港元汇率与市场操作 - 港元在纽约交易时段触发联系汇率机制下的弱方兑换保证，汇率为7.85港元兑1美元 [1] - 香港金管局自2023年以来首次买入港元以维持汇率稳定，操作方向为沽出美元、买入港元 [1] - 金管局此次买入港元的总值为94.2亿港元 [1] 联系汇率制度机制 - 香港联系汇率制度自1983年起实施，港元兑美元的正常浮动区间为7.75（强方兑换保证）至7.85（弱方兑换保证） [1] - 当港元汇率触发7.75的强方兑换保证时，金管局会买美元、沽港元以稳定汇价 [1] - 当港元汇率触发7.85的弱方兑换保证时，金管局会进行反向操作，即沽美元、买港元 [1] 银行体系流动性影响 - 此次入市操作后，银行体系总结余将在6月27日降至1640.98亿港元 [1] - 作为对比，今年5月初港元汇率偏强，曾四度触发强方兑换保证 [1] - 在5月的强方保证触发期间，金管局通过承接美元沽盘向市场注入约1290亿港元流动性 [1]

香港金管局干预港元汇率 - 8月6日香港金管局买入84 39亿港元并沽出美元以维持港元汇率在7 85弱方兑换保证水平 银行体系总结余将于8月8日降至640 62亿港元 [1] - 这是7天内第4次干预 此前7月31日 8月1日和8月5日分别买入39 25亿 35 33亿和64 29亿港元 累计抽走223 26亿港元 [1] - 香港联系汇率制度规定港元兑美元浮动区间为7 75(强方)至7 85(弱方) 金管局通过买卖操作维持汇率稳定 [1] 港元汇率波动原因 - 5月初港元多次触及7 75强方保证 累计流入1294亿港元 但6月初转为弱势并触发弱方保证 [2] - 6月以来金管局已10次买入港元 累计买入1095 29亿港元 [2] - 港元疲软主因港元拆息低迷刺激套息交易 以及美汇指数7月以来上行施压非美货币 [2] 市场分析与展望 - 分析师预计港元弱势可能持续至年底 需待拆息回升至2%以上才能结束汇率保卫战 [3] - 金管局表示当前股票相关港元需求为汇率提供一定支撑 未来将继续按机制干预 [2] - 银行总结余下降将逐步推高拆息 但当前仍显著低于美息水平 [2]

香港金管局汇率干预行动 - 8月6日香港金管局买入84 39亿港元并沽出美元以维持港元汇率在7 85弱方兑换保证水平银行体系总结余将于8月8日降至640 62亿港元[1] - 香港自1983年实施联系汇率制度港元兑美元浮动区间为7 75至7 85触发强方或弱方兑换保证时金管局会通过买卖港元进行干预[1] - 近期金管局7天内4次干预累计买入223 26亿港元包括7月31日39 25亿港元8月1日35 33亿港元8月5日64 29亿港元[1] 港元汇率波动原因分析 - 5月初港元汇率多次触及7 75强方兑换保证累计流入1294亿港元但6月初因息差扩大转弱并触发弱方兑换保证[2] - 6月以来金管局已10次买入港元累计买入1095 29亿港元[2] - 港元疲软主因包括港元拆息低迷刺激套息交易以及美汇指数7月初以来上行施压非美货币[2] - 金管局指出5月资金流入导致港元充裕后需求减少引发套息交易当前流动性缩减推高拆息但仍显著低于美息[2] 港元汇率未来展望 - 分析师预计港元弱势或延续至年底需待拆息回升至2%以上才可能结束汇率保卫战[3] - 金管局表示若弱方兑换保证再被触发将继续按机制买入港元银行总结余下降将逐步推高拆息[2]

自6月26日以来，香港金管局累计10次入市买入港元。 根据香港自1983年起开始实施的联系汇率制度，港元兑美元存在正常浮动区间：7.75(强方兑换保证)至 7.85(弱方兑换保证)。如果港元汇率触发强方兑换保证，香港金管局会买入美元、卖出港元；如果港元 汇率触发弱方兑换保证，则进行反向操作。联系汇率制度旨在确保货币及外汇市场运作顺畅。(完) 中新社香港8月6日电 港元汇价纽约交易时段触发联系汇率机制下7.85港元兑1美元的弱方兑换保证，香 港金融管理局(简称"香港金管局")6日宣布向市场卖出美元、买入港元，涉及约84.39亿港元，香港银行 体系总结余于8月8日将降至640.62亿港元。 ...

香港金管局干预汇市与港元汇率压力分析 - 8月5日凌晨，因港元兑美元汇率触及7.85弱方兑换保证，香港金管局在纽约交易时段入市，买入64.29亿港元、沽出美元[1] - 此次干预是一周内的第三次操作，此前在7月30日和8月1日也曾出手，显示汇率压力持续加码[1] - 干预操作导致香港银行体系总结余降至724.61亿港元[1] 港元持续贬值的主要原因 - 港元实行联系汇率制度，汇率锚定在7.75-7.85区间，近期持续贬值源于两大“压力差”[2] - 中美利差是核心压力之一：香港维持低利率环境，1个月港元同业拆借利率近1%，远低于美元利率，利差驱动套利交易做空港元、买入美元[2] - 港股资金呈现流出加剧压力：彭博社数据显示中国投资者周一抛售港股规模创5月12日以来最大[3] - 瑞银交易台数据显示8月4日港股卖出信号占优达72%，其中4%为做空，交易部门抛售所有板块股票，尤其侧重医疗保健、消费和房地产板块[3] 汇率前景与影响因素 - 星展银行策略师警告，港股资金外流、季节性需求疲软叠加高悬利差，未来可能迫使金管局进行更多干预[6] - 纽约银行认为，若美国因就业数据疲软启动降息导致中美利差收窄，港元压力或得到缓解[6] - 当前汇率博弈并非孤例，印度卢比也因美国关税威胁贬值，印度央行同步入市干预，显示新兴市场汇率波动正在加剧[6] 对港元资产与本地市场的影响 - 金管局干预旨在守住7.75-7.85汇率区间，短期内有助于稳定普通人持有的港元存款、港股等资产[7] - 理论上干预会收紧流动性推高利率，但考虑到香港经济脆弱，利率预计将暂时维持低位[8] - 港股及港元资产投资者需密切关注美联储政策动向及港股资金面情况，利差若未缩窄市场波动可能持续[9]

香港金管局干预汇市 - 香港金管局周二购入64 29亿港元（约合8 19亿美元）以维护汇率稳定 这是继8月1日和7月30日后的第三次干预 [1] - 一周内通过购买港元从市场抽走流动性总计达138 9亿港元 旨在维持港元兑美元汇率在7 75-7 85区间 [1] - 南向资金周一净卖出约181亿元 创5月12日以来最大单日净卖出金额 加剧港元下行压力 [1] 港元贬值压力来源 - 香港与美国之间显著利差持续吸引交易员做空港元 转而买入收益率更高的美元资产 [1] - 南向资金流出与季节性需求减弱叠加 使抛售港元的压力占据主导 [4] - 金管局早前抛售港元的策略导致本地利率相对于美国大幅下降 给港元带来贬值压力 [4] 市场动态与未来预期 - 巨大的利差将使套利交易保持活跃 预计未来可能还会有更多干预行动 [4] - 美国非农就业数据不及预期引发市场对美联储加快降息的预期 若两地利差收窄或减轻金管局压力 [5] - 若市场计入美联储进一步降息预期 美元/港元买盘驱动的套利交易可能不会持续太久 [5] 联系汇率制度下的挑战 - 香港货币当局有责任在港元兑美元汇率触及7 75至7 85区间边界时进行干预 [5] - 金管局需平衡本地利率环境与经济发展需要 持续面临维护货币稳定的挑战 [5]

港汇触发弱方兑换保证及金管局操作 - 港汇触发7.85弱方兑换保证，香港金管局于7月31日凌晨买入39.25亿港元，银行体系总结余将于8月1日减少至825.52亿港元 [1] - 7月16日金管局曾承接148.29亿港元沽盘，6月以来已7度承接港元沽盘，累计承接911.08亿港元，相当于5月流入热钱的70% [1] - 5月初港元曾数度触发7.75强方兑换保证，共计流入1,294亿港元，两个月间由强方走向弱方并触发金管局入市的情况较为罕见 [1] 港汇走弱的原因分析 - 港元市场资金充裕导致港息下调，港美息差扩阔，引发买美元沽港元的套息交易 [1] - 上市公司派息高峰期接近尾声 [3] - 非本地公司将招股或发债所得的港元资金兑换回笼 [3] - 半年结相关的港元资金需求已大致完成筹措，市场对港元需求有所减少 [3] 金管局对市场情况的回应 - 金管局总裁余伟文表示多重因素结合引致港汇触发弱方兑换保证，这是联系汇率制度设计和正常操作的一部分 [1] - 随着银行体系总结余减少，港元拆息或会上升，这符合联汇机制的设计 [2] - 金管局会紧密监察市场和外围环境的变化，确保港元市场有序运作 [2]

港元汇率与流动性变化 - 港元汇率近期多次触发"弱方兑换保证"，香港金融管理局数次出手回收流动性以维持联系汇率制度[1][3] - 7月11日香港金管局最新一次操作后，银行体系总结余下降至约1012亿港元[3] - 5月初港元兑美元触及"强方兑换保证"时，金管局曾四次向市场注入流动性1296亿港元[4] 港元需求变化原因 - 5-6月市场对港元资金保持较大需求，但6月底7月初需求因素有所消减[2] - 上市公司派息高峰期接近尾声，非本地公司将IPO或发债所得港元资金回笼或投资[2][4] - 半年结造成的短期港元资金需求告一段落[2][4] 港元拆息与流动性关系 - 5月银行体系总结余从450亿港元急升至1700亿港元，导致港元拆息显著下降[6] - 5月底隔夜港元拆息降至0.03%，与美元息差扩至4.32个百分点[7] - 6月底以来港元流动性缩减，一个月拆息升至1.08%，隔夜拆息调整至0.09%[8] 联系汇率制度特点 - 联系汇率制度主要政策目标是维持港元汇率稳定，而非针对利率[1][5] - 港元利率除受美息影响外，还受港元资金供求变化影响[5] - 当总结余下降至供求平衡水平时，港元拆息向上趋近美息将更加明显[9]

港币流动性变化 - 6月26日香港金管局卖出美元买入港币回收94.2亿港元流动性 7月2日再度回收200.18亿港币流动性 [1] - 香港货币体系完全挂钩美元 联系汇率制度将美元兑港币汇率锁定在7.75-7.85之间 金管局在强方兑换保证水平卖出港元 在弱方兑换保证水平买入港元 [1] - 当市场对港币需求增加时 港币升值 美元兑港币汇率下降 当交易汇率低于7.75时 银行可向金管局无限量购买港币套利 导致银行体系港币供给增加 Hibor利率下降 美港利差抬升 [1] 流动性变化的背景 - 本次回收流动性是对5月初投放港币流动性过多的动态平衡 5月因美元指数走弱 港币触及强方兑换保证 金管局5天内向市场投放1294亿港币流动性 银行间流动资金总结余从446亿增至1741亿港元 [2] - 南向资金大幅流入 港股IPO火热 港股临近分红旺季且前4月分红大幅提高 香港投资者抛售美元资产 银行体系对港币需求呈乐观态度 [2] - 投放流动性后 隔夜及1月Hibor利率长达两个月维持在0.5%低位 显示港币供给显著高于需求 银行体系对港币需求发生误判 [2] 对港股的影响 - 当前短期限美港利差维持在3%-4%高位 历史上看难以持续 预计港币流动性将逐步被回收 Hibor利率逐步上行 [3] - 在美元偏弱 南向流入和港股IPO大幅增加背景下 港币需求增加是确定性的 回收过后港币流动性仍将维持相对充裕状态 [3] - 港股最大基本面是国内经济 历史上港股与国内经济指标相关性远高于港币利率 Hibor上升对港股更多是情绪冲击 [3] - 港股股东回报改善 具有全球竞争力的优质公司供给增加 随着稳增长政策发力 看好港股中长期表现 [3]

港元汇率及金管局干预 - 港元兑美元汇率录7.8499，接近7.85弱方极值 [1] - 香港金管局7月4日单日买入296.34亿港元，创2017年以来最大规模干预纪录 [1] - 两周内累计买入590.72亿港元，银行体系总结余降至1145.41亿港元 [1][2] - 2025年5月初金管局曾因港元触及强方保证四次注入1294亿港元，两个月内完成强弱保证最快切换 [2][3] 汇率快速切换原因 - 港美息差持续走阔，套息交易活跃 [1][3] - 上市公司派息期结束及半年结资金需求消退 [1][3] - 香港市场资金充裕导致港息下调，非本地公司将港元兑换回笼 [3] - HIBOR利率大幅走低，1个月期和3个月期分别降至0.6%、1.7%，创造套息空间 [4] - 港元套息成为全球收益最高交易之一，港美息差达4.37个百分点 [4][5] 市场流动性影响 - 南向资金7月7日单日净买入110.15亿元，近1个月净流入超786亿元 [8] - 恒生指数全周下跌1.5%，恒生科技指数下跌2.3%，港汇走弱压制港股 [10] - 2017年以来港汇四次触及弱方保证时恒生科技指数均承压 [10] - 港股卖空交易占比降至历史低位，南向资金回暖或缓解港元贬值压力 [12] 机构观点 - 华泰证券认为本轮汇率切换本质无特殊性，属技术性调整 [4][9] - 汇丰环球研究指出套利交易可能再次将港元推向7.85，但特殊需求或使汇率脱离弱方极值 [8] - 瑞银认为短期利率吸引力难持续，长期利率水位更高 [9] - 东方财富证券预计流动性紧缩预期持续，但下行风险可控 [10][12]