易金额1239.62万元，预计影响本期净利润约420万元[1] - *ST宝鹰以8687.25万元出售投资性房地产，预计影响当期损益约4200万元[2] - 东方雨虹出售位于北京密云区和杭州上城区的7宗房产，此前还曾出售北京昌平区不动产和金科服务股票[4] - 珠免集团以约55.18亿元转让格力房产100%股权，确立以免税业务为核心的战略定位[4] - 格林美全资子公司以2.8亿元转让格林循环材料100%股权，预计可实现投资收益约1000万元[4] 1元甩卖资产现象 - 金杯汽车拟1元转让铁岭华晨橡塑95%股权，该标的评估价值为-7736.44万元[7] - ST泉为拟0元转让深圳市亿米新能源有限公司40%股权[7] - 隆鑫通用以1元价格转让珠海隆华49.9988%股权[7] - 流金科技以1元转让四川流金酒业51%股权，该子公司净资产为-1927万元[8] - 龙源电力以1元转让联合动力30%股权[8] 资产出售动机分析 - 出售亏损资产可及时止损，如松炀资源在连续三年累计亏损约7.5亿元后转让子公司[5] - 低价转让附带隐性负债的资产可减少上市公司或有负债和资产负债率[8] - 资产出售有助于企业战略聚焦，优化资源配置，向高质量发展迈进[5]

文章核心观点 - A股市场在年末出现上市公司资产出售潮 近三百家公司在10月以来发布相关公告 较前三季度频次明显增加 其中首次披露的资产出售公告超过百家 [2] - 上市公司出售资产主要出于回笼资金增厚利润、剥离非核心资产聚焦主业、及时止损等目的 部分案例出现“1元”或“零元”甩卖亏损资产的现象 [2][4][5] 资产出售的动机与案例 - 回笼资金或获得阶段性收益 为“增厚利润”提供支持 例如渝开发出售资产对公司本期净利润影响约为420万元 [2] - *ST宝鹰拟以8687.25万元出售投资性房地产 预计影响当期损益约4200万元 交易完成后所得资金用于补充流动资金 [3] - 东方雨虹为盘活资产 改善财务状况 拟出售位于北京和杭州的7宗房产 此前曾出售北京昌平区不动产及所持金科服务股票 [4] 聚焦主业与产业转型 - 部分公司通过出售资产处理低效资产 加快产业转型或更好聚焦主业 [4] - 珠免集团拟以约55.18亿元转让格力房产100%股权 此前已置入免税业务资产并置出非珠海区域5家房地产子公司 确立以免税业务为核心的战略定位 [4] - 格林美全资子公司以2.8亿元转让格林循环材料100%股权 旨在优化再生资源资产 发展关键金属资源回收业务 预计可实现投资收益约1000万元 [4] 出售亏损资产及时止损 - 松炀资源在连续三年累计亏损约7.5亿元后 拟以1亿元底价公开挂牌转让亏损全资子公司汕头市松炀新材100%股权 并决定对该子公司实施停产 [5] - 专家观点认为 出售亏损资产凸显企业战略聚焦趋势 是主动优化资源配置向高质量发展迈进的积极信号 [5] “1元”或“零元”转让现象 - 部分公司出现低价转让资产案例 如金杯汽车拟以不低于1元转让评估价值为-7736.44万元的股权 ST泉为拟以0元转让子公司40%股权 [5] - 隆鑫通用、流金科技、龙源电力均公告以1元价格转让长期经营亏损的子公司股权 被转让资产多数净资产为负数 [6] - 低价转让可能伴随“承债条款” 如津投城开拟以1元转让评估值为-2.39亿元的资产及负债 涉及拟置出的其他应收款达72.87亿元 应收账款10.71亿元 [6] 低价转让的影响与监管关注 - “1元资产”往往包括潜在债务 成功剥离可减少上市公司或有负债和资产负债率 规避未来潜在代偿风险 改善财务状况 [7] - 此类交易易被市场解读为公司基本面恶化、资产质量堪忧 引发投资者信任危机 或被视为低价贱卖资产、利益输送 可能招致监管问询甚至立案调查 [8] - 津投城开在资产出售公告后收到上交所问询函 要求就持续经营能力、标的评估情况等作出说明 [8] 关于“保壳”交易的看法 - 市场存在对部分公司通过年末突击交易达到保壳目的的担忧 [8] - 行业人士认为 在退市新规下 主板亏损公司营业收入指标从1亿元调高至3亿元 收紧财务类退市指标 与主营业务无关的创收需扣除 通过突击交易保壳难度非常大 [9]