公司财务表现 - 第三季度净利润同比大幅下滑36%至7.47亿元人民币 [2][4] - 2024年全年营收同比增长20.2%至935亿元人民币，但利润下降31%至40.8亿元人民币 [3] - 2024年上半年营收增长24%至493亿元人民币，利润同比下降7%至21.6亿元人民币 [3] - 第三季度营收增长显著放缓，同比仅增2.1%至231亿元人民币 [4] 核心经纪业务 - 存量房交易总额同比增长5.8%至5056亿元人民币，但该业务收入下降3.6%至60亿元人民币 [5] - 新房交易总额同比下降13.7%至1963亿元人民币，导致该业务收入下降14.1%至66亿元人民币 [5] - 佣金收入下降是利润缩水的主要原因，包括平台服务费减免、加盟费降低以及开发商要求更低佣金 [6] 业务多元化战略 - 公司实施“一体三翼”战略，核心为新房及存量房经纪业务，三翼包括家装家居、租赁服务及房产开发 [7] - 除租赁业务表现相对稳健外，家装家居业务上季度收入同比持平为43亿元人民币 [8] - 房产开发业务采用C2M模式，但在弱市中需要大量投资、周期长且回报有限 [9] 股价与回购 - 公司股价较过去12个月高点下跌约40%，未能受益于今年港股市场反弹 [10] - 自2022年9月以来，公司已累计回购23亿美元股票，相当于回购计划前流通股的11.5% [11] - 2024年至今回购6.75亿美元股票，其中第三季度回购2.81亿美元，为近两年单季度最高 [11] 市场前景与估值 - 分析师态度悲观，瑞银将公司2025-2027年利润预测分别下调24%、29%和27%，目标价从22.1美元下调至19美元 [13] - 公司远期市盈率为34倍，追踪市盈率为39倍，估值较高 [14] - 公司自2021年楼市见顶以来展现出相对韧性，在市场低迷期仍能提升营收并保持盈利，资产负债表稳健 [15][16]

股息股票市场趋势 - 股息贵族指数自2025年初以来上涨近4%，而整体市场涨幅约为15%，股息股票表现持续落后于市场[2] - 投资者日益青睐投资AI创新的美国公司，而非提供股息和回购等传统股东回报的公司，高盛将美国股票回购增长预测从12%下调至9%[3] - 标普500公司公布的资本支出计划今年激增至1.2万亿美元，为1999年有记录以来最高水平，其中九大公司占比近30%[4] 股息增长数据 - 2025年第三季度股息增加数量为421次，较2024年同期的480次下降12.3%[5] - 截至2025年9月的12个月内，股息增加总额为575亿美元，低于此前12个月的747亿美元[5] - 2025年第三季度有43家公司削减股息，较2024年同期的27家增加59.3%[5] 个股分析：Ethan Allen Interiors Inc (ETD) - 公司52周股价下跌22.12%，Telsey Advisory Group于10月30日将目标价从30美元下调至28美元，维持市场表现评级[10] - 2026财年第一季度合并净销售额为1.47亿美元，毛利率61.4%，调整后营业利润1060万美元，调整后稀释每股收益0.43美元[12] - 当季产生营运现金流1680万美元，期末现金与投资总额为1.937亿美元，派发股息1640万美元，其中包含640万美元特别派息[13] 个股分析：Motorola Solutions Inc (MSI) - 公司52周股价下跌22.5%，Piper Sandler于10月31日将目标价从495美元下调至465美元，维持中性评级[16] - 2025年第三季度收入30亿美元，同比增长8%，营运现金流7.99亿美元，自由现金流7.33亿美元[17][18] - 公司完成44亿美元收购Silvus Technologies，主要通过第二季度发行的20亿美元长期高级票据和15亿美元新定期贷款融资[17] 个股分析：Carrier Global Corporation (CARR) - 公司52周股价下跌26.9%，Wells Fargo于11月7日将目标价从70美元下调至62美元，维持持有评级[20] - 2025年第三季度销售额56亿美元，同比下降7%，其中有机销售额下降4%，公司预计2025年全年收入接近220亿美元[21] - 修订后的展望包含因CCR退出相关的约7.5亿美元收入阻力，JP Morgan指出第三季度业绩基本符合预期但退出速率疲软[22]

公司业务与市场表现 - 公司是一家服务于肾脏病患者需求的医疗保健公司 [2] - 公司股票近期表现不佳 被指为导致市场下跌的股票之一 [2] - 公司是一家肾脏透析公司 [3] 股票回购策略 - 公司是股票回购导致流通股数量大幅缩减的典型代表 [3] - 公司在过去10年里每年平均减少9%的流通股数量 [3] 行业监管环境与风险 - 医疗保健类股票表现不稳定 因参议院一项不含补贴的立法似乎即将获得批准 [2] - 市场观点认为肾脏透析行业需要政府补贴 [2] 市场评论与观点 - 评论人士认为尽管该股因回购而具有投资吸引力 但对RFK Jr可能涉足专科医药业务表示担忧 [2][3] - 评论人士未认为该行业不可投资 并指出此类股票通常会出现反弹 [2]

财务业绩摘要 - 第四季度调整后每股收益为3.96美元，超出市场预期的3.92美元 [1] - 第三季度（2025财年）总营收为58.9亿美元，略低于市场预期的59.0亿美元，按报告基准增长8.3%，按固定汇率调整后增长7%，有机增长3.9% [2] - 公司宣布季度股息为每股1.05美元，增幅为1.0% [9] 各业务部门表现 - 医疗部门营收增长11.2%（有机增长4%）至31.6亿美元，药物输送解决方案表现强劲，但受中国带量采购影响部分抵消 [3] - 生命科学部门营收达13.7亿美元，增长2.1%（有机增长0.3%），诊断解决方案恢复正增长 [5][6] - 介入部门营收跃升8.5%（有机增长7.5%）至13.7亿美元，外科业务实现两位数增长 [6][7] - 泌尿与重症监护业务因PureWick产品系列持续采用而实现强劲的两位数增长 [8] 未来业绩指引 - 预计2026财年调整后每股收益为14.75-15.05美元，高于市场预期的14.38美元，预计营收实现低个位数增长 [10] - 中国市场预计将使营收增长减少约100个基点，受政府政策影响预计将出现中双位数下降 [10] - 预计第一季度营收将出现低个位数下降，调整后每股收益预计在2.75-2.85美元之间，低于市场预期的3.239美元 [10] 战略与资本配置 - 公司已同意将其生物科学与诊断解决方案业务与Waters Corp合并，交易估值约为175亿美元，预计在2026年第一季度末完成 [11] - 公司将从与Waters的交易中获得至少40亿美元现金，其中至少一半将用于股份回购，其余用于偿还债务 [12]

财务业绩 - 第三季度现金储备达到创纪录的3817亿美元 [1] - 营业利润同比大幅增长34% [1] - 保险业务因本季度飓风季节温和且美国本土未遭遇命名飓风登陆而业绩提升 [2] - 今年前九个月营业收入仅微增3% [11] - 投资收入作为收入的重要组成部分 若国债收益率下降明年增速可能放缓 [11] 资本配置 - 公司今年前九个月未进行任何股票回购 [6] - 未回购股票可能被解读为管理层认为其股票未被低估 [6] - 宣布收购OxyCem交易金额略低于100亿美元 相对于庞大现金储备规模很小 [4] 管理层与战略展望 - 公司正处于转折点 同时股市和经济也处于转折点 [4] - 投资者关注沃伦·巴菲特的接班问题以及股票回购的缺失 [1] - 市场预期格雷格·阿贝尔接任后可能带来更清晰的并购节奏 [5] - 预期新CEO可能通过加强控制、提高透明度或建立更结构化的收购计划来展现其管理风格 [9] - 管理层交接相关的不确定性对股价构成压力 [10] 业绩驱动因素与可持续性 - 当季部分强劲业绩得益于一次性事件 而非必然可持续的趋势 [3] - 公司年初进行了一些交易 但随后并购活动停滞 [3][4] - 进入明年保险业竞争环境将更加激烈 [11]

公司业绩 - 公司运营利润超出分析师预期 [1] - 第三季度未进行股票回购 [1]

文章核心观点 - Eldorado Gold Corporation在2025年第三季度实现了强劲的财务业绩，主要得益于持续高位的金价，尽管面临运营成本上升和某些矿山产量挑战[5][6] - 公司积极推进Skouries项目的建设，取得重要里程碑，预计在2026年第一季度末实现首批铜金精矿生产，该项目是未来增长的关键驱动力[7][12][13] - 通过股票回购和稳健的资产负债表，公司展现出对资本配置的纪律性和对长期增长的信心，致力于为股东创造价值[5][8] 运营业绩 - 2025年第三季度黄金产量为115,190盎司，受益于Lamaque综合体因加速处理Ormaque的第二个大样本来完成而带来的产量提升，但Olympias的产量因浮选回路持续挑战而低于预期[5] - 黄金销售量为116,529盎司，平均实现金价为每盎司3,527美元[5] - 2025年年度黄金产量指引收窄至470,000至490,000盎司，总现金成本和全部维持成本指引分别上调至每盎司1,175至1,250美元和1,600至1,675美元，主要受创纪录高金价和土耳其新特许权使用费率驱动[5] 财务表现 - 第三季度收入为4.347亿美元，较2024年同期的3.318亿美元增长31%，主要由于平均实现金价上涨[5][33] - 归属于股东的持续经营业务净收益为5,650万美元，或每股0.28美元，其中包括3,940万美元的已实现衍生品亏损[5] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1.963亿美元，调整后净收益为8,230万美元，或每股0.41美元[5] - 经营活动产生的净现金为1.702亿美元，营运资本变动前的经营活动现金流为1.835亿美元[5] - 自由现金流为负8,740万美元，主要由于持续投资于增长资本，但排除Skouries的资本支出后，自由现金流为正值7,690万美元[5] Skouries项目进展 - 项目第二阶段建设总体进度完成73%，包括第一阶段后总体进度达86%[14][16] - 第三季度项目资本支出为1.377亿美元，截至2025年9月30日的九个月内为3.386亿美元，累计项目资本投资达8.434亿美元[14] - 2025年项目资本支出预估上调至4.4亿至4.7亿美元，反映了在多个非关键路径领域工作的加速和主动的风险降低努力[15] - 过滤尾矿厂建设取得进展，结构钢安装在本季度末完成80%，10月底完成约92%[16] - 成功执行了首个地下试验采场爆破，地下开发速度加快至每月约400米[25] - 预计2026年黄金产量在135,000至155,000盎司之间，铜产量在4,500万至6,000万磅之间[13] 各矿山运营详情 - **Kisladag**: 第三季度产量37,184盎司，同比下降9%，总现金成本升至每盎司1,309美元，主要由于特许权使用费增加和当地货币通胀[45][47] - **Lamaque**: 第三季度产量46,823盎司，同比增长9%，总现金成本为每盎司767美元，表现强劲[52][53] - **Efemcukuru**: 第三季度产量17,586盎司，同比下降11%，因矿石品位下降，总现金成本升至每盎司1,522美元[56][57] - **Olympias**: 第三季度产量13,597盎司，同比下降36%，面临浮选回路稳定性和工艺水化学问题挑战，总现金成本显著上升至每盎司1,869美元[60][62] 公司战略与资本配置 - 本季度以每股平均价格26.40美元回购并注销了约2,984,649股普通股，总金额约7,880万美元，体现了资本回报承诺[8][10][11] - 任命Samantha Espley为董事会成员，接替即将离任的John Webster，作为持续继任计划的一部分[8][9] - 公司专注于通过推进Ormaque开发、Olympias扩产至年处理65万吨、Kisladag全矿石团聚项目等举措，实现长期价值创造的战略[6][50] 成本与资本支出 - 第三季度生产成本为1.641亿美元，较2024年同期的1.412亿美元有所增加，主要由于特许权使用费上涨（约占成本增加的30%）以及土耳其和Lamaque的劳动力成本上升[5][34] - 第三季度总资本支出为2.556亿美元，包括Skouries的1.377亿美元项目资本和5,770万美元的运营矿山增长资本[5] - 维持性资本支出预计处于1.45亿至1.70亿美元指引范围的高端，运营增长资本预计在2.45亿至2.70亿美元之间，与先前指引一致[5]

财务业绩摘要 - 第三季度归属股东净利润为24亿美元，同比增长74% [1] - 摊薄后每股收益为0.76美元，同比增长77% [3] - 税前利润为28亿美元，同比增长47%，基础税前利润增长50%至35亿美元 [2] - 集团总收入为127亿美元，同比增长3%，核心业务基础收入增长7% [3] 核心业务表现 - 全球财富管理部门录得380亿美元净新增资产，亚太、欧洲中东非洲和瑞士的流入量超过美洲的流出量 [3] - 资产管理部门当季净新增资金为180亿美元，推动管理资产规模突破2万亿美元 [4] - 投资银行部门基础全球银行业务收入增长52%至8亿美元，主要受咨询和资本市场活动推动 [4] 资产与资本管理 - 管理资产总额环比增长4%至69万亿美元 [3] - 年初至今净新增资产达920亿美元，接近全年100亿美元的目标 [4] - 公司在第三季度完成了11亿美元的股票回购，并预计在第四季度再回购最多9亿美元，目标是2025年全年完成30亿美元回购 [5] 特殊项目与战略重点 - 业绩中包含6.68亿美元已释放的诉讼准备金，主要与解决瑞信住宅抵押贷款支持证券业务及瑞银在法国的跨境活动相关法律问题有关 [1] - 公司战略重点包括保持强劲的资产负债表，投资于人才、技术和能力，并持续推进整合以定位长期增长和价值创造 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度产生近1亿美元自由现金流，主要由强劲的运营表现和走高的金属价格驱动 [4] - 第三季度调整后净利润为6600万美元，合每股0.33美元，受益于Öksüt的强劲生产和金属价格上涨 [16] - 第三季度末现金余额增加至5.62亿美元以上，总流动性超过9.6亿美元，另持有8500万美元股权投资 [19] - 第三季度经营活动产生的现金流为1.62亿美元，自由现金流为9900万美元 [17] - 第三季度销售超过8万盎司黄金和1300万磅铜，平均实现金价为每盎司3178美元，铜价为每磅3.73美元 [16] - 第三季度钼业务部门销售约310万磅钼，平均实现价格为每磅24.42美元 [16] - 第三季度综合全部维持成本（副产法）为每盎司1652美元 [17] - 公司通过股票回购和季度股息向股东返还了3200万美元资本 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - Mount Milligan第三季度生产超过32,500盎司黄金和1340万磅铜 [12] - Mount Milligan第三季度副产法全部维持成本为每盎司1461美元，较上季度上升14%，主要因维持性资本支出增加和本季度售出盎司数减少 [12] - Mount Milligan第三季度产生6400万美元经营现金流和4500万美元自由现金流 [17] - Öksüt第三季度生产49,000盎司黄金，优于计划，因开采顺序导致品位更高 [12] - Öksüt第三季度副产法全部维持成本为每盎司1473美元，较上季度下降16%，主要因售出盎司数增加和维持性资本支出降低 [13] - Öksüt第三季度产生1.39亿美元经营现金流和1.34亿美元自由现金流 [17] - 钼业务部门第三季度经营现金流为负1600万美元，自由现金流为负5400万美元，主要与Thompson Creek重启项目支出以及Langeloth营运资本增加有关 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在土耳其的Öksüt业务面临因金价上涨和土耳其新特许权使用费率而导致的特许权使用费支出增加 [13] - 美国矿业和金属领域环境变得更为有利，特别是钼业务，其产品主要供应给美国国内钢厂，涉及国防、航空航天等高需求领域 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进内部自筹资金增长战略，Mount Milligan的预可行性研究将矿山寿命延长约10年至2045年 [7] - Mount Milligan预可行性研究规划了约1.86亿美元的非维持性资本支出，大部分在2030年代早期至中期才需要，全部由现有流动性和未来现金流提供资金 [7] - 公司启动了Öksüt矿山寿命优化研究，旨在评估通过改进溶液管理从现有堆浸场延长金回收的选项，研究预计2026年底完成 [14] - Thompson Creek重启项目进展顺利，约29%的总资本投资已完成，2025年非维持性资本支出指引得到确认，首次生产预计在2027年下半年 [15] - 公司在Mount Milligan推进可再生柴油试点项目，旨在减少温室气体排放 [9] - 公司通过投资Liberty Gold等战略性地部署资本，反映了平衡增长和价值创造的方法 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为整个矿业和金属领域，特别是钼业务，在过去一年变得更加有利 [31] - 管理层对Öksüt达成2025年生产指引充满信心，预计产量将接近指引范围的上限 [12] - 管理层预计2025年Mount Milligan和Öksüt的综合全部维持成本（副产法）将接近指引范围的低端 [12][17] - 管理层认为在当前环境下，与美国政府达成战略性交易的可能性更具吸引力，但目前无需资金支持，项目按计划进行 [31][32] 其他重要信息 - Mount Milligan证实和概略储量显著增加至440万盎司黄金和17亿磅铜，较2024年底分别增长56%和52% [8] - Mount Milligan预可行性研究显示，在每盎司金价2600美元下，税后净现值约为15亿美元，在每盎司金价3500美元下超过20亿美元 [9] - 公司继续通过国家正常课程发行人收购计划回购股票，2025年已获批准的回购水平增至1亿美元，年初至今已回购6400万美元 [18] - 公司宣布每股0.07美元的季度股息，年初至今通过股息和股票回购已向股东返还超过9500万美元 [18] - 公司在当地社区的社会责任项目取得进展，包括与第一民族企业的支出实现两位数增长 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Mount Milligan第三季度金回收率较低的原因及第四季度展望 [23] - 回收率低是由于开采区域的黄铁矿与黄铜矿比率高于模型预测，影响了回收率 [23] - 公司计划通过调整开采更高品位的物料来满足年度指引，并致力于理解矿物比率的影响 [24] 问题: Öksüt本季度堆浸的较高品位是否预示着2026年第一季度产量强劲 [28] - 管理层确认对达成年度指引充满信心，并预计强劲生产将延续至2026年第一季度 [28] - 已启动研究以利用堆浸场中积累的、可能超过原有冶金模型预测的黄金库存 [28][29] 问题: 美国资产环境改善对钼业务部门的潜在影响及与美国政府战略交易的可能性 [31] - 美国矿业环境整体改善，钼作为关键矿物需求看涨，业务部门前景积极 [31] - 与美国政府达成战略交易的可能性存在且环境有利，但项目本身资金充足，暂无具体进展可报告 [31][32] 问题: Mount Milligan选矿回路受影响的具体情况以及Öksüt矿山寿命优化研究若导致扩张所需的许可 [36] - Mount Milligan的预可行性研究旨在通过优化开采计划解决回收率和品位波动问题，预计从明年第一季度开始逐步改善 [40] - Öksüt的优化研究主要针对现有堆浸场的残余浸出，若涉及当前边界外的硫化物扩展则需要修改许可，但研究初期主要聚焦于残余浸出 [37][38][39] 问题: Öksüt残余浸出项目的资本支出性质和潜在回报 [44][45] - 残余浸出项目预计资本支出非常低，可能涉及堆场整形、溶液管理优化等，回报率高 [45][46] - 通过提高溶液循环浓度等方式有望提前增加产量，但全面实施可能需要18个月至两年时间并涉及少量许可修改 [48] 问题: Öksüt项目区域是否存在氧化物勘探目标或区域机会 [51] - 矿山寿命优化研究包括对矿区及周边区域的全面评估和勘探潜力分析 [51]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度产生近1亿美元自由现金流，主要由强劲的运营表现和走高的金属价格驱动 [4] - 第三季度现金余额增加至超过5.6亿美元 [4] - 第三季度调整后净利润为6600万美元，合每股0.33美元 [16] - 第三季度销售额超过8万盎司黄金和1300万磅铜，平均实现金价为每盎司3178美元，铜价为每磅3.73美元 [16] - 第三季度钼业务部门销售约310万磅钼，平均实现价格为每磅24.42美元 [16] - 第三季度运营现金流为1.62亿美元，自由现金流为9900万美元 [17] - 第三季度Mount Milligan运营现金流为6400万美元，自由现金流为4500万美元；Öksüt运营现金流为1.39亿美元，自由现金流为1.34亿美元；钼业务部门运营现金流为负1600万美元，自由现金流为负5400万美元 [17][18] - 公司总流动性超过9.6亿美元，另有8500万美元股权投资 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - Mount Milligan第三季度生产超过32,500盎司黄金和1340万磅铜 [12] - Mount Milligan第三季度副产品计算的全部维持成本为每盎司1461美元，较上季度增长14%，主要因维持性资本支出增加和本季度售出盎司数减少 [12] - Mount Milligan 2025年成本预计接近指导范围的低位 [12] - Öksüt第三季度生产49,000盎司黄金，优于计划，主要因开采顺序导致品位更高 [12] - Öksüt第三季度副产品计算的全部维持成本为每盎司1473美元，较上季度下降16%，主要因售出盎司数增加和维持性资本支出降低，部分被因金价上涨和土耳其新权利金费率导致的权利金费用增加所抵消 [13] - Öksüt 2025年生产指导维持在指导范围的高位，成本指导预计接近范围低位 [13] - Thompson Creek重启项目进展顺利，约29%的总资本投资已完成，第三季度投入3100万美元非维持性资本支出，自2024年9月重启决定以来总投资达1.13亿美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自筹资金的增长战略在多个方面持续推进，包括发布Mount Milligan预可行性研究，并预计在2026年第一季度发布Kemess的初步经济评估 [5] - Goldfield项目开发取得进展，工程按计划推进，早期动员工作在现场进行，正在组建专门的项目执行团队 [5] - Mount Milligan预可行性研究将矿山寿命延长约10年至2045年，优化后的采矿计划在2026-2042年间平均年产15万盎司黄金和6900万磅铜，随后在2043-2045年处理低品位库存 [7] - 公司战略投资包括1.14亿美元用于第二个尾矿储存设施，3600万美元用于球磨机电机升级和浮选槽，2800万美元用于五辆新矿卡 [8] - Mount Milligan证实和概略储量显著增加至440万盎司黄金和17亿磅铜，较2024年底分别增长56%和52% [8] - 公司在Mount Milligan推进可再生柴油试点项目，旨在显著减少温室气体排放 [9] - 公司启动Öksüt矿山寿命优化研究，评估资产全部潜力，包括堆浸残渣的增量生产潜力和扩大矿坑以追求额外矿化，研究预计2026年底完成 [14] - 美国矿业和金属领域环境变得更加有利，特别是钼业务，作为美国本土矿山供应美国本土焙烧厂，主要向国内钢厂销售精炼钼产品，美国钢铁行业信心增强 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司能够为Thompson Creek重启项目提供资金，同时通过股票回购和季度股息向股东返还3200万美元资本 [4] - Mount Milligan预可行性研究确认了其强大的经济效益，在金价每盎司2600美元时税后净现值约为15亿美元，在金价每盎司3500美元时超过20亿美元 [9] - Mount Milligan是公司的战略基石资产，拥有20年矿山寿命，有意义的黄金和铜产量，强劲的现金流，以及在一流矿业管辖区巨大的未来勘探潜力 [9] - 公司对Öksüt 2025年生产指导充满信心，预计明年第一季度也将看到强劲生产 [28] - Thompson Creek重启项目按计划进行，预计2027年下半年首次生产 [15] - 公司预计2025年Mount Milligan和Öksüt的合并副产品全部维持成本将接近指导范围的低位 [17] - 公司继续相信回购股票是增值、高回报的现金使用方式，并预计在市场条件允许下保持活跃回购 [18][19] - 公司强大的财务状况使其有能力为Mount Milligan、Goldfield、Kemess和Thompson Creek的有机增长项目提供全部资金，同时继续向股东返还资本 [19] 其他重要信息 - 公司通过第八期职前培训与教育准备计划支持当地社区原住民成员的技能培训和直接就业机会，并在2023年至2025年间实现了与原住民拥有和关联企业的本地支出两位数增长 [10] - 在Öksüt，社区倡议专注于教育、体育、环境和社会发展，已支持超过13,000名学生 [10][11] - 公司第三季度回购280万股股票，总对价2200万美元，2025年迄今已回购6400万美元，董事会已将2025年正常程序招股书下的股票回购批准水平提高至1亿美元 [18] - 公司第三季度宣布每股0.07美元的季度股息，2025年迄今已通过股息和股票回购向股东返还超过9500万美元 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: Mount Milligan的黄金回收率在第三季度较低的原因及第四季度预期 [23] - 回答: 较低回收率是由于建模后发现的黄铁矿与黄铜矿比率中黄铁矿含量高于模型预期，影响了回收率 公司计划通过移动更多高品位物料来达到年度指导目标，并努力理解该比率的影响 [23][24] 问题: Öksüt堆浸停留时间是否意味着2026年第一季度可能看到另一个高品位季度 [28] - 回答: 公司对达到年度指导充满信心，并预计2026年第一季度将看到强劲生产 公司已启动一项研究，旨在开发堆中积累的显著黄金库存，该资产一直表现良好 [28][29][30] 问题: 美国资产环境改善对钼业务部门的潜在影响及与美国政府达成战略交易的可能性 [31] - 回答: 美国矿业和金属领域环境确实变得更加有利，特别是钼业务 公司是美国本土矿山，供应美国本土焙烧厂，主要销售给国内钢厂，相关钢铁需求领域看到潜在增长 关于美国政府交易，公司正在关注但目前无需资金，项目资金充足且按计划进行，暂无具体消息可报告 [31][32] 问题: Mount Milligan选矿回路受影响的具体情况以及Öksüt矿山寿命优化研究若导致矿坑扩大是否需要新的许可 [36] - 回答: 关于Öksüt，当前储备寿命仍于2029年结束 优化研究主要关注堆中积累的库存，可在现有范围内进行，但残余浸出需要许可修改 研究也会评估当前氧化物边界下的硫化物库存潜力，若存在更多物料则需要许可修改 关于Mount Milligan，预可行性研究旨在通过优化混合采矿计划来解决回收率和品位问题，预计从明年第一季度开始逐步改善 [37][38][39][40] 问题: Öksüt优化研究若只进行残余浸出，是否涉及低资本且无采矿活动 [44] - 回答: 确认将是极低的资本支出 研究将考察堆形重塑、溶液流动优化等方案，可能涉及少量资本以获得更多盎司 这是一个迭代过程，预计能以很低资本获得良好回报 [45][46][47][48] 问题: Öksüt项目区域或周边是否有氧化物靶区或区域机会 [51] - 回答: 优化研究包括对矿区及周边进行360度全面审视和勘探，确保没有遗漏，并评估区域矿床潜力，这部分工作将包含在矿山寿命优化研究中 [51][52]