财务表现 - 2025年中报营业总收入6.91亿元，同比增长5.6% [1] - 归母净利润9177.48万元，同比增长18.46% [1] - 第二季度营业总收入3.75亿元，同比增长5.34% [1] - 第二季度归母净利润5689.32万元，同比增长24.55% [1] - 净利率12.95%，同比增长5.29% [1] - 每股收益0.18元，同比增长18.5% [1] 盈利能力与效率 - 毛利率40.57%，同比下降3.23% [1] - 三费占营收比18.8%，同比下降11.14% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元 [1] - 研发投入同比增长17.52% [5] 资产与负债状况 - 应收账款6.6亿元，同比增长30.96% [1] - 货币资金8.14亿元，同比增长5.48% [1] - 有息负债373.8万元，同比下降39.49% [1] - 固定资产因翔安三期工程转固增长40.5% [3] - 在建工程因翔安三期工程转固下降97.98% [4] 现金流变动 - 每股经营性现金流0.06元，同比下降74.37% [1] - 经营活动现金流净额下降因收到其他经营现金减少及采购支付增加 [5] - 投资活动现金流净额增长58.35%因工程支出减少及处置固定资产 [6] - 现金及等价物净增加额下降137.71%因经营现金流减少 [6] 特殊项目与调整 - 应收票据下降38.79%因电子商业汇票减少 [5] - 应付账款增长21.01%因经营采购增加 [5] - 财务费用下降123.63%受汇率波动影响 [5] - 资产处置收益增长67400%因固定资产处置 [7] - 信用减值损失下降218.69%因坏账准备增加 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入14.57亿元，同比下降3.3% [1] - 归母净利润793.13万元，同比下降74.13% [1] - 第二季度营业总收入7.02亿元，同比下降3.05%，归母净利润677.41万元，同比下降10.35% [1] 盈利能力指标 - 毛利率51.15%，同比提升3.26个百分点 [1] - 净利率0.45%，同比大幅下降76.07% [1] - 扣非净利润从-3076.45万元改善至-817.64万元，同比回升73.42% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6.54亿元，三费占营收比44.9%，同比上升4.24% [1] - 财务费用变动幅度达100.48%，主要因利息收入减少 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.4元，同比暴跌1205.75% [1] - 经营活动现金流净额变动幅度-1177.57%，主要因支付朗迪赔偿款 [3] - 投资活动现金流净额变动幅度338.63%，因投资支付的现金减少 [3] - 筹资活动现金流净额变动幅度51.11%，因偿还借款及回购股份资金减少 [3] 资产质量与负债 - 货币资金4.39亿元，同比下降9.38% [1] - 应收账款7.33亿元，同比上升19.52% [1] - 有息负债201.16万元，同比大幅下降93.06% [1] - 每股净资产3.64元，同比下降26.83% [1] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数仅3%，投资回报较弱 [4] - 2024年ROIC低至-30.18%，投资回报极差 [4] - 上市以来14份年报中出现4次亏损年份 [4] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [5] 财务健康度警示 - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.29% [7] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [7] - 年报归母净利润为负 [7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.43亿元 同比上升2.4% 归母净利润6182.72万元 同比上升12.82% [1] - 第二季度营业总收入4.34亿元 同比上升6.62% 归母净利润3183.46万元 同比上升11.41% [1] - 毛利率26.82% 同比增1.89个百分点 净利率7.27% 同比增10.39% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润6058.99万元 同比大幅增长19.22% [1] - 三费占营收比13.19% 同比下降10.55% 费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.08元 同比略降3.26% [1] 资产与负债状况 - 货币资金大幅下降130.11% 主要因收购长沙珂信导致资金流出 [1][3] - 应收账款2.94亿元 同比增幅达45% 应收账款利润比高达255.11% [1][12] - 有息负债5.58亿元 同比大幅上升78.3% 长期借款激增180.14% 因新增并购贷款 [1][6] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.2元 同比下降42% [1] - 投资活动现金流净额下降88.14% 因购买长沙珂信股权 [10] - 筹资活动现金流净额大幅增长352.19% 因借款增加 [10] 并购整合影响 - 收购长沙珂信导致商誉增加45.91% 其他应收款增长222.88% [8][9] - 长沙珂信并表带动应收款项增长19.44% [3] - 新增广慈二期大楼租赁致使使用权资产增长215.24% 租赁负债增长256.59% [5][7] 基金持仓情况 - 银河康乐股票A基金持有93.09万股 近期增仓 该基金规模1.55亿元 近一年上涨64.4% [13] - 基金最新净值2.841元 近期表现较好 [13] 业绩预期与历史表现 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.33亿元 每股收益均值0.18元 [12] - 公司近10年ROIC中位数3.19% 2022年曾达-34.49% 历史业绩波动较大 [11] - 上市以来14份年报中出现5次亏损 [11]

核心财务表现 - 营业总收入21.39亿元，同比增长4.31% [1] - 归母净利润2.82亿元，同比增长6.2% [1] - 第二季度营收10.46亿元同比下降2.47%，但净利润1.32亿元同比上升20.73% [1] - 扣非净利润2.78亿元，同比增长2.43% [1] 盈利能力指标 - 毛利率45.2%，同比下降1.4个百分点 [1] - 净利率14.04%，同比提升5.32% [1] - 三费占营收比25.39%，同比下降2.93% [1] - 每股收益0.34元，同比增长6.25% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金11.96亿元，同比下降19.1% [1] - 应收账款3.38亿元，占最新年报归母净利润比例达78.96% [1] - 每股净资产6.96元，同比增长3.44% [1] - 每股经营性现金流0.5元，同比下降1.61% [1] 重大财务变动原因 - 货币资金减少65.71%因使用闲置资金进行现金管理 [1] - 交易性金融资产增长675.9%因现金管理操作 [2] - 其他流动资产减少95.31%因理财产品到期赎回 [2] - 财务费用增长44.65%因银行利息收入减少 [2] 投资回报与业务评价 - 去年ROIC为6.79%，净利率10.63% [2] - 上市以来ROIC中位数12.12%，2024年为最低水平6.79% [2] - 现金资产非常健康，业务主要依靠营销驱动 [3] 机构持仓与预期 - 被明星基金经理栾江伟管理的中信建投系列基金持有 [3] - 五大基金合计持仓约353万股，均显示减仓操作 [4] - 主要持仓基金中信建投轮换混合A规模8.66亿元，近一年上涨49.76% [4] - 分析师普遍预期2025年业绩4.95亿元，每股收益0.59元 [3]

核心财务表现 - 营业总收入24.13亿元，同比增长23.15%，主要受产品价格回升与销量增加驱动 [1][2] - 归母净利润1.82亿元，同比大幅增长72.2%，第二季度单季净利润增幅达92.78% [1] - 毛利率提升至26.38%（同比增33.64%），净利率升至10.36%（同比增83.88%），反映盈利能力显著增强 [1] - 每股收益0.43元，同比增长65.38%，每股经营性现金流由负转正至0.38元，同比激增189.01% [1] 成本与费用结构 - 三费总额2.3亿元，占营收比9.54%（同比增3.27%），其中销售费用因薪酬及推广费增加同比增43.04% [1][4] - 管理费用因咨询费及薪酬增加同比增34.58%，财务费用因外币汇兑收益增加同比降61.49% [5][6] - 研发投入同比大幅增长47.07%，主要由于委外研发费及员工薪酬增加 [8] 资产负债与现金流 - 货币资金增至9.63亿元（同比增178.92%），主因银行存款增加及股东投入资金 [1][11] - 有息负债升至16.37亿元（同比增33.46%），有息资产负债率达26.28% [1][13] - 应收账款9.74亿元（同比增11.47%），应收账款/利润比率达364.73% [1][13] - 经营活动现金流净额因货款回笼加速同比增198.9%，投资活动现金流因生产线投入增加同比降24.12% [9][10] 业务模式与资本效率 - 公司ROIC为7.86%，净利率6.86%，历史中位数ROIC为14.9%，2024年为回报率最低年份 [12] - 业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目效益及资金压力 [12] - 商业模式从贸易起步转向研发制造，目前聚焦高附加值化合物生产与全球营销 [13] 订单与定价机制 - 订单按季度确定基本量，后续根据市场动态调整 [14] - 产品价格以市场价格为基础定价，波动较大时部分订单会重新调整 [15]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入1.69亿元 同比增长14.48%[1] - 归母净利润4276.04万元 同比增长13.32%[1] - 第二季度营业总收入8769.59万元 同比增长9.73%[1] - 第二季度归母净利润2155.65万元 同比增长0.61%[1] - 扣非净利润4257.44万元 同比增长16.47%[1] 盈利能力指标 - 毛利率60.36% 同比下降2.75个百分点[1] - 净利率28.04% 同比下降4.26个百分点[1] - 每股收益0.55元 同比增长13.31%[1] - 历史净利率中位数为27.7% 显示产品附加值较高[2] - ROIC为6.66% 资本回报率表现一般[2] 成本费用控制 - 三费总额2983.58万元 占营收比17.67%[1] - 三费占营收同比下降8.6%[1] - 财务费用大幅下降433.15% 主要因银行定期存单到期付息[2] 资产质量与现金流 - 货币资金7.19亿元 同比增长6.32%[1] - 应收账款4689.8万元 同比下降17.72%[1] - 有息负债1841.34万元 同比下降14.36%[1] - 每股经营性现金流0.81元 同比增长13.86%[1] - 每股净资产12.36元 同比增长2.73%[1] 现金流变动说明 - 筹资活动现金流量净额下降38.9% 因回购股权激励股份[2] - 现金及等价物净增加额下降61.04% 因募投项目投资及股份回购[2] - 应收款项大幅变动50.98% 因VIP客户账期未到[1] - 所得税费用增长40.8% 因业务量增长带动利润增加[2] 历史业绩比较 - 上市以来ROIC中位数达18.67% 投资回报表现良好[2] - 2024年为业绩最低年份 ROIC仅6.66%[2] - 公司现金资产状况非常健康[2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.8亿元，同比增长14.48%，其中第二季度收入2.3亿元，同比增长18.42% [1] - 归母净利润1188.32万元，同比大幅增长182.65%，第二季度净利润1023.48万元，同比增长528.22% [1] - 净利率从-0.36%提升至1.36%，同比增长478.13%，主要受益于借款利息支出减少导致财务费用下降42.6% [1][2] 盈利能力指标 - 毛利率28.57%，同比微降1.56个百分点 [1] - 扣非净利润395.43万元，同比增长47.10% [1] - 三费占营收比12.41%，同比下降4.3%，其中销售费用因职工薪酬增加同比增长43.13% [1][2] 资产与负债状况 - 应收账款1.87亿元，同比增长24.18%，占最新年报归母净利润比例高达1239.38%，主要因销售收款具有季节性特征 [1] - 有息负债3.34亿元，同比下降8.30%，短期借款因银行贷款增加同比大幅增长248.82% [1][2] - 货币资金1.57亿元，同比增长3.61% [1] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流-1.48元，同比改善9.85% [1] - 每股收益0.09元，同比增长182.24%，每股净资产2.79元，同比增长4.18% [1] - 所得税费用因递延所得税费用减少同比上升117.97% [3] 历史业绩表现 - 公司去年ROIC为5.71%，近10年中位数ROIC为3.05%，2022年最低达到-14.35% [4] - 近10年年报中亏损年份达3次，显示生意模式存在周期性波动 [4] - 去年净利率1.7%，产品附加值不高，业绩主要依赖研发及营销驱动 [4][5] 财务结构关注点 - 货币资金/流动负债比为24.22%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.5% [5] - 有息资产负债率达31.31%，近3年经营活动现金流净额均值为负 [5] - 合同负债因部分合同达到收入确认条件同比下降5.27% [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.32亿元 同比增长30.01% [1] - 归母净利润538.04万元 同比下降36.21% [1] - 第二季度营业总收入2.38亿元 同比增长28.88% [1] - 第二季度归母净利润92.11万元 同比增长34.75% [1] - 扣非净利润62.77万元 同比大幅下降90.82% [1] - 毛利率10.16% 同比下降13.3个百分点 [1] - 净利率0.81% 同比下降66.3个百分点 [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.21元 同比下滑167.9% [1][3] - 货币资金1.03亿元 同比增长9.16% [1] - 应收账款1.78亿元 同比增长19.85% [1] - 应收账款占归母净利润比例达1061.39% [1][6] - 有息负债174.79万元 同比下降63.41% [1] - 投资活动现金流量净额下降383.53% 因结构性存款投资减少 [3][4] 费用结构 - 三费总额2473.01万元 占营收比例5.72% 同比增长23.85% [1] - 财务费用同比增长148.3% 因美元兑人民币汇率波动产生汇兑损失 [3] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较上年同期显著提升 [1] 运营变动原因 - 营业收入增长30.01% 主要系销售订单增加 [2] - 营业成本增长32.3% 与销售规模扩大同步 [3] - 存货增长6.99% 因订单增加导致备货规模上升 [2] - 货币资金减少46.08% 因原材料付款增加及资产重分类 [1] - 租赁负债增长179.33% 因越南孙公司新增2000㎡厂房租赁 [2] 特殊项目影响 - 其他收益增长240.02% 因政府补助增加 [4] - 信用减值损失下降88.92% 因应收账款坏账准备转回减少 [4] - 资产减值损失下降40.57% 因存货跌价准备计提增加 [4] - 公允价值变动收益下降97.88% 因未新增金融衍生品业务 [4] 历史业绩对比 - 2024年ROIC为1.32% 资本回报率表现一般 [4] - 历史中位数ROIC达20.18% 显示过往投资回报良好 [4] - 净利率历史水平为1.86% 产品附加值整体偏低 [4] - 公司业绩主要依赖研发及营销双驱动模式 [5]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入4.39亿元 同比增长11.33% [1] - 归母净利润2994.81万元 同比大幅增长160.02% [1] - 第二季度单季度营业总收入2.32亿元 同比增长16.32% 归母净利润1504.59万元 同比激增1354.05% [1] - 扣非净利润2144.19万元 同比增长250.12% [1] 盈利能力指标 - 毛利率43.98% 同比提升12.16个百分点 [1] - 净利率6.59% 同比大幅提升525.74% [1] - 利润总额大幅增长383.23% 主要源于项目毛利率提升 [2] - 每股收益0.07元 同比增长133.33% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元 三费占营收比24.25% 同比下降12.38% [1] - 财务费用同比增长43.58% 主要由于银行存款利息收入减少 [2] 资产与负债状况 - 应收账款4.45亿元 同比下降20.46% [1] - 货币资金3.26亿元 同比下降2.1% [1] - 有息负债687.24万元 同比下降37.44% [1] - 应付票据新增银行承兑汇票 [2] - 存货同比增长37.74% 主要因经营规模扩大 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.17元 同比改善34.79% [1] - 经营活动现金流量净额改善34.79% 主要因购买商品接受劳务现金支付减少 [3] 投资回报指标 - 2024年ROIC为4.46% 资本回报率不强 [3] - 公司上市以来ROIC中位数15.64% 2024年为历史最低水平 [3] 机构持仓情况 - 金鹰医疗健康产业A基金新进持股99.26万股 [4] - 互联网医疗LOF基金新进持股74.74万股 [4] - 金鹰医疗健康产业A基金规模1.4亿元 近一年上涨52.84% [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.05亿元 每股收益均值0.26元 [3]

核心财务表现 - 公司2025年中报主营收入5.78亿元，同比增长33.41% [1] - 归母净利润1165.25万元，同比增长36.1%；扣非净利润969.28万元，同比增长43.4% [1] - 第二季度单季度主营收入3.07亿元，同比增长32.52%；单季度归母净利润815.89万元，同比增长24.42%；单季度扣非净利润749.76万元，同比增长56.3% [1] 盈利能力指标 - 销售毛利率13.92%，同比下降0.37个百分点 [7] - 每股收益0.05元，同比增长36.06%；每股营业收入2.64元，同比增长33.41% [7] - 每股净资产2.46元，同比增长3.9%；每股经营性现金流0.29元，同比下降34.41% [7] 资本结构与股东情况 - 资产负债率52.52%，财务费用-384.62万元，投资收益10.23万元 [1] - 中国福马机械集团有限公司为第一大流通股东，持股比例42.1% [12] - 股东户数从2024年第三季度的1.41万户上升至2025年第二季度的1.49万户 [14] 历史业绩对比 - 归母净利润呈现持续增长趋势：2023年中报856.14万元，2024年中报967.8万元，2025年中报1165.25万元 [3] - 扣非净利润同步提升：2023年中报675.94万元，2024年中报707.5万元，2025年中报969.28万元 [3][5] - 第二季度归母净利润从2023年的655.73万元增长至2025年的815.89万元 [3]