新发产品遇冷 - 今年以来仅发行2只产品，均采取延长募集期操作，包括国寿安保尊兴增强回报债券基金和国寿安保尊富30天持有期债券基金 [2][4][9] - 国寿安保尊兴增强回报债券基金原定募集截止日从6月16日延长至7月16日，后又提前至6月26日 [4] - 国寿安保尊富30天持有期债券基金最终募集规模为4.68亿元 [2][9] - 2024年发行8只基金，其中5只为发起式产品，发行规模均低于0.15亿元；另外3只产品发行规模分别为79亿元、60亿元和4.05亿元 [8] - 与同属3000亿级梯队的公募机构相比，今年以来新发规模排名居后，同期大成基金、浦银安盛基金等新发规模分别为156.46亿元、81.59亿元等 [10] 存量产品规模萎缩 - 近期3只存量产品因规模持续低于预警线而召开持有人大会审议基金"去留"问题，包括国寿安保璟珹6个月持有、国寿安保稳福6个月持有期混合和国寿安保稳安混合 [2][12][13] - 国寿安保璟珹6个月持有基金成立初规模为4.77亿元，截至2025年一季度末规模仅剩0.39亿元 [12] - 国寿安保稳福6个月持有期混合和国寿安保稳安混合均出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形 [13] - 截至2025年一季度末，存续公募基金产品共104只，规模低于1亿元的有25只（占比24.04%），规模低于2亿元的有38只（占比36.54%） [14] 公司发展特征 - 2024年公募管理规模达3463.47亿元历史最高位，但截至2025年一季度末减少194亿元至3269.83亿元 [15] - 产品结构呈现明显"股债失衡"，货币型基金和债券型基金规模分别为1432.47亿元和1694.85亿元，合计占比超95%；股票型和混合型基金规模合计仅136.81亿元，占比不足5% [15]

新发产品遇冷 - 国寿安保基金今年仅发行2只产品且均延长募集期 其中国寿安保尊富30天持有期债券基金最终募集规模为4.68亿元 [2] - 国寿安保尊兴增强回报债券基金原定募集截止日从6月16日延长至7月16日 但10天后又提前至6月26日终止募集 [4] - 2024年发行的国寿安保高端装备基金募集1000.0026万元中1000万元为公司自购 26元为员工认购 [5] - 2024年另一只偏债混合型基金因未达备案条件发行失败 [5] - 2024年共发行8只基金 其中5只发起式产品规模均低于0.15亿元 3只机构产品规模分别为79亿元/60亿元/4.05亿元 [6] 存量产品萎缩 - 旗下3只产品因规模持续低于预警线召开持有人大会审议终止运作 包括国寿安保璟珹6个月持有(规模从4.77亿降至0.39亿)/稳福6个月持有/稳安混合 [7][8] - 截至2025Q1公司104只产品中规模低于1亿元的有25只(占比24.04%) 低于2亿元的有38只(占比36.54%) 其中主动权益基金占比过半 [9] 规模与结构问题 - 2024Q4公募管理规模达3463.47亿元历史峰值 但2025Q1减少194亿元至3269.83亿元 [9] - 产品结构严重失衡：货币型基金1432.47亿元(43.81%)+债券型基金1694.85亿元(51.83%) 股票+混合型合计仅136.81亿元(不足5%) [9] 行业对比 - 同为3000亿级梯队的大成/浦银安盛/华宝/兴业/长城基金2024年新发规模分别为156.46亿/81.59亿/54亿/36.72亿/26.18亿 国寿安保同期排名靠后 [6] 原因分析 - 新发产品延募主因包括市场环境波动/同质化竞争/产品定位缺乏吸引力/代销渠道资源分配不足 [4] - 公司解释2024年产品主要面向机构客户 而2024年转向个人客户导致规模差异 [6]

新华基金产品清盘危机 - 新华中证A50ETF成立84天后规模从2.59亿元骤降逾80%至低于5000万元清盘线，成为全市场首只濒临清盘的中证A50ETF [2][3] - 新华积极价值混合基金虽获公司超2000万元自购，但规模已连续两个季度低于5000万元清盘线，长期挣扎在生死线边缘 [2][3] - 新华基金旗下79只基金中，规模低于5000万元的产品达34只占比43%，规模不足2亿元的"迷你基"更达53只占比67% [8] 产品规模崩塌原因 - 新华中证A50ETF个人持有比例达90.72%，个人投资者集体赎回是规模崩塌主因 [3] - 新华积极价值混合基金2025年一季度规模仅为2800多万元环比下降超11%，自2022年起便长期徘徊在5000万元上下 [4] - 行业加速出清趋势下，2025年上半年已有117只基金清盘，其中97只因规模不达标被动退场 [8] 业绩表现与投资风格 - 新华中证A50ETF近一个月收益-2.57%跑输同类平均0.61%，同类排名3605/3908 [6] - 新华积极价值混合2022年暴跌41.43%，2023年续跌19.81%，2025年上半年又跌7.06%滑至行业末10% [6] - 该基金2025年一季度前十大重仓股与2024年四季度完全不同，显示大规模换仓操作 [6] 基金经理管理情况 - 两只濒危产品均由邓岳管理，其同时管理9只产品中4只规模不足1亿元 [7] - 邓岳在管产品业绩两极分化，任职回报最高25.51%最低-13.15% [7] - 管理产品类型既包括主动量化基金也有被动指数增强基金，存在投研资源分散风险 [7] 行业困境与转型建议 - 中小基金公司承受双重挤压，迷你基金消耗投研资源却难创收形成恶性循环 [8] - 自购输血可暂缓清盘但需打破"业绩差—规模缩—资源少—业绩更差"的死循环 [8] - 建议中小基金公司聚焦核心能力圈精简产品线，投入固收、量化等优势赛道 [8]

基金经理变更 - 国新国证新利基金原基金经理毕子男因工作需要离任，由张洪磊接任，毕子男卸任后继续担任公司首席投资官 [1] - 毕子男第二次离任该基金，两次任职时间均不足1年零1个月，首次任职期间基金总回报-6.26%（同类排名1247/1860），第二次任职期间回报0.13%（同类排名1720/2277）[3] - 毕子男目前仅管理国新国证融泽6个月定开基金，规模0.6亿元 [5] 基金表现与规模 - 国新国证新利A成立以来累计净值下跌20.8%，截至2025年6月20日净值为0.792元，一季度末规模仅0.21亿元 [3] - 该基金股票持仓比例从2024年一季度93.12%降至2025年一季度48.16%，重仓股风格从信息技术成长股转向银行红利股 [4] - 公司权益基金仅3只，总规模2.23亿元，占公司非货币基金规模（83.84亿元）的2.66% [8] 新任基金经理背景 - 张洪磊现任国新国证新锐基金经理，该基金任职总回报16.01%（年化4%），规模从2021年三季度0.25亿元增至2025年一季度1.41亿元 [6] - 其管理的国新国证融兴6个月定开基金任职期间亏损13.22% [7] - 张洪磊管理的国新国证新锐基金重仓科技软件股，可能影响新利基金投资风格转向 [7] 公司概况 - 国新国证基金成立于2019年3月，2025年一季度末总规模110.81亿元，其中货币基金26.97亿元 [8] - 毕子男拥有28年证券从业经验，2020年3月加入公司，现任首席投资官兼投资决策委员会主任委员 [2]

人事变动 - 中银基金董事长章砚因工作调整离任，结束近8年掌舵期，执行总裁张家文代行董事长职务 [1][2] - 章砚离任日期为2025年6月16日，未转任公司其他岗位 [2] - 张家文自2025年6月16日起代行董事长职务，2013年加入中银基金，长期担任执行总裁 [3][4] 管理规模变化 - 在章砚任期内（2017-2025），公司管理规模从2849亿元增至6524亿元，增幅129% [3] - 非货币资产规模从2060亿元增长至3178亿元，增幅54.3% [3] - 债券型及货币型基金规模占比从85.4%提升至95%，巩固"固收大厂"地位 [3] 业务发展情况 - 公司依托股东中国银行渠道优势，成功发行多只百亿级债券基金，通过定制化产品服务机构客户 [4] - 权益类产品规模从2017年354亿元降至2024年287亿元，降幅18.93% [4] - 错失股票ETF发展机遇，目前仅有1只规模不足5000万元的股票ETF [4] 基金经理变动 - 2024年至今共有6位基金经理离任，包括权益投资骨干王睿和固收资深经理周毅 [5] - 王睿任职超15年，2025年3-4月集中卸任6只基金，其管理的中银高质量发展机遇混合任职回报达53.5% [5] - 周毅管理规模超200亿，2025年3月清仓式离任8只债券基金，任职期间所有产品均实现正收益 [5] 产品结构问题 - 截至2025年一季度，公司旗下31只产品规模低于5000万元，64只产品规模不足2亿元 [5] - 产品同质化与迷你基金问题凸显 [5] - 如何在保持固收优势的同时提升权益竞争力成为新任管理层核心课题 [5]