财务表现 - 2025年中报营业总收入9.85亿元，同比下降7.03% [1] - 归母净利润8385.99万元，同比下降6.7% [1] - 第二季度单季度营业总收入5.14亿元，同比下降5.98%，归母净利润3419.13万元，同比下降30.42% [1] - 扣非净利润7960.61万元，同比下降12.97% [1] 盈利能力 - 毛利率28.1%，同比微增0.14个百分点 [1] - 净利率9.63%，同比增长4.97% [1] - 历史净利率中位水平为7.5%，产品附加值一般 [1] - ROIC去年为8.11%，历史中位数为9.51%，2022年最低为4.06% [1] 成本控制 - 三费总额1.16亿元，占营收比11.76%，同比下降9.29% [1] - 有息负债4.05亿元，同比下降34.48% [1] 资产质量 - 货币资金5.33亿元，同比增长0.42% [1] - 应收账款5.7亿元，同比下降5.31%，但应收账款/利润比率达378.8% [1][2] - 每股净资产3.83元，同比下降0.11% [1] 现金流与收益 - 每股经营性现金流0.23元，同比下降8.89% [1] - 每股收益0.2元，同比下降6.68% [1] 业务驱动与投资关注 - 公司业绩主要依赖营销驱动 [2] - 中欧国证2000指数增强A基金新进十大股东，持股4.37万股 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入19.21亿元，同比增长6.4%，其中第二季度营收9.95亿元，同比增长11.74% [1] - 归母净利润1.41亿元，同比下降3.38%，第二季度归母净利润5136.38万元，同比下降2.65% [1] - 扣非净利润1.03亿元，同比大幅下降21.52% [1] 盈利能力指标 - 毛利率43.88%，同比提升4.79个百分点，净利率7.34%，同比下降9.22% [1] - 三费总额6.62亿元，占营收比例34.47%，同比上升13.2% [1] - 历史ROIC中位数14.16%，2024年ROIC为11.75%，2022年最低为9.39% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金6.74亿元，同比下降7.6% [1] - 应收账款2.66亿元，同比增长20.05%，占最新年报归母净利润比例达72.53% [1] - 有息负债2856.65万元，同比大幅减少83.26% [1] - 每股经营性现金流-0.25元，同比暴跌388.95% [1] 每股指标与估值 - 每股收益0.53元，同比下降3.64% [1] - 每股净资产11.09元，同比增长4.34% [1] - 预估股息率4.27% [2] - 分析师普遍预期2025年净利润3.99亿元，每股收益1.52元 [3] 机构持仓动向 - 中欧养老产业混合A(001955)持有861.33万股并增仓 [4] - 中欧睿见混合A(010429)新进十大持仓，持有332.78万股 [4] - 诺安中小盘精选混合A(320011)持有206.60万股且持仓不变 [4] - 中欧睿泽混合A(011710)持有160.24万股并增仓 [4] - 中欧消费主题股票A(002621)新进十大持仓，持有131.37万股 [4] - 诺安先进制造股票A(001528)新进十大持仓，持有66.00万股 [4] 业务特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.61亿元 同比增长13.79% 第二季度单季收入2.49亿元 同比增长20.93% [1] - 归母净利润9104.61万元 同比增长14.95% 第二季度单季净利润4654.87万元 同比增长23.97% [1] - 扣非净利润9625.74万元 同比增长29.21% 显著高于净利润增速 [1] 盈利能力指标 - 毛利率90.18% 同比提升0.72个百分点 维持高位水平 [1] - 净利率20.9% 同比下降3个百分点 但绝对值仍保持20%以上 [1] - 三费占营收比58.72% 同比下降4.1个百分点 费用控制效果显现 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金3.66亿元 同比增长32.08% 资金储备充裕 [1] - 应收账款3.45亿元 同比增长26.66% 应收账款利润比达817.81% 需重点关注回款情况 [1][3] - 每股经营性现金流-0.07元 同比大幅下降114.28% 现金流表现承压 [1] 资本结构与回报 - 有息负债2.47亿元 同比增长62.45% 负债规模显著扩张 [1] - 2024年ROIC仅0.42% 资本回报率偏弱 历史中位数ROIC为9.88% [3] - 每股收益0.58元 同比增长16% 每股净资产19.57元 同比微增0.34% [1] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销双轮驱动 需持续关注驱动力的实际效果 [3] - 历史上财报表现相对良好 但上市时间不足10年 财务数据参考周期有限 [3]

财务业绩表现 - 公司2025年中报营业总收入1.75亿元，同比增长76.79% [1] - 归母净利润1895.03万元，同比增长646.67% [1] - 第二季度营业总收入1.04亿元，同比增长8.67%，但归母净利润1564万元，同比下降30.24% [1] - 毛利率46.08%，同比提升9.57个百分点，净利率10.77%，同比提升326.86% [1] - 每股收益0.03元，同比增长645.95%，每股净资产2.11元，同比增长8.34% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4189.13万元，三费占营收比23.87%，同比下降52.68% [1] - 每股经营性现金流-0.23元，同比下降68.37% [1] 资产质量与运营效率 - 应收账款同比大幅增长554.89% [1] - 应收账款/利润比率达129.67% [2] - 存货/营收比率高达470.17% [2] - 货币资金/流动负债比率为43.95% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.05% [2] 投资回报能力 - 公司去年ROIC为2.89%，历史资本回报率表现不强 [2] - 近10年中位数ROIC为2.43%，2016年最低为1.57% [2] - 去年净利率9.38%，产品附加值一般 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入660.15亿元，同比下降1.49% [1] - 归母净利润24.08亿元，同比下降4.82% [1] - 第二季度营业总收入322.75亿元，同比下降1.55%，归母净利润14.31亿元，同比下降1.23% [1] - 扣非净利润24.14亿元，同比显著增长21.13% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.47%，同比提升1.22个百分点 [1] - 净利率7.12%，同比下降3.56个百分点 [1] - 三费占营收比4.78%，同比下降2.33% [1] - 每股收益0.78元，同比下降4.88% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金136.19亿元，同比增长4.68% [1] - 应收账款54.5亿元，同比下降11.15% [1] - 每股净资产7.47元，同比增长3.95% [1] - 每股经营性现金流1.8元，同比大幅增长15.71% [1] 资本结构与债务情况 - 有息负债299.17亿元，同比下降3.48% [1] - 有息资产负债率达23.36% [2] - 货币资金覆盖流动负债比例为38.68% [2] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为11.55%，净利率7.32% [1] - 近10年中位数ROIC为12.16% [1] - 历史年报31份中亏损年份为2次 [1] 机构持仓动态 - 工银红利优享混合A新进持仓628.32万股，规模33.28亿元 [3] - 5只基金新进十大持仓，包括中邮新思路(350.99万股)、广发主题领先(300万股)等 [3] - 2只基金减仓：中欧瑾泉灵活配置(111.58万股)、嘉实红利精选(40.58万股) [3] 市场预期与分红 - 分析师普遍预期2025年业绩48.73亿元，每股收益1.57元 [2] - 公司预估股息率4.46% [2]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入33.31亿元，同比下降13.77% [1] - 归母净利润1.83亿元，同比上升43.33% [1] - 第二季度营业总收入16.84亿元，同比下降7.38% [1] - 第二季度归母净利润9510.87万元，同比上升73.05% [1] - 净利率5.35%，同比增47.49% [1] - 每股收益0.12元，同比增43.26% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.55%，同比减2.73% [1] - 去年净利率0.79%，产品附加值不高 [2] - 去年ROIC为1.76%，资本回报率不强 [2] - 近10年ROIC中位数2.47%，投资回报较弱 [2] - 2022年ROIC为1.3%，投资回报一般 [2] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计7.55亿元 [1] - 三费占营收比22.67%，同比增4.62% [1] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达84.23% [2] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.14元，同比增575.65% [1] - 货币资金/流动负债仅为56.7% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.33% [2] 资产负债状况 - 流动比率0.92，短期债务压力上升 [1] - 有息资产负债率已达22.67% [2] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达21.34% [2] - 每股净资产3.44元，同比增1.31% [1] 应收账款风险 - 应收账款/利润已达1306.34% [2] 历史业绩表现 - 上市以来21份年报中亏损年份4次 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩8900万元 [3] - 预期每股收益均值0.06元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入14.25亿元，同比增长10.91% [1] - 归母净利润8332.36万元，同比下降22.41% [1] - 第二季度营业总收入7.85亿元，同比增长9.53%，归母净利润4140.41万元，同比下降28.57% [1] - 毛利率24.14%，同比下降10.09%，净利率5.72%，同比下降30.94% [1] - 每股收益0.16元，同比下降23.81% [1] 资产负债结构 - 货币资金7.88亿元，同比增长70.67% [1] - 应收账款15.79亿元，同比增长1.19% [1] - 有息负债19.27亿元，同比增长29.52% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达2115.42% [1][2] - 有息资产负债率28.72% [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.39元，同比改善38.68% [1] - 货币资金/流动负债比例为39.99% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为4.62% [2] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达21.05% [2] 投资回报指标 - 2024年ROIC为2.32%，资本回报率不强 [1] - 2024年净利率2.56%，产品附加值不高 [1] - 近10年ROIC中位数6.57%，投资回报较弱 [1] - 2021年ROIC为2.12%，投资回报一般 [1] 基金持仓情况 - 创金合信先进装备股票A基金持有45.16万股，较上期增仓 [3] - 该基金规模0.29亿元，最新净值1.392元，近一年上涨61.29% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入19.81亿元，同比增长3.29%，但归母净利润3.0亿元同比下降29.81% [1] - 第二季度营收10.38亿元同比下降6.59%，归母净利润7046.3万元同比大幅下降72.36% [1] - 毛利率44.0%同比减少6.25个百分点，净利率16.07%同比减少30.16% [1] 资产负债结构 - 货币资金24.61亿元同比增长79.70%，但应收账款达7.04亿元占最新年报归母净利润96.99% [1][3] - 有息负债56.03亿元同比增长30.05%，有息资产负债率达33.72% [1][3] - 每股净资产9.06元同比增长37.27%，每股收益0.76元同比下降30.28% [1] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流0.93元同比下降23.83%，货币资金/流动负债比例为68.44% [1][3] - 三费总额2.99亿元占营收15.08%，同比增加29.19% [1] 投资回报与预期 - 历史ROIC中位数12.69%，2020年最低为-11.1% [1] - 分析师普遍预期2025年业绩6.68亿元，每股收益1.44元 [3] - 预估股息率5.09% [2] 机构持仓动态 - 天弘多元收益债券A持有257.54万股为最大持仓基金，但进行减仓操作 [4] - 前海开源价值策略股票新进十大持仓14.42万股，宝盈祥颐定期开放混合A新进3.60万股 [4] - 南方智锐混合A持有86.03万股保持持仓不变 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.08亿元，同比下降48.55% [1] - 归母净利润-3883.38万元，同比改善51.95% [1] - 第二季度单季归母净利润5636.22万元，同比大幅上升4529.55% [1] 盈利能力指标 - 毛利率37.46%，同比增长91.16个百分点 [1] - 净利率-3.13%，同比改善22.17个百分点 [1] - 扣非净利润-5792.06万元，同比改善43.88% [1] 成本费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）2.35亿元，占营收比19.48%，同比上升65.06% [1] - 财务费用同比大幅下降223.61%，主要因融资需求降低导致利息支出减少 [3] - 销售与管理费用变动受IT设备分销业务规模缩减影响 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.05元，同比改善79.41% [1] - 经营活动现金流改善因购买商品支付现金减少及职工薪酬支付减少 [2] - 投资活动现金流净额变动幅度29.74%，因理财产品到期赎回增加 [4] - 筹资活动现金流净额变动-927.9%，因取得借款收到的现金减少 [4] 资产负债结构 - 货币资金12.55亿元，同比微增1.35% [1] - 应收账款3.11亿元，同比下降64.66% [1] - 有息负债5.16亿元，同比下降62.61% [1] - 存货同比下降21.79%，主要受IT设备分销业务收缩影响 [3] 业务运营变动 - 营业收入下降因IT设备分销业务规模主动缩减 [3] - 营业成本同比下降59.98%，与业务规模收缩同步 [3] - 应付账款下降38.89%，反映供应链采购规模调整 [3] 基金持仓动态 - 中金进取回报混合A新进持仓36.88万股，为最大持仓基金 [5] - 同泰金融精选股票A新进持仓11.72万股 [5] - 天弘国证2000指数增强A新进持仓2.79万股 [5] - 平安国证2000ETF新进持仓0.26万股 [5]

财务表现 - 营业总收入3.62亿元，同比下降3.09% [1] - 归母净利润806.52万元，同比下降26.39% [1] - 扣非净利润432.83万元，同比下降54.16% [1] - 第二季度营业总收入2.2亿元，同比上升5.52%，但归母净利润594.2万元，同比下降27.02% [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.51%，同比下降3.86个百分点 [1] - 净利率2.23%，同比下降24.04% [1] - 三费占营收比16.14%，同比上升6.63% [1] - 每股收益0.07元，同比下降30% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.09元，同比下降74.52% [1] - 货币资金2709.8万元，同比下降11.35% [1] - 应收账款1.7亿元，同比上升51.42% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降62.63%，因购买商品接受劳务所需资金增加 [4] 资本结构与负债 - 有息负债1.33亿元，同比下降10.51% [1] - 长期应付款同比下降69.06%，因未付融资租赁款项减少 [4] - 合同负债同比上升49.96%，因未发货未验收订单增加 [4] - 应付职工薪酬同比下降32.14%，因2024年底奖金在报告期内发放 [4] 投资与资产变动 - 其他流动资产同比上升1255.88%，因报告期末有7天定期存款 [4] - 其他权益工具投资同比上升363.52%，因新投资参股公司 [4] - 在建工程同比上升96.59%，因玉环普青基地新建工程尚未转固 [4] - 长期待摊费用同比上升38.33%，因新增铸件模具 [4] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为2.77%，净利率3.38%，产品或服务附加值不高 [6] - 上市以来ROIC中位数7.81%，投资回报一般，最差年份2015年ROIC为1.52% [6] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需关注驱动力实际情况 [6] 机构持仓 - 华夏磐锐一年定开混合A基金持有13.53万股，较上期增仓 [5] - 该基金规模1.04亿元，最新净值1.6626，近一年上涨89.61% [5]