财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后收益为14亿美元(每股2.2美元)，同比下降16%(按固定汇率计算下降15%)，主要受承保和投资利润率下降影响[8][21] - 调整后股本回报率为14.6%，接近中期目标区间[9] - 直接费用率为11.7%，低于全年目标12.1%[9][33] - 当季向股东返还约9亿美元(包括4亿美元股息和5亿美元股票回购)[18][34] - 可变投资收入为1.95亿美元，低于预期[30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 团体保险 - 调整后收益4亿美元，同比下降25%[9][22] - 团体寿险死亡率比率为83%，低于目标区间(84%-89%)但高于去年同期的79.1%[22] - 非医疗健康利益调整后比率为74.8%，略高于目标区间(69%-74%)[22] - 销售额同比增长9%[10][24] 退休与收入解决方案 - 调整后收益3.68亿美元，同比下降10%[12][24] - 投资利差为102个基点，环比下降12个基点[25] - 负债总额增长6%，超出3%-5%的预期区间[13][26] 亚洲业务 - 调整后收益3.5亿美元，同比下降22%[14][26] - 销售额按固定汇率计算增长9%，其中日本增长29%，韩国增长36%[14][27] - 日元走强导致退保收入减少，形成短期不利因素[78][85] 拉丁美洲业务 - 调整后收益2.33亿美元，创季度新高，按固定汇率计算增长15%[15][28] - 保费收入按固定汇率计算增长18%[28][118] EMEA业务 - 调整后收益1亿美元，同比增长30%[15][29] - 预计全年季度收益将高于7000-7500万美元的指导区间[29] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本市场销售额增长29%，主要受外币产品和新产品推出推动[14][49] - 韩国市场销售额增长36%，得益于新推出的单期缴外币年金产品[27][50] - 拉丁美洲市场表现强劲，智利和CAHE回报率约为5%[15][28] - EMEA地区销售按固定汇率计算增长13%[29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进"新前沿"战略，聚焦负责任增长和降低风险[7][19] - 完成与Pinebridge Investments的收购，预计下半年完成[15][16] - 成功推出Chariot Re，初始再保险交易规模100亿美元[16] - 与Talcott的变额年金风险转移交易按计划推进[16] - 在拉丁美洲通过嵌入式保险平台Accelerator实现快速增长[120][122] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度团体寿险死亡率比率将处于或略低于目标区间下限[22] - 预计非医疗健康利益调整后比率将较第二季度改善约200个基点[23][39] - 亚洲业务预计全年销售额将处于指导区间高端[53] - EMEA业务预计将继续高于季度指导水平[29] - 对长期护理保险业务持开放态度，但强调交易复杂性[107][108] 其他重要信息 - 持有公司现金和流动资产52亿美元，高于30-40亿美元的目标缓冲区间[18][34] - 日本偿付能力保证金比率预计约为710%[36] - 商业抵押贷款增加2.35亿美元准备金，预计今年将达到损失峰值[66][67] - 积极部署生成式AI技术，已在编程、客服中心和理赔等领域取得成效[101][103] 问答环节所有的提问和回答 团体保险业务表现 - 管理层表示非医疗健康比率压力是暂时的，预计第三季度将改善200个基点，第四季度再改善200个基点[39][75] - 残疾理赔情况符合预期，特殊高价值理赔属于偶发事件[40][73] - 牙科业务正回归季节性模式，下半年将有所改善[39] 亚洲业务 - 日本市场受日元走强影响，退保减少形成短期不利因素，但有利于未来资产管理和销售增长[78][85] - 韩国市场成功复制日本美元产品经验，中国通过银行保险渠道扩张实现增长[50][52] 退休业务 - 预计RIS利差将保持稳定，第三季度可能因房地产投资季节性因素略有下降[55][56] - Chariot Re交易短期内将带来1500-2000万美元收益影响[57] 其他问题 - FABN业务年发行量通常为60-80亿美元，市场新进入者增加被视为积极因素[91][92] - PRT市场预计下半年将有大型交易，美国市场基本面依然强劲[95][97] - 拉丁美洲增长得益于多渠道战略和数字生态系统合作[118][122]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA达1 65亿美元 同比增长2% 调整后每股收益1 92美元 同比增长4% [4][24] - 全球客房数量同比增长2 1% 其中高收入强度客房增长3% [4][24] - 国际业务调整后EBITDA增长10% 客房组合增长5% [4] - 国内每间可售房收入(RevPAR)同比下降1 6% 剔除复活节和日食影响后整体下降2 9% [26][27] - 国内经济型酒店RevPAR表现优于行业平均水平3个百分点 [27] - 国内有效特许权使用费率同比提升8个基点 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 长住型酒店业务连续8个季度实现两位数增长 目前占国内客房管道的50% [10] - WoodSpring Suites品牌国内特许经营协议数量同比增长43% [11] - 经济型酒店通过产品升级实现RevPAR份额增长 管道扩张8% 新签约协议增长42% [12][13] - 中高端品牌Country Inn and Suites管道增长11% [13] - 高端品牌全球客房系统规模增长15%至11万间 管道增长7% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场完成剩余50%股权收购 现有3万间客房 管道2500间 预计未来5年加拿大酒店市场年增长超5% [6] - 南美洲延长巴西市场1万间客房的主特许经营协议20年 [7] - EMEA地区客房数量增长7%至6 3万间 新进入波兰市场 [7][8] - 中国签署主特许经营协议 预计未来5年新增1万间中端客房 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点转向高收入强度细分市场 目前88%国内客房属于高收入类别 [14] - 通过技术投资提升特许经营业主盈利能力 包括收入优化服务和定制化工具 [21] - 会员计划扩大至7200万会员 同比增长8% 被评为最佳酒店忠诚计划 [19][20] - 针对退休人群、公路旅行和国内基础设施投资等消费趋势调整客户策略 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年调整后EBITDA在6 15-6 35亿美元之间 维持全年指引 [32] - 国内RevPAR预期下调至下降3%至持平 反映宏观经济不确定性 [32] - 国际入境和政府旅行疲软是主要逆风 但中小企业商务旅行收入增长13% [27][56] - 团体旅行业务收入同比增长48% [18] 其他重要信息 - 上半年向股东返还1 37亿美元 包括2700万美元股息和1 1亿美元股票回购 [30] - 总可用流动性5 88亿美元 杠杆率3 1倍处于目标区间低端 [31] - 被《时代》杂志评为2025年美国最佳中型公司之一 [21] 问答环节所有的提问和回答 国际扩张战略 - 决定直接特许经营或主特许经营模式的关键因素是当地小企业主聚集资本的能力和监管环境 目前直接特许经营占比已超过主特许经营 [36][38] - 加拿大收购使公司能够全面引入22个品牌 特别是长住型品牌 [39] 加拿大市场展望 - 加拿大开发速度与美国相似 新建筑与改造并存 现有200家特许经营商对多品牌合作感兴趣 [42][43] - 预计2025年加拿大业务EBITDA约1800万美元 未来将通过成本协同效应和品牌引入实现增长 [30] 国际业务占比 - 国际业务目前占EBITDA约6%-7% 收购加拿大后略有上升 长期增长潜力巨大 [47][50] RevPAR趋势 - 第四季度将面临125个基点的同比压力 因去年飓风相关需求 [51] - 当前趋势延续将达全年指引中值 任何改善或恶化将分别导向区间上下限 [51] 贷款问题 - 向竞争对手品牌提供的2200万美元贷款实为支持Park Inn品牌启动 目前正处理违约问题 [60][61] - 账上贷款总额约8000万美元 主要投向Cambria和Everhome品牌 [63] 客房增长 - 全球净客房增长1%的指引已考虑中国协议 但新增客房尚未开业 [65][69] - 剔除拉斯维加斯Treasure Island酒店3000间客房到期影响 其他减少为计划中的低绩效物业退出 [89] 收入优化 - 特许经营商优先保持入住率而非价格 因有限服务模式单位客房成本较低 [76][77] 自有酒店 - 目前拥有13家酒店 包括8家Cambria 3家Radisson和2家Everhome [81] 国际改造活动 - 欧洲以租赁改造为主 其他国际市场改造与新建筑比例与美国相似 [84]

财务数据和关键指标变化 - Q2 2025营收为7.54亿美元，环比小幅增长，符合预期 [6] - 调整后EBITDA为3700万美元，利润率4.9%，超出预期，同比上升180个基点 [6][13] - 上半年EBITDA利润率高于原计划，为下半年奠定基础 [13] - 全年营收预期调整为31-32亿美元，略低于此前预期 [20] - 净杠杆率维持在2.7倍，预计Q3开始下降 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 营收3.65亿美元，同比下降5.9% [14] - EBITDA利润率7.4%，同比下降190个基点 [14] - 新业务持续超过流失业务，但最大客户业务量下降影响营收 [14] 政府业务 - 营收2.38亿美元，同比下降2.9% [15] - EBITDA 6000万美元，同比增长22%，利润率25.2% [16] - AI举措和效率计划降低了欺诈、劳动力和电信成本 [17] 交通业务 - 营收1.51亿美元，同比增长7.1% [17] - EBITDA 800万美元，利润率5.3%，同比上升320个基点 [17] - 澳大利亚大型交通合同取得重大进展 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门表现强劲，整体ACV达1.5亿美元，同比和环比均增长 [7] - 交通业务（收费和公交）活动增加，销售机会增多 [7] - 政府市场管道强劲 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进投资组合优化战略，第二阶段正在进行中 [11][21] - AI举措涵盖电信增强、语言平滑、欺诈减少等多个领域 [8] - AI被视为增强而非替代，用于提高质量和效率 [8][44] - 新董事会主席Harsh Agrawdy加入，带来丰富经验 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025年下半年和2026年持乐观态度 [6][20] - 行业面临不确定性（关税、AI、政府立法变化等），但也存在机会 [27] - 预计Q3商业和政府业务表现将改善 [7][68] 其他重要信息 - 完成第一阶段资产剥离计划，收到5000万美元最终付款 [19] - 启动5000万美元的三年股票回购计划，Q2已回购270万股 [19][20] - 公司文化和技术稳定性获得认可，员工保留率提高 [23][49] 问答环节所有的提问和回答 关于"大美丽法案"的影响 - 法案目前更多是构想而非执行，公司看到机会多于障碍 [32] - 无论医疗补助支出是否下降，公司业务都能从新要求中受益 [33] 商业业务新业务动力的驱动因素 - 新客户和新能力表现良好，但账户管理团队需要更好表现 [35] - 预计Q3商业业务将有更好表现 [36] 投资组合优化的时间表 - 工作正在进行中，预计年底前会有进展 [38][39] AI解决方案的拉动效应 - AI已进入执行阶段，涵盖八个关键领域 [43] - 客户更关注效率和质量改进，而非单纯AI [44] 监管发展对收入的影响 - 州政府需要外包工作（如医疗补助资格确定），公司有机会 [46] - 具体影响取决于各州实施速度 [47] 人才获取和保留 - 工资压力较一年前有所缓解，保留率提高 [49][51] 董事会新主席的战略影响 - 董事会变更时机合适，不预期会有重大战略变化 [52][54] - 近期目标仍是完成投资组合优化和利润率提升 [55] 钱包份额和竞争格局 - 已在商业业务中推出40多项新能力，扩大现有客户份额 [62] - 目标是每客户产品数量从1.5-1.6提高到接近2 [63] Q2延迟到Q3的业务 - 多个商业和政府业务交易接近签署，预计Q3将有更好表现 [67][68]

财务数据和关键指标变化 - 上半年收入增长6%至354亿美元 税前利润增长5%至189亿美元 年化有形股本回报率18 2% 同比提升1 2个百分点 [1] - 第二季度收入增长5%至177亿美元 税前利润92亿美元 年化有形股本回报率17 7% [21] - 存款总额达1 7万亿美元 同比增长5%或830亿美元 贷款规模保持稳定 英国市场增长60亿美元 [4][35] - 全年银行净利息收入指引维持约420亿美元 受HIBOR利率波动影响 1%的HIBOR变动将导致每月1亿美元收入影响 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 香港市场每月新增10万客户 上半年共吸引60万新客户 存款增长9% [2][24] - 英国市场贷款增长4% 其中抵押贷款和商业贷款表现突出 中小企业银行覆盖模式改善 Trustpilot评分升至4星 [11][25] - 商业银行贷款增长35亿美元 批发交易银行费用收入增长5% 其中外汇业务增长7% 贸易解决方案增长4% [3][29] - 财富管理业务费用收入增长22% 连续六个季度实现两位数增长 新增投资资产220亿美元 其中110亿美元来自亚洲 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 香港商业地产面临短期压力 办公室租金和零售价值疲软 但整体信贷质量可控 风险敞口集中在15亿美元次级资产 [32][33] - 亚洲(除香港)贷款增长稳定 但受关税不确定性影响客户决策延迟 英国商业贷款出现35亿美元增长 为近期亮点 [125][126] - 中东市场简化客户开户流程 瞄准200多个国籍的潜在客户 中国内地、新加坡和马来西亚新增13个财富中心 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进组织简化计划 目标2026年前实现15亿美元成本节约 2025年将实现4亿美元 高于此前预期的3亿美元 [6][7] - 加速退出非战略业务 已出售乌拉圭业务、英国寿险子公司等7项资产 释放资金将投入核心增长领域 [8][37] - 重点投资数字化和AI技术 2万名工程师编码效率提升15% 在5个市场应用Gen AI优化信贷分析流程 [15] - 推出HSBC TradePay和代币化存款服务 强化跨境支付能力 英国和卢森堡将于9月上线 美国和阿联酋2026年跟进 [12][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济不确定性增加 但公司凭借强劲资产负债表和高质量信贷组合处于有利地位 [3][16] - 亚洲和中东富裕客户增长为财富业务提供机遇 香港有望成为全球领先跨境财富中心 [10][13] - 维持2025-2027年中期有形股本回报率指引(中双位数) 对实现目标充满信心 [17][18] - 贸易关税政策变化带来不确定性 但公司在快速增长贸易走廊和服务贸易领域的优势可抵消部分风险 [51][52] 其他重要信息 - 宣布每股0 1美元股息和30亿美元股票回购 上半年股东总回报达95亿美元 [3][23] - 预期信贷损失(ECL)指引上调至约40个基点 反映香港商业地产模型更新和市场疲软 [22][33] - 2025年成本增长目标维持约3% 简化节约和战略退出将支持该目标 [34][37] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 银行净利息收入指引和HIBOR假设 - 420亿美元指引已考虑HIBOR在第三季度回升至2%以上的预期 1%的HIBOR将导致每月1亿美元收入损失 [43][44] - 结构性对冲(规模5780亿美元)和美元走弱等因素可部分抵消HIBOR压力 [27][90] 问题2: 香港商业地产风险敞口 - 320亿美元敞口中42%为优质多元化企业 问题集中在15亿美元次级资产 已计提5亿美元ECL [72] - 办公室供应过剩是主要挑战 但政府限制土地销售有望中期改善供需 [68][69] 问题3: 非利息收入可持续性 - 财富管理双位数增长是中期目标 但季度波动难免 外汇和贸易业务具备结构性增长动力 [101][102] - 750亿美元新增投资资产和创纪录的保险CSM余额将提供持续收入 [103][104] 问题4: 稳定币和加密货币战略 - 代币化存款服务限于经过KYC审核的客户 暂不涉足非锚定加密货币 [96][98] - 密切关注稳定币监管进展 待合规框架明确后评估相关银行服务机会 [97][134] 问题5: 成本节约进展 - 组织简化(角色去重)和战略退出预计各带来15亿美元节约 部分将再投资增长领域 [84][85] - 2025年简化节约上调至4亿美元 2027年将完全实现15亿美元目标 [7][34]

业绩总结 - 第二季度核心销售额为40.5亿美元，同比增长12%[13] - 第二季度运营利润率为19.0%，同比增加160个基点[13] - 第二季度核心每股收益为0.60美元，同比增长28%[13] - 第二季度净销售额为460百万美元，同比下降4%[55] - 第二季度净收入为79百万美元，同比增长11%[55] - 第二季度调整后的自由现金流同比增长28%[61] - 第二季度核心净销售额为4045百万美元，同比增长10%[79] - 第二季度核心净利润为523百万美元，同比增长29%[79] 用户数据 - 光通信部门第二季度净销售额为15.7亿美元，同比增长41%[46] - 光通信部门第二季度净收入为2.47亿美元，同比增长73%[46] - 显示部门第二季度净销售额为8.98亿美元，环比持平[49] - 特种材料部门第二季度净销售额为5.45亿美元，同比增长9%[52] - 汽车部门第二季度净销售额为460百万美元，同比下降4%[79] - 半导体和新兴增长业务的净销售额为326百万美元，同比增长31%[60] 未来展望 - 第三季度核心销售额预期约为42亿美元，核心每股收益预期在0.63至0.67美元之间[41] - 公司预计到2027年，太阳能业务销售额将增加16亿美元[32] - 预计到2028年，太阳能业务将发展成为25亿美元的收入来源[60] - 汽车部门在未来十年内计划将半导体业务翻倍[34] 新产品和新技术研发 - 2025年预计资本投资约为13亿美元[61] - 2025年第二季度的投资资本回报率（ROIC）为13.1%，较2024年的11.0%有所提升[94] 财务数据 - 2025年第二季度净销售额为38.62亿美元，毛利为13.92亿美元，毛利率为36.0%[89] - 2025年第二季度运营收入为5.73亿美元，运营利润率为14.8%[89] - 2025年第二季度每股收益为0.60美元，较2024年第二季度的0.47美元增长27.7%[96] - 2025年上半年净销售额为73.14亿美元，毛利为26.06亿美元，毛利率为35.6%[90] - 2025年上半年核心业绩指标显示净销售额为77.24亿美元，毛利为29.47亿美元，毛利率为38.2%[90] - 2025年第二季度净收入为5亿美元，较2024年同期的1.22亿美元增长309.8%[98] - 2025年第二季度每股收益（稀释后）为0.54美元，较2024年同期的0.12美元增长350%[98] 费用和损失 - 2025年第二季度销售、一般和行政费用为5.15亿美元，较2024年同期的4.71亿美元增长9.3%[98] - 2025年第二季度研发费用为2.76亿美元，较2024年同期的2.62亿美元增长5.3%[98] - 2025年第二季度所得税费用为8400万美元，较2024年同期的5000万美元增长68%[98] - 2025年第二季度的外币债务翻译损失为2700万美元，影响净收入[89]

业绩总结 - Q1'26总收入为2.82亿美元，同比增长26%（按固定汇率计算增长23%）[58] - Q1'26订阅收入为1.82亿美元，同比增长46%（按固定汇率计算增长44%）[58] - 2025财年第一季度，报告的总收入为224,672千美元，同比增长26%[66] - 2025财年第一季度，订阅收入为124,080千美元，同比增长46%[66] - 2025财年第一季度，SaaS收入为43,675千美元，同比增长66%[66] 用户数据 - 订阅年化经常性收入（ARR）为8.44亿美元，同比增长33%[10] - 截至2025年6月30日，报告的总年化经常性收入（ARR）为996,202千美元，较2024年6月30日的802,709千美元增长了23.9%[63] - 截至2025年6月30日，报告的订阅ARR为843,873千美元，较2024年6月30日的635,910千美元增长了32.7%[63] - 截至2025年6月30日，报告的SaaS ARR为306,874千美元，较2024年6月30日的187,908千美元增长了63.3%[63] - Q1'26的SaaS净美元留存率（NRR）为125%[10] 财务指标 - Q1'26非GAAP EBIT利润率为20.7%[58] - Q1'26自由现金流为3000万美元，同比下降32%[58] - 2025财年第一季度，非GAAP运营收入为48,303千美元，较GAAP运营收入18,428千美元高出29,875千美元[67] - 2025财年第一季度，非GAAP自由现金流为43,829千美元[67] - 2025财年第一季度，GAAP毛利率为82.3%[67] - 2025财年第一季度，非GAAP毛利率为83.0%[67] 未来展望 - 预计FY'26总收入将在11.61亿至11.65亿美元之间，同比增长17%[59] - FY'26的订阅收入预计将在7.53亿至7.57亿美元之间，同比增长28%[59] - 公司在Q1'26的“40法则”基础上达到了47[9]

核心观点 - 公司2025年第二季度营收达170亿美元，上半年自由现金流48亿美元，主要由软件和基础设施业务驱动 [1] - 公司上调全年自由现金流预期至135亿美元以上，并重申营收增长指引超过5%，主要得益于红帽业务双位数增长、自动化业务强劲及AI相关订单激增 [2] - 公司在混合云、自动化和AI领域的持续优异表现推动长期收入结构优化和经常性收入基础扩大 [4][9] 财务表现 - 2025年第二季度营收170亿美元，上半年自由现金流48亿美元 [1] - 上调2025年全年自由现金流指引至135亿美元以上，重申5%以上的营收增长目标 [2][10] - 营业毛利率提升230个基点，2024年实现年化成本节约35亿美元，预计2025年底将增至45亿美元 [5][6] - 预计2025年营业税前利润率将提升约1个百分点 [10] 软件业务 - 红帽业务贡献软件业务有机增长35个百分点，自动化业务上半年增长15% [3] - OpenShift年度经常性收入达17亿美元，红帽虚拟化业务前三季度总订单增加超3亿美元 [3] - 红帽业务增速提升至约145%，自动化业务增长14% [4] - 预计2025年软件业务营收增速将接近双位数 [10] 生产效率 - 通过将AI嵌入工作流程和优化供应链（如将分布式基础设施制造转移给战略合作伙伴）提升效率 [5] - 2024年实现年化成本节约35亿美元，预计2025年底将增至45亿美元 [5][6] - 生产效率提升为战略并购和持续创新投资提供空间 [6] AI业务 - 生成式AI累计业务量超过75亿美元，AI业务占咨询收入比重超10%，利润率比非AI业务高3个百分点以上 [7][8] - 推出超过150个预构建AI代理，与Oracle、AWS、Salesforce等建立深度合作关系 [7] - z17大型机等独特产品强化公司在企业级AI领域的竞争力 [7] - 被Gartner评为生成式AI咨询和实施服务新兴领域领导者 [9] 未来展望 - 重申2025年按固定汇率计算营收增长5%以上（非GAAP） [10] - 预计红帽业务将实现中双位数增长，交易处理业务将实现低个位数增长 [10] - z17大型机周期加速将带动相关业务增长 [10]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为217亿美元，同比增长8%[7] - 2025年上半年收入为433亿美元，同比增长5%[7] - 2025年第二季度净收入为40亿美元，同比增长25%[5] - 2025年上半年净收入为80亿美元，同比增长23%[5] - 2025年第二季度每股收益（EPS）为1.96美元，同比增长29%[5] - 2025年第二季度的费用为136亿美元，效率比率约为63%，同比改善约340个基点[7] - 2025年第二季度的RoTCE为8.7%，同比上升约150个基点[7] - 2025年第二季度的净信贷损失为22.34亿美元，同比下降2%[14] 用户数据 - 2025年第二季度信用卡贷款总额为167亿美元，较1Q25增长2%[24] - 2025年第二季度企业贷款总额为330亿美元，较1Q25增长4%[24] - 2025年第二季度的信用卡不良贷款(NCLs)为1.8亿美元，占平均贷款的4.4%[24] - 2025年第二季度的贷款总额为725亿美元，同比增长5%[77] - 2025年第二季度的存款总额为1358亿美元，同比增长6%[77] 未来展望 - 2025年公司预计收入约为840亿美元，处于之前预期的高端[60] - 2025年净利息收入（NII）预计增长约4%[60] - 2025年费用预计约为534亿美元，受业务量和其他收入相关费用的影响[60] - 2025年信用卡净信用损失（NCL）指导范围为3.50%-4.00%[67] - 2025年零售服务净信用损失（NCL）指导范围为5.75%-6.25%[67] 新产品和新技术研发 - 财富管理部门总收入为21.66亿美元，同比增长20%[50] - 财富管理部门的净利息收入同比增长22%，非利息收入同比增长17%[50] - 美国个人银行部门总收入为51.19亿美元，同比增长6%[55] 市场扩张和并购 - 2025年第二季度，因宣布出售波兰消费银行业务而记录的收入损失约为1.86亿美元（税后约1.57亿美元）[113] - 2025年第二季度剥离相关的运营费用约为3700万美元（税后约2600万美元），主要与墨西哥的分离成本有关[117] 负面信息 - 2025年第二季度的非利息收入同比下降1%，主要受其他业务、个人银行、市场和服务的影响[17] - 2025年第二季度的信用成本为3.53亿美元，主要由于与俄罗斯客户活动相关的风险转移[35] - 2025年第二季度的净信用损失为2.56亿美元，较去年同期增长20%[82] - 2025年第二季度的总信贷成本为3.74亿美元，较去年同期增长54%[82] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第二季度通过股票回购和分红向普通股东返还约31亿美元，2025年上半年返还约58亿美元[7] - 2025年第二季度的CET1资本充足率为13.5%，比当前监管要求高出约140个基点[7] - 2025年第二季度的流动性覆盖率为115%[25] - 2025年第二季度的总资产为2.4万亿美元，较2025年第一季度的2.35万亿美元增长了2%[95]

合作内容 - Cognizant与SmartestEnergy合作，旨在提升员工支持服务，实现可扩展增长，通过全渠道体验[1] - Cognizant将改造SmartestEnergy内部服务台的一线和二线IT支持功能，提升员工体验，加速服务响应，实施左移策略以改善问题解决[2] - 通过全渠道方法，Cognizant帮助SmartestEnergy提高聊天渠道采用率，简化服务请求流程，加快支持周转时间，提高CSAT响应率，降低用户与工单比例[3] - Cognizant将全面研究SmartestEnergy当前业务和技术足迹，探索如何将Gen AI解决方案（如User AI和Voice AI）实施到业务运营中，加速信息发现并优化决策[4] 公司战略与愿景 - SmartestEnergy选择Cognizant改造员工支持服务，因其团队致力于帮助实现以人为本的使命，公司正处于增长阶段，计划在美国、澳大利亚和欧洲进行全球扩张[5] - SmartestEnergy是一家以人为本的能源公司，致力于帮助客户、发电商和合作伙伴实现净零目标，提供灵活的模型和创新的零售及交易解决方案[6] - Cognizant帮助客户现代化技术、重新构想流程并转变体验，以在快速变化的世界中保持领先[7] 行业背景 - SmartestEnergy是可再生能源领域的领导者，推动净零转型，其目标是使系统更公平、更强大，展示从化石燃料转向清洁能源的现实和回报[6]

报告行业投资评级 - 对Accenture、Fujitsu、NEC、IBM、EPAM的评级为买入；对Cognizant、Globant、Nomura Research Institute的评级为中性 [13][19][28] 报告的核心观点 - 宏观逆风持续施压IT服务预算，全面的可自由支配支出复苏可能推迟至2026年，基于外包的服务受关注，利好印度和日本的供应商 [1] - 印度IT服务行业增长可见度有限，预计FY26E将连续第三年实现低个位数营收增长；日本IT服务需求强劲，现代化趋势推动市场扩张；美国IT服务提供商仍面临预算不确定性 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 全球展望 - 宏观逆风持续，IT服务预算承压，外包服务受关注，利好印度和日本供应商 [1] 印度市场 - 因需求环境相对稳定和外汇顺风，略微上调印度IT的预期，FY26营收增长可能已触底，但低于FY25，可自由支配需求可见度有限 [2] - 预计1QFY26行业营收环比增长 -0.4%，同比增长0.9%，6月季度为底部，后续增长将企稳或加速，预计Infosys和HCL将上调FY26营收增长指引下限 [9] 日本市场 - 日本IT服务需求强劲，企业和政府需更换关键系统以提高劳动生产率，现代化推动市场扩张，系统工程师短缺导致供需紧张，大SI具备优势 [3][12] - 预计Fujitsu FY3/26营业利润达3600亿日元，创历史新高；预计NEC FY3/26营业利润达3060亿日元，调整后营业利润达3360亿日元，高于指引；预计Nomura Research Institute FY3/26营业利润达1480亿日元，略低于指引 [13] 美国市场 - 美国IT服务提供商面临预算不确定性，客户推迟可自由支配支出，部分垂直领域表现不一，预计外包/托管服务需求增加 [4][17][20] - Accenture预计2025年有机增长改善；IBM应用咨询项目需求平淡，AI倡议需求强劲；EPAM金融服务等领域需求稳定；Cognizant专注签署大型外包交易；Globant交易转化率低迷 [19]