金价表现 - COMEX黄金价格于10月7日触及4000美元/盎司，并于10月8日继续突破至盘中最高4071.5美元/盎司 [1] - 现货黄金（伦敦金现）价格在10月8日最高触及4049.64美元/盎司，COMEX黄金与现货黄金年内涨幅均超过50% [1] - 10月8日国内金饰品牌足金报价为1155元/克，金条价格在1026元/克至1145元/克之间 [1] 金价上涨驱动因素 - 国际金价短期大幅上涨的主要原因是全球宏观环境不确定性增加，投资者通过黄金对冲风险 [1] - 此轮上涨是长期逻辑、短期因素与市场情绪共振的结果，长期逻辑集中于全球货币信用体系重构 [1] - 短期因素包括美联储超预期降息与黄金ETF规模膨胀，黄金价格与黄金ETF规模在9月份几乎同步开始上涨 [1] - 重启降息意味着美联储独立性受损，美元信用裂痕持续扩张，将开启黄金长期牛市 [2] - 在美联储维持宽松政策、美国财政持续扩张及通胀具黏性的背景下，黄金具备较强的长期上行支撑 [2] 黄金消费市场动态 - 国庆中秋假期黄金消费迎来小高峰，尽管金价持续上涨，店铺内仍有不少消费者购金 [2] - 假期期间小克重及“一口价”饰品因价格较有优势而受到青睐 [2] - 不同黄金饰品品牌寻求差异化市场定位，收紧克减等优惠策略，推广独特工艺及黄金IP等产品特性 [2] - 上半年国内限额以上单位金银珠宝类商品零售额达1948亿元，增长11.3%，创下历史新高 [3] - 尽管金饰需求量下滑，但消费金额整体增长，表明中国消费者的购买意愿未受金价高位影响 [3] - 足金首饰的拥有率显著上升，尤其在年轻群体中，未来金饰消费仍有潜力 [3]

机构研究热度 - 截至10月8日，年内券商发布的"黄金"主题研报已超千份，其中9月以来就有233份，超过68家机构参与研究 [1] - 国泰期货以42份相关研报居首，国金期货发布28份，东方金诚、东吴证券、兴业期货分别发布10份、9份、8份 [1] - 另有10家机构发布4份及以上相关研报，包括上海证券(7份)、东证期货(6份)等 [1] 黄金价格表现 - 国庆中秋假期期间，现货黄金突破每盎司4000美元大关，一度高达4031.52美元，年内黄金涨幅高达53.57% [5] - 现货白银达每盎司48.84美元，创2011年5月以来新高，距历史高位49.77美元/盎司仅一步之遥 [5] - 东证期货预计四季度伦敦金运行区间为每盎司3400-4000美元，沪金主力合约运行区间每克800-900元 [4] 黄金板块个股表现 - 10月8日港股黄金概念股大幅上涨，赤峰黄金涨超14%，山东黄金涨超7%，紫金黄金国际、老铺黄金涨超5% [5] - 近4个港股交易日，潼关黄金涨16.61%；紫金黄金国际首日涨68.46%，随后4个交易日再累涨28.03%；山东黄金累计上涨17.33% [6] 金饰市场价格 - 10月8日金饰品牌克价迭创新高，老庙黄金金饰价格为每克1176元，周生生足金饰品标价为每克1165元，周大福为每克1162元，老凤祥价格为每克1160元 [6] 机构看涨逻辑与预测 - 西部证券指出当前处于第3波主升浪行情早期，美元信用裂痕持续扩张将开启黄金长期牛市 [2] - 天风证券认为弱美元周期延续、"避险"需求推升、央行购买支撑及对冲通胀价值将令黄金今明两年仍有上涨空间 [2] - 国信证券认为支撑黄金上涨的长期逻辑在于全球货币信用体系重构，去美元化趋势及美国债务风险累积加剧货币信用担忧 [3] - 中信证券研报认为，即使美联储降息加速也未必意味着美元持续走弱，黄金在双重催化下可能延续强势 [3] - 高盛将2026年12月金价预估上调至每盎司4900美元，先前预估为每盎司4300美元 [4] 央行购金动态 - 高盛预计2025年和2026年各国央行黄金净购买量将平均分别为80吨和70吨 [6] - 中国9月末黄金储备报7406万盎司，环比增加4万盎司，为连续第11个月增持黄金 [6]

国际与国内金价表现 - 国际现货黄金价格突破3750美元/盎司，创下历史新高，最高触及3758.03美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货价格一度达到3795美元/盎司的历史高位 [1] - 国内黄金饰品价格随之上涨，周生生足金首饰价格达1100元/克，周大福、六福珠宝等品牌足金首饰价格涨至1098元/克 [1] - 老庙黄金价格从1084元/克大幅上涨至1097元/克 [1] - 水贝黄金价格为848.5元/克 [2] 金价上涨驱动因素 - 美联储降息预期强化、美国政府停摆风险上升以及地缘政治不确定性加剧共同推动金价上涨 [1] - 若美国二季度GDP终值较预期值下调，或进一步强化年内降息预期，为金价提供上行驱动 [4] - 全球货币信用体系正在经历重构，美元结算和储备霸权削弱，去美元化趋势以及美国债务风险累积，动摇了美元信用根基，黄金的定价逻辑发生深层次变化 [4] 市场销售与公司经营情况 - 高金价环境下，黄金饰品销售呈现"量减价增"特点，销售的总克重有所下降，但总体销售额比金价低的时候要多 [3] - 黄金类A股上市公司股价大幅上涨，中金黄金、晓程科技等公司领涨黄金板块 [3] - 黄金行业上市公司近期频繁获得机构调研，机构关注焦点包括黄金售价、成本变动和下半年产金目标 [3] - 赤峰黄金今年上半年黄金平均销售价格为699.5元/克，公司当前主要着重于增效，成本目标是控制在全球平均成本的低端 [3] 机构观点与未来展望 - 摩根大通预计2025年四季度现货黄金平均价格将达到3800美元/盎司，2026年第一季度将突破4000美元/盎司 [4] - 德国商业银行提示短期波动风险，认为国际金价在3700美元/盎司上方存在回调压力 [4] - 华泰证券分析师认为，考虑到明年美联储主席鲍威尔任期结束后美联储货币政策可能更宽松等因素，黄金等贵金属价格长期上涨趋势有望持续 [4] - 市场普遍预期，金价将保持高位震荡偏强的格局，货币政策宽松化、去美元化趋势以及避险需求都将持续存在 [4][5]