报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢供需双弱局面未变，淡季基本面表现不佳，钢价继续承压，但库存偏低，现实矛盾不大，预计钢价延续低位震荡运行态势，关注今日钢联公布的产销数据情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期、中期均为震荡，日内震荡偏强，建议关注MA5一线支撑，核心逻辑是现实矛盾不大，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局变化不大，建筑钢厂转产致产量持续下降并降至低位，供应压力缓解，但需求季节性走弱，周度表需环比减量，高频成交低迷，抑制淡季钢价，供需双弱局面未变，基本面不佳，钢价承压，库存偏低，现实矛盾不大，预计钢价延续低位震荡，关注今日钢联产销数据 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2510 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注 MA20 一线压力，核心逻辑是供需格局弱稳，钢价低位震荡 [2] - 螺纹钢供需格局偏弱，供应压力缓解但需求走弱，淡季钢价承压，基本面弱稳预计钢价延续低位震荡，需关注需求变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹 2510 短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为关注 MA20 一线压力，核心逻辑是供需格局弱稳，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局偏弱，建筑钢厂转产致产量环比下降至低位，供应压力缓解；需求季节性走弱，周度表需和高频成交低迷，弱势需求承压钢价 [3] - 螺纹供需格局不佳，淡季钢价承压，但现实矛盾不大，库存维持低位，基本面弱稳预计钢价延续低位震荡，需关注需求变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2510 短期震荡、中期下跌、日内震荡偏弱，关注 MA10 一线压力，供需格局弱稳，钢价低位震荡 [2] - 焦煤强势反弹使黑色金属集体回升，但螺纹钢供需格局变化不大，供应平稳运行，需求端表现偏弱拖累基本面，库存低位给予钢价弹性，钢价延续低位震荡，关注今日钢联公布产销数据 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹 2510 短期震荡、中期下跌、日内震荡偏弱，观点参考为关注 MA10 一线压力，核心逻辑是供需格局弱稳，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 焦煤强势反弹使黑色金属集体回升，螺纹钢周产量环比下降但处年内相对高位且持续性不强，供应平稳运行；周度表需小幅回升，高频成交低位运行，两者为近年来同期低位，后续季节性走弱预期易发酵，需求端表现偏弱拖累基本面，库存低位给予钢价弹性，预计钢价延续低位震荡，关注今日钢联公布产销数据 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期震荡偏弱、中期下跌、日内震荡偏弱 关注MA5一线压力 利空因素发酵 钢价承压走弱 [2] - 螺纹基本面未见改善 叠加钢铁关税升级扰动 钢价继续承压偏弱运行 关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期震荡偏弱、中期下跌、日内震荡偏弱 观点参考为关注MA5一线压力 核心逻辑是利空因素发酵 钢价承压走弱 [2] 行情驱动逻辑 - 假期钢材现货弱稳运行 螺纹钢供需格局变化不大 周产量环比下降但仍处年内相对高位 供应压力未缓解 [3] - 周度表需有所增加 高频成交维持低位 需求端表现平稳 季节性走弱预期未退 [3] - 螺纹基本面未见改善 叠加钢铁关税升级扰动 钢价继续承压偏弱运行 需关注需求表现情况 [3]

200 400 600 800 1,000 本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值 同期变化 周度产量 225.51 -5.97 229.11 -3.60 239.47 -13.96 高炉产能利用率（%） 90.69 -0.63 91.60 -0.91 88.17 2.52 表观需求量 248.68 1.55 259.94 -11.26 249.90 -1.22 钢联建材成交周均值 10.36 0.87 12.13 -1.77 11.98 -1.62 总库存 581.05 -23.17 702.33 -121.28 773.67 -192.62 厂内库存 186.46 -1.30 193.73 -7.27 202.38 -15.92 社会库存 394.59 -21.87 508.60 -114.01 571.29 -176.70 螺纹钢周度数据（20250530） 螺纹钢供需格局变化不大，建筑钢厂生产弱稳，螺纹钢周产量 环比降5.97万吨，供应有所收缩但依旧处于年内高位，且品种吨 供给 需求 库存 150 200 250 300 350 400 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 螺纹2510短期和日内震荡偏弱，中期震荡，需关注MA5一线压力，因基本面疲弱，钢价弱势运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，观点参考为关注MA5一线压力，核心逻辑是基本面疲弱，钢价弱势运行 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局不佳，建筑钢厂生产积极，供应持续回升且处年内高位，压力偏大；需求走弱，周度表需环比下降，高频成交缩量，后续将季节性走弱，供强需弱致基本面疲弱，钢价承压，叠加市场情绪不佳，延续弱势寻底态势，需关注需求变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢供需格局变化供应高位运行需求表现一般且后续有季节性走弱预期供强需弱局面下基本面矛盾累积钢价承压但库存低位多空因素博弈下钢价延续低位震荡态势需关注需求表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢周度数据 - 周度产量231.48万吨环比增4.95万吨上月末值229.11万吨本月增2.37万吨同期值235.74万吨同期降4.26万吨 [1] - 高炉产能利用率91.32%环比降0.44%上月末值91.60%本月降0.28%同期值88.54%同期增2.78% [1] - 表观需求量247.13万吨环比降13.16万吨上月末值259.94万吨本月降12.81万吨同期值278.17万吨同期降31.04万吨 [1] - 钢联建材成交周均值9.64环比降1.36上月末值12.13本月降2.49同期值13.93同期降4.29 [1] - 总库存604.22万吨环比降15.65万吨上月末值702.33万吨本月降98.11万吨同期值784.10万吨同期降179.88万吨 [1] - 厂内库存187.76万吨环比增2.77万吨上月末值193.73万吨本月降5.97万吨同期值202.85万吨同期降15.09万吨 [1] - 社会库存416.46万吨环比降18.42万吨上月末值508.60万吨本月降92.14万吨同期值581.25万吨同期降164.79万吨 [1] 供需格局分析 - 供应端建筑钢厂生产积极螺纹钢周产量环比增加供应持续回升并位于年内高位且品种吨钢利润尚可生产积极性未退供应延续高位运行 [1][2] - 需求端螺纹钢需求再度走弱周度表需和高频每日成交减量处于近年来同期低位需求表现一般后续将迎来季节性走弱弱势需求抑制钢价 [2] 钢价走势判断 螺纹钢供强需弱局面下基本面矛盾累积钢价承压但库存低位多空因素博弈下钢价延续低位震荡态势需关注需求表现情况 [2]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 5 月 16 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 螺纹钢供需格局尚可，叠加市场情绪回暖，钢材期价低位回升，但鉴于需求面临季节性走弱， 高供应下需求转弱则螺纹基本面矛盾将累积，钢价继续承压，相对利好则是库存低位以及情绪偏 暖，短期走势延续震荡企稳，关注需求表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线支撑 | 供需格局尚可，钢价震荡企稳 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 专业研究·创造价值 1 / ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，宏观利好兑现，钢价震荡运行 [2] - 中美贸易谈判取得进展使市场情绪回暖，螺纹钢供需格局走弱，需求季节性走弱，基本面难实质性改善，钢价承压，多空博弈下延续震荡，关注需求表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期、中期、日内分别为震荡、震荡、震荡偏弱，观点参考为关注MA5一线支撑，核心逻辑是宏观利好兑现，钢价震荡运行 [2] 行情驱动逻辑 - 中美贸易谈判进展使黑色金属回升，但螺纹钢供需格局走弱，供应收缩持续性不强且需求走弱明显，库存开始累库，下游行业未好转，需求季节性走弱，基本面难改善，钢价承压，多空博弈下延续震荡，需关注需求表现 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢供需格局走弱库存累库 供应收缩但减量空间有限利好效应不强 需求受假期因素扰动明显走弱且后续将季节性走弱 预计价格延续弱势震荡寻底态势 需关注需求变化情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 周度产量223.53万吨 环比降9.85万吨 上月末值229.11万吨 本月降5.58万吨 同期值230.61万吨 同期降7.08万吨 [1] - 高炉产能利用率92.09% 环比升0.09% 上月末值91.60% 本月升0.49% 同期值87.67% 同期升4.42% [1] 需求 - 表观需求量213.90万吨 环比降77.81万吨 上月末值259.94万吨 本月降46.04万吨 同期值261.88万吨 同期降47.98万吨 [1] - 钢联建材成交周均值10.55万吨 环比降0.68万吨 上月末值12.13万吨 本月降1.58万吨 同期值13.23万吨 同期降2.68万吨 [1] 库存 - 总库存653.63万吨 环比升9.63万吨 上月末值702.33万吨 本月降48.70万吨 同期值883.27万吨 同期降229.64万吨 [1] - 厂内库存188.27万吨 环比升15.11万吨 上月末值193.73万吨 本月降5.46万吨 同期值222.62万吨 同期降34.35万吨 [1] - 社会库存465.36万吨 环比降5.48万吨 上月末值508.60万吨 本月降43.24万吨 同期值660.65万吨 同期降195.29万吨 [1]