多晶硅价格变动 - 多晶硅期货主力合约价格涨幅超过7% [1] - 当前价格达到53800元/吨 [1]

多晶硅价格变动 - 多晶硅期货主力合约价格大幅上涨超过6% [1] - 当前价格达到53320元/吨 [1]

报告基本信息 - 报告日期为2025年07月23日 [2] - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA/MEG）、彭浩洲（工业硅/多晶硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆）、李金（甲醇）、冯泽仁（玻璃纯碱） [1][3] 行情回顾与展望 市场表现 - 多晶硅主力合约价格涨停板收盘，PS2509收盘价49105元/吨，涨幅7.54%，成交量75.70手，持仓量19.20手，净增20122手 [4] 后市展望 - 政策面刺激多商品共振上行，多晶硅和工业硅均涨停板收盘，盘面价超现货价区间和多数装置完全成本线，基本面非主驱动因素，多项政策接力刺激市场多头情绪至极致，增仓放量涨停，多头情绪不减，偏强震荡勿猜顶 [4] 行情要闻 - 截止07月22日，多晶硅仓单数量2780手，较上一交易日无增加 [5]

报告基本信息 - 报告日期为2025年07月17日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅主力合约价格涨停板收盘，PS2508收盘价38385元/吨，涨幅7%，成交量634366手，持仓量110547手，净增38788手 [4] - 7月第2周，多晶硅N型复投料成交区间跨度较大在4.0 - 4.9万元之间，主因各企业根据自身完全成本综合报价，现价价差导致现价指引较为混乱 [4] - 尽管硅片价格同步涨价，但下游企业短期内仍按需补货 [4] - 7/8月排产增加带动月度产量增至10.5 - 11万吨左右，可满足下游50GW以上的下游需求 [4] - 中长期供需关系出现实质性的改善仍然需要更多政策落地，但短期现货价格强势挺价，盘面在移仓阶段贴水或将保持偏强震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 多晶硅主力合约价格涨停板收盘，PS2508收盘价38385元/吨，涨幅7%，成交量634366手，持仓量110547手，净增38788手 [4] - 7月第2周，多晶硅N型复投料成交区间跨度较大在4.0 - 4.9万元之间，主因各企业根据自身完全成本综合报价，现价价差导致现价指引较为混乱 [4] - 尽管硅片价格同步涨价，但下游企业短期内仍按需补货 [4] - 7/8月排产增加带动月度产量增至10.5 - 11万吨左右，可满足下游50GW以上的下游需求 [4] - 中长期供需关系出现实质性的改善仍然需要更多政策落地，但短期现货价格强势挺价，盘面在移仓阶段贴水或将保持偏强震荡 [4] 行情要闻 - 07月16日，多晶硅仓单数量2780手，较上一交易日无增加 [5] - 7月第2周，多晶硅N型复投料均价4.55万元，N型致密料均价4.4万元 [5]

多晶硅价格走势 - 多晶硅主力合约价格大幅上涨超过6%，当前报价为39765元/吨 [1]

多晶硅价格走势 - 多晶硅主力合约价格大幅上涨 涨幅超过6% [1] - 当前报价达到39735元/吨 创近期新高 [1]

工业硅现货价格上涨 - 主力合约收盘价从7720元/吨上涨至8210元/吨，涨幅6.35% [1] - 全国综合价格为8743元/吨，上涨60元/吨 [1] - 分牌号价格：553为8502元/吨（+50）、441为8752元/吨（+54）、421为9297元/吨（+85） [1] - 分地区价格：新疆8649元/吨、云南9555元/吨、四川9450元/吨 [1] - FOB价格上涨10美元/吨，受汇率上涨和期货盘面回弹影响 [1] 工业硅市场供需情况 - 供应端：北方大厂复产进度不及预期且有减产消息，南方新增产能投放叠加丰水期开炉，全国产量总体增加 [1] - 需求端：有机硅单体厂需求变动较小，多晶硅厂稳定生产需求变动较小，铝合金维持按需采购 [1] - 市场情绪好转但下游仍持观望态度，采购谨慎 [1] 相关产品价格变动 - 有机硅单体厂库存压力大且下游库存充足，价格下跌 [1] - 多晶硅价格小幅上涨 [1] 期货市场影响 - 多晶硅期货涨停带动工业硅期货上涨，现货价格也受影响上涨 [2] - 大厂减产计划和多晶硅厂复产预期下供需关系稍有改善 [2] - 工业硅现货价格上涨动力有限，预计有小幅上涨空间 [2]

多晶硅期货价格走势 - 6月19日盘中多晶硅期货主力合约最低下探至32680 0元 收盘报32845 0元 跌幅2 17% [1] - 广州期货和中金财富期货均认为多晶硅价格将维持震荡偏弱格局 [1] 基本面分析 - 终端需求转弱导致硅片环节价格承压 硅片企业对多晶硅采购压价情绪浓厚 [1] - 硅业分会数据显示n型复投料成交均价为3 44万元 吨 周环比下降6 27% 现货价格明显下跌 [1] - 西南地区供应存在复产预期 但北方减产执行情况仍需观察 供应端存在不确定性 [1] 市场情绪与估值 - 市场整体交投清淡 活跃度持续下降 悲观情绪未有效释放 [1] - 期货与现货价格贴近 估值处于合理区间 缺乏系统性机会 [1] - 工业硅价格虽有小幅反弹 但终端需求疲弱导致价格传导不畅 [1] 后市展望与策略 - 广州期货建议逢高做空 主力合约参考区间33000-36000元 [1] - 中金财富期货认为短期内难有趋势性机会 维持震荡偏弱判断 [1] - 多晶硅价格持续下行可能压制工业硅价格上涨空间 [1]

报告基本信息 - 报告日期为2025年06月18日 [2] 行情回顾与展望 - 多晶硅主力合约低位震荡，PS2508收盘价34010元/吨，涨幅1.93%，成交量62835手，持仓量51277手，净减5586手 [4] - 供需矛盾未因“抢装”结束激化，终端压力将向上游传导，6月第2周产量2.2万吨，折算月度产量10万吨左右，丰水期增产难兑现缓解远月供应压力，减产落地将托底期现价格 [4] - 弱现实体现在下游光伏终端“抢装”尾声，终端光伏需求回落至40GW左右，硅片和电池片周度数据未快速下降但库存连续9周累库，政策真空期无需求端利好消息 [4] - 07合约贴水复投料价格区间反映资金悲观预期，继续下行阻力递增，减产量未增加基本面难提供持续反弹驱动，区间弱势运行为主 [4] 行情要闻 - 截至06月17日，多晶硅仓单数量2600手，较上一交易日无变化 [5] - n型复投料成交价格区间3.60 - 3.80万元/吨，成交均价3.75万元/吨，环比持平 [5] - n型颗粒硅成交价格区间3.40 - 3.50万元/吨，成交均价3.45万元/吨，环比持平 [5] - p型多晶硅成交价格区间3.00 - 3.30万元/吨，成交均价3.13万元/吨，环比持平 [5]

纪要涉及的行业和公司 行业：多晶硅、光伏、工业硅 纪要提到的核心观点和论据 多晶硅市场供需情况 - **供应端**：2025 年 1 - 4 月周度排产稳定，5 月因新疆、宁夏工厂减产或停产，排产预计降至 9 万吨；云南、四川企业复产或延后至 6 或 7 月，产能置换限制供应增量；多家大厂联合减产影响市场情绪[1][2] - **需求端**：中国光伏装机增速自 2024 年下行，2025 年预计进一步下降；136 号文影响项目收益率，三季度或现需求真空期，全年新增装机量预计减至 240GW [1][2][3] 全球光伏装机市场变化 - 中国、欧洲、美国增速下降，新兴市场有亮点但难改整体下行态势；欧洲受经济疲软和补贴退坡影响，美国受关税和政策不确定性影响[1][4] 多晶硅下游产品情况 - **硅片库存及价格**：2025 年 3、4 月库存去化，4 月中旬终端需求退坡，排产减少，价格回落，侵蚀利润，下游采购维持刚需[1][5] - **硅片报价对多晶硅影响**：硅片报价降至 0.92 - 0.95 元，下游接受的多晶硅价格降低，上下游谈判僵持，五月下旬或现新成交价且大概率下降[8] 多晶硅行业库存压力 - 上游厂库存近 26 万吨，全行业库存 36 - 38 万吨，相当于三个多月需求量，高库存使现货价格有下行驱动[2][9] 多晶硅期货市场 - 交割品标准高于现货，以 N 型料为主，采用品牌注册模式；盘面净利高反映仓单资源紧张，盘面 3.9 - 4 万时上游愿出仓单；基本面弱，可交易仓单故事[2][10][11] 光伏行业供给侧改革 - 措施包括产能整合联盟、控制开工率、淘汰落后产能；收购 100 万吨尾部产能需 700 - 800 亿资金；价格恢复至 8 - 9 万元/吨，全行业盈利可达 300 亿左右[12] 多晶硅行业产能、产量、开工率及库存 - 产能近 290 万吨，开工率降至 34%，4 月产量 9.5 万吨，5 月预计 9 万吨；全行业总库存近 36 万吨；5 月排产下降，6 月取决于大厂减产联盟[14] 2,506 合约交割品 - 6 月中旬首次实物交割，交割品为 N 型复投料或 N 型精密小料，标准高于现货；上游有定价权，导致仓单紧张，期货近高远低结构[15] 多晶硅行业现金亏损下价格预测 - 下游定价权强，成交价可能在 35,000 元附近，底线 33,000 - 34,000 元，预计下半年现货价格底线为此[16] 行业库存去化节奏 - 大厂减产联盟未成立，下半年每月去库约 1 万吨，难改高库存；成立则每月去库 4 万吨，显著改善情况[17] 多晶硅期货价格表现及参与建议 - 6 - 8 月终端需求无起色，建议做空 7、8 月期货；11、12 月终端抢装，11 月价格跌至 33,000 以下可多配[18][19] 硅料头部企业情况 - 减产联盟在谈判，计划减产 2 万吨，无明确执行方案；投资基金收购落后产能处于探讨阶段[20] 多晶硅中长期价格走势 - 未来 2 - 3 年需求回落，价格趋向现金成本线；成本下降或使现金成本线降至 30,000 元/吨；减产联盟等措施或使价格回升[21] 工业硅市场情况 - 高库存，供需共生削弱；5 - 6 月云南、四川企业复产使供应增加，需求疲软；价格未到底部，逢高空配，目标位 7,000 - 7,800 元/吨[22][23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 光伏行业供给侧改革自 2024 年 10 月持续加码，对股价节奏有积极影响[12] - 光伏行业供给侧改革进入深水区，板块行情预计更温和且具持续性，建议关注光伏板块[13]