来源：新华社 特朗普对俄乌冲突前景的看法多次变化。今年早些时候，特朗普施压乌克兰在领土问题上让步以结束俄 乌冲突。9月下旬，他又宣称乌有能力"夺回整个乌克兰"，恢复领土原状。上周，特朗普与俄罗斯总统 普京长时间通话，次日与乌克兰总统泽连斯基会晤，此后呼吁俄乌双方"就地停火，各自宣布获胜"。 美国总统特朗普20日称，他"从未说过乌克兰会赢"。美国媒体解读，这再次表明特朗普对乌克兰在俄乌 冲突中获胜的前景持怀疑态度。 当天在白宫被记者问及乌克兰是否能赢得俄乌冲突时，特朗普回答："我从未说过他们会赢。我说的 是，如果我们达成协议，他们可能赢。" （原标题：特朗普又改口了） 泽连斯基19日对媒体表示，俄要求乌军全面撤出顿涅茨克和卢甘斯克地区，对此乌方拒绝接受。 突发！跳水！ 特朗普19日表示，俄乌应按当前战线"割裂"顿巴斯，划界停火、各自撤兵。顿巴斯主要包括顿涅茨克和 卢甘斯克两个地区，俄乌一直在激烈争夺顿巴斯的控制权。美国媒体解读，按照特朗普的方案，顿巴斯 地区大部分土地将由俄罗斯控制。 ...

特朗普对俄乌冲突立场的反复 - 美国总统特朗普于20日改口称其“从未说过乌克兰会赢”，仅表示“如果我们达成协议，他们可能赢”，表明其对乌克兰获胜前景持怀疑态度 [1] - 特朗普对俄乌冲突前景的看法多次变化，今年早些时候曾施压乌克兰在领土问题上让步以结束冲突，9月下旬又宣称乌克兰有能力“夺回整个乌克兰” [1] - 上周与俄罗斯总统普京长时间通话，次日与乌克兰总统泽连斯基会晤后，特朗普呼吁俄乌双方“就地停火，各自宣布获胜” [1] 特朗普提出的停火方案及各方反应 - 特朗普19日表示，俄乌应按当前战线“割裂”顿巴斯，划界停火、各自撤兵，该方案将使顿巴斯地区大部分土地由俄罗斯控制 [1] - 乌克兰总统泽连斯基19日对媒体表示，乌方拒绝接受俄罗斯要求乌克兰军队全面撤出顿涅茨克和卢甘斯克地区 [1]

地缘政治与冲突前景 - 美国总统特朗普对乌克兰在俄乌冲突中获胜的前景持怀疑态度，表示“从未说过他们会赢”，并称“如果我们达成协议，他们可能赢”[1] - 特朗普对俄乌冲突前景的看法多次变化，曾施压乌克兰在领土问题上让步，后又宣称乌有能力“夺回整个乌克兰”，近期则呼吁双方“就地停火，各自宣布获胜”[1] - 特朗普提出按当前战线“割裂”顿巴斯以划界停火的方案，美国媒体解读该方案将使顿巴斯地区大部分土地由俄罗斯控制[1] 冲突双方立场与动态 - 乌克兰总统泽连斯基表示，乌方拒绝接受俄罗斯要求乌军全面撤出顿涅茨克和卢甘斯克地区的要求[2] - 顿巴斯主要包括顿涅茨克和卢甘斯克两个地区，俄乌双方一直在激烈争夺该地区的控制权[1]

国际白银价格走势 - 欧盘时段交投于51.47美元/盎司一线上方，开盘于52.46美元/盎司，暂报51.56美元/盎司，下跌1.51% [1] - 当日最高触及52.58美元/盎司，最低下探51.17美元/盎司，盘内短线走势偏向看涨 [1] - 早盘最后一盘收盘低点，相对强弱指标出现负面信号，但已摆脱超卖状况，并依靠EMA50支撑 [3] - 短期测试主要看涨趋势线，该支撑位可能有助于价格获得恢复和再次上涨所需的看涨势头 [3] 地缘政治动态 - 特朗普表示不认为乌克兰会取得最终胜利，但承认战争存在不确定性，任何事情都可能发生 [2] - 特朗普主张俄罗斯和乌克兰应按当前战线“割裂”顿巴斯地区，划界停火、各自撤兵，该方案被解读为将顿巴斯大部分土地交由俄罗斯控制 [2] - 泽连斯基表示若受邀请将加入美俄元首在布达佩斯的会晤，并重申了乌方关于停战条件的立场 [2]

地缘政治与外交动态 - 保加利亚外长表示愿意为俄罗斯总统普京专机飞越其领空提供便利，以促成普京与美国总统特朗普在布达佩斯的会晤 [1] - 促成会晤的逻辑是当各方为和平努力时，应通过一切可能方式实现会晤，否则无法举行 [1] - 匈牙利总理欧尔班与美俄两国领导人的良好关系是促成布达佩斯成为峰会举办地的原因 [6] 交通路线与飞行计划 - 由于欧盟制裁及禁止俄罗斯政府专机飞越领空，普京专机可能需向南绕行，经土耳其和塞尔维亚领空前往匈牙利 [3] - 绕行路线距离可能长达约5000公里，相比无需绕行的约1500公里路线，飞行时间增加约3小时 [3] - 若经保加利亚飞往匈牙利布达佩斯，可大幅缩短飞行时间，另一可行路线需穿越地中海，再飞越黑山或阿尔巴尼亚，最终经塞尔维亚抵达 [5][6] - 目前俄罗斯方面尚未正式提出关于普京专机需要飞越保加利亚领空的请求 [3] 领导人沟通与会晤背景 - 特朗普16日在社交媒体表示与普京进行了长时间通话，主要讨论结束俄乌冲突及其后的俄美贸易等议题 [6] - 双方计划在匈牙利首都布达佩斯举行面对面会晤 [6]

泽连斯基的立场 - 乌方拒绝接受俄方要求乌军全面撤出顿涅茨克和卢甘斯克地区的停战条件 [2] - 泽连斯基表示乌方关于停战条件的立场没有改变 并向美国总统特朗普当面解释此立场 [2] - 泽连斯基拒绝承认顿涅茨克和卢甘斯克地区已“公投入俄”并写入俄罗斯宪法的说法 [2] 泽连斯基的谈判意愿 - 泽连斯基准备以当前交战接触线为基础就领土问题进行谈判 [5] - 泽连斯基强调同意开展任何形式的对话以结束战争 [5] - 泽连斯基在华盛顿会晤期间提出关于乌克兰参与俄美领导人布达佩斯会晤的问题 [5] 俄罗斯的提议与美国的态度 - 俄罗斯总统普京在与特朗普通话时暗示 愿意放弃扎波罗热和赫尔松的部分领土 以换取对顿涅茨克和卢甘斯克的完全控制 [2] - 美国中东问题特使威特科夫提议乌方考虑放弃对顿巴斯的控制权作为停战条件 [2] - 俄美两国总统计划在布达佩斯举行会晤 讨论乌克兰局势 [6] 特朗普的观点与方案 - 特朗普不认为乌克兰会取得最终胜利 但表示战争存在不确定性 任何事情都可能发生 [8] - 特朗普主张俄乌应按当前战线“割裂”顿巴斯地区 划界停火 各自撤兵 [8] - 特朗普指出顿巴斯地区78%的土地已被俄罗斯控制 建议维持现状并以此为准停火 [8] 立场演变与复杂态势 - 特朗普此前曾施压乌克兰在领土问题上作出让步以结束冲突 后又宣称乌有能力“夺回整个乌克兰” [9] - 泽连斯基表示在领土上让步是一个“敏感”而“困难”的议题 [9] - 俄乌双方一直在激烈争夺对顿巴斯地区 主要包括顿涅茨克和卢甘斯克 的控制权 [3][8]

报告行业投资评级 - 油价短期震荡偏弱，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 特朗普与泽连斯基会面后明确不提供战斧导弹，试图以外交手段结束俄乌冲突，其上台后不愿加大对俄制裁，虽对俄乌冲突态度多次转变但未实质性施压俄罗斯，是石油市场不确定因素之一，其口头施压印度、土耳其减少俄石油采购收效甚微，未来俄乌局势走向取决于普特会后结果 [2] 市场要闻与重要数据 - 11月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格下跌2美分，收于每桶57.52美元，跌幅0.03%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌28美分，收于每桶61.01美元，跌幅0.46%；SC原油主力合约收跌0.16%，报438元/桶 [1] - 欧盟成员国能源部长通过在2028年1月1日前逐步停止进口俄罗斯石油和天然气提案，将从2026年1月起逐步停止根据新合同进口俄天然气，现有短期合同自2026年6月起终止，长期合同于2028年1月终止，旨在切断克里姆林宫为俄乌冲突提供资金的收入来源 [1] - 上海国际能源交易中心同意大连北方油品储运有限公司调增原油期货交割仓库启用库容，由10万立方米增加至20万立方米 [1] - 哥伦比亚外交部声明哥驻美大使被总统召回，因特朗普指责哥总统纵容毒品生产并宣布暂停补贴、计划加征关税，哥外交部谴责特朗普言论是对哥国家主权的直接威胁 [1] - 泽连斯基称乌克兰天然气基础设施因俄军袭击遭严重破坏，今冬可能进口约20亿美元天然气，来源包括欧美和阿塞拜疆，美国LNG可通过波兰和希腊终端设施输送至乌，未来乌可能与美企合作建设本国液化气接收终端 [1] 风险情况 - 下行风险为美国放松对俄石油制裁、宏观黑天鹅事件；上行风险为美国收紧对俄石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [4]

美俄高层外交沟通 - 俄外长拉夫罗夫与美国国务卿鲁比奥通电话，围绕两国元首此前电话会谈达成的共识进行了建设性讨论，探讨了落实共识可能采取的具体措施 [1][3] - 美国国务院首席副发言人皮戈特表示，鲁比奥与拉夫罗夫的电话会谈讨论了美俄两国总统16日通话的后续行动，认为即将举行的两国总统会谈至关重要，为共同推动俄乌冲突的持久解决提供了契机 [3] 美国对俄乌冲突的立场与方案 - 美国总统特朗普20日在白宫称不认为乌克兰会取得最终胜利，但补充说战争是奇怪的事情，任何事都可能发生 [6] - 特朗普主张俄乌双方按当前战线割裂顿巴斯地区，划界停火、各自撤兵，并指出当前78%的顿巴斯土地已被俄罗斯控制，应维持现状停火 [6] - 特朗普17日与乌克兰总统泽连斯基会谈时呼吁俄乌双方就地停火，各自宣布获胜，并施压乌克兰在领土问题上妥协以快速实现停火 [4] 乌克兰的停战条件立场 - 乌克兰总统泽连斯基20日表示如果受邀将加入美俄元首的会谈 [1] - 泽连斯基重申乌方关于停战条件的立场没有改变，拒绝接受俄方要求乌军全面撤出顿涅茨克和卢甘斯克地区 [10] - 泽连斯基拒绝接受俄方关于顿涅茨克和卢甘斯克等地区已公投入俄并写入宪法的说法，并表示乌方也可以将俄方两个州写入宪法，但俄方并不会因此撤军 [10] 美俄元首互动与潜在谈判 - 俄罗斯总统普京与美国总统特朗普16日通电话，特朗普随后表示将与普京在匈牙利布达佩斯举行面对面会晤 [4] - 据《华盛顿邮报》报道，普京在与特朗普通话时暗示作为结束冲突的条件，俄方愿意放弃控制的扎波罗热和赫尔松的部分领土，以换取对顿涅茨克和卢甘斯克地区的完全控制 [10] - 美国中东问题特使威特科夫17日与泽连斯基会晤时提议乌方考虑放弃对顿巴斯的控制权，以此作为与俄方停战条件 [10]

美俄高层外交互动 - 俄罗斯外长拉夫罗夫与美国国务卿鲁比奥于10月20日通电话，围绕两国元首此前达成的共识进行了“建设性讨论”，并探讨了为落实共识可能采取的具体措施 [1] - 美国国务院声明指出，此次通话讨论了美俄两国总统10月16日通话的后续行动，并认为即将举行的两国总统会谈“至关重要”，为共同推动俄乌冲突的持久解决提供了契机 [1] 美俄元首沟通与计划 - 俄罗斯总统普京与美国总统特朗普于10月16日通电话 [1] - 特朗普随后在社交媒体宣布，将与普京在匈牙利首都布达佩斯举行面对面会晤 [1] - 今年8月，特朗普与普京在美国阿拉斯加州举行过会谈，但未达成任何协议 [2] 美国对俄乌冲突的立场与斡旋 - 10月17日，特朗普在白宫会见乌克兰总统泽连斯基后，呼吁俄乌双方“就地”停火，各自宣布“获胜” [1] - 据多家美媒报道，特朗普在与泽连斯基会谈时施压，要求乌克兰在领土问题上妥协以快速实现停火，双方发生争吵 [1] - 泽连斯基离开白宫时向媒体表示，关于领土问题的讨论是一个“困难”且“敏感”的话题，并重申乌克兰需要“强有力的安全保障” [1] 俄乌冲突现状 - 俄乌停火谈判迄今陷入僵局 [2]

外交沟通进展 - 俄罗斯外长拉夫罗夫与美国国务卿鲁比奥于10月20日通电话 围绕两国元首16日通话达成的共识进行了建设性讨论[1] - 双方探讨了为落实相关共识可能采取的具体措施 但未披露细节[1][2] - 美国国务院首席副发言人皮戈特表示 鲁比奥与拉夫罗夫的电话会谈讨论了两国总统16日通话的后续行动[2] 元首级互动安排 - 俄罗斯总统普京与美国总统特朗普于10月16日通电话[2] - 特朗普随后在社交媒体发文称 将与普京在匈牙利首都布达佩斯举行面对面会晤[2] - 美国国务院声明指出 两国总统即将就乌克兰问题举行的会谈至关重要 为美俄共同推动俄乌冲突的持久解决提供了契机[2] 乌克兰问题立场 - 特朗普于10月17日在白宫会见乌克兰总统泽连斯基后 呼吁俄乌双方就地停火 各自宣布获胜[2] - 据多家美媒报道 特朗普17日与泽连斯基会谈时施压 要求乌克兰在领土问题上妥协以快速实现停火 双方发生争吵[2] - 泽连斯基离开白宫时向媒体表示 关于领土问题的讨论是一个困难且敏感的话题 并重申乌克兰需要强有力的安全保障[2] 历史会谈背景 - 今年8月 特朗普与普京在美国阿拉斯加州举行会谈 但未达成任何协议[2] - 俄乌停火谈判迄今陷入僵局[2]