核心观点 - 资深策略师Ed Yardeni建议对美股科技巨头进行减仓 并降低美股在全球投资组合中的权重 主要因其估值过高且面临日益激烈的竞争[1] - 投资组合应从集中于“七巨头”向标普500指数中的其他493家公司进行多元化配置[9] 行业与市场配置观点 - 自2010年以来持续超配的信息技术和通信服务板块 目前已占标普500指数总市值的45% 权重过高[3] - 美股在全球股市中的权重已高达65% 这使得继续超配美股的建议变得困难[4] - 建议对标普500指数中的科技巨头进行低配 同时关注指数中其他493家“令人印象深刻”的公司[1][8][9] 竞争格局与风险 - “七巨头”面临彼此之间以及来自新进入者的激烈竞争 例如谷歌推出Gemini 3 以及DeepSeek推出低成本训练的高性能模型[6][7] - 极高的利润率通常会吸引大量竞争 这正是当前正在发生的情况[8] - 竞争加剧可能侵蚀“七巨头”的高利润率[1][8] 投资机会 - 标普500指数中“七巨头”以外的许多公司 正在利用新技术提升生产力和利润率 存在投资机会[9] - 一些全球同业公司凭借更便宜的估值和美元走弱 在今年表现已超越标普500指数[2]

股价表现 - 年初至今（截至2025年11月25日），Alphabet公司C类股（GOOGL）股价上涨67%，表现优于人工智能和芯片巨头英伟达公司（NVDA）32%的涨幅 [1] - 在过去一个月内（截至2025年11月25日），Alphabet公司股价飙升18.3%，而英伟达公司股价下跌4.7% [1] 重要股东动向 - 亿万富翁投资者沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司第三季度末股票投资组合披露了一项新头寸，即建仓Alphabet公司 [2] - 根据监管备案文件，Alphabet公司成为伯克希尔·哈撒韦公司截至9月末的第十大股票持仓 [2] - 伯克希尔·哈撒韦公司2025年第三季度投资组合显示，其对苹果公司的风险敞口环比下降14.9%，而Alphabet公司是新增持仓 [3] 公司基本面与市场地位 - Alphabet公司是“美股七巨头”之一的杰出代表，该集团以其卓越的人工智能计划而闻名 [4] - 公司在最近一个财季的收入和盈利均实现可观同比增长，并超出市场预期 [4] - 尽管英伟达公司营收达到570亿美元，同比增长62%，每股收益1.30美元也超出市场预期，但Alphabet公司近期表现更为突出 [5] - 公司目前远期市盈率为26.68倍，低于科技行业30.75倍的市盈率，但高于标普500指数24.03倍的市盈率（截至2025年10月30日） [11] - 与微软公司32.31倍的远期市盈率相比，Alphabet公司估值相对较低 [11] - 公司拥有良好的增长评分“B”和动量评分“A”，其股票所属的Zacks行业板块和细分行业排名靠前 [12] 人工智能芯片业务进展 - Alphabet公司近期涉足其他领域，包括进入可能挑战英伟达公司的人工智能芯片市场 [6] - 有报告称Meta Platforms公司正洽谈斥资数十亿美元采购谷歌的人工智能芯片，此举若成功将对Alphabet公司构成明显利好 [7] - Meta公司讨论自2027年起在其数据中心使用谷歌的张量处理单元，并可能于明年租用谷歌云芯片 [8] - 谷歌的张量处理单元正成为英伟达图形处理器的竞争对手，后者是科技巨头和人工智能初创公司构建和运行人工智能系统的首选 [9] - 在对其Gemini AI模型的新一轮乐观情绪中，Alphabet公司股价上涨2.4%，而英伟达公司股价在盘前交易中下跌多达3% [9] - 谷歌已同意向Anthropic PBC供应多达100万个张量处理单元，这引发了市场对英伟达长期主导地位的质疑 [10] - 分析师将该交易称为“强有力的验证”，并指出更多公司正在考虑采用张量处理单元 [10] 相关ETF产品 - Alphabet公司在多只交易所交易基金中占有重要权重，例如GXPC、FCOM、IXP和VOX等 [13]

霍华德·马克斯对美股估值的观点 - 标普500指数的高估值主要源于除“七巨头”外的493家公司 其平均市盈率为22倍 远高于该指数历史平均的15倍左右水平 [2] - 尽管“七巨头”表现卓越 但指数整体估值过高可能引发担忧 [1][2] “七巨头”与筛选股票的历史回报 - 过去五年“七巨头”股票的平均累计回报率为292.8% 其中英伟达贡献了接近61%的回报 [3] - 若剔除七巨头中回报最高和最低的股票 平均累计回报率降至153.2% [3] - 筛选目标是寻找过去五年回报率超越“七巨头”且创52周新高的股票 [3] Mueller Industries (MLI) 的卓越表现 - Mueller Industries股价昨日创下110.52美元的52周新高 同时也是历史新高 这是过去12个月内的第35次新高 [4] - 该股过去五年累计上涨553.2% 大幅超越“七巨头”的平均回报 [4] - 公司是一家为工业应用生产铜、黄铜、铝和塑料产品的制造商 [4] Mueller Industries (MLI) 的财务状况与估值 - 公司资产负债表强劲 截至2025年第三季度拥有13.2亿美元净现金 无负债 较2024年底增长25% [5][6] - 基于1.11亿流通股 其每股现金达11.89美元 [6] - 当前股价对应每股现金的倍数为9.3倍 虽高于2023年12月时的5.2倍 但仍被视为合理估值 [5][6] - 公司因其在建筑行业需求中的优势地位而受到关注 [5]

信息科技行业领军企业 - 行业通常将Alphabet Inc (GOOG)、Amazon.com Inc (AMZN)、Apple Inc (AAPL)、Microsoft Corporation (MSFT)、Tesla Inc视为信息科技领域的顶尖公司，即“七巨头”[1]

文章核心观点 - “壮丽七雄”通常指信息技术领域的顶尖公司 包括Alphabet、亚马逊、苹果、微软和特斯拉等 [1] 分析师背景 - Trapping Value分析师团队在期权收益生成和资本保全方面拥有超过40年综合经验 [1] - 该团队与Preferred Stock Trader合作运营“保守收益组合”投资小组 [1] - 投资小组提供两个创收投资组合和一个债券阶梯 [1]

公司股价表现 - 自11月初以来，Alphabet公司股价已大幅上涨16% [1] - 公司股价在强劲上涨后，仍被认为有充足的上涨空间 [1] 行业竞争格局 - Alphabet公司的强劲表现对其他“七巨头”公司构成竞争压力 [1]

市场动态 - 过去一个月对于“七巨头”和人工智能相关交易而言是多事之秋 [1]

投资组合变动 - 比尔·阿克曼旗下基金在第三季度未进行任何新的股票建仓操作[1][3] - 基金将其持有的Alphabet A类股（GOOGL）头寸从5,362,980股减少至4,843,973股，减持幅度为10%[2] - 除减持Alphabet外，基金仅对其他三个头寸进行了不到1%的微幅减仓[3] - 此次减持与第二季度基金增持Alphabet达21%并新建亚马逊仓位的操作形成对比[3] Alphabet持仓影响分析 - 尽管减持部分头寸，但基金在第三季度末仍持有大量Alphabet头寸，包括6,324,031股C类股（GOOG）和4,843,973股A类股（GOOGL）[2][6] - 基于第三季度末收盘价243.10美元计算，减持的519,007股A类股使基金错失了按当前价格292.41美元计算的约25,592,235.17美元潜在收益[4] - 自第三季度结束以来，Alphabet股价上涨超过20%[4]，基金剩余持仓的总价值大幅上升，其中C类股持仓增值约311,837,968.61美元，A类股持仓增值约238,856,308.63美元，合计增值超过5.5亿美元[6] - Alphabet的A类股和C类股在基金投资组合中分别为第七大和第四大持仓，且持仓排名可能因股价上涨而进一步提升[7]

公司股价表现 - Alphabet公司股票有望成为其历史上首次年度表现最佳的“七巨头”股票 [1]

文章核心观点 - 投资者在比特币市场波动时，常因情绪化而非基本面原因做出抛售决策，这可能会破坏长期投资策略 [1][2] - 文章旨在剖析三种常见但站不住脚的抛售理由，引导投资者关注长期价值 [2][9] 三种常见的错误抛售理由分析 理由一：担忧短期价格下跌 - 投资者过度关注比特币短期价格波动，而解决之道是建立更长的时间视野，数年后的价格走势将使今日的波动无关紧要 [4] - 比特币的供应机制导致随时间推移开采量越来越少，长期来看稀缺性将使价格偏向上升，但这不保证下周价格一定上涨 [5] - 从五年期视角看，比特币在总回报率上历史上超越了多数主要资产类别，这是长期配置应有的时间框架 [6] 理由二：转向投资“科技七巨头” - 部分投资者因“科技七巨头”股票过去几年表现优异而抛售比特币以买入该群体股票 [7] - 追逐近期表现是一种坏习惯而非策略，2025年该群体内部表现分化严重，曾出现暴涨与暴跌仅相隔数月的情况 [8] - 投资者在4月9日因关税新闻变化为该群体增加了超过1.5万亿美元市值，但随后数月因估值和资本支出担忧，部分个股表现落后，这说明仅关注价格上涨可能导致在资产最昂贵时买入 [8] 错误抛售理由的特征 - 常见的抛售理由通常结合了一点事实真相和大量误解 [9]