核心财务表现 - 2025年中报营业总收入14.57亿元，同比下降3.3% [1] - 归母净利润793.13万元，同比下降74.13% [1] - 第二季度营业总收入7.02亿元，同比下降3.05%，归母净利润677.41万元，同比下降10.35% [1] 盈利能力指标 - 毛利率51.15%，同比提升3.26个百分点 [1] - 净利率0.45%，同比大幅下降76.07% [1] - 扣非净利润从-3076.45万元改善至-817.64万元，同比回升73.42% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6.54亿元，三费占营收比44.9%，同比上升4.24% [1] - 财务费用变动幅度达100.48%，主要因利息收入减少 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.4元，同比暴跌1205.75% [1] - 经营活动现金流净额变动幅度-1177.57%，主要因支付朗迪赔偿款 [3] - 投资活动现金流净额变动幅度338.63%，因投资支付的现金减少 [3] - 筹资活动现金流净额变动幅度51.11%，因偿还借款及回购股份资金减少 [3] 资产质量与负债 - 货币资金4.39亿元，同比下降9.38% [1] - 应收账款7.33亿元，同比上升19.52% [1] - 有息负债201.16万元，同比大幅下降93.06% [1] - 每股净资产3.64元，同比下降26.83% [1] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数仅3%，投资回报较弱 [4] - 2024年ROIC低至-30.18%，投资回报极差 [4] - 上市以来14份年报中出现4次亏损年份 [4] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [5] 财务健康度警示 - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.29% [7] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [7] - 年报归母净利润为负 [7]