远景能源赤峰绿色氢氨项目 - 项目首期工程于7月8日建成投产，采用电解水制氢工艺，配套143万千瓦风电光伏及680兆瓦时储能系统，年产绿色合成氨32万吨 [2][3] - 项目选择内蒙古赤峰市的原因包括当地自然资源禀赋优越（风电光伏发电效率高）及政策支持（内蒙古政府2024年5月发布氢能产业高质量发展通知）[3] - 远景能源通过自产自研率80%的设备和动态合成氨工艺降低成本，并将绿氨通过国际大贸易商（如日本丸红株式会社）销往日本及亚太地区 [6] 绿氢行业现状与挑战 - 行业处于早期阶段，工艺、设计、装备制造成本高，部分玩家已退出 [4] - 氢气储运难题：常压下需零下252度液化，管道稀缺（国内首条掺氢高压管道2024年8月投运），远景采用合成氨（零下33度液化）降低运输要求 [5] - 绿氢/绿氨价格高昂（绿氨欧洲售价8000元/吨 vs 液氨3000元/吨），应用场景受限 [6] 赤峰市新能源与氢能规划 - 新能源装机突破1000万千瓦（2024年），风/光年等效利用小时数最高达4000/2000小时，年外送能力500万千瓦（规划特高压通道将增至1000万千瓦）[9] - 重点推进三大工程：800万千瓦大型风光基地、400万千瓦防沙治沙与风光一体化项目、1500万千瓦市场化并网项目，目标年底装机2000万千瓦 [9] - 远期目标打造千亿级氢能经济生态圈（"十五五"期间），2024年推进8个风光制氢氨醇项目，力争绿氢/绿氨产能达6万吨/32万吨 [9][10] 技术路径与应用拓展 - 远景构建赤峰市12县区绿氢联网输送工程，规划"一环四出口"管道联网（如至辽宁锦州港、京津冀），并建成全球最大绿氨储存罐 [5] - 开拓氢氨燃气轮机等新场景，投资慕帆动力公司 [7] - 内蒙古计划2025年绿氢产能达20万吨/年，制氢装备550台/套，截至2024年11月已建成绿氢产能3万吨（全国第一）[3]

铂金价格表现 - 2025年以来铂金价格持续攀升，5月中旬后涨势加速，截至6月23日铂金首饰价格达300元/克，较年初涨幅近40%，创近5年新高 [1] - 截至6月24日国际铂金现货价格1286美元/盎司，期货价格1297美元/盎司，年内涨幅均超40% [1] 供应端因素 - 南非作为全球最大铂金生产国面临电力供应不稳定和罢工事件频发，导致产量下滑 [2] - 全球新大型铂金矿山发现难度大，现有矿山矿石品位下降，开采成本攀升抑制原生矿产量增长 [2] - 回收铂金因技术和渠道限制增长缓慢，难以缓解供应紧张 [2] 需求端因素 - 首饰领域铂金价格相对优势显现，中国市场需求强劲，2025年全球首饰铂金需求预计同比增5%至66吨，中国市场增15%至15吨 [5] - 绿氢产业爆发式增长推动铂金需求，铂金是质子交换膜电槽核心材料，长期增长潜力巨大 [5] - 汽车行业PHEV技术对铂金需求显著增加，2025年汽车领域铂金需求预计增长3%-5% [6] 市场观点分歧 - 乐观派认为2025年铂金供应增速-0.4%，需求增速10.8%，供需缺口41.2吨，价格有坚实上涨基础 [9] - WPIC预计2025年铂金供应同比下降4%至218吨，需求下降4%至248吨，短缺扩大至30吨 [9] - 谨慎派指出当前价格上涨由投机和ETF需求驱动，中国买家价格敏感可能抑制需求，长期汽车行业转型或影响铂金整体需求 [10] 行业发展趋势 - 汽车行业向新能源转型进度和PHEV市场份额变化将影响铂金需求 [14] - 绿氢产业技术突破、项目建设和政策支持力度是关键跟踪指标 [14]

会议延期通知 - 原定于2025年7月16-17日举办的绿氢产业大会因政策调整延期至2025年8月27-28日 [2][3] - 延期原因是绿氢产业政策出现重要调整 企业正在依据新政策调整战略布局与业务规划 [2][3] - 新举办地点仍为江苏无锡 各项筹备工作正有序推进 [2] 会议基本信息 - 会议名称为2025势银绿氢产业大会 由势银(TrendBank)主办 势银能链承办 [7] - 会议规模预计200+人 [7] - 会议包含开幕式 专家报告 系统及电解槽专场 绿氢供应链专场 储运加用专场等环节 [6] 会议日程安排 - 8月27日上午为开幕式+专家报告 [6] - 8月27日下午为系统及电解槽专场 [6] - 8月28日上午为绿氢供应链专场 [6] - 8月28日下午为绿氢储运加用专场 [6] - 8月28日晚举行闭幕式&绿氢颁奖晚宴 [6] 参会费用 - 臻享票价格为2200元/人 包含两日午餐和闭幕式晚宴 [8] - 8月1日前付费可享优惠价1800元/人 [8] - 8月26日及以后付费需另收400元/人 总价2600元 [8] 报名注意事项 - 必须使用本人手机号码进行报名才能完成现场签到 [8] - 签到后可查看议程 公开版PPT 会后报告等内容 [8] - 非本人号码无法签到且无法享受线上查阅功能 [8]

铂金价格走势 - 铂金现货价格盘中最高达1350.76美元/盎司，创近5年新高，年初至今累计涨幅超40%，高于黄金的28%涨幅 [1][2] - 铂金首饰价格约300元/克，较年初上涨40%，同期黄金首饰价格上涨28% [2] - 国际铂金现货价格1286美元/盎司，期货价格1297美元/盎司，年内涨幅均超40% [5] 供需分析 - 供应端：南非电力短缺及罢工导致产量下降，2025年全球铂金总供应量预计同比下降6.38%至386.9万盎司 [3] - 需求端：绿氢产业发展推动质子交换膜电槽需求，汽车领域因PHEV技术高铂比例需求增幅3%-5% [4] - 供需缺口：2025年一季度铂金短缺25吨，全年预计短缺30吨，连续三年短缺 [6] 市场驱动因素 - 中国铂金进口大幅上升，珠宝制造商积极推广铂金产品，刺激新需求 [5] - 深圳水贝市场铂金批发订单量超制造能力，4月下旬暂停新订单，铂金利润率优于黄金 [7] - 铂金条币投资预计增长30%至8吨，中国500克及以上铂金条需求有望达6吨 [6] 行业结构 - 铂金需求结构：汽车催化剂占40%，珠宝首饰占25%，工业用途占20%，投资需求占9% [6] - 全球原生铂金96%产量集中于南非、津巴布韦、俄罗斯、美国 [3] - 首饰需求预计同比增长5%至66吨，中国市场增长15%至15吨 [6] 机构观点分歧 - 瑞银认为铂金涨幅已进入2026年价格预期范围，成本优势推动中国珠宝商推广 [5] - 高盛警告投机驱动价格不可持续，中国买家价格敏感性等因素将导致回调 [7]

势银公司概况 - 宁波膜智信息科技有限公司是势银（TrendBank）唯一工商注册实体及收款账户 [1] - 势银提供产业研究、数据产品、咨询顾问等服务 [1] - 势银是中国领先的产业研究与数据公司，以数据和研究为中心，提供决策依据和业务发展资源 [21] 氢能产业研究服务 - 势银绿色能源事业部密切跟踪氢能产业动态，涵盖制储运加用全产业链 [3] - 提供氢能产业月度报告，交付时间为次月10-15日，形式为PDF [4] - 报告内容包括电解水制氢行业动态、绿氢项目及下游消纳动态、氢储运&加氢站行业动态、燃料电池行业动态等 [4] 电解水制氢行业动态 - 国家正在推动设立"航母级"国家创业投资引导基金，预计带动地方和社会资本近1万亿元，聚焦氢能等前沿领域 [5] - 2025年Q1电解槽公开中标规模达482.83MW，较2023年同期增长显著 [8][9] - 2025年Q1国内绿氢项目总数达788个，新增项目78个，更新动态125条 [8] 国际氢能动态 - 澳大利亚政府投入7.5亿澳元（约4.74亿美元）支持氢能直接还原炼铁技术 [6] - 该资助计划源自总额17亿澳元的"澳大利亚未来制造"创新基金 [6] 燃料电池行业动态 - 2025年Q1燃料电池装机量为47.6MW [11][12] - 东方氢能装机量第一，占比30.5%；荣程氢扬第二，国氢科技第三 [10][11] - TOP5企业市场集中度高达74% [11] 政策与标准 - 2025年是氢能中长期规划关键之年，绿氢产业仍需政策扶持 [7] - 国家能源局发布《2025年能源行业标准计划立项指南》，明确氢能领域标准立项重点方向 [7]

行业整体观点 - 电力设备新能源行业大部分板块已处于底部位置 但需积极变化才能迎来股价向上弹性 目前市值考量没有超跌修复额外机会 [1] - 下半年可能出现的积极变化包括风电行业订单持续兑现 光伏供给侧积极变化 锂电需求可能超预期 电力设备新投资加码或机器人板块事件性催化 [1] - 主题仍可能继续活跃 若基本面出现积极变化可能引发大级别行情 关注固态 复合铜箔 光伏贱金属导入趋势等 [1] 锂电板块 - 板块核心矛盾在于需求具有不确定性且供给出清漫长 行业处于缺乏积极信号的空窗期 [1] - 需求端政策造成不确定性：国内以旧换新是否延续影响动力需求 国内531政策影响储能需求 美国大而美法案影响美国储能需求 电动化率节奏趋缓带来动力需求担忧 [1] - 供给端无序竞争基本结束 价格来到确定性底部 产业出清持续进行中 但对价格向上时间点看不清 Q1已有部分材料企业对电池厂涨价落地 但幅度可持续性及盈利改善未达预期 [2] - 关注26Q1需求同比数据确认后市场一致预期的形成 [2] - 短期关注业绩确定性高估值低位龙头环节包括电池结构件各材料龙头 固态催化密集期关注固态电解质锂电设备添加剂等环节 价格底部碳酸锂环节可作为左侧布局关注 [2] 光伏板块 - 市值隐含单位盈利位于历史区间低点 后续修复看供给出清与需求增速 [3] - 影响光伏指数主要因素是市场对行业出清节奏预期 最主要的是硅料环节产能出清与库存去化 [3] - 光伏产业链各环节单位盈利预期均处于历史区间底部 [3] - 盈利修复主要关注供给侧出清政策与电池新技术带来的落后产能淘汰 需求端关注储能经济性电网消纳资源提升及AI算力等需求带来的全社会用电量提升 [3] - 建议关注BC新技术：海外市场相比TOPCon溢价0.1元/W以上 预计2025年放量确定性较强 关注电池组件镀膜环节激光设备焊带胶膜等 [3] - 关注金属化：银浆是组件第三大成本 后续关注龙头BC铜浆及TOPCon电池高铜浆料铜浆方案导入进展 [3] 储能板块 - 储能仍是增速最高新能源板块之一 美国以外市场仍有广阔天地 [4] - 关注增长确定性较高的欧洲市场：大储项目储备丰富 各国提出储能发展目标 通过容量拍卖等机制促进大储发展 工商储在动态电价推广下经济性大大提升 [4] - 国内市场Q1招中标旺盛 Q2出货装机起量 但下半年有不确定性 需看容量电价等政策衔接及136号文实际执行情况 [4] - 亚非拉市场国内企业拉美大单频频 海外展会推出多种高性价比工商储户储大储产品 储能增速维持乐观预期 [4] 电力设备板块 - 高压+出口+AIDC三大主线 静待催化落地提振信心 [5] - 近期板块表现偏弱由市场风格行业催化较少所致 市场对行业风险有所担忧 [5] - 核心板块仍保持较高景气度 短期受节奏波动风险预期影响 预计后续催化落地 随着订单与业绩兑现市场信心将被提振 [5] - 网内高压确定性较高：2025年国家电网投资超6500亿元 中期调整仍有上行空间 特高压核准在即已有6条直流纳入政府2025年工作计划及数条交流项目待核准 高压设备增量明显750kV等产品招标增量明显2025年以来已释放大量订单 [6] - 海外高景气度延续：出口景气度延续核心公司出口业务起量增利 重点关注中东欧洲亚非拉市场增量 具备出海强α属性丰富产品矩阵公司持续获益行业β增益 [6] - 数据中心高景气带来增量看点：大规模建设已成为全球趋势 配套国产电源变压器开关柜下游新增长点出现 [6] 风电板块 - 重点推荐风机环节 陆风不含塔筒均价上涨10%达到1600元以上状态已维持半年以上 价格拐点明确 [7] - 预计2025年行业中标均价上涨5-10% 叠加主机自身降本 2026年主机毛利率有望迎来明显增长 行业有望进入新一轮盈利修复周期 [7] - 重点推荐主机方向 关注金风科技运达股份三一重能明阳智能 [7] - 关注海上风电方向：海风Q2发货维持高景气 全年国内海风预期并网10GW左右 海外海风需求景气 关注东方电缆大金重工中天科技海力风电泰胜风能天顺风能等 [7] 氢能板块 - 5月国内制氢电解槽中标量506.05MW 同比增462% 环比增2405% 主要系新疆库尔勒绿氢项目下单约480MW电解槽 [8] - 1-5月国内电解槽企业累计订单1063.35MW 同比增233% 从全年2.5-3GW订单展望来看1-5月需求落地基本符合预期 [8] - 预计后续绿氢产业链核心边际变化围绕运营端展开：7月吉电股份全国首个大规模风光制绿氢合成氨项目投产 2025H2金风科技中国天楹绿色氨醇项目陆续投产 预期面向海外市场销售有望取得绿色溢价 [8]

氢能产业发展背景 - 2025年是"十五五"规划谋篇布局之年 也是中国氢能产业跨越经济性拐点 迈向规模化发展的关键之年 [2] - 国氢科技推出"氢涌卓瀚4000"产品 回应市场期待 引领行业打开发展应用新格局 [3] 氢涌卓瀚4000产品特性 - 该产品是PEM大型化引领者 已完成产品定型 正走向市场化应用 [5] - 依托自主研发的500标方大型PEM电解槽 结合多对一集成系统 形成千标方级PEM系列产品 [5] - 通过高度集成设计 降低设备投资15% 节约占地面积20% 提高管理效率30% 实现PEM制氢全生命周期成本与碱性制氢持平 [6] - 凭借大型PEM电解槽领先技术和多对一系统开发经验 在同技术领域形成先发优势 [6] 氢涌产品系列布局 - 形成三大产品系列 覆盖绿氢全场景："氢涌卓源"小型系列适用于火电厂/核电站 "氢涌卓泓"中型系列适用于制氢加氢一体站 "氢涌卓瀚"大型系列适用于绿色氢基能源项目 [8][9] - 完成PEM制氢产品谱系搭建 可针对多样化场景提供定制化解决方案 [9] 技术研发历程 - 公司自2018年启动PEM制氢技术研发 七年内实现从原理样机到兆瓦级至千标方级的技术升级 [12] - "氢涌卓瀚4000"是2025年迎接产业拐点的战略产品 标志自主化PEM技术完成产业跨越 [12] 行业活动信息 - 2025势银绿氢产业大会将于7月16-17日在江苏无锡举办 [1] - 2025势银长时储能产业大会将于7月2-3日在宁夏银川举办 [1]

市场化交易电量 - 2024年公司累计市场化交易电量58 85亿千瓦时 交易电量占比42 70% 同比增加0 57个百分点 [1] - 公司平均上网电价（不含税）为0 43元/千瓦时 同比下降2 50% [1] 财务状况 - 截至2024年末 公司应收账款期末账面价值71 52亿元 较去年同期增加15 03% 其中大部分为可再生能源补贴欠款 [1] 新能源业务发展策略 - 未来将聚焦重点项目 激发绿电产业"新动能" 继续加大资源开发力度 [1] - 推动老旧风场改造 构建海风规模化一体化开发格局 [1] - 谋划"绿氢+"产业发展模式 [1] 燃气业务发展策略 - 加快业务融合 实现燃气市场"新突破" [1] - 提高既有天然气管线沿线市场开发效率和渗透率 有序推动燃气市场整合 [1] - 发挥LNG储罐群规模优势 提高码头利用率和储罐周转率 [1] - 重点推动燃机项目布局 [1]

绿氢示范项目 - 内蒙古华电氢能科技有限公司在包头市达茂旗巴润工业园区建成现代化绿氢工厂，配备6个大型白色储氢球罐 [1] - 工业天然气掺烧绿氢示范项目于2023年11月26日点火成功，为同一园区内内蒙古金鄂博氟化工有限责任公司提供掺20%绿氢的天然气 [1] - 项目采用"绿电制绿氢、产业用绿氢"模式，年产7800吨绿氢与年产30万吨无水氟化氢产能深度融合 [1] - 项目创下国内工业掺氢领域三项纪录：最早实现天然气掺氢工业供能、最高20%掺氢比例、最大2000吨/年绿氢消纳规模 [1] 氢能产业发展 - 氢能被视作21世纪最具潜力的清洁能源，包头市聚焦氢能产业，推动构建一体化产业链和供应链 [2] - 2024年包头市提出建设全国首座全景绿氢创新之城目标，出台支持氢能产业高质量发展的政策措施 [2] - 包头市已形成7800吨绿氢产能，成功下线全国首台套固态储氢装置和全球首台氢能源矿用车 [2] - 北奔首批氢燃料重卡已交付并实现商业化运营，氢能产业链加速完善 [2] 技术应用与环保效益 - 绿氢掺烧技术可改善工业天然气燃烧和传热效率，大幅降低二氧化碳、一氧化碳等污染物排放 [1] - 该项目是国内最早将绿氢应用于工业供能的示范项目，对绿氢大规模消纳和工业减排具有重要示范意义 [1]

AEM电解槽双极板技术特点 - 双极板是AEM电解槽核心组件，承担导电、导气、分隔电解液、支撑膜电极等功能 [2] - 材料需满足耐碱性腐蚀、高导电性、轻量化、成本可控性，镍基为当前主流选择 [2] - 不锈钢镀镍双极板存在镍层压装破损风险，镍板性能更稳定且寿命更长 [2] - 技术难点集中于流道设计、扩散层配置、精密制造、高压密封及导电性优化 [2] - 当前生产以定制化为主，需通过规模化降低加工成本 [2] AEM双极板市场布局企业 - 布局企业分为两类：全栈自研AEM电解槽厂商（如清能股份、亿纬氢能）和专业材料厂商（如金泉益、治臻股份） [3] - 专业材料企业已形成细分领域竞争格局，覆盖研发、生产到应用全链条 [3][4][6][11][12][13][14] 重点企业产品与技术 深圳市金泉益科技 - 采用不锈钢镀镍基材，厚度0.50~5.00mm，支持微米级复杂加工与交叉流场设计 [4] - 无模具生产实现低成本、小批量、短交期交付 [4] 上海治臻股份 - 掌握金属极板全流程核心技术，2024年极板年产能超350万片 [6][10] - AEM产品参数：50Nm³/h产气量、316L材料、2mm厚度、30000h寿命 [9] 浙江菲尔特 - 开发10余种新材料及智能工艺，拥有60项专利，计划2025年发明专利达30项 [11] - AEM双极板已在氢农业和养殖项目测试 [11] 苏州铂瑞电极 - 产品矩阵覆盖PEM/AEM双极板及涂层，子公司米氢能源扩产收购工厂 [12] 苏州云帆氢能 - 推出板网毡一体化集成工艺的P032-AEM组件，电密达3A/cm²，节省50%原材料 [13] - 镍合金基材产品覆盖25-1500cm²反应面积，淮安新基地在建 [13] 博远氢能 - 提供碱性/PEM/SOEC/AEM电解槽极板一站式解决方案，联合开发冲压仿真设计 [14][15] 行业活动 - 2025势银绿氢产业大会将于7月16-17日在无锡举办，聚焦AEM制氢技术发展 [17]