公司近期动态 - 极光集团于2025年10月10日至11日在日本福冈国际会展中心举办的日本顶级销售与营销数字化转型博览会DXPO Fukuoka 2025上展示了其旗舰平台EngageLab和GPTBotsai [1] - 公司的展位成为寻求利用人工智能和自动化技术来提升客户对接及内部运营效率的商业领袖们的关注焦点 [2] 产品与服务展示 - EngageLab展示了其全客户生命周期、全渠道营销自动化能力，能够通过AppPush、WebPush、电子邮件、短信和WhatsApp等渠道协调个性化的数据驱动营销活动 [4] - GPTBotsai因其先进的多智能体架构受到关注，该平台允许企业无需复杂编码即可部署用于客户支持、多语言沟通、合同管理、知识检索和自动化流程集成的智能体 [4] 市场需求与客户反馈 - 博览会参会者普遍希望利用AI和自动化实现更智能的客户互动、简化运营并取得可衡量的业务成果，对多渠道营销自动化、智能客服代理和AI驱动的知识管理表现出浓厚兴趣 [3] - 极光集团日本国家经理指出，日本企业日益关注利用AI从根本上提升内部效率，包括通过更智能的知识检索、整合不同系统或自动化复杂工作流等方式 [5] 公司战略与未来规划 - 极光集团致力于通过先进技术、本地专业知识和以客户为中心的方法支持日本企业，并将继续投资于研发和本地合作伙伴关系，以帮助企业实现效率、增长和客户满意度的新水平 [5] - 公司自2011年成立以来，已发展成为领先的移动消息服务提供商，并开发了云消息、云营销等前瞻性解决方案，以及人工智能和大数据驱动的营销技术解决方案以助力企业数字化转型 [7]

收购要约核心信息 - 维权投资者Nelson Peltz的对冲基金公司Trian Partners寻求收购其尚未持有的80%的Janus Henderson流通股，并将该资产管理公司私有化[2] - Trian Partners与风险投资公司General Catalyst联合提出收购要约，报价较股价有约12%的溢价[2] - 收购报价价值约为70亿美元[3] 收购方背景与战略意图 - General Catalyst大量投资于金融科技领域，人工智能是其投资组合的主题之一，此次合作暗示计划通过数字化转型或金融科技整合来现代化Janus Henderson的平台[4] - Trian Partners与Janus Henderson已有渊源，于2020年披露持股，并在其压力下于2022年更换了公司CEO[5] 目标公司背景与行业影响 - Janus Henderson由1969年成立的Janus Capital Group与1934年成立的Henderson Group于2017年合并而成，总部位于伦敦[5] - 若收购成功，将标志着Trian从维权投资转向收购的战略转变，并可能刺激行业更多并购活动[3] - 由外部投资者私有化与由另一家资产管理公司进行的战略性收购或公司内部回购有根本不同[3]

公司动态与战略 - Atos于2025年10月31日在西班牙塞维利亚为其最先进的现代安全运营中心（MSOC）举行了落成典礼 [3] - 该MSOC是公司全球SOC网络中的第18个设施，进一步扩展了其全球互联的SOC网络 [1][6] - 该中心已投入运营数月，提供全年无休（24/7/365）的服务 [5] - 此次开业证明了公司对数字安全、创新、运营卓越以及在伊比利亚地区投资的承诺 [6] 运营中心能力与服务 - 塞维利亚MSOC通过主动监控、网络攻击早期检测、分析、响应和事件管理，提供先进的网络安全服务 [1] - 该中心提供监控、分析、事件响应和技术基础设施管理方面的高级服务 [5] - 其特点是能够适应并灵活满足每个客户的特定需求，提供先进且可扩展的解决方案 [2] - 该战略设施包括危机室、持续监控区、针对IT、OT和IoT的网络安全实验室以及一个专用的网络安全培训中心 [2] 技术创新与生态系统 - 该MSOC正在开发一个新的网络安全生态系统，旨在增强对高级威胁的预测、检测和响应能力 [7] - 作为其演进战略的一部分，该中心将利用公司策划和生成的威胁情报、集中管理和调整的检测与自动化方案，以及一个由AI驱动的虚拟SOC分析师 [7] - 将自主AI代理集成到SOC运营中代表了重大进步，提升了分析效率并增强了实时响应网络威胁的能力 [8] 市场地位与规模 - 公司是全球网络安全领导者，拥有超过6,500名专家和2,500项网络安全专利 [9] - 公司拥有一个由18个安全运营中心（SOCs）组成的全球网络，每天处理超过310亿次安全事件，为超过2,000家可信客户提供服务 [11] - 公司是数字转型领域的全球领导者，拥有约67,000名员工，年收入约100亿欧元，在61个国家运营 [12] - 公司是欧洲网络安全、云和高性能计算领域的领导者 [12] 政府关系与区域影响 - 落成典礼由西班牙安达卢西亚地区政府工业、能源和矿业部长Jorge Paradela主持 [3] - 安达卢西亚部长强调，此举巩固了安达卢西亚地区在数字保护、创新和公私合作方面的国家和国际标杆地位 [4] - 部长感谢公司对安达卢西亚的承诺，认为这是加强集体能力、培养本地人才和增加创新机会的一步 [4]

公司战略与投资 - Atos集团在西班牙塞维利亚正式启用新的现代化安全运营中心，该中心于2025年10月31日举行开幕仪式，由安达卢西亚地区政府工业、能源和矿业部长主持[6] - 此次开设的MSOC是Atos全球互联的SOC网络中的第18个中心，彰显了公司对数字安全、创新和运营卓越的承诺，并加强其在伊比利亚半岛的投资[10] - 该中心是公司持续演进战略的一部分，旨在开发一个新的网络安全生态系统，以增强预测、检测和应对高级威胁的能力[11] 运营能力与服务 - 新的MSOC提供先进的监控、分析、事件响应和技术基础设施管理服务，并已运行数月，提供全年全天候服务以应对日益复杂的威胁和技术挑战[9] - 该中心作为一个战略性运营中心，提供大规模的管理式检测与响应服务和安全服务[10] - 中心配备了危机室、持续监控区、以及针对IT、OT和物联网的网络安全实验室，还设有一个专门的网络安全培训中心，对所有关键国家人才的持续发展至关重要[4] 技术与创新 - 塞维利亚中心将利用威胁情报共享平台进行威胁分析和管理，并采用集中化管理和优化的威胁检测、狩猎以及自动化手册，以及一个由人工智能驱动的虚拟SOC分析师[11][19] - 该中心整合了Atos的最新创新技术，包括在SOC运营中部署自主AI代理，这显著提升了分析效率并增强了实时应对网络威胁的能力[12] - Atos集团是全球网络安全领导者之一，拥有超过6500名专家和2500项网络安全专利[13] 市场地位与规模 - Atos集团是数字转型领域的国际领导者，拥有近67000名员工，年收入近100亿欧元，业务遍及61个国家[16] - 公司的网络安全服务由全球18个安全运营中心支持，每天处理超过310亿次安全事件，为超过2000名客户提供服务[15] - 在欧洲，公司是网络安全、云和高性能计算领域的领导者[16]

公司战略与投资 - 公司在西班牙塞维利亚开设新的现代化安全运营中心，以扩大其全球互联的SOC网络并强化对网络安全和技术创新的承诺[1] - 此次开业是公司对数字安全、创新、运营卓越以及在伊比利亚地区投资的证明，该中心是其全球第18个SOC设施[6] - 该MSOC作为战略运营中心，服务于领先客户，提供高容量、高效的托管检测与响应和SOC服务[6] 运营中心能力与特点 - 新SOC网络通过主动监控、网络攻击早期检测、分析、响应和事件管理提供先进的网络安全服务[1] - MSOC以其对每位客户特定需求的适应性和灵活性著称，提供先进且可扩展的解决方案[2] - 该战略设施包括危机室、持续监控区、针对IT、OT和IoT的网络安全实验室以及专用的网络安全培训中心[2] - 该中心已运行数月，提供全年全天候服务，应对日益复杂的威胁和技术挑战[5] - 该中心提供监控、分析、事件响应和技术基础设施管理方面的先进服务[5] 技术创新与生态系统 - 该MSOC正在创建一个利用最先进技术的新网络安全环境[2] - 作为其持续演进战略的一部分，该MSOC正在开发一个新的网络安全生态系统，旨在增强对高级威胁的预测、检测和响应能力[7] - 塞维利亚中心将利用公司策划和生成的通过威胁情报共享平台交付的威胁情报、集中管理和调整的检测、威胁狩猎和自动化手册以及由AI驱动的虚拟SOC分析师[7] - 公司将自主AI代理集成到SOC运营中，这代表了重大进步，该技术提升了分析效率并加强了实时响应网络威胁的能力[8] 行业地位与规模 - 公司是全球网络安全领导者，拥有超过6,500名专家和2,500项网络安全专利[9] - 公司通过其Eviden品牌提供建立在数据加密、身份与访问管理以及数字身份这三个互补专业领域的主权网络安全产品组合[10] - 公司的网络安全服务提供战略咨询、解决方案集成和持续托管安全服务的集成融合，涵盖整个安全生命周期[11] - 公司拥有一个由18个安全运营中心组成的全球网络，每天处理超过310亿个安全事件，为超过2,000家可信客户提供服务[11] - 公司是数字转型的全球领导者，拥有约67,000名员工，年收入约100亿欧元，在61个国家运营[12] - 公司是网络安全、云和高性能计算领域的欧洲第一[12]

合作概述 - HD Hyundai与德国西门子签署谅解备忘录 旨在推动美国造船业的振兴和现代化 [1][2] - 合作旨在通过提升设计质量、最小化生产风险、提高质量和降低成本来增强美国造船业的整体竞争力 [2] - 此次合作是公司推进“让美国造船业再次伟大”倡议的一部分 已与美国亨廷顿英格尔斯工业公司和爱迪生 Chouest Offshore等主要企业建立战略伙伴关系 [7] 技术合作与创新 - 合作将推动造船业逐步技术创新 包括推进船舶设计数字化、自动化分段装配和安装流程 以及通过数据驱动解决方案优化生产、质量和流程管理 [3] - 自2023年以来 双方一直在共同开发一个制造创新平台 该平台在一个数字生态系统内整合从设计到生产的数据 实现虚拟仿真 减少试错并得出优化结果 [5] - 合作预计将加速美国船厂的智能化转型 通过质量和成本改善以及最小化生产风险来提升造船竞争力 [6] 人才培养与专业发展 - 双方将联合开发专业培训计划以培养造船熟练专家 HD Hyundai计划向美国超过30个西门子培训设施派遣讲师 提供面向现场的实践教育 [4] - 基于与密歇根大学和麻省理工学院等顶尖大学的现有学术合作 HD Hyundai还计划开发工程、数字设计和流程自动化方面的专业课程 [4][7] - 公司也在与首尔国立大学、密歇根大学和麻省理工学院等领先大学共同推动劳动力发展计划 [7] 战略意义与行业影响 - 公司高管指出 通过数字和自动化技术最大化生产效率是美国造船业重建的关键 双方积累的技术和能力将为美国造船业创造新机遇 [7] - 造船公司与IT公司之间的合作将成为美国造船业数字创新的催化剂 [8] - 合作被视为结合数字和自动化技术建设智能船厂并加强造船能力的关键举措 [8]

行业概况 - 行业公司提供专业租赁、供应链解决方案、电子商务支持、技术服务、文档和数据管理、数字受众测量、语音和分析服务以及业务转型解决方案等一系列多元化服务 [2] - 行业当前重点是通过数字化转型、技术整合、数据驱动战略和更强的网络安全来简化运营 [2] - 随着经济复苏，服务提供商正在积极完善其战略方法以利用新兴机会，包括重新评估业务优先级、确定增长驱动因素和瞄准特定终端市场以保持竞争力 [2] 行业未来驱动因素 - 行业已发展成为一个成熟且有韧性的生态系统，其服务需求持续稳定，在后疫情时代，收入、营业利润和现金流不仅恢复且超过疫情前水平 [3] - 人工智能和自动化技术的快速发展和应用正在重塑业务服务的交付方式，有效整合人工智能并管理其人力影响的公司可能引领行业未来 [4] - 美国9月服务业PMI指数持稳于50%，与8月的52%相比持平，这是自2010年以来首次处于增长与收缩的分界线，表明在持续通胀压力、谨慎的商业情绪和疲软的消费者需求下，行业扩张势头停滞 [5] 行业排名与前景 - 该行业在Zacks行业排名中位列第180位，处于243个Zacks行业的前26% [6] - 该集团的行业排名表明其近期增长前景稳固，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过两倍 [6] 行业市场表现与估值 - 在过去12个月内，Zacks商业服务行业表现逊于更广泛的行业板块和标普500指数，该行业下跌了7.5%，而标普500综合指数增长了22.7%，更广泛的行业板块同期下跌了2.2% [8] - 基于常用的远期12个月市盈率估值，该行业目前交易于19.73倍，低于标普500的24.03倍和行业板块的20.42倍 [11] - 过去五年，该行业的交易市盈率高至28.8倍，低至26.24倍，中位数为27.51倍 [11] 重点公司分析 - Rentokil Initial plc (RTO) 作为一家基本的卫生、害虫防治和工作场所服务提供商，执行稳健并在其关键市场持续取得进展，其受益于销售执行的持续改进和不断发展的数字营销策略，推动了北美地区更强的潜在客户生成和整体销售势头 [14] - Rentokil的卫星分支机构扩张按计划进行，商业分支机构的逐步整合和持续的成本效率举措体现了严格的管理，这些行动展示了其加强竞争地位、提高运营效率以及在北美和国际业务中维持增长势头的能 [15] - Thomson Reuters Corporation (TRI) 作为一家内容和技术公司，展现出持续的势头和运营纪律，其持续专注于产品组合创新，成功推出了CoCounsel Legal以及用于税务、审计和会计的CoCounsel等先进的AI驱动解决方案 [17] - 通过扩展Westlaw的功能和增强引导式工作流，Thomson Reuters加强了其在专业信息服务领域的领导地位，并重申了其作为全球法律、税务和会计专业人士生产力与创新关键推动者的角色 [18]

财报发布与历史表现 - 公司定于2025年11月3日盘后公布2025财年第三季度财报 [1] - 上一季度（2025年第二季度）调整后每股收益为2.69美元，超出市场预期19%，同比增长41% [2] - 上一季度营收为6.145亿美元，超出预期10.7%，同比增长21% [2] - 公司在过去四个季度均超出盈利预期，平均超出幅度达12.1% [3][4] 季度与年度业绩预期 - 第三季度每股收益共识预期为2.79美元，暗示同比增长41.6% [4][8] - 第三季度营收共识预期为6.124亿美元，暗示同比增长3.1% [4][8] - 2025财年全年每股收益预期增长56.9% [5][6][8] 第三季度业绩驱动因素 - 增长动力集中于高利润率市场，如数据中心、电子商务分销和制造设施 [10] - 地理扩张和战略收购（如CEC Facilities Group）增强了服务能力和客户覆盖 [10] - 健康的项目管道和强劲的未完成订单为增长提供了能见度 [10] 分业务板块预期 - E-Infrastructure Solutions（占上季度营收51%）是主要增长驱动力，预计季度营收达3.49亿美元，同比增长32.2% [11][12] - Transportation Solutions（占上季度营收32%）预计季度营收为1.7亿美元，同比下降25.1% [13][14] - Building Solutions（占上季度营收17%）预计季度营收为9600万美元，同比下降6.8% [15][16] 利润率与盈利能力 - 上一季度毛利率扩大400个基点至23% [2] - 上一季度调整后EBITDA同比增长35% [2] - 预计利润率受益于大型复杂项目占比提升、执行效率以及向关键任务基础设施工作的转变 [17] 股价表现与估值 - 公司股价年内上涨125%，远超行业16.4%的涨幅以及标普500指数17.5%的涨幅 [18] - 公司股票远期市盈率为35.29倍，较行业平均25.28倍存在39.6%的溢价 [19] - 相比同行AECOM（23.44倍）、Fluor（22.21倍）和KBR（10.08倍），公司估值较高 [22]

公司概况与市场地位 - 公司是一家全球领先的专业服务公司，市值达353亿美元 [1] - 业务范围覆盖北美、欧洲及国际市场，提供咨询、技术和外包服务 [1] - 专注于数字化转型领域，包括人工智能、云计算、物联网和体验驱动的软件工程 [1] 近期股价表现 - 过去52周内，公司股价表现落后于大盘，下跌25% [2] - 同期标准普尔500指数上涨176% [2] - 年初至今，公司股价下跌57%，而标准普尔500指数上涨163% [2] - 公司股价表现亦不及科技板块，过去52周内Technology Select Sector SPDR Fund上涨308% [3] 第三季度财报亮点 - 第三季度调整后每股收益为139美元，营收为542亿美元，均超出市场预期 [4] - 财报公布后，公司股价单日大涨57% [4] - 公司上调了全年调整后利润预期至每股522美元至526美元 [4] - 同时将年度营收展望的下限提高至2105亿美元 [4] 增长动力与分析师预期 - 公司强劲的人工智能驱动增长战略以及市场对企业数字基础设施支出增加的预期提振了投资者乐观情绪 [4] - 分析师预计公司截至2025年12月的财年调整后每股收益将同比增长105%至525美元 [5] - 公司在过去四个季度均超出市场一致预期 [5] 分析师评级与目标价 - 覆盖该股的25位分析师给出的共识评级为“温和买入”，其中包括7个“强力买入”、1个“温和买入”和17个“持有” [5] - 此配置相较于三个月前更为乐观，当时仅有6个“强力买入”评级 [6] - 摩根大通将公司目标价上调至92美元，并维持“增持”评级 [7] - 分析师平均目标价为8528美元，较当前股价有182%的溢价空间 [7] - 华尔街最高目标价为103美元，暗示潜在上涨空间达427% [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为57亿美元，同比增长2% [4] - 核心营业利润为241亿美元，公司整体营业利润率为42% [4] - 调整后每股收益为279美元，季度营运现金流为444亿美元，为历史最强之一 [4] - 若不考虑捷豹路虎生产中断的影响，第三季度核心营业利润和营业利润率将高于去年同期 [4] - 全球汽车产量同比增长4%，其中北美增长5%，欧洲增长1%，中国增长10% [17] - 全年营收指引上调至约230亿美元，较此前228亿美元的指引提高1% [24] - 全年核心营业利润指引维持在1025亿美元不变，营业利润率预期为45% [27] - 全年自由现金流指引中点提高3000万美元至5亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 座椅业务第三季度销售额为42亿美元，同比增长3%（增加138亿美元） [20] 若不考虑捷豹路虎中断，销售额将同比增长5% [20] 调整后营业利润为261亿美元，与2024年持平，调整后营业利润率为61% [21] - E-Systems业务第三季度销售额为14亿美元，同比下降3%（减少4200万美元） [22] 若不考虑捷豹路虎中断，销售额同比下降约1% [22] 调整后营业利润为6000万美元，占销售额的42%，低于2024年的7400万美元和5% [23] - 第三季度净绩效为座椅业务贡献50个基点，为E-Systems贡献95个基点 [5] 年初至今净绩效为座椅业务贡献70个基点，为E-Systems贡献105个基点 [5] - E-Systems业务年内迄今已获得约11亿美元的业务奖项，这是过去五年中第四次年度奖项超过10亿美元 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 在亚洲和南美获得整车座椅的 Conquest 奖项，并在多个区域获得座椅组件奖项 [10] - 在北美与 Stellantis 获得两个线束 Conquest 奖项，并与一家关键中国汽车制造商获得第三个 Conquest 奖项 [10] - 与中国本土汽车制造商的牢固关系持续带来新业务，在座椅业务获得五个整车座椅奖项（北汽、赛力斯、东风、零跑、上汽），在E-Systems业务获得四个线束奖项 [11] - 在中国取得第二个合资企业的运营控制权，预计将为2025年报告收入增加约7500万美元，并在2026年实现显著增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括扩展座椅业务的全球领导地位、扩大E-Systems的利润率、通过Idea by Lear计划增长竞争优势和运营卓越性、以及通过 disciplined 资本配置支持可持续价值创造 [5] - 与 Palantir 启动 Lear Fellowship 项目，为期12周的强化培训将涉及90名团队成员，旨在利用AI能力解决实际业务挑战 [7] - 模块化战略持续驱动新业务，第三季度赢得四个 Comfort Flex 奖项 [8] 年内总计获得28个 Comfort Flex、Comfort Max 和 Flex Air 产品项目 [11] - 自动化战略取得成效，约80%的资本支出专为自身制造流程设计，在完全座椅运营中具有20%至30%的成本优势 [16] 预计2026年和2027年每年将带来6500万至7500万美元的额外节约 [16] - 公司是唯一在美国在九个月内启动完整座椅组装计划的供应商 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度财务表现处于预期的高端，尽管受到网络安全事件的重大影响 [4] 若非捷豹路虎中断，营收和自由现金流指引中点将会更高，营业利润展望也会提升 [6] - 汽车制造商加速美国生产计划带来战略机遇，目前正与一家北美汽车制造商进行深入讨论，以增加其在美国的标志性平台产量 [13] 将回流趋势视为多年的增长催化剂 [14] - 对于2026年，预计有几个积极的推动因素，包括捷豹路虎中断不再发生、强大且积极的积压订单、以及自动化和重组投资的持续收益 [30] Lear Fellowship 项目预计将显著提升运营效率并降低全公司成本 [31] - 客户对公司的自动化和数字化努力给予非常积极的反馈，这在客户考虑回流时是一个关键标准 [38] 其他重要信息 - 第三季度营运现金流为444亿美元，为历史最高第三季度之一，仅次于2020年第三季度 [6] 强劲的现金流使公司加速股票回购，当季总额达1亿美元，同时维持每股077美元的股息 [6] - Idea by Lear 和自动化投资在第三季度产生2000万美元的节约，使全年节约目标保持在约7000万美元 [11] 重组投资在第三季度贡献约2500万美元的节约，预计全年将达到8500万美元 [11] 因此，全年净绩效展望从15亿美元上调至17亿美元 [11] - 通过第三季度，全球小时工裁员人数为3400人 [12] 尽管因整合中国合资企业导致人数增加，但预计第四季度的重组行动将使公司在年底接近目标 [12] - 公司获得多项质量奖项，包括法拉利的 Fearless Organization Award 和日产的2025年全球质量奖 [9][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度指引中是否已充分考虑 Novelis、Nexperia 等供应链问题的影响 [32] - 回答指出第四季度产量假设较为谨慎，已考虑了与 Novelis 问题相关的额外风险、捷豹路虎生产重启较慢、以及 Nexperia 可能造成的适度中断 [32] 若这三个问题没有显著恶化，预计收入将接近指引范围的高端 [32] 与 Novelis 相关的生产中断（影响福特和 Stellantis）约5500万美元，已包含在指引中 [33] 问题: 关于2026年积压订单的健康状况，考虑到关税、回流和电动汽车计划的变化 [35] - 回答指出客户在新项目的时间和产量计划上开始显现稳定迹象 [35] 除了回流和客户的新项目公告外，还看到增长潜力，特别是2027年及以后 [36] 尽管有项目取消和延迟，但对2026年和2027年约12亿美元的积压订单（两年各约6亿美元）感到满意 [37][45] 新项目的询价，特别是回流相关的产量，预计将在2027年及以后改善 [37] 问题: 关于第三季度净绩效表现强劲，是否意味着第四季度会有逆风或可能超出预期 [42] - 回答解释第三季度表现特别强劲，部分原计划在第四季度的商业谈判和解约1000万美元被提前至第三季度 [43] 第四季度将受到较高工程支出（特别是在E-Systems）和年度薪酬调整的影响，部分被重组和Idea by Lear的增量绩效所抵消 [43] 指引是适当保守的，若没有捷豹路虎、Nexperia、Novelis问题的恶化，预计将超越中点 [44] 问题: 关于在美国进行自动化制造对利润率的影响 [49] - 回答指出回流机会的营业利润率与北美座椅业务非常相似，自动化有助于抵消美国相对墨西哥较高的劳动力成本 [50] 在 Conquest 奖项中，利用自动化和数字化战略被视为获得更高回报的方式，整体座椅业务的投资回报率行业领先，预计不会发生重大变化 [50] 强调公司通过内部能力和制造专用资本显著降低成本（20%-30%），并具备快速交付的优势（在美国8个月内完成启动） [52][53] 问题: 关于2026年净绩效的展望 [56] - 回答澄清目标是在座椅业务实现40个基点、在E-Systems实现80个基点的净绩效，并相信可以在2026年和2027年复制 [57] 2026年净绩效预计将超过1亿美元，公司有信心在2026年实现座椅40个基点、E-Systems 80个基点的净绩效，这将推动两个业务部门的利润率扩张 [58] 问题: 关于回流机会的可量化市场规模 [59] - 回答认为目前提供收入美元或产量单位的细节为时过早 [59] 公司已设定座椅市场份额从26%增长到29%的目标，并相信回流总体上将支持或扩大市场份额 [59] 问题: 关于2026年积压订单在座椅和E-Systems之间的细分，以及E-Systems超出市场的表现 [60] - 回答指出2026年座椅积压订单预计超过7亿美元，E-Systems约为负1亿美元 [60] 主要驱动因素包括Escape、Corsair等平台的停产 [60] E-Systems中正在退出的产品线将在2026年和2027年带来约35亿美元的影响，压制近期的市场增长，但2028年及以后将看到新业务增长的效益 [62] 2027年的积压订单细节将保留至第四季度财报电话会议 [64] 问题: 关于2026年利润率的建模框架，基线是否为47%（剔除捷豹路虎影响）加上约7000万美元的自动化节约 [65] - 回答同意将剔除捷豹路虎后的47%营业利润率作为2026年的正确退出率是合理的建模方式 [65] 基于保守的产量假设（如S&P预测北美下降25%），公司预计2026年收入和利润都将更高，两个部门的利润率也会提高，E-Systems可能更多一些 [65] 强调对扩大两个业务部门利润率的信心 [67] 问题: 关于股票回购的步伐，大部分现金流是否将分配给回购 [68] - 回答确认这是当前信号，认为回购是过剩现金的最佳用途 [69] 2024年目标约为3亿美元，第四季度已在静默期回购近5000万美元，并将继续 opportunistic 地回购，预计将持续到明年 [69] 董事会将在11月会议上讨论资本配置 [69]