分[析Ta师ble_Report] 行 业 研 究 研 究 所 晨 会 观 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-80128600-8632 邮箱：jialj@qh168.com.cn 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-80128600-8631 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-80128600-8621 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-80128600-8630 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-80128600-8622 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-80128600-8616 邮箱：f ...

美联储滞胀预测 - 美联储工作人员在五月份会议上提出明确滞胀预测 可能成为6月《经济预测摘要》基础框架 [1] - 预测显示劳动力市场将实质性放缓 导致今年失业率上升 并在预测期内(至2027年)保持高位 [1] - 预计今年通胀将"显著"上升 2026年价格涨幅将"较小" [1] - 对2026-2027年通胀预测(预计达到2%)若出现错误 更可能是低估而非高估通胀风险 [1]

美联储会议纪要 - 通胀上升风险增加 [1] - 失业率上升风险增加 [1]

美联储巴尔金关于通胀预期的评论 - 消费者开始预期通胀上升，这影响了市场情绪 [1] - 目前尚无证据表明通胀预期上升已导致消费支出减少 [1]

以色列央行利率决策 - 以色列央行宣布将基准利率维持在4 5% 连续第11次维持利率不变 [1] - 这一决定符合调查中所有12位分析师的预期 [1] 通胀情况 - 4月通胀率达8个月来最高水平 同比涨幅从3月的3 3%升至3 6% [1] - 年度通胀率进一步偏离央行设定的1%-3%目标区间 [1] - 今年1月因销售税上调推高通胀 [1] 央行行长表态 - 以色列央行行长Amir Yaron表示 若通胀放缓且市场风险溢价保持可控 央行可能在今年下半年开始降息 [1] 经济背景 - 加沙军事行动升级和通胀上升背景下 以色列央行保持观望态度 [1]

黄金市场现状 - 金价跌破每盎司3200美元关口并持续低位徘徊 [1] - 部分分析师仍看好黄金未来走势，认为当前经济环境下黄金蕴藏上涨潜力 [1] 贸易政策与市场情绪 - 美国贸易政策反复无常可能引发通胀上升，扰乱全球供应链和市场预期 [3] - 近期两大国贸易谈判进展提振市场情绪，美国政府宣布90天内降低对亚洲大国进口商品关税 [3] - 投资者风险偏好提升，资金从避险资产撤出转向风险资产，黄金价格触及五周最低水平 [3] 美元与通胀预期 - 美元指数回升至100点上方但波动性加剧，市场对美元信心不稳 [4] - 通胀上升、增长放缓和美元走软的可能性将有利于黄金 [4] - 美联储因经济增长放缓陷入观望状态，市场预计今年夏天可能降息 [4] 黄金的避险属性 - 投资者购买黄金更多出于其保护属性而非短期获利 [5] - 黄金被视为防范高通胀、股市疲软和地缘政治动荡的工具 [5] - 全球经济和政治不确定性将持续支撑黄金的避险需求 [5][6] 未来展望 - 一旦市场不确定性加剧，黄金有望重拾升势并展现上涨潜力 [6]

供应链中断风险 - 美联储官员巴尔警告与关税相关的供应链中断可能导致经济增长放缓和通胀上升 [1] - 小企业在供应链中提供专业投入且难以替代 但面对供应链中断时更为脆弱 [3][5] - 供应链中断可能导致原材料短缺 生产延误和成本上升 尤其对小企业盈利能力冲击更大 [3] 经济增长与通胀压力 - 供应链中断带来的双重压力：经济增长放缓可能影响就业市场 通胀上升侵蚀消费者购买力 [4] - 成本上升可能传导至消费者推高物价 企业或减少生产/裁员进一步抑制经济活动 [4] - 美联储货币政策面临平衡通胀控制与经济支持的两难局面 [4][7] 小企业脆弱性 - 小企业依赖有限供应商网络 资源不足且信贷获取能力弱 加剧供应链风险 [5][6] - 企业倒闭可能引发连锁反应 进一步扰乱供应链稳定性 [6] - 小企业占美国经济关键地位 其稳定性对整体供应链完整性至关重要 [5][7] 贸易政策不确定性 - 关税政策调整增加企业运营成本 阻碍长期生产和投资计划制定 [7] - 贸易紧张或导致企业推迟投资招聘 引发全球市场波动 [7] - 政策稳定性对维持经济增长具有基础性作用 [7]

美联储巴尔观点 - 美国经济基础稳固但供应链中断可能导致经济增长放缓和通胀上升 [1] - 贸易政策增加经济前景不确定性 [1] - 小企业在供应链和整体经济中具有重要作用 [1] 供应链中断影响 - 小企业受供应链中断影响尤其严重因获得信贷机会较少 [1] - 小企业提供不易替代的专业投入企业倒闭可能进一步扰乱供应链 [1]

美联储副主席Philip Jefferson表示，关税及相关不确定性可能在今年减缓经济增长并推高通胀，但货币 政策已做好在必要时作出应对的准备。Jefferson强调政府政策方面的不确定性上升，并表示目前尚不清 楚关税是否会对价格产生短期或更持久的影响。他下调了对今年经济增长的预期，但仍预计经济将继续 扩张。"如果目前已宣布的关税上调持续存在，它们可能会阻碍通胀放缓的进程，并至少在短期内推高 通胀，"Jefferson周三在纽约联储举办的一场会议上的预先准备讲话中表示。(新浪财经) ...

路透调查：债券策略师担心美债避险地位 金十数据5月13日讯，路透调查：35位债券策略师中有19位表示担心美国国债的避险地位。预计美国10 年期国债收益率三个月后将降至4.26%，六个月后降至4.27%，一年后降至4.25%（4月调查分别为 4.21%、4.20%和4.14%）。33位债券策略师中有19位称经济衰退风险对美国10年期国债收益率的影响大 于通胀上升。 ...