反垄断案件裁决 - 上诉法院一致驳回公司推翻应用商店反垄断案裁决的请求 [1][2] - 法院认定公司存在大量反竞争行为的证据 [3] - 原告诉称公司垄断安卓设备应用获取及内购支付渠道 [3] 案件历史与裁决内容 - 2023年陪审团裁定原告胜诉 法官要求公司允许用户下载第三方应用商店并开放应用目录给竞争对手 [4] - 原裁决因上诉暂缓执行 最新裁决后可能继续上诉至最高法院 [4] - 公司表示将继续上诉 称裁决将损害用户安全并限制安卓生态创新 [5] 行业竞争格局 - 公司上诉时主张应强调与苹果应用商店的竞争关系 但被法院驳回 [2] - 原告CEO宣布将把自家应用商店上架Google Play 称取得"彻底胜利" [5] - 苹果在类似案件中因违反禁令被裁定需上诉 涉及应用内购控制权争议 [5][6]

反垄断诉讼进展 - 谷歌上诉失败 美国第九巡回上诉法院驳回公司关于初审法官存在法律错误的抗辩 维持要求其整改应用商店的裁决[1] - 初审判决要求谷歌向竞争对手开放应用商店 并增加安卓用户下载应用的选择权 该裁决因上诉程序此前暂缓执行[2] 案件背景 - Epic Games于2020年提起诉讼 并在2023年成功说服陪审团认定谷歌存在非法限制竞争行为[2] - 谷歌辩称其Play商店与苹果App Store存在竞争关系 但法院未采纳该抗辩理由[3] 争议焦点 - 谷歌主张初审法官不当阻止其通过应用商店竞争性论证来反驳Epic的反垄断指控[3] - 上诉法院维持原判 认为谷歌应用商店政策构成对市场竞争的不当限制[1]

谷歌政策调整 - 谷歌提出全面修改印度Play商店和广告政策 允许更多真钱游戏应用上架 以解决与WinZO的反垄断案件 [1] - 提议允许所有开发者自声明符合适用法律的真钱游戏在Play商店分发 但需提交第三方权威机构证明为"技巧游戏" [2][6] - 相关广告政策将允许经第三方证明的"技巧游戏"在印度进行广告投放 认可行业组织如全印度游戏联合会作为第三方机构 [6][7] 历史背景与监管动态 - 谷歌于2022年9月在印度启动试点计划 允许每日幻想体育和拉米游戏上架 基于最高法院2021年将幻想体育认定为"技巧游戏"的裁决 [3] - WinZO于2022年投诉该试点计划具有歧视性 印度竞争委员会(CCI)同年11月下令对谷歌政策展开正式调查 [3] - 谷歌2023年1月宣布扩大对印度 巴西和墨西哥真钱游戏的支持 但于2024年6月暂停推广 仅保留2022年试点已纳入应用 [4] 实施时间表与商业影响 - 谷歌承诺在CCI批准后120天内允许合规真钱游戏上架Play商店 广告政策变更将在监管命令后150天内生效 [8] - 该框架将使谷歌从更广泛的真钱游戏应用及其平台广告中获得收入分成 [9] - 政策调整将惠及目前通过APK文件在自有网站分发的开发者 但CCI调查仍在进行 尚未认定是否存在歧视行为 [11] 印度游戏市场格局 - 真钱游戏主导印度在线游戏市场 2024年占总行业收入86% 达2743.8亿卢比(30亿美元) [10] - 预计至2029年份额将微降至80% 因非真钱游戏增长及整体市场扩大至7855.1亿卢比(89亿美元) [10] 谷歌在印度的监管环境 - 此次调查是谷歌在印度面临的一系列反垄断挑战之一 该公司已因涉嫌通过Android和Play商店滥用主导地位被罚款 [12] - 谷歌近期向最高法院提起上诉 质疑CCI的裁决结果 案件预计于下月开庭审理 [12]

西班牙对苹果App Store的调查 - 西班牙竞争监管机构CNMC宣布扩大对苹果App Store的调查范围 主要针对开发者必须遵循的定价规则是否构成限制竞争行为 [2][3] - 调查最初于去年启动 原定24个月内完成 目前截止日期保持不变 [3] - 苹果公司回应称将继续配合监管机构 强调App Store旨在为用户提供安全体验并为开发者创造商业机会 [4] 全球监管动态 - 英国CMA发布报告指出苹果与谷歌在移动平台领域形成"有效双头垄断" 影响英国经济多个领域 [5][6] - CMA调查发现两家公司存在应用审核流程不一致等问题 导致开发者面临不确定性及产品发布延迟 [6] - 此前Epic Games反垄断诉讼胜诉后 行业观察指出Spotify等公司已开始引导用户脱离平台注册 苹果对生态利润的控制力减弱 [7][8]

核心观点 - 公司面临持续且广泛的法律诉讼和监管审查，导致运营费用显著增加，并可能对其业务构成重大阻力 [2][3][9] - 尽管法律成本高昂，但相对于公司庞大的运营支出基础，其影响目前尚属可控 [13][14] - 与同行相比，公司股价表现相对落后，估值倍数较低，部分原因可能归咎于较高的法律风险 [12][16] 运营费用与法律成本 - 第二季度总运营费用增长20%，达到261亿美元，主要驱动因素是法律及其他事务的费用，其中包括一项与案件和解相关的14亿美元费用 [2] - 法律相关费用部分抵消了运营利润率的增长，运营利润率同比持平为401% [2] - 本年度第一季度一般及行政费用同比增长17%，第二季度增幅略有扩大 [3] - 尽管罚款数额巨大，但公司每年的法律支出约占其年度运营成本的1%或更少，2024年运营费用为2376亿美元 [14] 主要法律案件与罚款 - 公司面临一系列法律诉讼，最早可追溯至2017年欧盟委员会的案件，该案导致30亿欧元罚款，最新的是2024年欧盟委员会的两起案件，公司甚至无法“估计可能的损失” [3] - 2025年4月，公司在一起联邦反垄断诉讼中败诉，被裁定在两个在线广告市场拥有非法垄断地位 [4] - 这是公司在不到一年内的第二次重大反垄断败诉，市场存在公司可能被分拆的传闻 [5] - 仅在2024年，公司就被罚款近29亿美元，主要来自反垄断处罚 [13] - 具体罚款案例包括：2023年底因Play Store实践问题与全美50个州达成7亿美元和解；2025年因涉嫌非法数据跟踪与德克萨斯州达成1375亿美元创纪录隐私和解；2022年就位置跟踪案件与40个州达成3915亿美元和解 [13] 全球监管风险 - 除欧盟和美国外，公司在俄罗斯、土耳其、英国等多个国家面临法律挑战 [7][18] - 俄罗斯对公司的罚款总额约为460亿卢布（约合58亿美元），公司已支付约250亿卢布（约合325亿美元） [8] - 公司面临潜在的巨额未来罚款，包括欧盟可能高达350亿美元的罚款、欧盟43亿欧元Android罚款上诉可能败诉、以及美国德克萨斯州反垄断审判可能导致的超过1000亿美元潜在处罚 [18] 与同业比较 - 公司的法律费用可观，但其竞争对手的法律费用基础相对较小 [14] - 公司的股价表现落后于同业Meta Platforms和纳斯达克指数（以QQQ衡量）年初至今公司股价上涨不到2%，而Meta上涨22%；过去12个月公司股价上涨11%，而Meta上涨超过55% [16] - 公司估值低于Meta，公司远期市盈率为206倍，而Meta为279倍，部分原因在于公司面临较高的法律风险 [16]

收购交易进展 - ServiceNow以28 5亿美元收购企业AI初创公司Moveworks的交易正受到美国司法部的反垄断审查 [1] - 审查于6月启动 双方已收到要求提供额外信息的"二次请求" 交易需满足该要求才能推进 [1] - 公司此前预计交易将在2025年下半年完成 [2] 交易细节 - 收购金额为28 5亿美元 公告时间为2024年3月 [2] - Moveworks拒绝置评 ServiceNow未回应TechCrunch的询问 [2]

文章核心观点 - 人工智能初创公司推出浏览器的举动凸显了Alphabet公司所拥有的巨大优势 [1] - 投资者过度担忧谷歌搜索业务被颠覆的可能性 而忽视了公司强大的护城河 [14] - 公司不仅在传统搜索领域占据主导 在人工智能搜索领域也处于领先地位 [6][14] - 结合其快速增长的云计算、机器人出租车业务以及YouTube等 公司股票具有投资价值且估值便宜 [15] Alphabet的竞争优势 - 谷歌拥有Chrome浏览器 约占全球市场份额66% 预装在数十亿设备上 是全球大部分用户的互联网入口 [2] - 通过Android操作系统 谷歌是全球约70%智能手机的默认搜索提供商 形成了宽广的护城河 [3] - 公司拥有强大的广告网络 能够通过定向广告将大部分AI搜索免费变现 而竞争对手需要依赖每月20至200美元的分层付费计划 [8] - 通过控制浏览器、智能手机操作系统、搜索引擎和广告网络 公司创建了一个良性的反馈循环 每一次查询、点击和转化都为其生态系统提供数据 使其AI模型更智能 广告定位更精准 [10] 谷歌在AI搜索领域的进展 - 谷歌推出了全新的AI Mode搜索体验 将谷歌转变为对话助手 帮助用户处理复杂任务、查找产品、总结网页并回答多步查询 [5] - 根据奥本海默的调查 82%的用户认为谷歌的AI搜索比传统搜索结果更有帮助 75%的用户认为它比ChatGPT更有用 [6] - 公司无需改变用户行为 只需在用户日常使用的搜索功能上叠加AI即可 而竞争对手则需要说服用户改变习惯 转向其应用和浏览器 难度更大 [7] - 谷歌设计的AI Mode旨在改善用户购物体验 例如“与AI一起购物”工具 这些功能是广告商愿意付费的 [9] 竞争与监管环境 - AI初创公司推出浏览器是为了试图在谷歌建立的巨大分销和数据护城河上打开一个小缺口 [1] - 公司与苹果设备有默认搜索协议 并与其他浏览器如Opera有收入分成协议 这些协议虽防御性较弱但依然重要 [3] - 新兴AI浏览器竞争对手的出现 可能削弱监管机构关于Alphabet垄断的论点 从而有助于其应对反垄断案件 [11][12]

公司业务概览 - 公司在在线搜索领域长期占据主导地位，并获取大量数字广告支出 [1] - YouTube贡献近10%的美国电视收视份额，是重要收入来源 [1] - Android操作系统支撑全球多数智能手机，并推动其他业务发展 [1] - Google Cloud已实现盈利，年化收入接近500亿美元 [1] 财务表现与估值 - 公司股票过去三年表现逊于标普500指数及微软等科技巨头 [2] - 当前市盈率不足19倍，显著低于微软和苹果的30倍 [2] - 2025年第一季度净利润达345亿美元，现金及可变现证券储备960亿美元 [12] - YouTube广告收入季度近90亿美元，Google Cloud超120亿美元 [12] 核心业务面临的挑战 - 全球反垄断诉讼可能导致被迫出售Chrome浏览器或Android系统 [5] - 42%消费者认为传统搜索引擎实用性下降，AI搜索产品构成威胁 [7][8] - Perplexity等AI搜索新秀已获2200万活跃用户，并推出对标Chrome的浏览器 [9] AI领域的竞争与应对 - 公司推出AI Overviews功能应对AI搜索竞争，但核心搜索市场首次转入防守态势 [10] - 自主研发的Gemini AI模型支撑Veo 3视频生成器，展现技术实力 [13] - AI可能重塑搜索行业格局，公司需自我革新以避免落后 [11] 增长业务与战略资源 - 订阅及硬件业务季度收入突破100亿美元 [12] - 巨额现金储备为AI投资或并购提供战略灵活性 [12][13]

法律诉讼结果 - 苹果、Visa和万事达卡在一起反垄断诉讼中取得法律胜利 美国伊利诺伊州地方法官David Dugan裁定驳回此案 原告未能提供足够证据证明苹果非法选择不与Visa和万事达卡竞争支付网络业务 [1][2] - 法官认为原告仅提供了"一系列间接指控" 但允许其修改诉讼以加强主张 三家公司否认有任何不当行为并敦促法官驳回诉讼 [3] - 诉讼指控苹果与Visa和万事达卡合谋不竞争 作为交换 Visa和万事达卡向苹果支付消费者使用Apple Pay在其网络上进行交易产生的大额交易费用 [4] 支付业务发展 - 苹果于2014年推出Apple Pay移动钱包 允许iPhone用户存储支付卡信息并在合作商户处进行购买 [4] - 诉讼称Visa和万事达卡每年向苹果支付数亿美元的"持续巨额现金贿赂" 苹果辩称投诉未能显示公司有计划进入支付网络市场与Visa或万事达卡竞争 [5] - 法官在裁决中指出 原告的主张"完全忽略了与此类努力相关的困难、成本、时间、风险和潜在失败可能性" [5] 移动支付行业趋势 - 移动钱包正在成为全球消费者店内交易的重要力量 目前占所有店内交易的21% 较2022年增长10.9% [6]

欧盟对谷歌AI Overviews的反垄断投诉 - 一组出版商向欧盟提交反垄断投诉 指控谷歌利用AI Overviews抓取并重新包装其内容 [1] - 投诉文件指出谷歌滥用搜索引擎服务 将网络内容用于AI Overviews 导致出版商流量 读者和收入损失 [2] - 出版商无法选择退出内容训练 否则将失去在搜索引擎中的可见性 [2] 谷歌的回应 - 谷歌表示每天向网站发送数十亿点击 AI搜索功能创造新机会让内容和企业被发现 [3] - 谷歌声称AI Overviews带来更高质量点击 用户停留时间更长 但难以确认是否抵消整体流量下降 [4] 出版商行业现状 - 全球出版商流量急剧下滑 部分大型网站流量下降27%-59% [5] - 出版商转向"Google Zero"策略 建立与读者直接联系 减少对搜索引擎依赖 [5] - CNN和The Verge等网站设置付费墙 要求读者订阅内容 [6] 行业法律行动 - 出版业对OpenAI 微软和Perplexity提起诉讼 指控其使用受版权保护内容训练AI模型 [6] - AI公司辩称使用出版商内容属于"合理使用" 部分法院支持科技巨头立场 [7] 出版业衰退影响 - 2005年以来美国已有2900家地方报纸关闭 [8] - 2025年多家媒体裁员 包括CNN Vox HuffPost和NBC [8]