价格表现 - 伦敦现货白银价格于12月1日亚洲交易时段创历史新高，盘中首次突破每盎司57美元，截至北京时间上午10点报每盎司57.7美元，涨幅约2.3% [1] - 今年以来国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金 [1] - 美国银行已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [3] 宏观驱动因素 - 近期市场对美联储降息预期升高，为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑 [1] - 市场预计美联储在12月降息25个基点的概率为87.4% [1] - 鸽派立场人物成为下任美联储主席热门人选，增强了市场对未来低利率环境的信心 [1] 实物供需基本面 - 近年来白银产量下降导致供应不足缺口持续存在 [3] - 全球交易所白银库存已降至近十年来低位 [3] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长，进一步加剧现货市场紧张 [3] - 白银短期租赁利率飙升，凸显市场上白银供应短缺 [3] 相对估值 - 目前黄金与白银价格比约为75:1，显著高于过去二十年约60:1的平均水平 [3] - 黄金与白银价格比表明白银在贵金属板块中相对被低估 [3]

白银现货，因价格波动剧烈而被戏称为"魔鬼金属"。今年以来，白银这一"魔鬼"属性更是得到了充分体 现。 12月1日，白银持续大涨，创下历史新高。COMEX白银主力合约一度突破58美元/盎司，国内期货市场上，沪 银主力合约一度大涨超7%。A股方面，银矿股大涨，白银有色、兴业银锡、湖南白银等一度涨停，盛达资 源、紫金矿业等个股也大涨。 今年以来，国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金。 白银价格持续大涨 近期，白银成为商品市场"最靓的仔"。 "白银供给紧张及潜在的逼仓行情为其提供显著的价格弹性；同时美联储人事变动预期下明年的宽松展望仍 存，叠加美国较弱的就业数据，贵金属长期逻辑未曾发生任何改变，金银有望继续走出长牛行情。"方正证券 表示。 国内外机构也纷纷看多白银。中银证券指出，白银补涨弹性或优于黄金，贵金属长牛逻辑依然坚固，白银的短 期确定性更强。瑞银则持续看多白银，预计价格将在2026年达到60美元/盎司。 12月1日，白银持续大涨，更是创出历史新高。COMEX白银主力合约一度突破58美元 / 盎司，涨幅为2.1%。伦 敦银现货价格一度突破57.6美元 / 盎司，大涨2.25%，年内已经接近翻倍。国内期货市场，沪 ...

白银价格走势及驱动因素 - 银价突破每盎司57美元创历史新高，较前一个交易日飙升近6% [1] - 市场笃定美联储将在12月降息25个基点，因美国劳动力市场疲软及官员鸽派言论 [1] - 全球供应紧张担忧重燃，1个月期白银借贷成本居高不下 [1] - 上海期货交易所白银库存近期跌至近十年最低水平 [1] - 多重因素推动银价，包括美联储降息预期、资金持续流入贵金属ETF及全球供应紧张 [1] 全球白银供应状况 - 伦敦主要交易中心一个多月前出现严重供应挤压，导致价格暴涨 [1] - 约5400万盎司白银近期流入伦敦市场，帮助缓解紧张但供应仍然吃紧 [1] - 自10月初以来，纽约Comex仓库已有7500万盎司白银出库 [2] - 交易商对将金属运往海外保持谨慎，因担忧美国白银出现突然溢价，加剧海外市场紧俏 [2] 潜在贸易风险 - 白银于11月被美国地质调查局列入"关键矿物"名单，未来可能被纳入关税讨论范围 [2] 相关上市公司业务概况 - 中国白银集团实现营业总收入43.19亿元同比下降20.97%，归母净利润996.6万元同比下降31.5% [3] - 紫金矿业一季报营业收入789.28亿元同比增长5.55%，归母净利润约101.67亿元同比增长62.39% [3] - 江西铜业股份白银业务占比较小约3.25%，但为LBMA注册产品具备国际竞争力 [3] 相关上市公司竞争优势 - 中国白银集团拥有LBMA认证资质，生产银锭纯度达99.999%处于全球最高水平 [3] - 紫金矿业作为全球综合性矿业巨头，受益于金属价格上涨及锂电产业布局 [3] - 江西铜业股份白银作为铜、黄金冶炼副产品，产量稳定且具备国际竞争力 [3]

白银价格表现与驱动因素 - 白银价格突破每盎司57美元创下历史新高较上周五飙升近6% [1][2] - 价格飙升主要受多重因素推动包括市场对美联储12月降息预期升温资金持续流入贵金属ETF以及全球供应持续紧张 [2] - 市场笃定美联储将在12月降息25个基点因美国劳动力市场持续疲软且美联储官员发表鸽派言论 [2] 全球供应紧张状况 - 尽管约5400万盎司白银近期流入伦敦市场但供应仍然吃紧1个月期白银借贷成本居高不下 [2] - 上海期货交易所相关仓库中的白银库存近期跌至近十年来的最低水平 [2] - 自10月初以来纽约Comex仓库已有7500万盎司白银出库交易商对将金属运往海外保持谨慎加剧海外市场紧俏 [3] 潜在贸易风险 - 白银已于11月被美国地质调查局列入关键矿物名单意味着未来可能被纳入关税讨论范围 [3] - 因担忧美国白银可能出现突然溢价交易商对将金属运往海外保持谨慎 [3] 相关上市公司业务概况 - 中国白银集团为国家专业白银生产商及综合经营商拥有LBMA认证资质2024年实现营业总收入43.19亿元同比下降20.97%归母净利润996.6万元同比下降31.5% [4] - 紫金矿业为全球综合性矿业巨头一季报显示公司实现营业收入789.28亿元同比增长5.55%归母净利润约101.67亿元同比增长62.39% [4] - 江西铜业股份为中国重要白银生产基地其白银业务占比约3.25%为铜、黄金冶炼的副产品产量稳定且具备国际竞争力 [4]

价格表现 - 11月28日内外盘白银价格大幅飙升并刷新历史新高 COMEX白银期货最高触及57.245美元/盎司 伦敦现货白银最高达56.78美元/盎司 国内沪银期货主力合约最高升至13239元/千克 [1] - 白银年内累计涨幅已高达90% 成为年内表现极为强势的品种之一 [1] 核心驱动因素：宏观货币政策 - 市场对美联储12月降息25个基点的概率预期已升至85%以上 远高于一周前的40%左右 [1] - 宽松预期推动美元指数走弱 降低了白银的持有成本并刺激资金大量流入贵金属板块 [1] 核心驱动因素：基本面供需结构 - 今年是全球白银连续第5年出现供应缺口 缺口规模估计达9500万盎司 [1] - 光伏装机量维持高位及新能源汽车渗透率提升长期拉动白银工业需求 [1] - 2026年白银供给预计持续短缺 为银价提供了刚性支撑 [1]

白银价格创历史新高 - 白银价格突破每盎司57美元，创下历史新高，较上周五飙升近6% [2] - 价格受多重因素推动：市场对美联储12月降息25个基点的预期升温、资金持续流入贵金属ETF、全球供应持续紧张 [2] 价格驱动因素：宏观与金融 - 市场笃定美联储将在12月降息25个基点，源于美国劳动力市场持续疲软及美联储官员的鸽派言论 [2] - 资金持续流入贵金属支持的交易所交易基金，对银价构成支撑 [2] 价格驱动因素：供应紧张 - 全球市场供应紧张担忧重燃，支撑银价，1个月期白银借贷成本居高不下 [2] - 尽管近期有约5400万盎司白银流入伦敦市场，缓解了历史性紧张，但供应仍然吃紧 [2] - 上海期货交易所相关仓库的白银库存近期跌至近十年来的最低水平 [2] - 自10月初以来，纽约商品交易所仓库已有7500万盎司白银出库 [3] - 因担忧美国白银可能出现突然溢价，交易商对将金属运往海外保持谨慎，加剧了海外市场紧俏 [3] 潜在贸易风险 - 白银已于11月被美国地质调查局列入“关键矿物”名单，意味着未来可能被纳入关税讨论范围 [3] 相关港股公司：中国白银集团 - 公司是国家一家专业白银生产商及白银的综合经营商，业务覆盖全产业链 [4] - 拥有伦敦金银市场协会认证资质，生产的银锭纯度达99.999%，处于全球最高水平 [4] - 2024年实现营业总收入43.19亿元，同比下降20.97%；归母净利润996.6万元，同比下降31.5% [4] 相关港股公司：紫金矿业 - 公司为全球综合性矿业巨头，产品包括银、铜、锌等，可能受益于工业金属涨价 [4] - 2024年第一季度实现营业收入789.28亿元，同比增长5.55%；归母净利润约101.67亿元，同比增长62.39% [4] 相关港股公司：江西铜业股份 - 公司是中国重要的白银生产基地，“江铜牌”白银为伦敦金银市场协会注册产品 [4] - 白银业务占比较小，约为3.25%，是铜、黄金冶炼的副产品 [4] - 若白银价格继续走强或工业需求增长，该业务可能为公司带来额外收益 [4]

白银价格表现 - 白银价格创下历史新高[1] - 白银再度出现狂飙式上涨[1] 市场信号解读 - 白银价格异动释放出重要市场信号[1]

白银价格表现与市场动态 - 今年白银价格增长率超过黄金，达到71%，而黄金为54% [1] - 10月中旬，白银价格达到每盎司54.47美元的历史峰值，同比涨幅达71% [1] - 11月28日，现货白银价格大幅上扬，涨幅超过6%，突破每盎司56美元，创下历史新高 [3] - 沪银夜盘涨幅逾5%，突破1.3万元，刷新了历史高点 [3] - 白银年内累计涨幅达到90% [3] 价格上涨驱动因素与机构观点 - 白银受益于工业应用需求，且相较于黄金价格相对较低 [3] - 景顺EMEA ETF固定收益负责人认为，长期来看白银价格可能会维持在相对高位，甚至可能持续上涨一段时间 [4] - Kitco Metals高级分析师指出，白银技术图表走势向好，吸引基于图表分析的投机者涌入多头阵营 [4] - 五矿期货研报分析认为，当前白银已经进入加速冲顶阶段，技术走势符合以往第二轮上涨的特征，即单日阳线涨幅在5%以上 [4] 市场周期与未来展望 - 在本轮上涨周期中，8月22日至10月6日为第一轮上涨，11月7日至今为第二轮上涨 [4] - 瑞银预计白银ETF持仓将回升至10.21亿盎司的前高点 [3] - 瑞银对2026年宏观前景持更为积极的看法 [3]

贵金属市场表现 - 现货白银价格日内涨幅扩大至3% [1] - 现货白银价格报55美元/盎司 [1] - 现货白银价格再创纪录新高 [1]

美股白银股市场表现 - 美股白银股板块出现显著拉升行情 [1] - Endeavour Silver与First Majestic Silver股价涨幅均超过7% [1] - Silvercorp Metals股价上涨近6% [1] 现货白银价格动态 - 现货白银价格涨幅扩大至3% [1] - 价格报55美元/盎司 [1] - 价格再创历史记录新高 [1] 机构观点与价格预测 - 瑞银策略师重申对白银的看涨观点 [1] - 该行预计白银价格在2026年将达到60美元/盎司 [1] 推动价格上涨的关键因素 - 推动价格上涨的关键因素包括名义和实际利率下降 [1] - 持续的供应赤字担忧是支撑价格的因素之一 [1] - 美元可能进一步走弱也被视为利好因素 [1]