消费者信心指数表现 - 美国9月密歇根大学消费者信心指数从58.2下降至55.4 较前值进一步大幅下滑 [2] - 该指数处于历史低位且持续恶化 反映美国消费经济支柱面临压力 [2] 美联储货币政策预期 - 消费者信心大幅下滑为美联储本月议息会议重启降息提供支撑 [2] - 基于最新经济数据 美联储本月降息概率极高 机构预测可能降息50个基点 [2] - 更可能降息25个基点 美联储将保持谨慎态度 大幅快速降息需经济明显加速下行 [2] 经济环境影响因素 - 特朗普总统关税政策存在重大变数 持续对美国经济造成不确定性及负面压力 [2] - 美国经济同时面临潜在"黑天鹅事件"冲击 使前景更加扑朔迷离 [2]

The U.S. Treasury on Friday called on Group of Seven and European Union allies to impose "meaningful tariffs" on goods from China and India to halt their purchases of Russian oil and convened a G7 fin... ...

通胀数据 - 8月核心CPI环比增速为0.35%，略高于7月的0.32%和市场预期的0.3%[1] - 整体CPI环比增速为0.38%，高于7月的0.20%，主要因能源环比通胀率转正至0.69%（7月为-1.07%）[1] - 整体CPI同比通胀率回升0.2个百分点至2.9%，核心CPI同比维持在3.1%不变[1] - 住房价格环比增速上升0.2个百分点至0.44%，主因外宿环比通胀率转正至2.29%（7月为-1.02%）[2] - 超级核心服务（扣除住房的核心服务）CPI环比增速下滑0.33个百分点至0.22%[2] 劳动力市场 - 8月新增非农就业人数为2.2万人，远低于市场预期的7.5万人和7月的7.9万人[1] - 失业率从7月的4.248%上升至4.324%[1] - JOLTS职位空缺与失业人数比率7月读数为0.99，低于2019年平均水平1.19[1] 政策与展望 - 美联储9月会议预计降息25个基点，因通胀数据符合预期且劳动力市场走弱[4] - 关税对核心商品CPI的潜在影响仍未完全体现，但整体风险低于此前预期[3]

（文章来源：新华社） 新华财经北京9月12日电美国耶鲁大学预算实验室日前发布报告显示，依据不同贫困衡量标准，美国政 府2025年实施的新关税政策将使生活在贫困中的美国人数量增加65万或87.5万，贫困人口比例将提高 0.2%或0.3%。 美国普查局制定了两种主要贫困指标：官方贫困指标和补充贫困指标。官方贫困指标是一种长期使用的 贫困指标，比较现金收入与通胀指数阈值。补充贫困指标更多考虑了家庭资源和生活成本因素。 报告显示，按照官方贫困指标测算，近期生效的美国政府关税措施将导致约87.5万人陷入贫困，包括约 37.5万名儿童，人口贫困率将从10.4%上升至10.7%。按照补充贫困指标测算，人口贫困率将从12.0%上 升至12.2%，贫困人口增加约65万，包括15万名儿童。 美国有线电视新闻网报道说，关税及由此引发的物价上涨，对低收入家庭的冲击往往最为严重。与高收 入家庭相比，低收入家庭通常会将收入中更大的比例用于生活开支，这意味着他们对物价变动更为敏 感，受影响程度也更高。 "关税本质上是对美国家庭征收的一种税，"耶鲁大学预算实验室政策分析副主任约翰·里科说，"因为关 税针对的是商品和服务，而非收入，所以对于那 ...

关税与移民政策双重压力下 美国制造商大幅削减岗位 中新网9月12日电 据美国哥伦比亚广播公司报道，尽管特朗普政府大力推行其声称能重振制造业的经济 政策，但美国制造商却在大幅削减岗位。 据报道，美国进步中心依据政府劳工数据开展的一项新分析显示，8月美国制造业减少了1.2万个工作岗 位，而自4月以来，该行业的就业人数已累计减少4.2万人。 来源：中国新闻网 编辑：郭晋嘉 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 这家无党派政策研究机构将工作岗位减少归咎于特朗普政府的三项举措：一是大幅加征新关税；二是在 移民问题上采取强硬立场；三是共和党支持的"大而美法案"。美国进步中心称，该法案通过逐步取消部 分税收抵免，对可再生能源企业造成了不利影响。 美国劳工部数据显示，2025年，美国制造业就业人数总计减少3.3万人。裁员主要集中在耐用品生产企 业，如汽车、家用电器和电子产品制造商。近期美国整体就业市场招聘步伐也大幅放缓，远低于预期， 制造业裁员正是在此背景下发生的。 特朗普于4月宣布对其他数十个国家和地区加征一系列关税时，白宫曾表示，关税将通过减少美国与经 济伙伴的贸易逆差，推动将制造业岗位转 ...

通胀数据表现 - 美国8月CPI同比上涨2.9% 为今年1月以来最大涨幅 环比上涨0.4% 高于市场预期的0.3% [1][2] - 食品价格环比上涨0.5% 其中超市价格飙升0.6% 番茄价格单月飙升4.5% 创2020年1月以来最大涨幅 牛肉价格环比上涨2.7% 同比暴涨13.9% [2] - 住房成本环比上涨0.4% [2] 劳动力市场状况 - 首次申领失业救济金人数大幅攀升至2021年10月以来最高水平 [2] - 就业增长急剧放缓 失业率稳步上升 劳动力市场平衡状态被打破 [2] - 农场劳动力短缺推高食品价格 [2] 美联储政策预期 - 市场预期美联储将在9月17日进行今年以来首次降息 [1][2] - 大幅降息50个基点概率较低 因通胀回升与就业疲软形成政策困境 [3] - 关税政策导致企业将成本转嫁消费者 可能引发滞胀风险 [3] 市场反应 - 道琼斯工业指数首次突破46000点 标普500和纳斯达克指数同步创历史新高 [1]

美国人口普查局制定了两种主要贫困指标：官方贫困指标和补充贫困指标。官方贫困指标是一种长期使 用的贫困指标，将现金收入与通胀指数阈值进行比较。补充贫困指标更多考虑了家庭资源和生活成本因 素。 报告显示，按照官方贫困指标测算，近期生效的美国政府关税措施将导致约87.5万人，包括约37.5万名 儿童，陷入贫困，人口贫困率将从10.4%上升至10.7%。按照补充贫困指标测算，人口贫困率将从12.0% 上升至12.2%，贫困人口增加约65万，包括15万名儿童。 新华社纽约9月11日电（记者徐静）美国耶鲁大学预算实验室日前发布报告显示，依据不同贫困衡量标 准，美国政府2025年实施的新关税政策将使生活在贫困中的美国人数量增加65万或87.5万，贫困人口占 总人口比例提高0.2%或0.3%。 报告认为，通过降低名义收入或提高价格的方式，关税直接降低了美国低收入家庭的购买力，提高了贫 困率。 ...

汽车整车出口概况 - 2025年上半年整车出口量呈现震荡上行趋势 月出口量高峰和低谷差额约26万辆 其中5月出口66.63万辆为年内最高值 [1] - 1-6月累计出口整车333.68万辆 同比增长18% 出口额593.96亿美元 同比增长8% 增速显著放缓 [1] 整车出口结构分析 - 乘用车占整车出口总量84.2% 出口总额74.2% 纯电动乘用车出口82.90万辆(同比增长13.8%) 出口额156.41亿美元(同比下降5.8%) [3] - 商用车中货车占出口总量71% 出口额42.9% [3] - 新能源汽车出口148.20万辆(同比增长50.2%) 出口额295.00亿美元(同比增长26.1%) 占整车出口总量44.4% 出口总额49.7% [3] - 插混乘用车占整车出口总量12.1% 出口总额13.8% 同比增长较快 [3] 整车出口市场分布 - 亚洲为最大出口市场 出口量和出口额占比分别达39.5%和41.3% [4] - 欧洲列第二位 出口82.64万辆 出口额159.70亿美元 占比分别为24.8%和26.9% [4] - 拉丁美洲列第三位 出口71.96万辆 出口额98.83亿美元 增速趋缓 [4] - 对北美洲出口同比大幅下滑 主要受美国关税政策影响 [4] - 墨西哥 阿联酋和俄罗斯居出口量前三位 阿联酋 墨西哥和比利时居出口额前三位 [6] - 对俄罗斯出口17.95万辆(同比下降62.5%) 出口额31.22亿美元(同比下降65.9%) [6] 分车型出口特点 乘用车 - 亚洲市场出口112.00万辆(同比增长40.6%) 出口额178.01亿美元(同比增长37.7%) [7] - 欧洲市场出口79.95万辆(同比下降12.6%) 出口额142.31亿美元(同比下降18.1%) [7] - 墨西哥 阿联酋和俄罗斯居出口量前三 阿联酋 比利时和墨西哥居出口额前三 [7] 纯电动乘用车 - 对墨西哥出口4.57万辆(同比增长161.8%) 出口额5.35亿美元(同比增长69.5%) [8] - 对土耳其出口4.27万辆(同比增长328.4%) 出口额3.58亿美元(同比增长4531%) [8] 商用车 - 亚洲市场出口19.77万辆(同比增长47.9%) 出口额67.36亿美元(同比增长34.1%) [10] - 拉丁美洲出口量14.83万辆列第二位 非洲出口额32.44亿美元列第二位 [10] - 墨西哥 越南和澳大利亚居出口量前三 沙特 越南和墨西哥居出口额前三 [10] 客车 - 出口4.72万辆(同比增长26.3%) 出口额31.96亿美元(同比增长31.5%) [11] - 亚洲和拉美为主要数量市场 欧洲居出口额第二位 [11] - 对沙特出口5592辆(出口额3.49亿美元)居首位 [11] 货车 - 出口37.38万辆(同比增长35.4%) 出口额65.76亿美元(同比增长24.4%) [12] - 对墨西哥出口4.36万辆(同比增长4.6%) 出口额5.77亿美元(同比增长13.7%) [12] 省市出口排名 - 上海市 安徽省和江苏省列整车出口前三位 [13] - 上海市出口量增长但出口额同比下降10.5% [13] - 陕西省出口20.60万辆/43.47亿美元首次进入前五名 [13] 全球主要市场销量情况 - 中国国内汽车销量1565.3万辆(同比增长11.4%) 其中乘用车1353.1万辆(同比增长13%) [14] - 中国品牌乘用车销售927万辆(同比增长25%) 市场份额达68.5%(上升6.6个百分点) [14] - 新能源汽车销量693.7万辆(同比增长40.3%) 渗透率44.3% [14] - 美国新轻型汽车销量814万辆(同比增长3%) [14] - 欧盟新乘用车销量558万辆(同比下降1.9%) [14] - 日本汽车新车销售234.55万辆(同比增长10.2%) 其中乘用车198.94万辆(同比增长10.5%) [15] - 俄罗斯新车销量53.04万辆(同比下降26.3%) 中国品牌销售29.16万辆(同比下滑30%) 市占率55% [16] 近年全球新车销量走势 - 2024年全球新车销量9531.47万辆(同比增长2.7%) [17] - 中国销量3143.62万辆(同比增长4.5%) 占全球市场份额33% [17] - 美国销量1634.05万辆(同比增长2.1%) 市场份额17.2% [17] - 欧盟27国+EFTA+英国销量1540.91万辆(同比增长1.5%) 市场份额16.2% [17] 外部宏观经济形势 - 2025年上半年中国货物贸易出口总额1.81万亿美元(同比增长5.9%) 进口总额1.22万亿美元(同比下降3.8%) [18] - 美国对进口汽车加征25%的232关税 叠加301复审关税和"芬太尼关税" [18] - 世界贸易组织预测2025年全球商品贸易量将萎缩0.2% [19] 地缘政治博弈影响 - 欧盟对华电动汽车反补贴调查涉及贸易保护主义 地缘政治博弈与产业竞争升级 [22] - 美欧签署15%互惠关税协议 捆绑7500亿美元能源贸易与6000亿美元战略投资 [23] - 美欧日形成"15%关税同盟" 构建区域性贸易壁垒 [24] 2025年出口展望 - 预计2025年整车出口有望达到700万辆 商用车出口首破百万辆 [25] - 新能源汽车出口规模稳中有升 海外市场分布更为均衡 [25] - 整车与零部件出口额合计占机电产品出口总额10% [25]

贸易战对就业影响 - 受关税影响行业自2月以来净减少9.01万个就业岗位[4] - 同期整体就业增长38.5万人 主要由医疗保健和酒店业驱动[4] - 8月美国经济仅新增2.2万个就业岗位 失业率升至4.3%四年高点[2] 受影响行业分布 - 制造业减少4.1万个工作岗位 批发贸易减少3.4万个[4] - 零售贸易逆势增加1.9万个岗位 建筑业基本持平[4] - 采矿伐木业减少1.6万个岗位 主因油价下跌和OPEC+增产冲击[4] 政策与经济背景 - 特朗普政府3月起对加拿大、墨西哥和中国加征关税[2] - 4月宣布"解放日"关税后因市场崩盘暂停实施[2] - 8月对90多个未达成协议国家实施"对等关税"[2] 行业分类标准 - 受关税影响行业包括制造业、采矿伐木业、建筑业、批发贸易、零售贸易、交通运输及仓储业[3] - 阿波罗全球管理公司首席经济学家将3月视为贸易战开端[3] 经济指标异常 - 6月就业数据经修正后显示实际岗位减少[2] - 裁员行业数量持续多于新增就业行业 符合经济衰退特征[5] - 受关税影响行业就业增长呈负增长 未受影响行业保持正增长但增速放缓[2]

来自欧洲金融巨头瑞银集团(UBS Group AG)的首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂周四接受采访时表示，美 国总统特朗普发起的面向全球关税政策对美国经济前景以及通胀路径的影响仍不清晰，这使得预测美联 储政策前景更加困难。埃尔莫蒂还表示，关税的真正问题将体现在庞大的美国消费者身上，目前尚不清 楚美国关税是否带来持续性的长期通胀。 这位征战金融市场多年的老兵对于美国通胀与美联储降息路径的展望，与市场普遍预期相比可谓谨慎得 多，当前交易员们集体押注美联储9月开启新一轮降息，并且认为关税对于美国通胀的影响将是短暂 的，因此押注在年底之前美联储将连续三次降息来提振大幅放缓的美国经济以及陷入萎靡的劳动力市 场。 尽管美联储将在9月16-17日会议上降息的预期已被市场100%定价，但对于美联储9月降息25基点还是更 激进的50基点，以及在此之后的降息路径，投资者们仍然对美联储货币政策宽松节奏的预测在近日不断 发生变化。 "关税的真正问题将体现在消费者身上，"65岁的埃尔莫蒂表示。"在美国，我们需要确切看到关税是否 带来长期通胀方面的持续负面影响。我认为这尚不明确。" 埃尔莫蒂的谨慎立场与高盛CEO所罗门"不必迅速降息"的谨慎 ...