人民币汇率近期表现 - 离岸人民币兑美元升破7.10关口，最高升至7.0995，为去年11月以来首次[2] - 在岸人民币兑美元收盘报7.1163，较上一交易日上涨65点，创下去年11月6日以来收盘价新高[2] - 年初人民币波动贬值，但4月后升值明显，目前已逼近7整数关口[2] 人民币升值动能分析 - 短期动能来自美国连续降息预期升温，中美利差或将收窄[2] - 中期动能源于中国对外出口仍有欧盟、东盟、非洲及其他新兴市场支撑[2] - 长期动能基于7-8月经济数据放缓后，启动新一轮扩大内需增量政策的必要性升温，经济将逐步回稳向好[2] - 关键动力是美联储降息预期，美国经济数据强化了市场对9月份降息预期，导致美元指数波动下行[3] - 中国资本市场对外资吸引力增强，外国金融资本流入也在一定程度推高人民币汇率[3] 美国经济数据与美联储政策预期 - 美国8月CPI环比增长0.4%，同比增长2.9%；核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.1%[3] - 截至9月6日当周，初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，为2021年10月以来最高[3] - 交易员加大对美联储9月议息会议的降息押注，预期至少降息25基点，年底前可能再降息两次[4] - "美联储观察"工具显示有93.4%的概率降息25个基点，将政策利率区间下降至4%-4.25%[4] 人民币汇率未来展望 - 从短中长期来看，人民币兑美元升值仍具一定动能[4] - 人民币兑美元后续有望破7，关键指标是美联储和美国国债利率变动，以及我国跨境资本流动情况[4] - 从去年四季度以来，经济逐步企稳回升，结构转型深化，下半年新兴经济体强劲需求对出口形成支撑，出口韧性较强[5] - 未来"反内卷"和扩内需政策将协同发力，提振内生经济增长动能，为人民币升值提供坚实支撑[5]

人民币汇率近期表现 - 离岸人民币兑美元于9月17日升破7.10关口，最高升至7.0995，为去年11月以来首次 [1] - 在岸人民币兑美元于9月16日收盘报7.1163，较上一交易日上涨65点，同样创下去年11月6日以来的日间收盘价新高 [1] - 截至9月17日11时55分，离岸人民币兑美元报价7.1036，在岸人民币兑美元报价7.1079 [1] - 年初人民币兑美元波动贬值，但4月后升值明显，接连突破多个重要关口，目前已逼近"7"整数关口 [3] 人民币升值动能分析 - 短期动能来自美国连续降息预期升温，中美利差或将收窄 [5] - 中期动能源于中国对外出口仍有欧盟、东盟、非洲及其他新兴市场支撑 [5] - 长期动能在于7-8月多项经济数据持续放缓，启动新一轮扩大内需增量政策的必要性升温，经济将逐步回稳向好 [5] - 关键动力是美联储降息预期，美国经济数据强化了市场对9月份降息预期，导致美元指数波动下行 [6] - 中国资本市场对外资吸引力增强，外国金融资本流入也在一定程度推高了人民币汇率 [6] 美联储政策预期及影响 - 美国8月CPI环比增长0.4%，同比增长2.9%；核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.1% [8] - 截至9月6日当周，美国初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，为2021年10月以来最高 [8] - 交易员预期美联储9月议息会议至少降息25基点，年底前可能还会再降息两次 [8] - "美联储观察"工具显示，FOMC有93.4%的概率将祭出25个基点的降息 [8] 人民币未来走势展望 - 从短中长期来看，人民币兑美元升值仍具一定动能 [8] - 人民币兑美元后续有望破"7"，后期关键指标是美联储和美国国债利率的变动以及我国跨境资本的流动情况 [8] - 下半年新兴经济体的强劲需求对中国出口形成支撑，出口韧性较强 [9] - 未来"反内卷"政策和扩内需政策将协同发力，提振内生经济增长动能，为中国经济稳步修复提供支撑，进而为人民币升值提供坚实支撑 [9] 人民币升值的经济影响 - 人民币升值对内需和国内投资是利好，人民币资产会保持升值状态 [6] - 人民币升值对出口会有一定的压力，出口企业需要尽早建立技术壁垒，摆脱对低价的依赖 [6]

经济活动指数 - 2025年9月9日YHEI指数为0.98，较9月2日下降0.06 [1][3] - 沿海煤炭运价指数降至0.71，为6月以来最低水平 [1][3] - 进口干散货运价指数、8城市地铁流量指数和30城市商品房销售指数均走低 [1][3] 物价数据 - 8月CPI同比下降0.4%，核心CPI同比上升0.9% [1][42] - 食品价格同比降幅扩大至4.3%，鲜菜和猪肉价格同比降幅分别扩大至15.2%和16.1% [1][42] - 家用器具价格同比增速升至4.6%，连续两个月走高 [1][42] - PPI同比下降2.9%，降幅较上月缩小0.7个百分点 [2][42] - 生产资料价格降幅缩小至3.2%，采掘工业降幅收窄至11.5% [2][42] 央行货币操作 - 单周净回笼资金9488亿元，逆回购到期20173亿元 [5][6] - 7天逆回购中标利率维持在1.4% [5] 利率市场 - 银行间隔夜利率上升12个基点至1.48%，7天回购利率上升3个基点至1.49% [9][10] - 1年期互换利率上升2个基点至1.56%，5年期上升2个基点至1.65% [9][12] - 1年期国债收益率上升3.46个基点至1.4%，10年期上升4.74个基点至1.86% [9][14] 工业部门 - 钢坯价格周环比上涨1.69%至3000元/吨，水泥价格下降1.01% [23][24] - 动力煤价格月环比上升1.65%，全钢胎开工率降至59.78% [23][28] - 短流程电炉开工率稳定在69.79%，长流程电炉开工率降至50% [23] 航运物流 - 沿海散货运价指数下降59.07点至994.29点，波罗的海干散货指数上升93点至2079点 [31] - 出口集装箱运价指数下降7.18至1149.14点 [31] - 公路物流运价指数月环比上升0.26% [43] 房地产市场 - 一线城市新房成交面积周环比下降24.64%，二手房下降4.17% [35][36] - 二线城市新房成交面积下降24%，三线城市新房下降4.68% [35][36] - 百城土地成交面积周环比上升46.81%至1365.02万平方米 [35] 全球市场 - 美元指数下降0.54点至97.77，人民币兑美元汇率上升228个基点至7.1248 [44][45] - VIX指数下降2.13点至15.04，标普大宗商品指数下降1.77% [44][52] - 官方外汇储备增加299.19亿美元至3.322万亿美元 [50]

人民币汇率动态 - 人民币兑美元中间价于9月8日报7.1029，较上一交易日上调35.00点 [2] - 此次上调使人民币汇率升值至2024年11月6日以来的最高水平 [2] 美联储利率政策预期 - 根据CME"美联储观察"，市场预计美联储在9月会议上维持利率不变的概率为0% [4] - 市场预计美联储9月降息25个基点的概率为92%，降息50个基点的概率为8% [4] - 对于10月会议，市场预计累计降息25个基点的概率为21.2%，累计降息50个基点的概率为72.6%，累计降息75个基点的概率为6.2% [4]

人民币汇率中间价 - 9月1日人民币兑美元中间价报7.1072，较前值下调42.00点 [1] 美联储利率政策预期 - 市场预期美联储9月维持利率不变的概率为12.6%，降息25个基点的概率为87.4% [2] - 市场预期美联储10月维持利率不变的概率为5.6%，累计降息25个基点的概率为45.8%，累计降息50个基点的概率为48.6% [2] 人民币汇率未来走势预期 - 外汇远期价格显示市场看好人民币兑美元汇率在年底前走强 [3] - 央行政策坚持市场决定性作用与底线思维，预计人民币兑美元汇率将维持震荡偏强行情 [3] - 人民币汇率走强有利于提升人民币资产的国际吸引力 [3]

人民币汇率表现 - 截至8月29日，在岸人民币兑美元汇率报7.133，创近十个月新高，离岸人民币亦触及近十个月高点，当日盘初短暂升破7.12关口 [1] - 8月人民币兑美元汇率上升0.84%，逆转7月跌势，并录得三个月来最大升幅 [1] - 8月29日人民币兑美元中间价报7.103，较前日上升33点，创2024年11月6日以来新高，本周和本月中间价调高强度均创近一年来最大 [1][7] 汇率走强驱动因素：外部环境 - 美元指数走弱是人民币汇率走强的主要原因之一，截至8月29日美元指数报97.93，较年初贬值10% [1][4] - 美国就业市场疲弱强化美联储降息预期，7月美国非农新增就业人数骤降至7.3万人，不及预期的10.4万人，创九个月来最低纪录 [2][3] - 市场对美联储降息概率大幅提升，CME FedWatch工具显示9月降息概率为86%，高于一个月前的63%，交易员押注到2026年6月将降息超100个基点 [3] 汇率走强驱动因素：内部环境 - A股市场走强吸引资金回流，8月沪指累计上涨7.97%，深成指涨15.32%，创业板指涨24.13%，为近11个月最佳表现 [2][5] - 中国政府出台提振科技行业、反内卷等政策见效，带动资本市场活跃，高盛认为A股估值回升得益于近一年来一系列政策的释放 [2][5] - 8月28日南向资金净流出规模超百亿元，创年内单日最大净流出规模，反映资金涌入境内的现实 [5] 汇率市场供需变化 - 市场购汇需求减少，结汇需求增多，对人民币形成支撑，东证衍生品研究院指出港股分红购汇已近尾声且大行平仓掉期交易需求减少 [2][6] - 澳新银行资深中国策略师邢兆鹏测算，当前中国境内有约3500亿美元待结汇资金 [8] - 人民币对一篮子贸易伙伴货币汇率仍低于过去五年均值，为汇率升值留下了缓冲空间 [8] 机构对人民币后市展望 - 高盛与澳新银行均认为未来人民币兑美元汇率有望升破7，邢兆鹏表示年底前升破7的可能性较大 [2][8] - 中美利差预期缩窄及中国经济企稳被视为人民币仍有续升空间的关键宏观因素 [2][8] - 监管层态度支持汇率走强，人民币汇率中间价保持强势暗示希望提升居民收入和财富效应以支撑国内消费需求 [7]

人民币汇率动态 - 人民币兑美元中间价于8月28日调升45点至7.1063，创下自2024年11月6日以来的最高水平 [2] 美联储利率政策预期 - 根据CME"美联储观察"数据，市场预计美联储在9月维持利率不变的概率为11.3%，而降息25个基点的概率为88.7% [4] - 对于10月，市场预计美联储维持利率不变的概率为5.5%，累计降息25个基点的概率为49%，累计降息50个基点的概率为45.5% [4]

人民币汇率市场表现 - 8月24日人民币兑美元中间价报7.1321 在岸人民币跌破7.18关口至7.1802 离岸人民币报7.1828 [2] - 在岸人民币较前日下跌32个基点 离岸人民币下跌8个基点 [5] 汇率波动驱动因素 - 美元作为避险资产吸引全球资金流入 国内经济数据波动影响市场信心 国际贸易环境变化加剧汇率波动 [4] - 在岸汇率受中国人民银行调控影响波动平稳 离岸汇率更易受国际资本流动和市场情绪影响波动剧烈 [5] 汇率波动对行业影响 - 人民币贬值提升出口企业竞争力 外国客户可用更少美元购入更多中国商品 [8] - 进口企业需支付更多人民币兑换美元 直接增加运营成本 [8] - 跨境电商和出国旅游留学行业成本上升 需用更多人民币兑换等值外币 [6] 汇率市场机制特征 - 离岸市场跨境套利空间收窄至年内低位 反映投机性资本采取观望态度 [5] - 境内市场呈现谨慎观望态势 投资者密切关注经济数据和政策动向 [5] 汇率走势观测指标 - 中国人民银行货币政策动向 国内外关键经济数据发布 国际贸易格局变化构成核心观测维度 [9]

人民币汇率中间价调整 - 人民币兑美元中间价报7.1161 较上一交易日上调160点 [1] - 上一交易日中间价为7.1321 官方收盘价为7.1805 夜盘报收7.1666 [1]

人民币汇率变动 - 8月21日人民币兑美元中间价报7.1287 较前一日上调97.00点 [2] 美联储货币政策立场 - 联邦公开市场委员会维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变 [4] - 上半年经济活动增长有所放缓 通胀率仍略高于目标水平 [4] - 经济前景不确定性维持较高水平 [4] 市场对美联储利率政策预期 - 9月维持利率不变概率为18.1% 降息25个基点概率达81.9% [5] - 10月维持利率不变概率为8% 累计降息25基点概率46.4% 累计降息50基点概率45.5% [5]