核心观点 - 携程集团2025财年第二财季营收148亿元 同比增长16% 调整后经营利润46.7亿元 同比增长10.4% 入境游预订量同比增长超100% 出境游机酒预订量达2019年同期120% [1] - 公司业绩增长主要受益于出入境旅游市场复苏 但面临互联网平台加剧酒旅市场竞争的压力 在高星酒店和国际业务领域仍具优势 [1][2][3] 财务表现 - 2025财年第二财季营收148.64亿元 较上年同期127.88亿元增长16% 较上一季度138.5亿元增长7% [3] - 调整后经营利润46.7亿元 同比增长10.4% [1] - 销售费用率同比上升2个百分点至22% [4] 业务表现 - 入境游预订量同比增长超过100% 出境游机酒预订量超过2019年同期120% [1] - 国际预订同比增长超60% 其中韩国和东南亚客源占比超70% [4][6] - 酒店预订收入占比41.04% 高星酒店贡献超60% [3] - 住宿预订收入同比增长21% [7] 市场竞争态势 - 京东 美团 淘宝闪购等平台通过流量导流和商家补贴切入中低端酒店市场 可能对携程经济型酒店业务形成分流 [2][3] - 携程在高星酒店领域优势显著 通过资本绑定和直签合作掌控超120万家酒店资源 [3] - 京东推出"零佣金" 抖音推出"6折订房"等策略可能迫使携程在部分市场降低佣金率 [4] 入境游市场机遇 - 中国入境游对GDP贡献仅0.3-0.5% 远低于发达国家1-2%的水平 增长空间广阔 [4][6] - 2025年上半年入境人数同比增长30% [6] - 日本游客偏好4-6天深度文化游 韩国游客受益15天免签政策 入境人数增长超30% [6] 技术投入与创新 - 携程加大AI研发投入 推出"AI旅行助手" [4][7] - 在北京等机场设立入境游咨询中心 接入26种语言AI翻译系统 [6] - 通过"资本+直签"模式绑定头部酒店 建立供应链壁垒 [3][7] 入境游痛点分析 - 超70%外国游客无法使用Google YouTube等国际应用 [5] - 外籍用户绑定支付需多重验证 跨境交易手续费问题突出 如韩国游客需额外支付2.91%费用 [5] - 多语言服务不足 仅少数景区提供日语或韩语标识 [5] - 部分热门景点仅支持中国身份证预约 网约车平台缺乏外语界面 [5] 未来发展策略 - 短期推出"旅游eSIM"提供有限国际网络访问 简化外籍用户支付绑定流程 支持护照预约景点 [6] - 长期建立多语言服务标准 加强涉外服务人员培训 开发文化深度主题旅游产品 [6] - 持续通过数字化工具 营销支持和平台接入赋能中小旅游企业 [4]

政策内容 - 中方对俄罗斯持普通护照人员试行30天免签入境政策 适用于经商 旅游观光 探亲访友 交流访问或过境活动 实施时间为2025年9月15日至2026年9月14日 [1] 市场反应 - 去哪儿平台数据显示政策发布后半小时内 莫斯科出发地机票搜索量周同比增长近一倍 瞬时搜索量最高达近4倍 [1] - 莫斯科至北京航线搜索热度最高 平均含税价格为1415元 [1] 行业现状 - 航班管家统计显示中俄航班恢复率达99.2% 接近疫情前水平 [1] - 携程数据显示俄罗斯位列暑期中国入境游五大客源国 7月以来平台俄罗斯入境游订单同比增长150% [1] 行业影响 - 政策将极大便利两国人员往来 推动中俄人文交流与文化互鉴深度融合 [1] - 有望开启中俄双向旅游交流新格局 进一步激活中国入境游市场 [1] - 俄罗斯入境旅客数量将显著增长 中俄旅游 商贸及人文交往迎来新机遇 [2]

入境游政策成效 - 2025年上半年各口岸入境外国人超1900万人次 同比增长30% [3] - 免签入境外国人达1364万人次 同比增长53.9% [4] - 离境退税商店数量超7200家 退税销售额同比增长95% [3][6] 政策优化措施 - 过境免签停留时间延长至240小时 适用省份扩展至24个 [4] - 离境退税"即买即退"全国推广 退税时间从48小时缩至15分钟 [5] - 杭州试点"一键退税"服务 最快两分钟到账 [5] 消费促进效果 - 享受离境退税人数同比增长186% 退税金额同比增长93.2% [6] - 离境退税政策将入境流量转化为消费增量 [5] - 商务部将培育国际消费中心城市 优化退税商店布局 [6] 行业发展方向 - 入境游从规模扩张转向质量跃升 [6] - 创新商旅文体健融合消费场景 打造"购在中国"品牌 [6] - 开展国际化消费环境建设试点工作 [6]

跨境游市场表现 - 辽宁口岸暑期出入境旅客超55万人次 较去年同期增长25% [1] - 外国入境旅客达7.6万人次 同比增长56% [1] - 免签入境旅客增长近9倍 [1] 政策与行业举措 - 出台《辽宁省促进入境旅游发展实施方案》推动入境游市场持续火热 [1] - 沈阳入选2025年亚洲游客入境游十大历史城市（中国）榜单 [1] - 大连跻身2025年亚洲游客入境游十大海滨城市（中国）榜单 [1] 产品与服务创新 - 推出毕业旅行、亲子旅游、国际研学活动等暑期特色项目 [1] - 沈阳及大连空港口岸开通多条蒙古国、俄罗斯旅游专线 [1] - 增开多条韩国、日本航线 [1] 口岸运营优化 - 科学调整通道比例 在空港口岸增设240小时过境免签办理通道 [2] - 推行边检手续"便捷办""自助办""现场办"等多项举措 [2] - 推出多语种服务实现过境免签手续一站式办理 [2]

免签政策实施 - 中方决定自2025年9月15日至2026年9月14日对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策 入境不超过30天可免签从事经商 旅游 观光 探亲访友 交流访问等活动 [1] 旅游平台数据反应 - 政策发布后半小时内 去哪儿平台上以莫斯科为出发地的机票搜索量周同比增长近100% 瞬时搜索量最高达近4倍 [1] - 莫斯科到北京的机票搜索量最高 平均含税价格为1415元 [1] - 携程平台数据显示7月以来俄罗斯入境游订单同比增长150% [2] - 2024年中国内地居民首站赴俄罗斯旅游103.94万人次 同比增长209.3% 中国内地接待俄罗斯入境游客150.35万人次 同比增长115.1% [1] 俄罗斯游客旅游偏好 - 俄罗斯旅客青睐的国内目的地前十为北京 上海 三亚 广州 哈尔滨 深圳 西安 张家界 成都 杭州 [2] - 在暑期"中国游"高铁票复购客源国排名中俄罗斯位列第二 [2] - 俄罗斯位列中国入境游五大客源国之一 [2] 行业影响展望 - 免签政策将极大便利两国人员往来 有力推动中俄在人文交流 文化互鉴层面的深度融合 [2] - 此举将开启中俄双向旅游交流的新格局 进一步激活中国入境游市场 [2] - 自2023年8月中俄恢复团体旅游免签政策以来 两国游客互访量持续回升 [1]

免签政策实施 - 中方决定自2025年9月15日至2026年9月14日对俄罗斯持普通护照人员试行30天免签政策 覆盖经商、旅游、探亲、访问及过境活动 [1] - 政策公布后半小时内 去哪儿平台莫斯科出发地机票搜索量周同比增长近100% 瞬时搜索量最高达近4倍 [1] - 携程数据显示暑期俄罗斯位列中国入境游五大客源国 7月以来平台俄罗斯入境游订单同比增长150% [1] 旅游业市场反应 - 俄罗斯成为暑期入境游Top3客源国 免签政策加持下入境旅客量有望大幅增长 [1] - 俄罗斯旅客青睐目的地TOP10包括北京、上海、三亚、广州、哈尔滨、深圳、西安、张家界、成都及杭州 [1] - 行业预计除三亚外更多下沉市场及特色旅游目的地将受益 需提前准备地接服务及语言培训 [2] 交通与基础设施支持 - 中俄两国间交通网络持续加密 为旅行提供多样化选择 [2] - 旅游基础设施和服务网络持续完善 推动中俄文化和旅游交流互访更加频繁 [2] - 免签政策优化将开启中俄双向旅游新格局 激活中国入境游市场 [2] 历史数据与增长趋势 - 2024年中国内地居民首站赴俄罗斯旅游103.94万人次 同比增长209.3% [3] - 2024年中国内地接待俄罗斯入境游客150.35万人次 同比增长115.1% [3] - 2012-2013年中俄互办旅游年 旅游合作已成为两国人文交流重要组成部分 [3]

政策内容与实施 - 中方决定自2025年9月15日至2026年9月14日对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策 入境经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天可免办签证 [1] - 免签政策旨在进一步便利中外人员往来 外交部发言人郭嘉昆表示此举是扩大免签国家范围的一部分 [1] 市场反应与数据表现 - 去哪儿平台数据显示 政策发布后半小时内莫斯科出发地机票搜索量周同比增长近一倍 瞬时搜索量最高达近4倍 [1] - 俄罗斯是暑期入境游Top3客源国 携程数据显示7月以来俄罗斯入境游订单同比增长150% [1] - 2024年中国内地接待俄罗斯入境游客150.35万人次 同比增长115.1% 内地居民首站赴俄罗斯旅游103.94万人次 同比增长209.3% [3] 目的地偏好与行业趋势 - 俄罗斯旅客青睐国内目的地TOP10为北京、上海、三亚、广州、哈尔滨、深圳、西安、张家界、成都、杭州 [1] - 俄罗斯入境游客尤其喜欢三亚旅游 预计免签政策将带动更多游客前往三亚及下沉市场特色旅游目的地 [2] - 中俄两国交通网络持续加密 为旅行提供多样化选择 旅游基础设施和服务网络持续完善 [2] 行业影响与战略布局 - 免签政策被业界视为非常利好入境游 预计俄罗斯入境旅客量将大幅增加 [1] - 旅游从业者需准备接待俄罗斯游客的地接服务 包括语言培训和当地游玩项目安排 [2] - 政策将推动中俄在人文交流、文化互鉴层面的深度融合 开启双向旅游交流新格局并进一步激活中国入境游市场 [2] 历史背景与合作基础 - 旅游合作已成为中俄人文交流的重要组成部分 2012年～2013年中俄互办旅游年 [3] - 中俄双向旅游人次增长受签证政策、入境管理等一系列利好推动 [3]

暑期文旅消费特征 - 文旅消费呈现大众化 多元化和品质化特征 新场景和新业态丰富出行体验 消费再创新高 [1] 暑期出游时间分布 - 暑期出游跨度时间长 6月底亲子家庭率先出发 7月初全国中小学放假后集中启程 旺季持续至8月中旬 机票酒店跟团游预订量占整个暑期80% [5] - 8月20日左右进入开学倒计时 亲子出游需求下降 长线机票酒店价格下降30-50% 银发族和错峰人群出行居多 [5] 旅游市场表现 - 出游人数 旅游花费和出游距离均达历史新高 跨省游比例更高 自驾旅游和康养旅居增长明显 [7] - 山西凭借古建文化历史遗迹吸引游客 新疆以自然风光特色民俗持续走红 云南依托气候民族风情稳定增长 [10] - 大理 大连 威海 青岛等地旅游订单呈双位数增长 贵州云南订单同比增长80%以上 内蒙古赤峰辽宁丹东吉林白山订单量同比增长200%以上 [10] 县域旅游趋势 - 县域游订单量同比增长42% 年轻客群成为消费主力军 更渴望深度融入当地生活体验特色文化 [11][13] 避暑旅游需求 - 全国多地持续高温推动避暑旅游需求大增 吉林长春依托城市景观自然生态打造避暑度假胜地 [14][16] - 甘肃兰州黄河成为清凉走廊 提供避暑纳凉去处 羊皮筏子漂流体验黄河风情 [17] 入境旅游市场 - 受签证政策便利化和通航国家增多影响 入境游热度持续攀升 外国游客开启中国游体验传统文化 [18] - 民航通航国家增至80个 国际客运航班量8月上旬达每日2100班高峰 外籍旅客入境数量增长明显 [21] - 阿联酋沙特阿拉伯巴林等免签国家来华旅客量同比增长超过50% 外籍儿童和年长者以家庭游形式组团来华成为新热门 [21] - 上海深圳广州北京成都位居入境旅游目的地前五 外国游客旅行轨迹向纵深腹地延伸 机票预订遍布144个城市 [24] - 前往山西大同外国游客机票预订量同比增长9倍 前往浙江义乌同比增长2.6倍 探索宝藏小城和游古建成新热门 [24] - 中国游带火中国购 即买即退举措满足外国游客多元需求 燃起更高消费意愿 [26] - 中国游成为全球新时尚 欧洲国家和全球南方国家更愿将中国作为首选旅游目的地 游客深入田间地头休闲场景历史文化街区体验当代中国生活 [28]

入境游市场热度攀升 - 受签证政策便利化和通航国家增多影响 入境游市场热度持续攀升[1] - 外籍旅客入境数量增长明显 免签国家来华旅客量同比增长超过50%[4] - 外国游客不仅逛胡同品尝小吃 还沉浸式感受中国传统文化[1] 民航国际航班及通航情况 - 民航通航国家增至80个 国际客运航班量在8月上旬达每日2100班高峰[2][4] - 外籍儿童和年长者游客人数增加 家庭游组团形式成为新热门[4] 旅游目的地分布变化 - 上海深圳广州北京成都位居入境旅游目的地前五[7] - 外国游客旅行轨迹向纵深腹地延伸 机票预订覆盖144个城市[7] - 前往山西大同外国游客机票预订量同比增长9倍 浙江义乌增长2.6倍[7] 消费趋势变化 - 中国游带火中国购 即买即退举措满足外国游客多元需求[8] - 外国游客在开启中国游的同时燃起更高消费意愿[8]

暑运民航客运表现 - 全国民航累计运输旅客1.47亿人次 日均237万人次 同比增长3.6% [1] - 8月15日单日旅客运输量达256.53万人次 创历史新高 [1] 国际航空市场拓展 - 国际通航国家增至80个 保障中外航空公司国际客运航班12.3万班 [1] - 8月上旬国际客运航班量达每日2100班 恢复至2019年同期的93% [1] - 至马尔代夫/瑞士/斯里兰卡航班量同比增长超50% [1] 入境旅游新趋势 - 免签国家来华旅客量显著增长 阿联酋/沙特阿拉伯/巴林等国同比增长超50% [3] - 外籍儿童及年长者以家庭游形式组团来华成为新热门 [3] - 外国游客旅行轨迹向144个中国城市延伸 大同/义乌机票预订量同比增9倍和2.6倍 [5] - 探索古建及宝藏小城成为入境游新热点 [5]