美国政府债务风险 - 债券交易员越来越担心美国政府债务水平不断上升 [1] - 美国债务风险已超越关税成为当前宏观层面的最大风险 [1] - 高盛集团总裁John Waldron指出市场关注点正从关税转向美国预算辩论和财政状况 [1] 债券市场动态 - 债券市场对美国政府财政状况的担忧正在加剧 [1] - 财政状况的恶化引发债券交易员的忧虑情绪 [1]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢低做多金银比价 [8] - 期权：卖出看跌期权，暂缓 [8] 报告的核心观点 - 美联储会议纪要暗示不会很快降息，强调对滞胀担忧，经济前景不确定性增加，观望政策立场不变 [1] - 特朗普“美丽大法案”通过引发对美国政府债务担忧，长期美债标售惨淡及美联储可能买入长期债券计划支撑黄金，但美联储对降息谨慎使黄金持续大幅走强难度加大 [8] - 白银价格随黄金走高维持偏强态势，但市场对下半年光伏板块表现存疑虑 [8] 各部分内容总结 市场要闻与重要数据 - 5月6 - 7日FOMC会议纪要显示决策者因经济不确定性加剧、失业率和通胀率上升风险增加，认为观望政策立场不应改变，暗示不会很快降息，强调对滞胀担忧；哈马斯声称与美国中东事务特使就加沙停火大纲达成一致 [1] 期货价格数据 - 2025 - 05 - 28，沪金主力合约开于769.10元/克，收于772.28元/克，较前一交易日收盘涨0.09%，成交量210848手，持仓量199056手；夜盘开于772.70元/克，收于771.10元/克，较午后收盘涨0.07% [2] - 2025 - 05 - 28，沪银主力合约开于8180元/千克，收于8225元/千克，较前一交易日收盘跌1.31%，成交量635600手，持仓量350276手；夜盘开于8236元/千克，收于8203元/千克，较午后收盘降0.26% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 05 - 28，美国10年期国债利率收于4.43%，较前一交易日变化 - 0.03%，10年期与2年期利差及较前一交易日变化数据缺失 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 05 - 28，Au2502合约上多头较前一日变化379手，空头变化309手，沪金合约上个交易日总成交量377714手，较前一交易日降8.28% [4] - 2025 - 05 - 28，Ag2502合约上多头 - 126手，空头增持370手，白银合约上个交易日总成交量825998手，较前一交易日降1.89% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为875.95吨，较前一交易日下降2.59吨；白银ETF持仓为14709.59吨，较前一交易日持平 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 05 - 28，黄金国内溢价为2.80元/克，白银国内溢价为 - 442.00元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为93.89，较前一交易日涨 - 0.01%；外盘金银比价99.67，较上一交易日变化 - 0.99% [6] 基本面 - 2025 - 05 - 28，上金所黄金成交量48096千克，较前一交易日涨3.63%；白银成交量368764千克，较前一交易日降13.96%；黄金交收量为12330千克，白银交收量为48450千克 [7] 策略 - 黄金建议在770元/克 - 775元/克间逢低买入套保 [8] - 白银建议在7950元/千克至8000元/千克间逢低买入套保 [8] - 套利建议逢低做多金银比价 [8] - 期权方面，卖出看跌期权，暂缓 [8]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [9] 报告的核心观点 - 特朗普“美丽大法案”通过引发市场对美国政府债务担忧，长期美债标售情况惨淡及外媒报道美联储可能在5月买入长期债券计划支撑黄金价格，操作上建议黄金逢低买入套保，买入区间在770元/克 - 775元/克 [8] - 白银价格随黄金走高维持偏强态势，但市场对下半年光伏板块表现存疑虑，操作上建议白银在7950元/千克至8000元/千克间逢低买入套保，同时建议逢低做多金银比价、卖出看跌期权 [9] 市场要闻与重要数据 - 美国国家经济委员会主任哈塞特称对某些国家关税可能降至10%或更低，适用于提供良好条件的国家 [1] - 美国3月FHFA房价指数月率录得 - 0.1%，为2022年8月以来最大降幅 [1] - 特朗普可能在未来几天内对俄罗斯实施新制裁措施 [1] - 欧洲央行应至少将进一步降息计划推迟至9月 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 05 - 27，沪金主力合约开于777.90元/克，收于771.60元/克，较前一交易日收盘 - 0.73%，当日成交量为228706手，持仓量为204795手；昨日夜盘开于769.10元/克，收于770.70元/克，较昨日午后收盘下降0.79% [2] - 2025 - 05 - 27，沪银主力合约开于8279元/千克，收于8217元/千克，较前一交易日收盘 - 1.31%，当日成交量为627779手，持仓量364419手；昨日夜盘开于8180元/千克，收于8178元/千克，较昨日午后收盘下降0.07% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 05 - 27，美国10年期国债利率收于4.51%，较前一交易日变化 - 0.03%，10年期与2年期利差为0.51%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 05 - 27，Au2502合约上，多头较前一日变化252手，空头变化186手；沪金合约上个交易日总成交量为411812手，较前一交易日上涨 - 23.67% [4] - 沪银方面，Ag2502合约上，多头 - 597手，空头增持388手；白银合约上个交易日总成交量841898手，较前一交易日下降 - 9.08% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为922.46吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为14217.50吨，较前一交易日持平 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 05 - 27，黄金国内溢价为 - 3.76元/克，白银国内溢价为 - 474.18元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为93.90，较前一交易日上涨0.03%；外盘金银比价100.67，较上一交易日变化0.51% [6] 基本面 - 2025 - 05 - 27，上金所黄金成交量61308千克，较前一交易日上涨3.63%；白银成交量428606千克，较前一交易日上涨31.77% [7] - 黄金交收量为12896千克，白银交收量为164520千克 [7]

黄金价格走势分析 - 国际黄金上交易日收跌1.36%至3300.50美元/盎司，日内振幅64.17美元，盘中低点3285.47美元，高点3349.64美元 [1] - 当前金价受3500美元下方回落趋势线压制，需突破阻力才能进一步看涨至3435美元目标，否则可能回踩上升趋势线支撑 [1] - 日内走势受美元指数反弹及贸易局势缓和影响承压，但尾盘因美国制裁预期和金银货币化法案收复部分跌幅 [3] 美元与美债影响 - 美元指数虽止跌反弹，但月线级别仍处于下行趋势，周线受5-10周均线压制，反弹力度有限 [5] - 美债10年期收益率月图显示背离，预示后市可能回落，对金价形成长期支撑 [5] - 美联储5月货币政策会议纪要将影响短期金价走势，市场预期偏向震荡或反弹 [5] 基本面驱动因素 - 欧盟与美国贸易谈判进展及关税可能降至10%以下的消息短期利空金价 [7] - 美国政府债务未来十年或增3.8万亿美元，叠加美联储降息预期，长期看空美元并支撑金价 [8] - 技术面显示黄金牛市趋势未改，月线守稳5月均线，布林带维持上行 [10] 技术面关键位 - 月线支撑位于2900-3500美元宽幅区间，趋势线支撑为2016年1375美元至2020年2075美元连线 [10] - 周线站稳5/10周均线支撑，目标上看3400-3500美元 [12] - 日线关注3290/3272美元支撑与3320/3340美元阻力，突破趋势线压力可看3435美元 [14][15] 关联市场数据 - 白银支撑位33.10/32.90美元，阻力位33.60/33.80美元 [15] - 黄金TD价格换算公式为(国际金价×汇率)/31.1035，1美元波动对应约0.25元人民币 [15]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢低做多金银比价 [8] - 期权：卖出看跌期权；暂缓 [8] 报告的核心观点 - 特朗普“美丽大法案”通过引发市场对美国政府债务担忧，长期美债标售惨淡及外媒报道美联储可能在5月买入长期债券，使黄金受支撑，操作上建议黄金在770元/克 - 775元/克间逢低买入套保 [8] - 白银价格随黄金走高维持偏强态势，但市场对下半年光伏板块表现存疑虑，操作上建议白银在7,950元/千克至8,000元/千克间逢低买入套保 [8] 市场要闻与重要数据 - 日美第四轮关税谈判拟于30日举行，日本政府计划动用9000亿日元国家资金缓解美关税冲击；欧盟“零关税对零关税”提案仍在谈判，且计划加快与美国谈判；特朗普媒体科技集团计划筹资约30亿美元投资比特币等加密货币 [1] - 地缘方面，已做好打击以色列准备，不接受暂停铀浓缩确保与美国核协议；德国总理称西方国家取消援助乌克兰武器射程限制 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 05 - 26，沪金主力合约开于785.00元/克，收于777.30元/克，较前一交易日收盘 - 0.36%，成交量296331手，持仓量216132手；夜盘开于777.90元/克，收于779.72元/克，较午后收盘下降0.23% [2] - 2025 - 05 - 26，沪银主力合约开于8251元/千克，收于8280元/千克，较前一交易日收盘 - 1.31%，成交量687113手，持仓量371701手；夜盘开于8279元/千克，收于8294元/千克，较午后收盘上涨0.29% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 05 - 26，美国10年期国债利率收于4.51%，较前一交易日变化 - 0.03%，10年期与2年期利差为0.51%，较前一交易日下降3个基点 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 05 - 26，Au2502合约上，多头较前一日变化 - 23手，空头变化243手，沪金合约上个交易日总成交量539548手，较前一交易日上涨 - 4.97% [4] - 2025 - 05 - 26，Ag2502合约上，多头136手，空头增持171手，白银合约上个交易日总成交量925933手，较前一交易日下降 - 9.09% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为922.46吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为14,217.50吨，较前一交易日持平 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 05 - 26，黄金国内溢价为 - 3.76元/克，白银国内溢价为 - 474.18元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为93.88，较前一交易日上涨 - 0.56%，外盘金银比价100.67，较上一交易日变化0.51% [6] 基本面 - 2025 - 05 - 26，上金所黄金成交量61062千克，较前一交易日上涨3.63%，白银成交量325264千克，较前一交易日 - 12.69%，黄金交收量为10166千克，白银交收量为89820千克 [7]

全球资金流向趋势 - 全球资金正逐渐向引领创新的龙头创科企业和具战略价值的未来产业汇聚 [1] - 国际资金流向揭示投资者对未来发展趋势的判断和布局 [1] - 国际资金流向反映市场对政经局势的评估 [1] 市场担忧因素 - 市场担心美国的单边主义政策冲击全球经济并影响未来增长前景 [1] - 市场忧虑美国政府债务所引发的长期利率上行风险 [1] 香港政府应对措施 - 香港特区政府和监管部门会继续密切监察市场变化 [1] - 香港特区政府和监管部门将维持金融稳定 [1]