评级概况 - 中粮置业投资有限公司2025年度第一期中期票据(品种一)获中诚信国际"AAA"评级 [1] - 公司信用水平在未来12-18个月内将保持稳定 [2] 股东与股权结构 - 公司成立于2007年2月 由中粮集团全资设立 [2] - 2009年中粮集团将所持公司100%股权转让至大悦城地产子公司佑城有限公司 [2] - 2016年8月大悦城地产以总价92.89亿元出售公司间接控股股东利运有限公司等3家公司49%股权予房地产核心基金 [2] - 2019年2月明毅有限公司将持有的大悦城地产已发行股本总额64.18%的控制权益转让至大悦城控股 [2] 业务运营 - 公司主要从事4家大悦城购物中心及写字楼中粮置地广场的出租运营及相关物业的开发销售 [2] - 2024年公司实现营业总收入23.69亿元 其中投资物业租金及相关收入22.42亿元 [2] 优势分析 - 股东背景雄厚且对公司支持力度较强 [1] - 持有物业组合具有显著的区域市场地位和品牌优势 [1] - 运营管理能力保持较好水平 [1] - 财务杠杆及偿债指标有所优化 [1] 行业环境 - 经济放缓趋势下零售商业面临经营压力 可能对公司经营及整体信用状况造成影响 [1]

核心观点 - 淮北矿业控股股份有限公司获得中诚信国际AAA主体信用评级，展望稳定，反映其很强的资源禀赋、区域竞争力、盈利能力和持续改善的财务杠杆 [4] - 公司煤种齐全且以稀缺煤种为主，资源禀赋很强，为华东地区主要煤炭生产企业之一，下游客户稳定 [4] - 2024年受煤炭价格波动及信湖煤矿停产影响，公司营业收入和盈利指标有所弱化，但财务杠杆持续压降，偿债指标表现优异 [4][6][19] 业务运营 - 公司拥有生产矿井17对，均位于安徽省，剩余可采储量20.29亿吨，核定产能3,585万吨/年，剩余可采年限约57年 [6] - 2024年商品煤产量2,055.30万吨，同比下降6.46%，主要受信湖煤矿停产及部分矿井工作面更替影响 [7] - 吨煤生产成本449.82元/吨，同比下降11.76%，主要因材料动力、人工成本下降及智能化水平提升 [8][9] - 2024年商品煤销售均价1,100.38元/吨，同比下降5.12%，其中炼焦煤销售均价1,739.37元/吨，同比下降8.20% [10] - 煤化工业务主要产品为焦炭、甲醇和乙醇，产能分别为440万吨/年、90万吨/年和60万吨/年，2024年临涣焦化和碳鑫科技均亏损 [11][12][13] - 商品贸易业务收入占比高但盈利能力弱，2024年收入317.73亿元，毛利率仅1.03% [15] 财务状况 - 2024年营业总收入658.75亿元，同比下降10.49%，净利润44.76亿元，同比下降24.77% [4] - 2024年EBITDA 96.38亿元，同比下降20.18%，总资产收益率6.84%，同比下降2.11个百分点 [4][20] - 资产负债率46.58%，同比下降5.66个百分点，总资本化比率21.19%，同比下降6.88个百分点 [4][19] - 总债务126.05亿元，同比下降22.25%，其中短期债务占比35.50% [19][23] - 经营活动现金流量净额90.63亿元，投资活动现金流量净额-66.16亿元，筹资活动现金流量净额-34.46亿元 [19] - 总债务/EBITDA为1.31倍，EBITDA利息保障倍数16.33倍，FFO/总债务0.65倍，偿债指标表现优异 [4][19] 行业地位 - 2024年原煤产量2,055万吨，营业总收入658.75亿元，净利润44.76亿元，资产总额877.45亿元，资产负债率46.58% [4] - 相较于同业焦煤股份（资产负债率57.37%）和平煤股份（资产负债率61.79%），公司杠杆水平处于行业较低水平 [4] - 公司煤种优势突出，资源禀赋很强，区域竞争力较强，盈利能力处于行业较好水平 [4] 发展前景 - 公司在建项目包括内蒙古陶忽图煤矿（产能800万吨/年，计划总投资96.67亿元）和聚能发电机组（2*660MW，计划总投资58.44亿元） [16] - 公司坚持"依托煤炭、延伸煤炭、超越煤炭"发展战略，推进产业转型升级 [16] - 2025年预测总资本化比率21.50%~23.00%，总债务/EBITDA 1.35~1.60倍 [25]

评级结果 - 主体信用等级获AAA评级 反映公司整体信用实力强劲 [1] - 评级展望稳定 信用水平在未来12-18个月内将保持稳定 [3] 支持因素 - 杭州市经济发展水平较高 经济财政实力及增长能力在省内领先 [1] - 公司战略地位重要 业务多元化 获得潜在支持能力很强 [1] - 持有大规模优质金融资产 对利润贡献较大 [2] 股权结构 - 实际控制人变更为杭州市财政局 持股比例90.59% [2] - 全资子公司财开集团持有杭州银行股份比例由6.88%增至18.74% 成为杭州银行第一大股东 [2] 财务表现 - 2024年营业总收入215.84亿元 2025年第一季度营业总收入10.31亿元 [2] 业务构成 - 收入主要来自贸易、信托和担保等金融业务以及市民卡业务 [2] - 主要从事杭州市政府授权范围内的国有资产经营和运营管理 [2] 风险关注 - 存在其他应收款回收风险 [1] - 信托项目及债权投资面临风险较高 [1]

中诚信国际认为，福建省高速公路集团有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。 来源：金融界 中诚信国际认为福建省的政治经济地位重要，经济财政实力及增长能力居于全国中上游水平，潜在的支 持能力很强。福建省高速公路集团有限公司（以下简称"福建高速集团"或"公司"）在推进福建省高速公 路建设及高速公路运营中发挥重要作用，对福建省政府的重要性高，与福建省政府维持高度的紧密关 系。中诚信国际认为，公司将持续推进现有业务，扩大路产规模，能维持资本市场认可度，再融资能力 保持强劲；同时，需关注公司杠杆比率较高、部分路产收费权临近到期等对其经营和整体信用状况造成 的影响。 资料显示，福建高速集团前身为福建省高速公路有限责任公司，1997年8月经福建省人民政府批准、由 福建省交通运输厅出资设立的国有独资企业，初始注册资本10.00亿元。后续公司历经股东变更及更名 等事项，此外根据2022年6月13日《福建省高速公路集团有限公司股东决定》，福建省交通运输厅以及 福建省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称"福建省国资委"）同意公司注册资本由10亿元增加 至100亿元，由公司现有的资本公积转增实收资本，截至2024年末， ...

评级结果 - 广州地铁集团有限公司2025年度第六期中期票据获"AAA"评级 [1] 评级依据 - 广州市政治经济地位重要，经济财政实力及增长能力省内领先 [1] - 公司作为广州市唯一的轨道交通建设和运营主体，对广州市政府重要性极高 [1] - 公司与广州市政府维持高度紧密关系，持续得到有力支持 [1] - 公司资本实力很强 [1] 潜在风险 - 需关注债务增长对公司经营和整体信用状况的影响 [1] - 房地产业务易受政策变化影响 [1]

评级结论 - 甬矽电子可转换公司债券跟踪评级维持"A+" 评级 [1] - 公司信用水平在未来12-18个月内保持稳定 [1] 竞争优势 - 公司在技术实力及产业化能力方面具有竞争实力 [1] - 与境内外核心芯片企业建立长期合作关系且客户粘性较强 [1] 经营表现 - 跟踪期内公司产销量和收入规模大幅增长 [1] - 经营获现能力持续表现良好 [1] 运营挑战 - 公司产能规模与头部企业仍存在一定差距 [1] - 晶圆级封测产线仍处于产能扩张期间且毛利承压明显 [1] - 需关注晶圆级产品毛利转正情况 [1] 财务状况 - 持续开展二期工厂项目建设且投资资金依赖外部融资 [1] - 财务杠杆处于较高水平 [1]

评级结果 - 北京金融街投资集团2025年度第二期中期票据获中诚信国际AAA评级 [1] - 评级肯定公司股东支持强劲 自持物业优越 融资渠道畅通等优势 [1] 公司背景 - 公司前身为1996年北京市西城区政府批准成立的北京金融街建设集团 [2] - 2010年产权无偿划转至西城区国资委 同年12月更名为现名 [2] - 2017年资产重组后金融街资本运营集团成为控股股东 [2] 业务概况 - 业务涵盖政府重点工程 房地产开发 金融 物业经营与管理 教育 医疗健康等多领域 [2] - 业务覆盖范围达北京 上海 天津 重庆等近20个省市 [2] 财务表现 - 2024年实现营业总收入457.77亿元 同比增长34.04% [2] - 收入增长主要源于房地产业务结算项目规模增加及保险业务收入增长 [2] 风险关注 - 房地产行业风险对经营及信用状况产生影响 [1] - 保险业务面临潜在压力 [1] - 运营及盈利能力有待提升 [1]

公司债券评级 - 无锡市高新区创业投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)获"AAA"评级 [1] - 评级机构肯定了公司资源获取优势以及良好的外部环境对其整体信用实力的支持 [1] - 评级机构关注到公司投资项目退出及收益情况存在不确定性，且债务规模扩张较快可能对经营和信用状况造成影响 [1] 公司背景与股权结构 - 公司成立于2008年1月，初始注册资本2.00亿元，由无锡新区国有资产监督管理委员会出资组建 [2] - 2017年公司股东变更为无锡国家高新技术产业开发区国有资产监督管理办公室 [2] - 2022年11月公司100%股权无偿划转至无锡市高发投资集团有限公司 [2] - 2023年11月公司更为现名 [2] - 2024年3月公司获增资5.50亿元(现金增资1.00亿元，资本公积转增资本4.50亿元) [2] - 截至2025年3月末，公司注册资本及实收资本均为24.56亿元 [2] 公司业务定位 - 公司是无锡高新区(新吴区)唯一国有独资创投企业 [2] - 主要职能为通过直接投资与基金投资两种运营模式，围绕高新技术领域和战略性新兴产业开展创业投资及相关衍生业务 [2]

公司评级与信用状况 - 广州越秀资本控股集团股份有限公司主体等级获"AAA"评级 [1] - 股东实力较强、核心主业保持很强的业务竞争力、业务转型拓宽业务赛道和收入来源、融资渠道畅通等正面因素支撑公司整体经营及信用水平 [1] - 宏观经济复苏缓慢导致公司盈利水平弱化、不良资产管理业务承压、期货业务对风控能力提出更高要求、债务规模持续上升等因素影响公司经营及信用状况 [1] - 公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定 [3] 公司历史与业务重组 - 公司原名为广州友谊集团股份有限公司，1992年由广州市友谊公司作为发起人设立，2000年在深圳证券交易所上市 [2] - 2016年公司收购广州越秀金融控股集团有限公司100%股权并更名为广州越秀金融控股集团股份有限公司，证券简称变更为"越秀金控" [2] - 2020年公司向广州证券回购广州期货股份及金鹰基金管理有限公司股权，广州证券100%股份过户至中信证券，公司取得中信证券增发股份809,867,629股，占其总股本的6.26% [2] - 2022年12月公司更名为现名，证券简称变更为"越秀资本" [2] - 公司构建以融资租赁、不良资产管理和投资管理等为核心的业务单元，聚焦核心优势业务，推进各板块协同发展 [2] - 截至2024年末，公司拥有9家主要控股子公司，开展融资租赁、不良资产管理和投资管理等业务 [2]

2025年8月11日，中诚信国际公布评级报告，山东港口投资控股有限公司主体等级获"AA+"评级。 中诚信国际认为，山东港口投资控股有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。 来源：金融界 本次跟踪维持主体上次评级结论，主要基于山东港口投资控股有限公司（以下简称"山东港口投 控"或"公司"）较强的股东背景、类金融板块通过协同优势发挥较强的综合金融服务能力、近年来盈利 表现较好等正面因素对公司整体经营及信用水平的支撑作用。同时，中诚信国际关注到类信贷业务集中 度较高、产业投资业务尚未经历完整的投资周期以及债务规模持续上升等因素对公司经营及信用状况造 成的影响。 ...