报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SCFIS止跌大幅反弹，多头情绪持续，盘面宽幅震荡，不建议加仓，设置好止损 [1] - 关税问题已呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [2] - 短期主力合约保持弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者建议EC2512合约1500以下尝试建仓，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [2] - 套利策略方面，国际局势动荡下各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [2] - 长期策略是各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [2] 各部分内容总结 运价指数情况 - 10月20日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1140.38点，较上期上涨10.5%；SCFIS（美西航线）863.46点，较上期上涨0.1% [2] - 10月17日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）956.45点，较上期上涨16.79%；NCFI（欧洲航线）803.21点，较上期上涨14.96%；NCFI（美西航线）1254.46点，较上期上涨48.56% [2] - 10月17日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1310.32点，较上期上涨149.90点；SCFI欧线价格1145USD/TEU，较上期上涨7.2%；SCFI美西航线1936USD/FEU，较上期上涨31.9% [2] - 10月17日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）973.11点，较上期下跌4.1%；CCFI（欧洲航线）1267.91点，较上期下跌1.5%；CCFI（美西航线）725.47点，较上期下跌6.7% [2] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及预期和前值50.7；服务业PMI初值从50.5升至51.4，超出预期；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数 -9.2，预期 -2，前值 -3.7 [2] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [2] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [2] 市场交易情况 - 10月20日主力合约2512收盘1682.0，涨幅为1.44%，成交量2.43万手，持仓量2.61万手，较上日增442手 [2] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [2] 地缘政治情况 - 当地时间10月19日，埃及新闻总署署长拉什万表示，以色列总理内塔尼亚胡无意推进加沙停火协议的第二阶段 [2][4] - 10月19日夜间，以色列国防军宣布在以军遭到袭击和报复性空袭后，已恢复在加沙地带的停火执行 [2][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场对后续运价或持乐观态度，盘面震荡上行，但不建议加仓，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [1][2] - 关税问题已呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [2] - 不同投资周期有不同策略，短期可尝试在EC2512合约1500以下建仓，套利可暂时观望或轻仓尝试；长期冲高止盈，等待回调企稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 10月20日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数956.45点，较上期上涨16.79%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1140.38点，较上期上涨10.5%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线803.21点，较上期上涨14.96%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线863.46点，较上期上涨0.1%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1254.46点，较上期上涨48.56% [2] - 10月17日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1310.32点，较上期上涨149.90点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数973.11点，较上期下跌4.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1145USD/TEU，较上期上涨7.2%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1267.91点，较上期下跌1.5%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1936USD/FEU，较上期上涨31.9%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线725.47点，较上期下跌6.7% [2] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下；服务业PMI初值从50.5升至51.4；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；9月Sentix投资者信心指数 -9.2 [2] - 8月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [2] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，服务业PMI初值为53.9，综合PMI初值为53.6 [2] 合约情况 - 10月21日主力合约2512收盘1769.3，涨幅为5.10%，成交量4.29万手，持仓量2.84万手，较上日增手2333手 [2] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [2] 其他情况 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，目前现货价格小幅下降 [2] - 哈马斯代表团在埃及开罗讨论加沙停火协议下一阶段，哈马斯致力于执行协议条款，解除武装议题需各政治派别达成共识 [2] - 国际海事组织（IMO）同意海上环境保护委员会（MEPC）特别会议休会，会议旨在审议通过《MARPOL公约》附则VI修正案草案，包括IMO净零框架，会议12个月后再召开 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SCFI大幅上涨但月底运价仍小幅下行，盘面宽幅震荡，不建议加仓，需设置好止损 [1] - 关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处筑底过程，建议轻仓参与或观望 [3] 各部分总结 运价指数情况 - 10月13日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1031.8点，较上期下跌1.4%；美西航线862.48点，较上期下跌1.6% [2] - 10月17日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数956.45点，较上期上涨16.79%；欧洲航线803.21点，较上期上涨14.96%；美西航线1254.46点，较上期上涨48.56% [2] - 10月17日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1310.32点，较上期上涨149.90点；欧线价格1145USD/TEU，较上期上涨7.2%；美西航线11936USD/FEU，较上期上涨31.9% [2] - 10月17日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数973.11点，较上期下跌4.1%；欧洲航线1267.91点，较上期下跌1.5%；美西航线725.47点，较上期下跌6.7% [2] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及分析师预期和前值50.7；服务业PMI初值从50.5升至51.4，超出预期的50.5；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数 -9.2，预期 -2，前值 -3.7 [2] - 8月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点，企业生产经营活动总体扩张有所加快 [2] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [2] 市场策略情况 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者建议EC2512合约1500以下尝试建仓，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [3] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续 [3] 合约相关情况 - 10月17日主力合约2512收盘1654.7，跌幅为0.5%，成交量2.98万手，持仓量2.57万手，较上日减手139手 [3] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [3] 其他情况 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，现货价格小幅下降 [3] - 班轮公司持续宣涨11月运价，叠加SCFI大幅上涨，对盘面走势有一定支撑，但10月底运价仍小幅下行，多空博弈下，盘面宽幅震荡，需关注关税政策、中东局势以及规货运价情况 [3] - 10月19日，哈马斯下属武装派别卡桑旅声明将全力履行停火协议，不清楚拉法地区事件；以色列国防军称拉法地区有武装人员开火，发动空袭和炮击，总理内塔尼亚胡指示采取强硬行动；以军还对加沙地带中部代尔拜拉赫地区发动袭击 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各船司发布调价通知，短期缺少挺价条件，盘面或低位震荡，不建议继续加仓，应设置好止损 [2] - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [5] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [5] 各部分总结 运价指数情况 - 10月13日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1031.8点，较上期下跌1.4%；美西航线862.48点，较上期下跌1.6% [3] - 10月10日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数818.97点，较上期上涨11.50%；欧洲航线698.67点，较上期上涨11.39%；美西航线844.43点，较上期下跌0.34% [3] - 10月10日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1160.42点，较上期上涨45.90点；欧线价格1068USD/TEU，较上期上涨9.9%；美西航线1468USD/FEU，较上期上涨10.76% [3] - 10月10日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1014.78点，较上期下跌6.7%；欧洲航线1287.15点，较上期下跌8.2%；美西航线777.77点，较上期下跌5.7% [3] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及预期和前值50.7；服务业PMI初值从50.5升至51.4，超出预期；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数 -9.2，预期 -2，前值 -3.7 [3] - 8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [4] 主力合约情况 - 10月10日主力合约2512收盘1570.0，跌幅为3.04%，成交量3.15万手，持仓量2.81万手，较上日增加3834手 [5] 策略建议 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者建议止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [6] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [6] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [6] 合约调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [6] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [6] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [6] 中东局势情况 - 10月10日消息，以色列陆军电台报道以军将撤离至“初步撤军线”区域；哈马斯高级官员宣布达成停火协议，但不同媒体报道存在冲突 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易摩擦再起，外盘普遍大幅下跌，不建议继续加仓，应设置好止损 [2] - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处筑底过程，建议轻仓参与或观望 [5] - 短期主力合约保持弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者已建议止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [6] - 国际局势动荡下，各合约保持季节性逻辑，波动较大，套利策略建议暂时观望或轻仓尝试 [6] - 长期各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [6] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 10月6日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1046.50点，较上期下跌6.6%；SCFIS（美西航线）876.82点，较上期下跌4.8% [3] - 10月10日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）818.97点，较上期上涨11.50%；NCFI（欧洲航线）698.67点，较上期上涨11.39%；NCFI（美西航线）844.43点，较上期下跌0.34% [3] - 10月10日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1160.42点，较上期上涨45.90点；SCFI欧线价格1068USD/TEU，较上期上涨9.9%；SCFI美西航线1468USD/FEU，较上期上涨10.76% [3] - 10月10日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1014.78点，较上期下跌6.7%；CCFI（欧洲航线）1287.15点，较上期下跌8.2%；CCFI（美西航线）777.77点，较上期下跌5.7% [3] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及分析师预期和前值50.7；服务业PMM初值从50.5升至51.4，超出预期的50.5；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数 -9.2，预期 -2，前值 -3.7 [3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [4] 主力合约情况 - 10月10日主力合约2512收盘1570.0，跌幅为3.04%，成交量3.15万手，持仓量2.81万手，较上日增手3834手 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [6] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [6] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [6] 地缘政治情况 - 10月10日消息，以色列国防军将按特朗普计划撤离至“初步撤军线”区域；以色列与哈马斯停火协议生效，但以军对加沙城等地袭击仍在持续 [7] - 10月9日晚哈马斯高级官员宣布达成停火协议，称“加沙战争已经结束”，但未提及特朗普“20点计划”中哈马斯解除武装、移交加沙管理权等问题 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易摩擦再起外盘普跌，不建议继续加仓，应设置止损 [2] - 关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或筑底，建议轻仓参与或观望 [5] - 后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 10月6日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1046.50点，较上期下跌6.6%；美西航线876.82点，较上期下跌4.8% [3] - 10月10日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）818.97点，较上期上涨11.50%；欧洲航线698.67点，较上期上涨11.39%；美西航线844.43点，较上期下跌0.34% [3] - 10月10日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1160.42点，较上期上涨45.90点；欧线价格1068USD/TEU，较上期上涨9.9%；美西航线1468USD/FEU，较上期上涨10.76% [3] - 10月10日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1014.78点，较上期下跌6.7%；欧洲航线1287.15点，较上期下跌8.2%；美西航线777.77点，较上期下跌5.7% [3] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及预期和前值50.7；服务业PMM初值从50.5升至51.4，超出预期的50.5；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数-9.2，预期-2，前值-3.7 [3] - 8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [4] 合约情况 - 10月10日主力合约2512收盘1570.0，跌幅为3.04%，成交量3.15万手，持仓量2.81万手，较上日增手3834手 [5] - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [6] 策略建议 - 短期策略：主力合约弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者已建议止盈，关注后续走势，不建议扛单，设置好止损 [6] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [6] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [6] 地缘政治情况 - 10月10日消息，以色列国防军将按特朗普计划撤离至“初步撤军线”区域；以色列与哈马斯停火协议生效，但以军对加沙城等地袭击仍在持续 [7] - 10月9日晚，哈马斯高级官员宣布达成停火协议，提及停火、以军撤出等，但未提及特朗普“20点计划”中哈马斯解除武装等问题 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SCFIS持续回落，远月大幅回落，符合日报预期，不建议继续加仓，设置好止损 [2] - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [5] - 主力合约保持弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者建议止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [6] - 国际局势动荡背景下，各合约保持季节性逻辑，波动较大，套利策略建议暂时观望或轻仓尝试 [6] - 各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [6] 各部分总结 运价指数情况 - 10月6日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1046.50点，较上期下跌6.6%；SCFIS（美西航线）876.82点，较上期下跌4.8%；上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1114.52点，较上期下跌83.69点；SCFI欧线价格971USD/TEU，较上期下跌7.70%；SCFI美西航线1460USD/FEU，较上期下跌10.76% [3] - 9月26日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）717.36点，较上期下跌8.47%；NCFI（欧洲航线）614.14点，较上期下跌8.83%；NCFI（美西航线）868.22点，较上期下跌8.11%；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1087.41点，较上期下跌2.9%；CCFI（欧洲航线）1401.91点，较上期下跌4.7%；CCFI（美西航线）824.92点，较上期上涨2.4% [3] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及分析师预期和前值50.7；服务业PMI初值从50.5升至51.4，超出预期的50.5；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数 -9.2，预期 -2，前值 -3.7 [3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [4] 市场情况 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，现货价格小幅下降 [5] - 10月9日主力合约2512收盘1688.0，跌幅为1.81%，成交量4.15万手，持仓量2.42万手，较上日增手3451手 [5] - 节中SCFIS指数持续下行，叠加印巴以局势释放缓和信号，盘面受影响，空头情绪高涨，宽幅震荡 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [6] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [6] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [6] 地缘政治情况 - 10月9日，巴勒斯坦总统阿巴斯发表声明欢迎加沙地带停火协议，希望为地区永久性政治解决方案铺平道路，巴勒斯坦准备与各方共同努力确保协议实施 [7] - 10月9日凌晨，以色列国防军发表声明，欢迎与哈马斯达成被扣押人员返回协议，指示军队做好应对各种情况的准备，继续行动以实现加沙地带军事行动目标 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - SCFIS持续大幅下行，叠加资金出逃，盘面宽幅震荡，建议空仓过节控制风险并设置止损 [2] - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [2] 各部分总结 运价指数情况 - 9月29日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1120.49点，较上期下跌10.7%；美西航线921.25点，较上期下跌22.8% [2] - 9月26日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）717.36点，较上期下跌8.47%；欧洲航线614.14点，较上期下跌8.83%；美西航线868.22点，较上期下跌8.11% [2] - 9月26日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1114.52点，较上期下跌83.69点；欧线价格971USD/TEU，较上期下跌7.70%；美西航线1460USD/FEU，较上期下跌10.76% [2] - 9月26日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1087.41点，较上期下跌2.9%；欧洲航线1401.91点，较上期下跌4.7%；美西航线824.92点，较上期上涨2.4% [2] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及预期和前值50.7；服务业PMI初值从50.5升至51.4，超出预期；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数 -9.2，预期 -2，前值 -3.7 [2] - 8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [2] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [2] 关税与贸易情况 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，现货价格小幅下降，关税问题呈边际化效应 [2] 合约与策略情况 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者建议12与02合约1600附近试多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [2] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [2] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续 [2] - 9月29日主力合约2510收盘1115.0，跌幅为3.11%，成交量1.67万手，持仓量2.93万手，较上日减手3117手 [2] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [2] 地缘政治情况 - 据报道，美国和以色列“已非常接近”就特朗普提出的“加沙和平计划”达成协议，哈马斯方面需同意该计划，特朗普希望在9月29日与内塔尼亚胡会晤中敲定提案 [2] - 哈马斯28日声明，自9日多哈袭击事件以来，加沙地带停火谈判暂停，尚未收到斡旋方新提议，愿研究提议 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面继续反弹符合筑底判断，主力合约或已处于筑底过程，建议轻仓参与或观望，关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2][4] - 虽班轮公司宣涨10月下旬运价，但对宣涨落地情况存疑，盘面多空博弈下宽幅震荡下行 [4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 9月22日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1254.92点，较上期下跌12.9%；美西航线1193.64点，较上期下跌11.6% [3] - 9月26日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数717.36点，较上期下跌8.47%；欧洲航线614.14点，较上期下跌8.83%；美西航线868.22点，较上期下跌8.11% [3] - 9月26日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1114.52点，较上期下跌83.69点；欧线价格971USD/TEU，较上期下跌7.70%；美西航线1460USD/FEU，较上期下跌10.76% [3] - 9月26日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1087.41点，较上期下跌2.9%；欧洲航线1401.91点，较上期下跌4.7%；美西航线824.92点，较上期上涨2.4% [3] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及预期和前值50.7；服务业PMM初值从50.5升至51.4，超出预期；综合PMI初值51.2，超出预期；Sentix投资者信心指数 -9.2，预期 -2，前值 -3.7 [3] - 8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [4] 主力合约情况 - 9月26日主力合约2510收盘1139.0，跌幅为1.86%，成交量2.20万手，持仓量3.24万手，较上日减手3095手 [4] 策略建议 短期策略 - 主力合约保持弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者已建议12与02合约1600附近试多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] 套利策略 - 国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] 长期策略 - 各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治情况 - 当地时间9月27日上午，以色列《固土报》援引消息人士的话报道，哈马斯方面同意美国提出的加沙停火方案，哈马斯方面暂未表态 [6] - 9月26日，以色列总理内塔尼亚胡在联合国大会一般性辩论发言，为以色列军事行动辩解，称反对巴勒斯坦建国是以色列“国策”，发言遭遇多方抗议 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月集运市场处于淡季，现货运价下跌并跌破上半年低点，随着长约季来临船司调涨10月现货报价，后续跌幅有望放缓甚至止跌转涨 [3][18] - 8月中国出口有韧性但不同产品和贸易伙伴间分化明显，高端装备领域表现突出，劳动密集型产品增速下降 [111][113] - 9月欧洲制造业PMI跌回收缩区间，经济复苏基础不牢固，需求脆弱，德法两国经济走势不同 [128] - 关税影响全球发运流向，美线及非美航线表现分化，亚洲-欧洲集装箱发运量同比增长，亚洲-北美集装箱发运量同比下降 [132] - 给出投资策略，单边是EC2512多单持有，套利是10 - 12反套逢低滚动操作、2 - 4正套持有 [6][139] 各部分总结 前言概要 行情回顾 - 9月淡季现货运价快速下跌，月内跌破上半年低点，9月下旬运价中枢跌至1300 - 1600美金/FEU左右，主流船司间价差收窄至200美金/FEU左右，截至9/19日，SCFI欧线跌至1052美金/TEU，近期主流船司开启10月下半月宣涨，CMA提前放出11月线上价格 [3] 市场展望 - 需求端9月货量季节性回落，船司揽货压力大，关注川普新一轮关税政策影响；供给端9/10/11月月度周均运力为28.18/24.97/28.59万TEU，10月运力略降，9/11月略增；运价端9月淡季现货下跌，随着现货筑底和长约季来临，部分船司调涨10月下半月现货报价，关注船司停航空班计划和关税节奏扰动 [4] 策略推荐 - 单边是EC2512多单持有；套利是10 - 12反套逢低滚动操作，2 - 4正套持有 [6] 行情复盘 - 9月集运市场进入淡季，船司揽货压力增大，现货运价下跌带动EC2510下探，后随着挺价季开启止跌反弹，10合约估值有望上修，关注宣涨落地情况 [8] 基本面情况 淡季现货延续下跌并突破上半年低点，长约季来临船司相继调涨现货报价 - 9月船司调降运价，现货跌破上半年低点，9月下旬运价中枢1300 - 1600美金/FEU，船司间价差收窄至200美金/FEU，随着长约季来临，主流船司调涨10月现货报价，10月现货跌幅有望放缓甚至止跌转涨，关注宣涨落地情况 [18] - 9月上海出口集装箱运价指数SCFI均值环比8月-8.51%，同比去年9月-44.68%，截至9/19日当周，SCFI综合指数环比-14.3%，同比-56.05%，上海-美西和上海-欧洲集装箱运价均环比和同比下降 [19] - 全球主要航线运力略有抬升，9月欧洲、跨太平洋、跨大西洋平均日度运力部署分别为50.35万TEU、43.2万TEU、18.17万TEU，10月停航率约15%，关注十一船司停航空班情况 [37] - 9月集运租船市场热度稍降，日均盈利水平小幅回落，9月集装箱日均盈利46487美金/天，环比8月底-0.06%，截至9月19日当周，6500TEU集装箱3年租金47500美金/天，环比持平，同比+3.3% [44] 8月集装箱新船交付量出现回升，中型船依旧更受船司青睐 - 8月全球集装箱新船交付16.33万TEU，环比+19.3%，同比-37.2%；8月新增订单27艘，共计16.2万TEU，环比-51.5%，同比-77.8%；预计2026年起迎来船舶交付高峰 [48] - 截至9月，全球集装箱运力升至3230.9万TEU，同比+7.3%，不同船型运力有不同程度增长，根据交付预测排期，9 - 12月近有47.7万TEU的8000TEU+集装箱船舶待交付 [48][49] - 9月闲置运力略有增加，船司降速消化多余运力，截至9月22日，全球集装箱闲置运力63.3万TEU，较上月同期+1.2%，较去年同期+4.5%，关注宣涨季船司主动空班情况 [63] 8月中国出口韧性仍存，不同产品和贸易伙伴之间分化明显 - 8月中国出口商品3218.1亿美元，同比增长4.4%，增速较7月放缓，对美出口降幅扩大拖累总出口，但贸易多元化缓冲外部环境，支撑出口正增长 [111] - 8月对美出口同比下降33.1%，降幅扩大；对东盟出口同比增加22.5%，对欧盟出口同比上涨10.4%，占出口16.1% [111] - 前8个月出口机电产品10.6万亿元，增长9.2%，占出口总值六成以上，集成电路和汽车出口增长明显；劳动密集型产品增速下降1.5% [113] - 9月欧洲制造业PMI跌回收缩区间，欧元区9月综合PMI初值微升至51.2，服务业PMI初值51.4，制造业PMI为49.5；德国经济受服务业驱动增长，制造业疲软，法国经济景气度恶化 [128] - 2025年7月，亚洲-欧洲集装箱发运量175.84万TEU，同比+10.1%；亚洲-北美集装箱发运量212.4万TEU，同比-3%；亚洲-全球集装箱发运量1035.5万TEU，同比+3.7%；全球集装箱发运量1657.5万TEU，同比+5.1% [132] 后市展望及策略推荐 - 9月淡季现货运价下跌，跌破上半年低点，近期主流船司开启10月下半月宣涨，CMA提前放出11月线上价格 [138] - 需求端9月货量回落，关注关税政策影响；供给端9/10/11月月度周均运力有变化，10月略降，9/11月略增 [138] - 9月淡季现货下跌，随着现货筑底和长约季来临，部分船司调涨10月下半月现货报价，关注船司停航空班计划和关税节奏扰动 [139] - 投资策略为单边EC2512多单持有，套利10 - 12反套逢低滚动操作、2 - 4正套持有 [139]