上市公司ESG评级提升 - MSCI中国A股指数成份股中36.8%的企业ESG评级提升 [1][3] - 全球领先评级（AAA、AA级）公司数量占比从去年底的7.2%大幅跃升至14% [1][3] - 领先评级公司数量由"十三五"末期的2家增长至54家 [1][3] 可持续披露制度建设 - 2024年4月12日证监会指导交易所制定国内首个系统规范上市公司可持续披露的强制性规则《上市公司可持续发展报告指引》 [2] - 2025年修订的《上市公司信息披露管理办法》《上市公司治理准则》明确规定上市公司需发布可持续发展报告 [2] - 构建以"交易所指引"为强制要求、"编制指南"为参考规范的可持续披露制度体系 [2] 可持续披露数量与质量 - 2025年共1869家上市公司披露2024年可持续报告，披露公司市值占全市场约七成 [3] - 披露家数占比达34.7%，较"十三五"末提升近9倍 [3] - A股上市公司可持续披露总体框架与国际规则实现有效衔接 [2] 上市公司可持续实践 - 披露报告的公司中67.3%搭建了治理架构，63.9%披露战略信息，44.0%制定并披露定量可持续目标 [4] - 聚焦新能源、新能源汽车、节能环保等战略性新兴行业的上市公司达516家，市值9.43万亿元 [4] - 战略性新兴行业公司数量与市值较"十三五"末分别增长88%和126% [4] 可持续投资发展 - 截至2025年10月底，中证、国证可持续指数产品规模合计约1250亿元，较2020年底增长两倍多 [4] - ESG基金在新发与存量产品中占比持续攀升 [4] - 境外机构投资者持续加大对中国等亚洲区域可持续领域的投资 [4] 监管机构未来方向 - 证监会将坚定不移逐步完善可持续披露制度，推动政策落地 [1][5] - 继续按照"区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进"的策略 [5] - 引导以高质量发展推动高质量披露 [1][5]

上市公司ESG评级提升 - MSCI中国A股指数成分股中有36.8%的企业ESG评级获得提升 [1] - 全球领先评级（AAA、AA级）公司家数占比由去年底的7.2%大幅跃升至14% [1] - 领先评级公司数量由"十三五"末期的2家增长至54家 [1] 可持续披露制度进展 - 证监会系统谋划并构建了衔接有序、特色鲜明的上市公司可持续披露规则体系 [2] - 今年共1869家上市公司披露了2024年可持续报告，披露公司市值占全市场的七成左右 [2] - 披露相关报告的公司中，67.3%的公司搭建了治理架构，63.9%的公司披露战略信息，44.0%的公司制定并披露了定量可持续相关目标 [3] 监管政策导向 - 证监会将继续按照"积极借鉴、以我为主、兼收并蓄、彰显特色"的原则完善可持续披露制度 [1][4] - 证监会将继续按照"区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进"的策略推动政策落地 [1][4] - 证监会将继续按照"行胜于言、言必求实"的实践导向引导高质量发展推动高质量披露 [1][4]

文章核心观点 - 中国上市公司ESG披露与实践取得显著进展，MSCI中国A股指数成份股中ESG评级提升的企业占比达36.8%，全球领先评级（AAA、AA级）公司数量从“十三五”末的2家大幅增长至54家，占比从去年底的7.2%跃升至14% [1][3] - 证监会已构建强制性披露规则体系，国内首个系统规范上市公司可持续披露的强制性规则于2024年4月12日发布，并形成了以交易所指引为强制性要求、编制指南为参考规范的制度体系 [2] - 上市公司可持续披露量质齐升，2025年披露2024年可持续报告的公司达1869家，披露公司市值占全市场约七成，披露家数占比达34.7%，较“十三五”末提升近9倍 [3] - 上市公司可持续实践成效显著，67.3%的披露公司搭建了治理架构，63.9%披露战略信息，44.0%制定定量可持续目标，战略新兴行业上市公司家数达516家，市值9.43万亿元，较“十三五”末分别增长88%和126% [4] - 可持续投资规模持续增长，截至2025年10月底，中证、国证可持续指数产品规模合计约1250亿元，较2020年底增长两倍多，境外机构投资者持续加大对中国可持续领域的投资 [4] 可持续披露制度体系建设 - 证监会系统构建了衔接有序、特色鲜明的上市公司可持续披露规则体系，可持续规则体系已基本健全 [1] - 2024年4月12日，证监会指导沪深北交易所制定国内首个系统规范上市公司可持续披露的强制性规则《上市公司可持续发展报告指引》 [2] - 2025年修订的《上市公司信息披露管理办法》《上市公司治理准则》专门明确上市公司需按交易所规定发布可持续发展报告 [2] - 证监会指导交易所印发编制指南，已发布“总体要求与披露框架”“应对气候变化”两个具体指南，并就“污染物排放”“能源利用”“水资源利用”三个指南公开征求意见 [2] - A股上市公司可持续披露总体框架、主要披露要求与国际规则实现有效衔接，中国证监会积极参与了《公司治理原则》修订并支持增加可持续专章 [2] 上市公司ESG表现与披露进展 - 截至11月16日，MSCI中国A股指数成份股有36.8%的企业ESG评级提升，全球领先评级（AAA、AA级）家数占比由去年底的7.2%大幅跃升至14% [1][3] - 全球领先评级公司数量由“十三五”末期的2家增长至54家，是近年来最大的一次提升 [1][3] - 2025年共1869家上市公司披露了2024年可持续报告，披露公司市值占全市场的七成左右，已基本满足可持续投资需要 [3] - 披露家数占比达34.7%，较“十三五”末提升近9倍，高质量披露工作提升了中国上市公司的国际形象 [3] 上市公司可持续实践成效 - 披露相关报告的公司中，67.3%的公司搭建了治理架构，63.9%的公司披露战略信息，44.0%的公司制定并披露了定量可持续相关目标 [4] - 上市公司积极服务“双碳”目标等国家战略，聚焦新能源产业、新能源汽车、节能环保等战略新兴行业的上市公司家数达516家，市值9.43万亿元 [4] - 战略新兴行业上市公司家数较“十三五”末增长88%，市值增长126%，宁德时代、比亚迪等“新三样”龙头企业通过资本市场快速成长 [4] 可持续投资发展 - 截至2025年10月底，中证、国证可持续指数产品规模合计约1250亿元，较2020年底增长了两倍多 [4] - ESG基金在新发与存量产品中的占比持续攀升，境外机构投资者持续加大可持续领域投资，特别是加大了对以中国为代表的亚洲区域的投资 [4] 未来政策方向 - 证监会将坚定不移逐步完善可持续披露制度，按照“积极借鉴、以我为主、兼收并蓄、彰显特色”的原则推进 [5] - 证监会将坚定不移推动政策落地，按照“区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进”的策略实施 [5] - 证监会将坚定不移引导以高质量发展推动高质量披露，坚持“行胜于言、言必求实”的实践导向 [5]

上市公司ESG评级表现 - MSCI中国A股指数成份股中有36.8%的企业ESG评级获得提升 [1][3] - 获得全球领先评级（AAA、AA级）的公司家数占比从去年底的7.2%大幅跃升至14% [1][3] - 领先评级公司数量从"十三五"末期的2家增长至54家 [1][3] 可持续披露制度进展 - 2024年4月12日，证监会指导交易所制定国内首个系统规范上市公司可持续披露的强制性规则《上市公司可持续发展报告指引》 [2] - 2025年修订的《上市公司信息披露管理办法》和《上市公司治理准则》明确要求上市公司发布可持续发展报告 [2] - 形成以"交易所指引"为强制性要求、"编制指南"为参考规范的可持续披露制度体系 [2] 可持续报告披露情况 - 2025年共有1869家上市公司披露了2024年可持续报告，披露公司市值占全市场约七成 [3] - 披露家数占比达34.7%，较"十三五"末提升近9倍 [3] 上市公司可持续实践 - 在披露报告的公司中，67.3%搭建了治理架构，63.9%披露了战略信息，44.0%制定了定量可持续目标 [4] - 聚焦新能源、新能源汽车、节能环保等战略新兴行业的上市公司达516家，市值9.43万亿元 [4] - 战略新兴行业公司家数和市值较"十三五"末分别增长88%和126% [4] 可持续投资发展 - 截至2025年10月底，中证、国证可持续指数产品规模合计约1250亿元，较2020年底增长两倍多 [4] - ESG基金在新发与存量产品中的占比持续攀升 [4] - 境外机构投资者持续加大对中国等亚洲区域的可持续领域投资 [4]

ESG评级与相关事件 - 2025年10月17日，安踏体育明晟（MSCI）ESG评级由A级调升至AA级 [3] - 此次评级提升后，公司一反常态未进行公开宣传，与8个月前（2025年2月21日）公司曾欣然发文庆祝评级升至A级形成对比 [4][5] - 评级提升前，公司旗下品牌始祖鸟因在西藏喜马拉雅山脉燃放艺术烟花事件，于2025年10月15日被通报要求依法承担生态环境损害赔偿和生态修复责任 [1][6] - 截至新闻发布时，公司和始祖鸟尚未向外界说明生态赔偿和修复的具体方案 [1][7] - 公司ESG评级并非逐年递增，2023年1月曾因供应链劳工管理标准、产品碳足迹等关键议题落后被下调至B级 [9] 运营业绩表现 - 2025年第三季度，安踏品牌产品和FILA品牌产品的零售金额均录得低单位数的正增长 [1][11] - 2025年第三季度，公司所有其他品牌产品的零售金额实现同比45%—50%的正增长 [11] - 2025年上半年，公司收入达385.44亿元，同比增长14.3%；股东应占溢利70.31亿元，同比增长14.5% [11] - 2020年至2024年，公司营业收入从355.12亿元增长至708.26亿元，四年几乎倍增；股东应占溢利从51.62亿元增长至155.96亿元，四年增长约202% [10] 费用与运营效率 - 五年半时间，公司销售费用总计约1087.4亿元，占同期总收入3102.17亿元的35% [1][13] - 2020年至2024年，销售费用从107.66亿元增至256.47亿元，四年增长约138%，增速超过同期营收增幅 [10] - 2024年销售费用占收入比例约为36%，2025年上半年该比例约为34% [10][12] - 2025年上半年，公司平均存货周转天数为136天，较2024年同期增加22天，显著高于李宁的61天，显示存在库存积压 [13][14] - 库存上升与公司自2020年启动的主品牌DTC改革有关，该模式将库存从经销商回购至品牌方统一管理 [14]

公司ESG评级变动 - 特朗普媒体科技集团（DJTUS）的MSCI明晟ESG评级由BBB级下调至BB级 [1]

公司ESG评级变动 - 比亚迪MSCI ESG评级在2025年11月05日由A级调升至AA级 [1]

公司ESG评级变动 - POWW公司MSCI ESG评级由BBB级下调至B级 [1]

公司ESG评级变动 - Soleno Therapeutics Inc（SLNOUS）的MSCI ESG评级由BBB级被调降至B级 [1]

公司ESG评级变动 - ARES的MSCI ESG评级由BBB级调升至A级 [1]