货币政策决议 - 美联储于10月29日决定将目标利率下调25个基点至2.25% [1]

加密货币市场表现 - 比特币价格在触及105,000美元后大幅回落3%至102,000美元以下 [1] - 以太坊下跌近5%至3,400美元以下 Solana和XRP等其他主要山寨币出现类似跌幅 [1] - 加密货币价格下跌发生在美国传统市场开盘后的几小时内 [1] 加密货币相关股票表现 - 稳定币USDC发行商Circle第三季度财报后股价下跌9.5% [2] - 加密货币矿企Bitfarms、Bitdeer、Cipher Mining、Hive Digital、Hut 8和IREN股价下跌5%-10% [2] 美国投资者情绪 - 过去几周美国交易时段加密货币价格走势疲软成为常态 [3] - 衡量美国投资者需求的Coinbase Premium指数自10月下旬以来持续为负 [3] - Coinbase Premium指数衡量Coinbase与币安之间的比特币现货价差 该负值趋势是自3-4月以来的最长连续负值 [4] - 自美联储10月会议以来 美国上市的现货比特币ETF出现超过18亿美元净流出 [8] 宏观经济背景 - 美联储内部对于下一步政策行动存在分歧 政策制定者在持续通胀与劳动力市场疲软哪个风险更大问题上意见不一 [5][6] - 近期政府关门导致关键就业和通胀数据发布暂停 加剧了美联储内部的分歧 [7] - 12月降息现在被视为“五五开”的几率 即使决定降息也可能伴随进一步提高后续降息门槛的指引 [7]

主要股指表现 - 标普500指数上涨+0.31%，道琼斯工业平均指数上涨+0.77%，均创下一周新高，后者更是创下历史新高 [1][2] - 纳斯达克100指数下跌-0.21%，12月E-迷你标普期货上涨+0.22%，12月E-迷你纳斯达克期货下跌-0.18% [1] 市场驱动因素 - 市场预期美国政府停摆可能即将结束，众议院将对参议院已通过的持续决议案进行投票，提振市场情绪 [2] - 半导体股走强，超微公司因预测未来五年销售增长加速而股价飙升+7%，格罗方德因第三季度盈利超预期上涨逾+5% [3] - “七巨头”科技股表现疲软，拖累纳斯达克100指数 [3] 经济数据与企业盈利 - 美国抵押贷款银行家协会抵押贷款申请量在11月7日当周上升+0.6%，购房抵押贷款分项指数上升+5.8%，再融资分项指数下降-3.4% [4] - 第三季度财报季接近尾声，标普500指数中456家公司已公布业绩，其中82%的公司盈利超预期，为2021年以来最佳季度 [6] - 第三季度盈利同比增长+14.6%，远超市场预期的+7.2%同比增长率 [6] 政策与利率预期 - 市场预计美联储在12月9-10日的FOMC会议上再次降息25个基点的可能性为65% [6] - 持续决议案将为部分部门提供全年资金，其他机构资金供应至1月30日，并为停职政府工作人员提供薪酬 [5]

劳动力市场状况 - 数据显示美国企业在截至10月25日的四周内平均每周裁员11,250个岗位，表明劳动力市场在当月下半月难以持续创造就业[2] - 尽管私人数据因缺乏劳工统计局报告而受到过度关注，但仍加剧了市场对劳动力市场在政府停摆期间未能保持韧性的担忧[2] - 政府停摆期间的经济阴霾使劳动力市场出现疲软迹象，为美联储官员带来了难题[1] 金融市场表现 - 道琼斯指数昨日收盘上涨超过1%，标准普尔500指数相对持平，波动率指数VIX继续下跌2.5%，显示分析师认为市场应避免近期动荡[4] - 欧洲市场早盘温和上涨，德国DAX指数上涨略超1%，法国CAC 40指数上涨0.7%，西班牙IBEX 35指数上涨略超1%[4] - 亚洲市场表现分化，上海证券交易所持平，日经225指数和恒生指数录得小幅上涨[5] 美联储政策预期 - 美联储官员近期语气谨慎，抑制了市场对2025年最后一次加息的预期，因美联储需在粘性通胀、不确定性与维持充分就业之间取得平衡[1] - 理论上疲软的劳动力市场数据应支持美联储在下月进行市场高度预期的降息，以促进经济活动，但市场对美联储在年底最后一次会议上降息的预期已下降[6] - 市场对下月降息25个基点至3.5%-3.75%的预期概率从昨日的67%降至略高于63%，而对维持利率不变的预期已稳步上升至36.6%[6][7] - 与一个月前市场定价降息概率高达92%相比，当前预期对比显著减弱[7] 投资者情绪与展望 - 投资者尚未对失业率数据感到恐慌，可能正在等待官方政府数据以重新评估对美国经济的前景[3] - 市场保持积极情绪，因有迹象表明华盛顿政府停摆即将结束[3][1]

劳动力市场 - 私人部门在截至10月25日的四周内平均每周减少11,250个工作岗位，显示10月下半月劳动力市场较上半月疲软 [1] - 高盛经济学家估计，10月份美国非农就业人数在计入政府延迟辞职计划参与者后减少了50,000人 [1] 美国政府停摆与重启 - 美国参议院通过一项临时拨款法案，创纪录的43天政府停摆可能于今日结束，重启取决于众议院批准，法案将为大部分政府机构提供资金至1月30日，部分机构至9月30日 [4] - 政府重启后，一波延迟的经济报告预计将发布，有助于厘清利率前景，9月就业报告可能是在政府重启后三个工作日内首批发布的报告之一 [2] 美国市场表现与预期 - 华尔街主要股指昨日收盘涨跌互现，12月标普500电子迷你期货今日早盘上涨+0.35%，市场对政府停摆即将结束持乐观态度 [3][5] - 根据利率期货定价，市场预计下月货币政策会议上有63.4%的概率降息25个基点，36.6%的概率维持利率不变 [6] - 基准10年期美国国债收益率上涨+0.44%至4.088% [7] - 标普500公司第三季度利润预计将同比增长+14.6%，几乎是分析师此前预期水平的两倍 [6] 美国个股动态 - Paramount Skydance (PSKY) 股价上涨超过+9%，因公司发布超预期的第四季度营收指引 [3] - FedEx (FDX) 股价上涨超过+5%，公司预计本季度利润将同比改善 [3] - RealReal (REAL) 股价飙升超过+38%，公司公布优于预期的第三季度业绩并上调全年营收指引 [3] - Nvidia (NVDA) 股价下跌近-3%，因软银集团披露已以58.3亿美元出售其在该芯片制造商的全部股份 [3] - Advanced Micro Devices (AMD) 盘前交易中上涨超过+4%，公司预测未来五年销售增长将因数据中心产品需求强劲而加速 [13] - GlobalFoundries (GFS) 盘前交易中上涨超过+5%，公司公布优于预期的第三季度业绩并给出坚实的第四季度营收指引 [14] - BILL Holdings (BILL) 盘前交易中暴涨超过+12%，因报道称该商业支付公司正在探索包括潜在出售在内的选项 [14] - Fortinet (FTNT) 盘前交易下跌约-0.6%，因大和证券将其评级从跑赢大盘下调至中性 [14] 欧洲市场与数据 - 欧洲斯托克50指数上涨+1.01%，创下历史新高，受美国可能重启政府及美联储降息预期提振 [8] - 德国10月年度通胀率从9月的2.4%略微放缓至2.3% [8] - 意大利9月工业产出环比增长+2.8%，同比增长+1.5%，远高于环比+1.5%和同比-0.5%的预期 [10] - 欧洲央行管理委员会成员预计全球和国内不确定性将使法国2025年国内生产总值减少约0.5% [8] - SSE Plc (SSE.LN) 股价跳涨超过+9%，公司宣布一项330亿英镑（442.9亿美元）的五年投资计划 [8] - Infineon Technologies AG (IFX.D.DX) 股价攀升超过+6%，该德国芯片制造商提高了其人工智能电源部门2026年的销售目标 [8] - Edenred (EDEN.FP) 股价暴跌超过-9%，该法国代金券提供商下调了其2026年利润指引 [8] 亚洲市场与数据 - 中国上证综合指数收盘下跌-0.07%，日本日经225指数收盘上涨+0.43% [10] - 中国人民银行表示将维持"合理宽松"的货币政策，根据经济金融环境变化调整跨周期措施，高盛认为这暗示其立场不如8月发布的第二季度报告鸽派，并将政策利率下调10个基点和存款准备金率下调50个基点的预测从2026年第四季度推迟至2026年第一季度 [11] - 日本11月制造业信心因电子和汽车行业推动升至近四年高位，日元走弱和订单强劲提供支持 [12] - 日本财务大臣对汇率波动发出新警告，因日元逼近1美元兑155日元的关键水平 [12] - 日本超长期政府债券收益率升至近一个月高点，因投资者对首相的支出计划表示担忧 [12] - 三井金属股价飙升超过+23%，因该公司上调了全年利润指引 [12] - 软银集团股价下跌超过-3%，因该技术投资者披露已出售其在英伟达的全部股份 [12] - 日经波动率指数下跌-9.86%至28.90 [12]

政府停摆对经济的影响 - 政府停摆会抑制其发生当季的GDP增长，但在停摆结束后，经济增长将在下一季度出现 [2] - 此次停摆持续时间极长，可能导致比一般情况更严重的后果，且部分增长可能无法完全恢复 [2][3] - 尽管如此，该事件并未从根本上改变对整体经济的看法 [3] 经济数据与美联储政策展望 - 尽管缺乏官方数据，但仍有部分可用数据，例如通胀数据优于预期，劳动力市场数据持续温和疲软 [5][6] - 基于此，相较于9月联邦公开市场委员会会议时（当时预测中值为年内三次降息），有理由采取更为鸽派的立场 [5][6][7] - 政策应具有前瞻性，而自9月会议以来，尚未出现需要改变预测的新情况 [15] 对通胀数据的解读 - 部分同僚对通胀数据的关注过于依赖滞后数据，这些数据在当下已相当陈旧 [8][9] - 通胀数据中包含大量估算价格，如住房（业主等价租金）、金融服务等，并非基于实际交易 [9][10][11] - 若观察剔除了估算价格的市场化核心PCE指标，其增速已非常接近美联储目标，特别是剔除住房后的市场化PCE指标 [11] 金融状况与政策目标的考量 - 金融状况是达成政策目标的工具，而非政策目标本身，国会的授权是最大化就业和稳定物价 [21] - 对金融状况的评估存在分歧，例如住房市场的金融状况显得紧张，而部分股票和信贷市场则表现宽松 [22][23] - 住房市场对经济增长、劳动力市场和物价目标的影响远大于股票市场 [23] 潜在经济增长与政策立场 - 评估经济时需考虑产出缺口，即潜在GDP与实际GDP的差距 [16] - 年内实施的部分政策（如税改、放松监管）在推高实际GDP的同时，可能更大幅度地推高了潜在GDP，从而导致产出缺口扩大，增加了降息的必要性 [17] 对特定风险因素的看法 - 关税可能带来的通胀上行风险一直被市场高估，相关预测在整个年度内持续下调 [26] - 即使关税通胀成为现实，也属于财政驱动的一次性价格变化，不应引发持续的供需失衡和通胀压力，央行应忽略此类冲击 [27][28]

市场整体表现 - 美股期货在周一上涨 道指期货涨0.42% 标普500期货涨0.97% 纳斯达克100期货涨1.52% 罗素2000期货涨1.11% [1][3] - 跟踪标普500指数的SPY ETF在盘前交易中上涨0.98%至677.52美元 跟踪纳斯达克100指数的QQQ ETF上涨1.52%至619.02美元 [3] - 上周五美股收盘表现不一 纳斯达克综合指数跌0.21% 标普500指数涨0.13% 道指涨0.16% 罗素2000指数涨0.58% [7] - 上周五能源 公用事业和房地产板块领涨 多数标普500板块收高 [6] 重点公司动态 - 西方石油公司盘前上涨0.70% 市场预期其季度每股收益为0.52美元 营收为66.8亿美元 [5] - Viasat公司股价大涨13.21% 该公司第二季度每股收益为0.09美元 营收为11.41亿美元 [5] - 美光科技公司股价上涨4.48% 因有报告称下一代HBM4内存芯片价格上涨 [5] - 英伟达公司股价上涨3.23% 扭转了上周的跌势 并带动纳斯达克和标普500指数走高 [11] - 台积电公司股价攀升2.76% 其10月营收同比增长17%至119.9亿美元 [11] 宏观经济与政策 - 参议院周日进行关键投票 以推进旨在结束长达40天政府停摆的资金法案 [1] - 美国总统特朗普提出一项“2000美元关税股息”的刺激提案 [2] - 10年期美国国债收益率为4.13% 2年期国债收益率为3.59% [2] - 市场预计美联储在12月会议上降息的可能性为64.9% [2] 分析师观点 - 分析师Ryan Detrick认为政府停摆对投资者而言是短期噪音 市场在政治僵局期间的表现基本持平 [8] - 历史数据显示 标普500指数在以往停摆期间的中位数回报率仅为0.1% [8] - 自1976年以来 政府重新开门后的12个月内 标普500指数平均上涨12.3% 在22次中有20次市场上涨 成功率为91% [9][10] 大宗商品与加密货币 - 原油期货在纽约早盘交易中上涨1.00% 至每桶60.35美元附近 [13] - 黄金现货价格上涨2.01% 至每盎司4080.05美元附近 其历史最高纪录为每盎司4381.6美元 [13] - 比特币价格上涨4.27% 至每枚106448.34美元 [13] 全球市场 - 亚洲市场周一收高 包括印度NIFTY 50指数 韩国Kospi指数 日本日经225指数 澳大利亚ASX 200指数 香港恒生指数和中国沪深300指数 [14] - 欧洲市场在早盘交易中也走高 [14]

市场整体表现 - 美国股市在2025年11月6日周四午盘出现回落，与周三的积极收盘形成对比 [1] - 标普500指数下跌0.4%，部分报告显示跌幅近1% [2] - 道琼斯工业平均指数下跌185点或0.4%，纳斯达克综合指数下跌0.7%，科技股板块跌幅近2% (-1.88%) [2] - 周三道指收涨0.5%至47,311.00点，纳指收涨0.7%至23,499.78点，标普500指数收涨0.4%至6,796.29点 [2] 宏观经济背景 - 市场受美国历史上最长的政府停摆影响，缺乏官方经济数据，包括月度就业数据和通胀报告 [3] - 美联储官员对在没有可靠通胀数据的情况下继续降息表示不安，尽管央行在10月底已进行降息 [3] - 华尔街对12月降息的预期概率已从上次降息前的超过90%降至69% [3] - 英国央行以5-4的分歧投票决定将主要利率维持在4.00%不变 [4] 公司业绩与股价表现 - DoorDash股价午盘大跌14%，因公司警告下一年产品开发支出将大幅增加，尽管第三季度营收超出华尔街预期 [5] - 软件公司Datadog股价飙升22.4%，因其最新财报超出分析师预期 [5] - 工业自动化公司Rockwell Automation股价上涨5.7%，因其业绩轻松超出预期 [5] - Western Union公布“Beyond”战略，预计未来三年营收将改善20%，调整后每股收益将增长30% [6] - 凯悦酒店报告第三季度可比系统每间可售房收入增长0.3%，净客房数增长12.1%，但净亏损4900万美元 [6] - Canada Goose第二财季业绩强劲，受直接面向消费者业务表现推动，可比销售额增长10% [6] - Teads Holding第三季度营收增长42%，但净亏损1970万美元，未达内部预期 [6] - 富士胶片上半财年营收增长3.8%，营业利润增长16.9%，并上调全年预期 [6] 行业与个股动态 - 芯片制造商在昨日交易中表现强劲，Seagate Technology Holdings股价上涨超过11%，Micron Technology上涨超过9%，Marvell Technology涨幅超过7% [7] - 其他显著上涨的芯片股包括Lam Research、Western Digital Corp、ON Semiconductor、Qualcomm、Applied Materials、KLA Corp、GlobalFoundries、NXP Semiconductors NV、Analog Devices和Intel [7] - 科技巨头Alphabet股价上涨2.4%，苹果公司股价午盘上涨0.48%，部分原因是两家公司就Siri达成一项价值十亿美元的交易 [7] - Brighthouse Financial在盘前交易中飙升26.6%，因其宣布将被Aquarian Capital收购 [7]

狗狗币价格表现 - 狗狗币价格在过去24小时内上涨6.2%，同期比特币上涨3.5%，以太坊上涨6% [1] - 尽管出现反弹，狗狗币在2025年内仍下跌约48% [1] - 此次上涨发生在大盘加密货币市场经历周二大幅抛售后的复苏交易日 [1][3] 市场驱动因素 - 加密货币价格昨日暴跌，因投资者评估认为加密货币和股票价格可能已进入显著高估区域 [3] - 今日反弹的催化剂包括ADP公布的10月私营部门就业数据增加42，000个职位，高于平均预测的29，000个职位 [4] - 最高法院可能投票限制前总统特朗普单方面征收关税的能力，这也可能是推动今日上涨的因素 [4] 未来展望 - 狗狗币短期内可能继续出现显著的价格波动，因投资者对宏观经济和地缘政治发展做出反应 [5] - 美联储是否会在12月会议上降息，可能是2025年剩余时间内最重要的催化剂 [5]

市场整体表现 - 美股主要指数上涨 标普500指数上涨0.5% 道琼斯工业平均指数上涨62点或0.1% 纳斯达克综合指数上涨0.8% [1] - 市场反弹由大型科技股领涨 英伟达上涨1.6% 谷歌母公司Alphabet上涨2.4% [2] - 国债收益率上升 10年期国债收益率从4.09%升至4.15% 2年期国债收益率从3.58%升至3.62% [9] 公司业绩与股价表现 - 麦当劳股价上涨2% 因第三季度其受欢迎的Snack Wraps回归带动了销售 [3] - International Flavors & Fragrances股价大涨4.7% 因其最新季度利润超出华尔街预期 [3] - Taser制造商Axon Enterprise股价暴跌11.9% 因其利润预期弱于分析师预测 [3] - Live Nation Entertainment股价下跌7.8% 因其最新业绩未达到分析师预期 [3] 经济数据更新 - ADP月度报告显示10月私人部门就业人数增长超出预期 [5] - 供应管理协会报告显示10月服务业扩张超出华尔街预期 但就业分项指标仍在收缩 [5] - 经济数据在政府停摆期间显得尤为重要 因重要的通胀和就业月度更新已停止 [4] 美联储政策预期 - 华尔街对12月再次降息的预期已有所缓和 根据CME FedWatch 投资者目前预测降息概率为65% 低于上次降息前的90% [8] - 美联储面临两难处境 就业市场疲软但通胀依然顽固高企 [7]