报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕供应预期改善，现货和基差大幅回落，盘面预期震荡偏弱，考虑估值偏低以及进口成本支撑，109建议逢低做多 [5] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 展示了4月28日豆粕主力合约基差（张家港）在不同地区（大连、天津、日照、张家港、东莞、湛江、防城等）不同时间段（19/20 - 24/25）的涨跌情况，以及菜粕现货基差在不同时间段（01/21 - 08/26）的数据 [3] 价差数据 - 呈现了豆粕 - 菜粕的现货价差（广东）和盘面价差（主力）在不同时间段（01/18 - 04/19）的数据，还有N9 - 1、N9 - RM9、RM9 - 1等价差数据 [4] 升贴水及汇率数据 - 给出美元兑人民币汇率为7.2995，盘面榨利为 - 155元/吨，展示了大豆CNF升贴水走势图 - 连续月（美分/蒲式耳）数据 [4] 库存数据 - 包含全国主要油厂大豆库存、中国港口大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数在不同年份（2020 - 2025）不同时间段的变化情况 [4] 开机和压榨情况 - 展示全国主要油厂开机率（%）和全国主要油厂大豆压榨量（万吨）在不同年份（2020 - 2025）不同时间段的情况 [4] 供需情况 - 供给端现货供应紧张，部分地区海关通关时间延长至20天以上，国内5、6月巴西大豆预期巨量到港，贸易战下预期新作美豆种植面积进一步缩减，美豆产区近期多雨，预期改善土壤墒情但或推迟播种进度 [4] - 需求端从存栏推断，生猪供应往9月前预期稳步增加，上半年肉禽预期维持高位，蛋禽存栏月前预期维持高位，近期豆粕性价比大幅降低，部分地区小麦替代玉米，减少对蛋白的用量，下游成交提货表现较差 [5] - 库存方面国内大豆库存增至高位，豆粕库存处于极低水平，预期逐步恢复，饲料企业豆粕库存天数下降至低位，预期补库意愿改善 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃方面需求端疲弱叠加中上游库存压力高，前期跌幅明显未来仍面临过剩压力，价格低位短期波动或增加，需关注点火推迟、新冷修出现以及需求改善情况[4] - 纯碱方面5月检修增加供应扰动增大，盘面或先交易预期再交易预期差，市场中长期仍处于过剩预期，库存高位压力明显，需求端刚需环比略有改善，光伏产业链或重回过剩困局，价格下滑驱动在于库存累积和碱厂降价，目前累库不及预期且供应扰动增加或增大盘面波动[6] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 供应 - 4月底玻璃日熔或小幅下滑至15.6万吨，株洲醴陵旗滨玻璃有限公司四线等计划月底放水，4月新增点火产线1条为河北长城四线700吨/日 [3] 库存 - 全国浮法玻璃样本企业总库存6547.33万重箱，环比+39.5万重箱，环比+0.61%，同比+9.25%，折库存天数29.4天，较上期+0.2天，库存结构表现为上游厂库累库中游去库，沙河期现库存约11万吨近两周去库5 - 6万吨 [3] 利润 - 各工艺玻璃产线利润，天然气 - 153元，煤制气 + 145元，石油焦 - 38元，其中湖北进口石油焦涨价推升成本80 - 100元 [3] 需求 - 截至0415，深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比13.4%，同比 - 17.7%；深加工持有原片库存11.4天，环比+16.3%，同比+1.8% [3] 纯碱 供应 - 周产量75.56万（环比+1.78万吨），其中轻碱33.91万吨（环比+0.53万吨），重碱41.65万吨（环比+1.25万吨）；5月检修增加涉及江苏实联等多家企业，6月徐州丰城、中盐昆山预计检修 [5] 库存 - 纯碱厂库169.1万吨，环比 - 2.03万吨（轻质纯碱 + 0.36万吨，重质纯碱 - 2.39万吨），交割库33.85万吨（ - 4.47万吨），厂库 + 交割库库存合计202.95万吨，3 - 4月纯碱显性库存总体去库18 - 19万吨 [5] 利润 - 联碱法纯碱理论利润（双吨） + 255.5元，氨碱法纯碱理论利润17.5元/吨，利润环比改善，原料煤炭和原盐价格均有下行 [5] 需求 - 光伏玻璃日熔上行，4月新增点火3条产线合计3700吨/日，光伏成品库存在大幅去库后拐头，抢装潮结束后光伏产业链或重回过剩困局，从浮法和光伏倒推的重碱刚需环比改善，上中游库存维持高位 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期内维持区间震荡，中长期价格有望再度强势上行；淀粉短期内报价维持高位，中长期可适当空配远月价格 [3] - 白糖国际原糖或随巴西供应增加走弱，国内7月后进口预计增加，配额外进口利润成价格上沿 [4] - 棉花本年度供需偏宽松，后续关注国内利好政策、贸易战变动及宏观风险 [4] - 鸡蛋供应压力大，蛋价反弹空间受限 [6] - 苹果产地交易好转，走货加快，关注花期天气情况 [9] - 生猪现货短期强势，09及远月逢高空，短期内观望，57、59正套或有空间 [9] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 2025年4月15 - 21日，长春、锦州玉米价格不变，潍坊涨18元，蛇口不变；黑龙江、潍坊淀粉价格不变 [2] - 玉米产区售粮快、余粮少、贸易商惜售，短期价格强势但缺乏持续上涨动力，中长期供应或现缺口，价格有望上行 [3] - 淀粉下游补库结束、行业亏损，采购意愿下降，短期报价维持高位，中长期调价空间受限，可空配远月 [3] 白糖 - 2025年4月15 - 21日，柳州白糖现货价涨50元，昆明涨30元，基差降3，仓单增397 [4] - 国际上巴西新榨季压榨，原糖承压，国内基本面强于国外，7月后进口预计增加，中长期原糖或走弱 [4] 棉花棉纱 - 2025年4月15 - 21日，3128棉花价格涨35元，进口M级美棉价格不变，仓单+预报减7，32S纺纱利润降37 [4] - 新疆棉花增产，需求端差，本年度供需宽松，关注政策、贸易战及宏观风险 [4] 鸡蛋 - 2025年4月15 - 21日，湖北产区蛋价涨0.07元，基差增22，白羽肉鸡价格涨0.03元，生猪价格涨0.11元 [6] - 3月中下旬蛋价低位震荡，供应减量、需求回暖推动蛋价上涨，但产能去化放缓，供应压力大，蛋价反弹受限 [6] 苹果 - 2025年4月15 - 21日，陕西70通货苹果价格涨0.1元，全国库存降204，山东降161，陕西降248 [8][9] - 本周产地交易好转，走货加快，价格企稳，部分低价货价格上移，关注花期天气 [9] 生猪 - 2025年4月15 - 21日，河南开封生猪价格降0.15元，湖北襄阳涨0.02元，安徽合肥、江苏南通各涨0.05元，基差降240 [9] - 现货短期强势，4月规模场计划日均增量明显，09及远月逢高空，短期内观望，57、59正套或有空间 [9]