核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入46.83亿元，同比增长0.24%，归母净利润4.45亿元，同比增长3.27% [1] - 第二季度单季营收27.18亿元，同比增长13.49%，归母净利润2.6亿元，同比增长12.02% [1] - 盈利能力提升，毛利率达24.37%（同比增3.91%），净利率9.53%（同比增3.0%），三费占营收比8.88%（同比降4.33%） [1] 资产负债结构变动 - 货币资金21.13亿元（同比增7.62%），应收账款39.96亿元（同比增28.33%），有息负债47.4亿元（同比降19.19%） [1] - 长期股权投资大幅增长347.15%，主因新增湖南创远、浙江吉泰等投资项目 [4] - 短期借款同比增97.97%源于短期债务融资增加，应付职工薪酬降65.81%因支付上年未发年终奖 [4] 现金流与特殊项目 - 每股经营性现金流0.01元，同比降98.39%，主因购买商品支付现金增加及票据兑付、电芯销售回款账期未到 [1][6] - 投资活动现金流净额同比增66.77%因购建长期资产及理财支付减少，筹资活动现金流净额降52.56%因金融机构借款减少 [6] - 资产处置收益增104.03%因固定资产处置收益增加，信用减值损失增208.24%因应收账款坏账准备计提增加 [6] 资本效率与业务模式 - 公司2024年ROIC为6.77%，近10年中位数ROIC为10.19%，2023年最低为5.2%，资本回报率处于一般水平 [7] - 业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [7] 机构持仓情况 - 广发多因子混合基金持股4022.29万股（持仓不变），为最大持仓基金，规模126.9亿元，近一年涨幅74.53% [9] - 华安系多只基金持仓稳定，交银增利增强债券与泓德泓富混合新进十大持仓名单 [9]

财务表现 - 营业总收入3.62亿元同比下降3.09% 归母净利润806.52万元同比下降26.39% [1] - 第二季度营业总收入2.2亿元同比上升5.52% 但归母净利润594.2万元同比下降27.02% [1] - 扣非净利润432.83万元同比大幅下降54.16% [1] - 毛利率23.51%同比下降3.86个百分点 净利率2.23%同比下降24.04% [1] - 每股收益0.07元同比下降30% 每股净资产8.76元同比下降22.98% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金2709.8万元同比下降11.35% 主要因付现费用和筹资活动增加现金支出 [1][3] - 应收账款1.7亿元同比大幅上升51.42% 应收账款利润比高达659.77% [1][13] - 每股经营性现金流0.09元同比下降74.52% 因购买商品接受劳务所需资金增加 [1][12] - 货币资金流动负债比仅9.23% 现金流状况需关注 [13] - 其他流动资产大幅增长1255.88% 因报告期末存在7天定期存款 [4] 费用与负债结构 - 三费总额5846.64万元占营收比16.14% 同比上升6.63% [1] - 管理费用上升14.72% 因职工薪酬和中介咨询费增加 [12] - 财务费用下降29.63% 因汇兑损失较上年同期减少 [12] - 有息负债1.33亿元同比下降10.51% 长期应付款下降69.06%因未付融资租赁款项减少 [1][11] - 应付职工薪酬下降32.14% 因2024年底奖金在报告期内发放 [9] 投资与建设项目 - 其他权益工具投资增长363.52% 因新投资一家参股公司 [5] - 在建工程增长96.59% 因玉环普青基地新建工程尚未转固 [6] - 长期待摊费用增长38.33% 因新增铸件模具 [7] - 筹资活动现金流量净额大幅下降382.28% 因分配股利及偿还银行贷款较去年同期增加 [12] 业务运营指标 - 合同负债增长49.96% 其他流动负债增长52.12% 均因期末未发货未验收订单增加 [8][10] - 公司ROIC为2.77% 净利率3.38% 产品或服务附加值不高 [12] - 历史中位数ROIC为7.81% 投资回报一般 最差年份2015年ROIC仅1.52% [12] - 商业模式主要依靠研发及营销驱动 需关注驱动力实际情况 [12] 机构持仓情况 - 华夏磐锐一年定开混合A基金持有13.53万股并增仓 为最大持仓基金 [13] - 该基金规模1.04亿元 最新净值1.6626 近一年上涨89.61% [13]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.61亿元，同比增长11.24% [1] - 归母净利润亏损5263.5万元，但亏损幅度同比收窄9.76% [1] - 第二季度营收4.59亿元，同比增长16.7%，季度归母净利润亏损282.23万元，同比大幅收窄69.73% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.79%，同比下降16.8个百分点 [1] - 净利率-6.75%，同比改善5.31个百分点 [1] - 扣非净利润亏损7532.61万元，同比扩大24.54% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总额8987.4万元，三费占营收比10.44%，同比下降8.36% [1] - 财务费用因利息收入增加实现444.95%的降幅 [12] 资产质量与现金流 - 应收账款3.9亿元，同比增幅达38.31%，主要因本期确认收入暂未回款 [1][4] - 每股经营性现金流-0.99元，同比恶化46.87%，系成本费用增加所致 [1][13] - 货币资金9887.96万元，同比增长9.92% [1] 资本结构变化 - 有息负债6680.81万元，同比激增10004.17%，主要来自新增贷款 [1][9] - 短期借款同比增加228.85% [9] - 每股净资产2.46元，同比微降0.56% [1] 运营资产变动 - 存货同比增加109%，系在产品增加 [5] - 预付款项同比上升146.39%，因预付货款增加 [7] - 合同资产同比下降46.52%，因回款增加 [6] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数8.01%，2023年ROIC为5.86% [13] - 历史净利率中位值3.97%，2017年ROIC曾低至-14.89% [13] - 上市以来22份年报中出现3次亏损 [13] 特殊收益项目 - 其他收益同比增长85.57%，主要来自退税收入增加 [13] - 公允价值变动收益增长272.95%，因基金股票收益变动 [13] - 投资收益下降56.29%，受股票收益变动影响 [13]

核心财务表现 - 营业总收入4.72亿元，同比增长15.48% [1] - 归母净利润6152.48万元，同比增长66.57% [1] - 第二季度营业总收入2.45亿元，同比增长11.11%，但归母净利润1784.61万元，同比下降1.53% [1] - 毛利率23.0%，同比增长1.64%，净利率13.03%，同比增长44.25% [1] - 每股收益0.26元，同比增长62.5%，每股经营性现金流0.31元，同比增长62.62% [1] 费用与成本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4960.17万元，三费占营收比10.51%，同比增长1.95% [1] - 销售费用同比增长27.34%，原因为公司开拓业务增加费用 [5] - 管理费用同比增长30.8%，原因为提升管理能力增加支出 [5] - 财务费用同比下降187.6%，受汇率变动影响 [5] - 研发费用同比增长12.7%，研发项目增加 [5] 资产与负债变动 - 货币资金3.57亿元，同比下降17.85% [1] - 应收账款2.29亿元，同比增长14.55% [1] - 有息负债1.47亿元，同比增长2.83% [1] - 合同负债同比增长456.92%，预收货款增加 [2] - 应交税费同比增长263.17%，收入利润增加导致增值税所得税同步增加 [2] - 其他流动资产同比增长39.76%，新增一笔定期存款 [2] 现金流与投资活动 - 经营活动现金流量净额同比增长62.62%，受收入增加及收付款周期影响 [5] - 投资活动现金流量净额同比增长60.6%，本年处置大额长期资产 [5] - 筹资活动现金流量净额同比下降177.75%，公司本年分配股利金额高于去年 [5] - 在建工程同比增长128.0%，采购机器设备增加 [2] 业务与投资回报 - 公司去年ROIC为4.66%，资本回报率不强，去年净利率8.25% [5] - 公司上市以来中位数ROIC为9.57%，最差年份2023年ROIC为3.6% [5] - 应收账款/利润达352.46%，建议关注应收账款状况 [7] 基金持仓情况 - 南华丰汇混合A持有32.86万股，新进十大股东，基金规模1.16亿元，最新净值1.8038，近一年上涨79.45% [6] - 华夏鼎融债券A持有16.45万股，新进十大股东 [6] - 华夏泰兴混合A持有2.75万股，新进十大股东 [6] - 华夏睿磐泰荣混合A持有0.79万股，新进十大股东 [6]

财务业绩 - 2025年中报营业总收入3.17亿元，同比增长7.34%，其中第二季度收入1.78亿元，同比增长8.29% [1] - 归母净利润5100.91万元，同比增长1.07%，第二季度净利润2747.27万元，同比增长6.57% [1] - 扣非净利润4823.04万元，同比下降1.64% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.03%，同比下降9.39个百分点 [1] - 净利率16.56%，同比下降4.39个百分点 [1] - 每股收益0.93元，同比下降19.98% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总额2137.15万元，三费占营收比6.74%，同比下降15.48% [1] - 财务费用大幅下降2783.06%，主要由于汇兑收益和协定存款利息收益增加 [1] 资产质量与现金流 - 应收账款1.83亿元，同比增长10.40%，占最新年报归母净利润比例达181.26% [1][3] - 每股经营性现金流0.83元，同比下降9.51% [1] - 货币资金3.43亿元，同比下降1.40% [1] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流量净额大幅增长209.66%，因使用闲置募集资金及自有资金购买银行理财产品 [2] - 筹资活动现金流量净额下降113.51%，因上年同期IPO融资而本期进行现金分红 [2] - 现金及现金等价物净增加额下降43.71%，因上年同期收到首发上市募集资金 [2] 资本结构与回报 - 每股净资产11.03元，同比下降22.09% [1] - 有息负债6470.65万元，同比下降2.15% [1] - 2024年ROIC为14.75%，历史中位数ROIC达20.08% [2] 机构持仓情况 - 鑫元聚鑫收益增强A基金新进持股0.76万股，基金规模2.09亿元 [3] - 鑫元鑫领航混合A基金新进持股0.45万股 [3]

核心财务表现 - 营业总收入5.86亿元，同比下降12.11% [1] - 归母净利润-876.92万元，同比下降123.81% [1] - 第二季度营业总收入3.34亿元，同比下降22.58% [1] - 第二季度归母净利润-459.87万元，同比下降116.31% [1] 盈利能力指标 - 毛利率7.86%，同比减少63.95% [1] - 净利率-2.23%，同比减少133.33% [1] - 每股收益-0.02元，同比减少123.76% [1] - 营业收入下降主要因纺织品销售减少 [11] - 营业成本上升3.57%因纺织品成本增加 [12] 费用结构 - 三费总额5109.51万元，占营收比8.73%，同比增1.93% [1] - 销售费用同比下降12.91%因业务费及招待费减少 [13] - 管理费用同比下降14.49%因职工薪酬及折旧摊销减少 [14] - 财务费用同比增8.88%因利息费用增加及汇率波动 [15] 资产质量与现金流 - 应收账款3.58亿元，占最新年报归母净利润比达1602.89% [1][20] - 货币资金3.3亿元，同比增68.33% [1] - 每股经营性现金流0.28元，同比增154.81% [1][15] - 经营活动现金流改善因购入原料减少及应收账款回收增加 [15] 资产负债结构变动 - 应收票据减少81.28%因未到期商业承兑汇票减少 [3] - 预付款项激增1341.28%因预付亚麻打成麻货款 [3] - 合同负债增34.85%因预收货款增加 [5] - 长期借款增31.95%因子公司共创纺织借款增加 [8] - 未分配利润减104.4%因本期利润减少及股东分红 [10] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.25%，投资回报较弱 [17] - 2024年净利率2.22%，产品附加值不高 [17] - 上市以来24份年报中仅1次亏损年份 [17] 业务驱动因素 - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [19] - 研发费用减21.92%因部分项目已完成 [15]

核心财务表现 - 营业总收入7.8亿元，同比下降9.64%，主要因光耀热电不再纳入合并报表范围[1][9] - 归母净利润1.07亿元，同比上升30.24%，因被动稀释股权产生投资收益5613万元[1][9] - 扣非净利润5674.17万元，同比下降29.39%，反映主营业务盈利能力承压[1][10] 盈利能力指标 - 毛利率25.96%，同比提升11.01个百分点，显示成本控制能力增强[1] - 净利率12.9%，同比大幅提升69.58%，主要受益于投资收益贡献[1] - 三费占营收比12.35%，同比下降5.17%，表明费用管控成效显著[1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.12元，同比激增1298.31%，主要因工程销售业务现金流入增加[1][9] - 货币资金7.79亿元，同比下降22.92%，需关注流动性状况[1][10] - 应收账款9.35亿元，同比下降13.39%，但应收账款/利润比仍达584.63%[1][10] 资本结构变化 - 有息负债22.75亿元，同比下降10.88%，有息资产负债率28.45%[1][10] - 每股净资产3.9元，同比增长5.82%，反映股东权益稳步提升[1] - 投资活动现金流改善44.34%，因在建工程投入减少[9] 重要资产变动 - 固定资产下降30.91%，因光耀热电出表产生变动[3][6] - 预付款项增长85.85%，系工程采购预付款增加[2] - 其他应收款激增168.82%，因应收股利（绿动海云）增加[2] 负债项目调整 - 应付票据下降71.85%，因开具承兑汇票减少[5] - 合同负债增长78.34%，反映预收销售款增加[8] - 一年内到期非流动负债下降39.89%，与光耀热电出表相关[9]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入48.04亿元，同比增长18.65%，归母净利润9524.1万元，同比增长46.18% [1] - 第二季度营业总收入26.07亿元，同比增长12.75%，但归母净利润2316.6万元，同比下降50.1% [1] - 扣非净利润为-1207.59万元，同比下降123.25%，与归母净利润走势分化 [1] 盈利能力指标 - 毛利率仅1.2%，同比大幅下降67.68%，净利率1.95%，同比增长23.01% [1] - 每股收益0.3元，同比增长42.86%，每股净资产6.48元，增长5.51% [1] - 三费占营收比1.17%，同比增长10.93%，其中财务费用大幅增长97.24% due to increased bank financing and exchange rate losses [1][8] 现金流与资产状况 - 货币资金6.9亿元，同比增长178.42%，主要因销售规模增加导致回款较多 [1][5] - 每股经营性现金流0.54元，同比大幅改善149.42%，因销售商品收到现金较多 [1][8] - 应收账款9.1亿元，同比增长2.01%，占最新年报归母净利润比例高达715.08% [1][12] 负债与资本结构 - 有息负债13.8亿元，同比增长23.40%，有息资产负债率达29.84% [1][12] - 应付票据大幅增长228.9%，因开具银行承兑汇票及信用证增加 [5] - 一年内到期的非流动负债减少37.82%，因应偿还长期借款金额下降 [7] 业务运营与投资 - 营业收入增长主要因销量较上年同期提升 [8] - 投资活动现金流改善20.86%，因子公司永杰铜业、众源铝箔项目大部分已完成建设投入减少 [8] - 筹资活动现金流净额下降74.94%，因偿还债务支付的现金较大 [9] 历史业绩对比 - 公司2024年ROIC为5.27%，净利率1.33%，产品附加值不高 [10] - 上市以来ROIC中位数为9.73%，2024年为历史最低水平 [10] - 现金资产状况健康，但业绩主要依靠资本开支驱动 [11]

核心财务表现 - 营业总收入89.13亿元 同比增长23.92% [1] - 归母净利润6265.37万元 同比增长99.07% [1] - 扣非净利润5534.39万元 同比增长158.48% [1] - 第二季度营业总收入48.35亿元 同比增长23.66% [1] - 第二季度归母净利润3417.21万元 同比增长13.47% [1] 盈利能力指标 - 毛利率3.77% 同比下降1.63个百分点 [1] - 净利率0.7% 同比上升60.63% [1] - 三费占营收比2.22% 同比下降20.47% [1] - 每股收益0.04元 同比增长100% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金17.73亿元 同比增长10.53% [1] - 应收账款3.65亿元 同比增长56.9% [1] - 每股经营性现金流-0.09元 同比下降138.46% [1] - 有息负债34.91亿元 同比增长56.34% [1] - 每股净资产2.24元 同比增长0.11% [1] 现金流变动原因 - 经营活动现金流净额下降138.46% 因购买商品接受劳务支付的现金增加 [3] - 投资活动现金流净额下降48.05% 因购建长期资产支付现金增加 [3] - 筹资活动现金流净额增长184.76% 因取得借款收到的现金增加 [3] - 研发投入减少94.78% [3] 历史财务表现评估 - 去年ROIC为3.05% 资本回报率不强 [3] - 去年净利率0.14% 产品附加值不高 [3] - 近10年ROIC中位数5.88% 投资回报较弱 [3] - 27份年报中出现5次亏损 [3] 财务风险关注点 - 货币资金/流动负债仅30.53% [4] - 有息资产负债率达34.16% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.09% [4] - 应收账款/利润达1713.73% [4] - 近3年经营活动现金流净额均值为负 [4]

核心财务表现 - 营业总收入4.9亿元 同比下降33.49% 主要因稀土氧化物业务收入大幅下降 [1][4] - 归母净利润4492.02万元 同比微增0.54% 但扣非净利润2249.52万元大幅下降32.92% [1] - 毛利率显著提升至26.94% 同比增幅77.87% 净利率达9.33% 同比增幅139.2% [1] 成本费用结构 - 三费总额7931.78万元 占营收比16.19% 同比增幅47.31% 其中财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.44% [1] - 研发投入同比减少23.01% 因研发组织架构调整导致薪酬及直接投入减少 [4] 资产负债状况 - 货币资金2.71亿元 同比增长32.52% 但报告期购买理财产品增加导致货币资金变动幅度为-34.73% [1][2] - 应收账款6.93亿元 同比微降0.50% 但应收账款/利润比达1086.33% 需关注应收账款状况 [1][8] - 有息负债1.89亿元 同比下降5.63% 短期借款大幅增长1792.48% 因子公司天和永磁借款增加 [1][3] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.07元 同比大幅下降259.31% 主要因销售收款减少 [1][5] - 投资活动现金流净额同比下降87.47% 因上年收回集盛科技股权及理财产品赎回金额大于报告期 [5] - 筹资活动现金流净额同比大幅增长215.98% 因报告期取得借款大于偿还债务 [5] 业务运营亮点 - 合同负债同比增长38.79% 因出口业务增长导致预收货款增加 [3] - 交易性金融资产同比增长194.92% 因理财产品增加及天和永磁业绩补偿质押股票价格上涨 [3] - 存货同比增长30.32% 因稀土氧化物库存增加及价格上涨 [2] 历史业绩对比 - 公司去年ROIC为1.04% 净利率1.53% 资本回报率不强且产品或服务附加值不高 [7] - 近10年中位数ROIC为9.62% 投资回报一般 其中最差年份2024年ROIC为1.04% [7]