财务表现 - 公司2025年中报营业总收入1.95亿元，同比增长104.99%，归母净利润1130.53万元，同比增长148.82% [1] - 第二季度营业总收入1.15亿元，同比增长109.75%，归母净利润1508.49万元，同比增长202.39% [1] - 毛利率22.79%，同比增长19.63%，净利率7.12%，同比增长129.24% [1] - 三费占营收比10.63%，同比下降64.54%，每股收益0.06元，同比增长148.34% [1] 盈利能力改善 - 盈利能力显著提升，毛利率和净利率同比分别增长19.63%和129.24% [1] - 财务费用变动幅度-1128.39%，主要因汇兑收益增加 [2] - 投资收益变动幅度2796.27%，主要因联营企业盈利 [2] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额变动幅度62.79%，主要因销售增长带动客户回款增加 [2] - 投资活动现金流量净额变动幅度141.83%，主要因理财收支净额同比增加 [2] - 筹资活动现金流量净额变动幅度264.85%，主要因分配股利金额同比减少 [2] - 每股经营性现金流-0.03元，同比增长62.95% [1] 资产质量与减值 - 资产减值损失变动幅度106.16%，主要因存货跌价准备计提同比减少 [4] - 信用减值损失变动幅度58.47%，主要因应收账款坏账准备计提同比减少 [4] - 每股净资产2.74元，同比增长3.58% [1] 业务驱动因素 - 营业收入增长104.99%主要因通信类和新能源结构件产品销售收入上升 [2] - 营业成本增长95.52%与销售收入增长同步 [2] - 所得税费用增长2823.44%主要因利润总额增加 [2] 历史业绩参考 - 公司上市以来ROIC中位数11.2%，2024年ROIC为-2.98%为最低水平 [4] - 上市7年年报中仅1次亏损年份，需关注特殊原因 [4] - 去年净利率-6.61%，显示产品或服务附加值有待提升 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入592.94亿元，同比增长2.46%，归母净利润3.73亿元，同比大幅增长203.86% [1] - 第二季度单季度营收320.08亿元同比下降3.13%，但归母净利润2.23亿元实现惊人增长1484.67% [1] - 盈利能力显著提升，毛利率2.86%同比增长21.24%，净利率0.64%同比增长203.06%，每股收益0.26元同比增长225% [1] 资产负债结构变化 - 货币资金12.31亿元同比下降18.02%，应收账款80.13亿元同比下降3.08% [1] - 有息负债127.5亿元同比下降9.72%，优化借款结构导致短期借款增长31.15% [1][6] - 应付账款同比下降39.24%因应付原料款减少，一年内到期的非流动负债增长45.99%因长期借款到期 [7][8] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.74元，同比改善46.82% [1] - 经营活动现金流净额同比增长46.58%因销售回款增加，投资活动现金流净额改善43.2%因固定资产投资和期货保证金减少 [14] - 筹资活动现金流净额同比下降77.45%因偿还债务金额增加 [14] 特殊项目变动 - 交易性金融资产下降31.74%因未指定套期及远期外汇合约公允价值变动 [1] - 应收票据增长47.9%因持有增加，应收款项融资下降41.83%因银行承兑汇票贴现增加 [2][3] - 其他权益工具投资下降100%因处置投资，其他综合收益增长373.54%因套期储备增加 [5][12] 费用与成本结构 - 三费总额9.38亿元，占营收比1.58%同比增长7.92% [1] - 管理费用增长39.1%因薪酬费用增加，财务费用占近3年经营性现金流均值达584.3% [13][17] - 预计负债增长128.45%因合同预计亏损金额增加 [10] 行业地位与竞争优势 - 专注铜加工行业39年，是国内规模最大且产业链最完整的铜及铜合金材料制造企业之一 [19][20] - 2021-2024年铜产品产量年复合增长率8%，2024年总产量191.62万吨占中国铜加工材产量9% [20] - 产品应用于新能源汽车、清洁能源、通讯电子、电力电气、芯片半导体等领域，具备一站式采购能力 [20] 机构持仓与预期 - 南华丰元量化选股混合A新进持仓16.63万股，该基金规模0.26亿元近一年上涨40.1% [18] - 证券研究员普遍预期2025年业绩7.13亿元，每股收益均值0.48元 [17] - 另有四只基金新进十大持仓，包括中欧国证2000指数增强A持仓7.30万股 [18] 历史业绩表现 - 2024年ROIC为5.14%，历史中位数ROIC为6.26%，2008年最低为0.86% [15] - 2024年净利率0.37%，显示产品或服务附加值不高 [15] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [16]

核心财务表现 - 营业总收入2.4亿元 同比下降5.08% 第二季度收入1.51亿元 同比下降8.74% [1] - 归母净利润3853.29万元 同比上升11.22% 第二季度净利润2527.45万元 同比上升5.44% [1] - 扣非净利润2844.23万元 同比下降11.37% [1] 盈利能力指标 - 毛利率45.4% 同比下降5.79个百分点 [1] - 净利率14.61% 同比上升29.16% [1] - 历史净利率13.93% 显示产品附加值较高 [3] 成本费用控制 - 三费总额5486.7万元 占营收比22.87% 同比下降5.52% [1] - 财务费用大幅变动97.81% 主要因利息收入减少 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.01元 同比暴跌91.79% [1] - 经营现金流净额下降因销售商品客户回款现金减少 [3] - 投资活动现金流净额增长219% 因收到股权转让保证金及业绩补偿款 [3] - 筹资活动现金流净额下降2672.85% 因2024年度利润分配 [3] 资产质量与结构 - 货币资金3.2亿元 同比下降8.09% [1] - 应收账款4.18亿元 同比下降6.01% [1] - 应收账款占净利润比高达439.52% 需重点关注 [1][4] - 有息负债24.8万元 同比下降98.17% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为3.3% 资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为4.51% 投资回报较弱 [3] - 2019年最低ROIC为2.75% 投资回报一般 [3] 公司运营特征 - 业务模式主要依靠营销驱动 [3] - 现金资产状况非常健康 [3] - 所得税费用下降31.94% 因上年子公司注销导致递延所得税费用转回 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入28.55亿元同比下降0.4% 归母净利润5006.44万元同比下降47.89% [1] - 第二季度单季营收15.99亿元同比上升1.69% 归母净利润4435.66万元同比下降9.57% [1] - 毛利率10.84%同比增7.37% 净利率1.75%同比减47.69% 每股收益0.12元同比减48.05% [1] 费用结构 - 三费总额1.18亿元占营收比4.14%同比增60.47% [1] - 管理费用增52.45%因咨询费及折旧增加 财务费用激增1516.7%因借款利息支出增加及利息收入减少 [2] - 所得税费用降38.93%因利润总额减少导致计提所得税减少 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.26元同比减57.08% 经营活动现金流量净额降56.97%因预付钢材款增加 [1][2] - 货币资金/流动负债仅46.06% 近3年经营性现金流均值/流动负债仅9.13% [3] - 筹资活动现金流量净额降81.8%因本期归还借款增加 [2] 资产质量 - 应收账款占最新年报归母净利润比达6460.45% [1][3] - 每股净资产8.47元同比减0.38% [1] - 有息资产负债率达30.71% [3] 投资回报能力 - 2024年ROIC为0.09% 近10年中位数ROIC为7.86% [2] - 去年净利率0.35% 显示产品或服务附加值不高 [2] - 公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动 [2]

核心财务表现 - 公司营业总收入43.57亿元 同比增长17.33% 归母净利润5.59亿元 同比增长52.62% [1] - 第二季度营业总收入23.77亿元 同比增长49.81% 归母净利润2.59亿元 同比增长60.51% [1] - 毛利率17.78% 同比提升12.41个百分点 净利率12.82% 同比提升30.08% [1] - 三费总额1.15亿元 占营收比例2.63% 同比下降17.41% [1] - 每股收益0.26元 同比增长52.94% 每股净资产5.7元 同比增长4.69% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.59元 同比增长44.63% [1] - 应收账款同比大幅增长74.01% [1] - 经营活动现金流增长因营业收入增加 原材料价格下降及采购支付现金减少 [2] - 投资活动现金流入因银行理财产品到期 收回投资现金增长917.95% [15] - 筹资活动现金流净额下降313.57% 因无贷款质押定期存款收回事项 [2] 资产结构变动 - 交易性金融资产增长694.7% 因银行结构性存款增加 [2] - 存货增长54.51% 为迎峰度夏增加原材料储备 [2] - 一年内到期非流动资产激增302729.27% 因大额存单及定期存款增加 [2] - 预付款项增长188.19% 因预付原材料铁路运输费用增加 [2] - 其他应收款下降52.98% 因期初应收股利收回 [2] 负债与权益变动 - 应付账款增长34.07% 因应付原材料采购款增加 [3] - 应付职工薪酬下降59.32% 因支付期初应付薪酬 [4] - 应交税费增长50.98% 因期末计提税金增加 [5] - 一年内到期非流动负债下降59.92% 因偿还长期借款 [6] - 有息资产负债率达33.27% [25] 收益与损失项目 - 其他收益增长34.88% 因个税手续费返还增加 [9] - 公允价值变动收益增长85.92% 因金融资产浮亏减少 [10] - 信用减值损失扩大218.72% 因应收账款增加导致计提预期信用损失增加 [11] - 营业外收入下降89.28% 因无违约金收入 [12] - 营业外支出下降99.73% 因无公益性捐赠 [13] 投资回报与分红 - 公司ROIC为3.88% 净利率8.93% 近10年中位数ROIC为5.47% [22] - 预估股息率4.09% [24] - 分配股利支付的现金下降45.17% [20] 业务运营特点 - 公司现金资产状况非常健康 [23] - 应收账款利润比达132.34% [25] - 陆丰甲湖湾电厂扩建工程支付现金减少42.27% [16] - 所得税费用增长42.44% 因盈利增加 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.34亿元，同比上升9.97%，归母净利润1.14亿元，同比上升21.88% [1] - 第二季度营业总收入4.0亿元，同比上升13.92%，归母净利润6258.64万元，同比上升29.99% [1] - 毛利率33.22%，同比减1.88%，净利率15.47%，同比增10.52% [1] - 三费占营收比7.52%，同比减39.2%，每股经营性现金流0.38元，同比增1109.27% [1] - 每股收益0.18元，同比增21.9%，每股净资产3.45元，同比增1.41% [1] 财务指标变动 - 货币资金3.89亿元，同比减22.08%，原因：本期采购付款减少较多 [1][3] - 有息负债7.16亿元，同比增76.67%，短期借款同比增66.95%，原因：票据贴现未到期较多 [1][3] - 应收账款3.21亿元，同比减7.57%，占最新年报归母净利润比达188.94% [1][5] - 投资性房地产同比减100%，原因：出售杭州泛海国际房产 [3] - 在建工程同比减50.31%，原因：本期转固较多 [3] 现金流变动 - 经营活动现金流净额同比增1109.27%，原因：采购付款减少及上期应付票据较多 [3] - 投资活动现金流净额同比减182.76%，原因：购买理财产品较多 [3] - 筹资活动现金流中，分配股利支付的现金同比减56.67%，原因：上期现金分红较多 [4] 业务评价 - 公司去年ROIC为6.87%，净利率11.72%，近10年中位数ROIC为6.95% [5] - 2021年ROIC最低为2.5%，显示历史投资回报一般 [5] - 有息资产负债率已达21.9%，需关注债务状况 [5]

核心财务表现 - 营业总收入21.52亿元 同比微增0.4% [1] - 归母净利润1.43亿元 同比下降19.66% [1] - 扣非净利润1.21亿元 同比大幅下降27.59% [1] - 第二季度营收11.54亿元 同比增长9.11% 但净利润8096.32万元同比下降21.51% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.37% 同比下降17.75个百分点 [1] - 净利率6.62% 同比下降19.93个百分点 [1] - 每股收益0.31元 同比下降18.19% [1] - 历史净利率中位数为7.78% 产品附加值一般 [4] 成本费用结构 - 三费总额1.58亿元 占营收比例7.36% 同比上升10.26% [1] - 经营现金流每股0.01元 同比暴跌99.15% 主因营业成本增加导致采购支出上升 [1][3] 资产质量状况 - 货币资金35.27亿元 同比增长17.2% [1] - 应收账款13.19亿元 同比增长6.17% 占净利润比例高达379.7% [1][4] - 有息负债1385.42万元 同比下降64.06% [1] - 现金资产状况非常健康 [4] 重大财务项目变动 - 长期应收款激增1089.34% 因新增一年以上分期收款应收账款 [3] - 其他权益工具投资增长684.78% 源于对孔像汽车科技的投资核算方式变更 [3] - 递延收益增长392.6% 因收到投资补助 [3] - 应付票据增长135.74% 因票据结算规模扩大 [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为7.19% 资本回报率一般 [4] - 历史中位数ROIC达10.11% 投资回报较好 [4] - 最差年份2024年ROIC为7.19% [4] 机构持仓情况 - 华夏行业景气混合基金持仓1146.37万股 近期进行减仓操作 [5] - 该基金规模72.61亿元 近一年涨幅达74.5% [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入14.12亿元，同比下降14.36%，归母净利润1.88亿元，同比下降22.53% [1] - 第二季度营业总收入7.07亿元，同比下降19.69%，归母净利润1.18亿元，同比下降18.35% [1] - 毛利率24.61%，同比下降14.73%，净利率13.3%，同比下降9.54% [1] - 每股收益0.41元，同比下降24.07%，每股净资产4.14元，同比下降28.41% [1] - 营业收入下降因完成项目数量同比减少，营业成本下降9.24%因项目减少导致成本结转减少 [3] 现金流与资产结构 - 货币资金12.12亿元，同比增长284.97%，有息负债4100.45万元，同比下降59.83% [1] - 每股经营性现金流-0.32元，同比改善37.75%，投资活动现金流净额同比改善92.51%因理财赎回减少及土地购置支出 [3][5] - 应收账款6.06亿元，同比下降18.71%，但占最新年报归母净利润比例达219.37% [1][5] - 经营活动现金流改善9.03%因采购货款支出减少，筹资活动现金流净额下降50.8%因偿还短期借款增加 [3] 费用与特殊项目 - 销售费用同比下降23.94%因支付销售团队激励薪酬减少，管理费用同比下降13.86%因管理人员精简 [3] - 财务费用同比上升119.24%因未取得贴息补助且利息收入减少 [3] - 信用减值损失同比上升185.9%因收回前期计提减值应收账款，资产减值损失同比下降1044.85%因合同资产计提减值增加 [5] - 研发投入同比下降12.25%因阶段性调整及效益优化 [3] 业务与订单情况 - 公司ROIC历史中位数19.95%，2024年ROIC为15.77%，净利率11.68% [5] - 公司回应40亿订单释放业绩周期：新能源行业约6个月，其他行业9-12个月，复杂项目可能超过12个月 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.71亿元，每股收益0.6元 [4]

资产与负债 - 2025年6月30日公司资产总计1098.62亿元，较年初下降1.06%[4][5][6] - 2025年6月30日流动资产合计473.19亿元，较年初下降0.09%[4] - 2025年6月30日非流动资产合计625.43亿元，较年初下降1.79%[4][5] - 2025年6月30日负债合计660.65亿元，较年初下降1.71%[5][6] - 2025年6月30日所有者权益合计437.97亿元，较年初下降0.07%[6] - 2025年6月30日流动负债合计416.97亿元，较年初下降1.01%[5] - 2025年6月30日非流动负债合计243.68亿元，较年初下降2.89%[5][6] - 2025年6月30日母公司流动资产合计2.14亿元，较年初下降92.9%[7] - 2025年6月30日母公司非流动资产合计3396.33亿元，较年初增长5.02%[7] - 资产总计2025年为340.77亿元，2024年为353.44亿元，同比下降3.6%[8] - 负债合计2025年为53.41亿元，2024年为56.27亿元，同比下降5.1%[8] - 所有者权益合计2025年为287.36亿元，2024年为297.17亿元，同比下降3.3%[9] 经营业绩 - 2025年半年度营业总收入为547.15亿元，2024年半年度为570.05亿元，同比下降4%[11] - 2025年半年度营业总成本为511.81亿元，2024年半年度为544.03亿元，同比下降6%[11] - 2025年半年度营业利润为36.47亿元，2024年半年度为31.96亿元，同比增长14%[11] - 2025年半年度净利润为29.30亿元，2024年半年度为28.42亿元，同比增长3%[11] - 2025年半年度归属于母公司股东的净利润为27.98亿元，2024年半年度为27.25亿元，同比增长3%[12] - 2025年半年度基本每股收益为0.55元，2024年半年度为0.54元，同比增长2%[12] - 2025年半年度稀释每股收益为0.54元，2024年半年度为0.53元，同比增长2%[12] - 2025年半年度营业收入为24211466.48元，2024年半年度为21514495.67元[14] - 2025年半年度营业利润为1588189160.53元，2024年半年度亏损17307167元[14] - 2025年半年度净利润为1578674419.36元，2024年半年度亏损8907437.59元[14] 现金流量 - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为45543400663.32元，2024年半年度为48254481585.38元[17] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为5276859408.64元，2024年半年度为5668587861.77元[17] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为 - 216672187.81元，2024年半年度为 - 410959278.50元[18] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 5383702663.52元，2024年半年度为 - 6483893568.75元[18] - 2025年半年度现金及现金等价物净增加额为 - 155127033.72元，2024年半年度为 - 1202599294.95元[18] - 2025年半年度期末现金及现金等价物余额为7965415612.93元，2024年半年度为6651498439.93元[18] - 2025年半年度取得投资收益收到的现金为741579.80元，2024年半年度为425475.00元[17] - 2025年半年度经营活动现金流入小计33788821.18元，2024年为23656559.91元[19] - 2025年半年度经营活动现金流出小计28773993.57元，2024年为52696741.29元[19] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额5014827.61元，2024年为 - 29040181.38元[19] - 2025年半年度投资活动现金流入小计2950000000元，2024年为3003500932.30元[19] - 2025年半年度筹资活动现金流出小计2939540290.95元，2024年为2958672379.15元[19] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额 - 2939540290.95元，2024年为 - 2956672193.10元[19] - 2025年半年度现金及现金等价物净增加额15474536.66元，2024年为17760502.72元[19] 权益变动 - 2025年上半年公司股本为50.47亿元，较年初微增[6] - 2025年半年度末所有者权益合计43796728373.88元，期初为43828372612.47元[21][23] - 2025年综合收益总额2924608739.54元[21] - 2025年专项储备本期提取142396885.52元，本期使用105299148.47元[23] - 2024年期初归属于母公司所有者权益合计41,634,492,991.69元，本期期末余额41,512,978,833.43元，减少121,514,158.26元[26] - 2024年综合收益总额2,847,383,482.75元，其中其他综合收益4,614,272.90元，未分配利润增加2,725,351,420.16元[26] - 2024年专项储备本期提取114,060,650.13元，本期使用101,688,726.08元，期末余额增加6,957,681.67元[27] - 2025年期初所有者权益合计29,716,975,290.76元，本期期末余额28,735,659,792.56元，减少981,315,498.20元[29] - 2025年综合收益总额1,578,674,419.36元[29] - 2025年利润分配使所有者权益减少2,559,999,782.58元[29] - 2024年股本期初余额5,047,156,349.00元，本期增加213.00元，期末余额5,047,156,562.00元[26] - 2025年股本期初余额5,047,157,035.00元，本期增加485.00元，期末余额5,047,157,520.00元[29] - 2024年资本公积期初余额9,303,035,159.33元，本期增加22,767,056.53元，期末余额9,325,802,215.86元[26] - 2025年资本公积期初余额16,013,401,883.66元，本期增加10,468.36元，期末余额16,013,412,352.02元[29] - 2024年上年期末及本年期初所有者权益合计为297.1533074125亿美元[32] - 本期增减变动金额中所有者权益合计减少28.5890284461亿美元[32] - 综合收益总额减少890.743759万美元[32] - 所有者投入和减少资本增加4407.18美元[32] - 利润分配使所有者权益减少28.499998142亿美元[32] - 本期期末股本为50.47156562亿美元[33] - 本期期末其他权益工具为4.9020959826亿美元[33] - 本期期末资本公积为160.1339152183亿美元[33] - 本期期末盈余公积为21.3835247223亿美元[33] - 本期期末未分配利润为31.6731774232亿美元[33]

分析师背景 - 拥有20年量化研究、金融建模和风险管理经验[1] - 专注于股票估值、市场趋势和投资组合优化[1] - 曾在巴克莱银行担任副总裁 领导模型验证、压力测试和监管金融团队[1] - 采用基本面分析和技术分析相结合的研究方法[1] 研究专长 - 特别关注宏观经济趋势、企业盈利和财务报表分析[1] - 研究方法融合严格的风险管理和长期价值创造视角[1] - 与研究伙伴共同撰写投资研究报告 提供高质量数据驱动的见解[1] 研究目标 - 旨在为寻求超越市场表现的投资者提供可操作的策略建议[1] - 专注于发掘高增长投资机会[1]