投资评级 - 维持"买入"评级 [5][12] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入24.44亿元，同比下跌3.73% [1] - 2025年上半年归母净利润3.34亿元，同比上涨35.29% [1] - 2025年上半年扣非净利润3.38亿元，同比上涨35.47% [1] - 销售毛利率25.24%，较2024年同期上涨4.66个百分点 [2] - 销售净利率13.68%，较去年同期增加3.95个百分点 [2] - 财务费用同比下跌62.21%，销售费用同比下跌15.36%，研发投入同比上涨8.46% [2] 现金流与运营指标 - 经营活动现金流量净额1.37亿元，同比下跌5.83% [3] - 投资活动现金流量净额-0.29亿元，同比上涨96.42% [3] - 筹资活动现金流量净额-1.26亿元 [3] - 期末现金及现金等价物余额15.75亿元，同比下跌31.55% [3] - 应收账款6.79亿元，同比上升11.95% [3] - 应收账款周转率从4.46次降至4.01次，存货周转率从2.55次降至2.44次 [3] 产品价格表现 - 三氯蔗糖1Q25均价24.97万元/吨（环比+9.09%），2Q25均价25.00万元/吨（环比+0.12%） [4] - 安赛蜜1Q25均价3.71万元/吨（环比-1.59%），2Q25均价3.76万元/吨（环比+1.35%） [4] - 甲基麦芽酚1Q25均价10.00万元/吨（环比-0.60%），2Q25均价10.00万元/吨（环比0.00%） [4] - 乙基麦芽酚1Q25均价7.88万元/吨（环比-1.01%），2Q25均价8.17万元/吨（环比+3.68%） [4] 重点项目进展 - 年产8万吨电子级双氧水项目完成试车并投入试生产 [4] - 年产7.1万吨湿电子化学品项目完成备案，推进审批工作 [4] - 布局湿电子化学品目标覆盖泛半导体领域基础清洗与蚀刻需求 [10] - 年产1万吨双氟磺酰亚胺锂前驱体装置建设完成 [10] - 多款新型电解液添加剂配合下游头部客户进行中试测试 [10] - 显示领域核心材料研发成功，性能优于日本对标产品 [10] 合成氨与生物技术项目 - 年产20万吨合成氨粉煤气化项目稳步推进，采用国际先进技术 [10] - 项目建成后将形成年产液氨10.18万吨、氢气6.64万kNm³、一氧化碳1.6万kNm³及碳酸氢铵20万吨产能 [10] - 高效甜菊糖苷合成菌株实现研发突破，酶改制甜菊糖苷项目实现1200吨/年产能落地 [11] - 萜类香料项目圆柚酮、瓦伦西亚橘烯实现产业化并形成稳定供应能力 [11] - 纤维素乙醇千吨级中试项目完成第一阶段目标，稳定产出合格产品 [11] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为56.83亿元、65.44亿元、72.04亿元 [12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.46亿元、9.86亿元、11.73亿元 [12] - 对应EPS分别为1.31元、1.74元、2.06元 [12] - 当前股价对应PE倍数分别为16.9倍、12.8倍、10.7倍 [12] - 预计2025-2027年ROE分别为9.5%、11.6%、12.6% [1]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价55.60元/股，当日上涨2.11%，总市值134.26亿元，成交额1.21亿元，换手率0.91% [1] - 主力资金净流出56.21万元，特大单买入占比8.04% (971.88万元) 卖出占比6.42% (776.10万元)，大单买入占比33.86% (4091.75万元) 卖出占比35.95% (4343.74万元) [1] - 今年以来股价累计上涨13.11%，近5日涨1.02%，近20日跌2.64%，近60日涨22.93% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数7692户，较上期减少3.27%，人均流通股31392股，较上期增加34.39% [2] - 十大流通股东中诺安先锋混合A新进持股146.02万股，信澳匠心臻选两年持有期混合增持6.32万股至137.99万股，国寿安保智慧生活股票A增持31.19万股至135.16万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月营业收入5.19亿元，同比增长17.12%，归母净利润1.39亿元，同比增长18.01% [2] - A股上市后累计派现3.81亿元，近三年累计派现2.42亿元 [3] 公司业务与行业属性 - 主营业务为无机填料和颗粒载体研发制造销售，收入构成球形无机粉体57.16%，角形无机粉体26.39%，其他16.32% [1] - 所属申万行业为基础化工-非金属材料Ⅱ-非金属材料Ⅲ，概念板块包括电子化学品、先进封装、中盘、专精特新、半导体 [1]

股价表现 - 9月17日盘中上涨2.12%至20.27元/股 成交额8029.09万元 换手率1.04% 总市值78.17亿元 [1] - 主力资金净流入752.03万元 其中特大单净买入100.13万元(占比1.25%) 大单净买入651.91万元 [1] - 年内累计上涨21.74% 近5日/20日/60日分别上涨2.89%/2.68%/11.87% [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入5.80亿元 同比增长11.30% [2] - 同期归母净利润4806.96万元 同比下降15.51% [2] - A股上市后累计派现1.77亿元 近三年累计分红9982.07万元 [3] 股东结构 - 股东户数5.15万户 较上期减少20.31% [2] - 人均流通股7483股 较上期增加25.48% [2] - 国泰中证半导体材料设备主题ETF新进第十大流通股东 持股105.80万股 [3] 业务构成 - 超净高纯试剂占比62.62% 光刻胶配套试剂占比34.69% 其他业务占比2.70% [2] - 公司主营湿电子化学品研发生产 包括超净高纯试剂和光刻胶配套试剂 [2] 行业属性 - 所属申万行业为电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ [2] - 概念板块涵盖OLED、电子化学品、光刻胶、增持回购、融资融券等 [2]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中股价上涨2.06%至79.30元/股 总市值达210.40亿元 成交金额1.96亿元 换手率1.13% [1] - 主力资金净流入1940.55万元 其中特大单买入2164.82万元(占比11.04%) 卖出1015.57万元(占比5.18%) 大单买入4929.29万元(占比25.14%) 卖出4137.99万元(占比21.10%) [1] - 年内股价累计上涨14.69% 近5日涨7.60% 近20日跌2.60% 近60日涨6.61% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.68万户 较上期减少1.87% 人均流通股4727股 较上期增加1.91% [2] - 易方达创业板ETF持股516.20万股(第四大股东) 较上期减少4.72万股 香港中央结算有限公司持股446.73万股(第五大股东) 为新进股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入20.95亿元 同比增长28.71% 归母净利润2.53亿元 同比增长56.79% [2] - A股上市后累计派现2.79亿元 近三年累计派现1.88亿元 [3] 公司基本情况 - 主营业务为高纯溅射靶材研发生产销售(收入占比63.26%)及精密零部件(21.90%) 金属材料制造 [1] - 所属申万行业为电子-半导体-半导体材料 概念板块包括电子化学品、芯片概念、半导体等 [1]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中下跌2.03%至53.03元/股 成交额4.96亿元 换手率3.33% 总市值166.19亿元 [1] - 主力资金净流出990.63万元 特大单买入占比6.87%卖出占比6.22% 大单买入占比23.09%卖出占比25.73% [1] - 年内股价上涨42.89% 近5日涨1.79% 近20日涨4.14% 近60日涨42.44% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务为集成电路制造及先进封装用关键工艺材料/配套设备（74.93%）和环保型功能性涂料（20.86%） [1] - 属于电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ行业 涉及光刻胶、光刻机、专精特新等概念板块 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.86万户 较上期增加0.39% 人均流通股7228股减少0.38% [2] - 香港中央结算持股340.35万股（第八大股东）较上期减少24.33万股 [3] - 国联安中证全指半导体ETF联接A新进第十大股东 持股232.67万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入8.97亿元 同比增长35.67% [2] - 归母净利润1.33亿元 同比增长126.31% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现4.58亿元 [3] - 近三年累计派现1.89亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中股价87.00元/股，上涨2.11%，总市值454.37亿元，成交额9.43亿元，换手率2.16% [1] - 主力资金净流出1.00亿元，特大单买入占比7.00%（6606.61万元）且卖出占比16.52%（1.56亿元），大单买入占比19.63%（1.85亿元）且卖出占比20.76%（1.96亿元） [1] - 年内股价累计上涨132.12%，近5日涨9.46%，近20日跌15.13%，近60日涨93.12% [1] - 年内1次登龙虎榜，最近8月13日净买入-3.22亿元，买入总额6.59亿元（占比16.31%），卖出总额9.81亿元（占比24.27%） [1] 公司业务与行业属性 - 主营业务为光通讯、半导体、太阳能及航空航天领域的高性能石英玻璃材料及制品，收入构成中石英玻璃材料占70.80%、制品占28.91% [1] - 所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，概念板块涵盖航天军工、军民融合、电子化学品等 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.45万户，较上期增加10.64%，人均流通股35,272股，较上期减少9.62% [2] - 十大流通股东中，华夏军工安全混合A持股1101.17万股（较上期增395.19万股），易方达创业板ETF持股1057.82万股（较上期减27.81万股），南方军工改革灵活配置混合A持股1008.82万股（数量未变） [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月营业收入9.08亿元，同比减少0.77%，归母净利润2.22亿元，同比增长28.72% [2] - A股上市后累计派现6.77亿元，近三年累计派现2.75亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中股价上涨2.13%至11.52元/股 成交额4.07亿元 换手率3.98% 总市值104.99亿元 [1] - 主力资金净流出2080.61万元 特大单买入1310.45万元(占比3.22%)卖出2616.94万元(占比6.43%) 大单买入7954.05万元(占比19.56%)卖出8728.17万元(占比21.46%) [1] - 今年以来股价累计上涨109.84% 近5日涨0.44% 近20日涨12.94% 近60日跌10.90% 年内9次登上龙虎榜 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入31.50亿元 同比增长5.76% 归母净利润2.24亿元 同比大幅增长1481.94% [2] - A股上市后累计派现9.60亿元 近三年累计派现1.29亿元 [3] - 主营业务收入构成:植保54.03% 医药32.32% 功能化学品8.42% 设备与工程服务4.88% 其他0.36% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数7.23万户 较上期增加88.92% 人均流通股12533股 较上期减少47.07% [2] - 香港中央结算有限公司持股4035.83万股(第二大流通股东) 较上期增加2133.84万股 [3] - 诺安先锋混合A(320003)退出十大流通股东行列 [3] 公司基本情况 - 成立于1998年9月14日 2008年6月19日上市 总部位于浙江省台州市 [2] - 主营业务分为农药、医药和功能化学品三大板块 农药板块主要从事农药原料药及中间体生产销售 医药板块从事原料药及中间体生产销售 功能化学品板块从事精细化学品生产销售 [2] - 所属申万行业为基础化工-农化制品-农药 概念板块包括生物农药、MSCI中国、融资融券、电子化学品等 [2]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中股价上涨2.09%至13.66元/股 总市值126.08亿元 成交额2.23亿元 换手率1.82% [1] - 主力资金净流入316.39万元 特大单买入492.47万元占比2.21% 卖出546.93万元占比2.45% [1] - 今年以来股价累计上涨14.79% 近5日/20日/60日分别上涨3.33%/4.83%/25.09% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.86万户 较上期减少6.13% 人均流通股18,710股 较上期增加6.53% [2] - 香港中央结算有限公司位列第九大流通股东 持股857.57万股 较上期增持209.26万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入18.70亿元 同比下降4.42% [2] - 同期归母净利润2.18亿元 同比增长1.35% [2] 公司基本信息 - 主营业务构成：功能性材料类78.58% 生命科学与医药类20.09% 其他1.33% [1] - 所属申万行业为电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ 概念板块涵盖体外诊断/分拆概念/国资改革等 [1] - A股上市后累计派现20.05亿元 近三年累计分红6.46亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中股价上涨2.07%至56.18元/股 成交额1.86亿元 换手率1.40% 总市值135.66亿元 [1] - 主力资金净流入120.83万元 特大单买入1242.93万元(占比6.69%) 卖出1763.47万元(占比9.49%) 大单买入6249.34万元(占比33.62%) 卖出5607.96万元(占比30.17%) [1] - 年内股价累计上涨14.29% 近5日涨6.22% 近20日跌3.85% 近60日涨31.11% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入5.19亿元 同比增长17.12% 归母净利润1.39亿元 同比增长18.01% [2] - 股东户数7692户 较上期减少3.27% 人均流通股31392股 较上期增加34.39% [2] - A股上市后累计派现3.81亿元 近三年累计派现2.42亿元 [3] 业务结构与行业属性 - 主营业务收入构成：球形无机粉体57.16% 角形无机粉体26.39% 其他16.32% 其他(补充)0.12% [1] - 所属申万行业：基础化工-非金属材料Ⅱ-非金属材料Ⅲ [1] - 概念板块涵盖：HBM概念 先进封装 电子化学品 中盘 专精特新 [1] 机构持仓动态 - 诺安先锋混合A(320003)新进第八大流通股东 持股146.02万股 [3] - 信澳匠心臻选两年持有期混合(010363)增持6.32万股至137.99万股 位列第九大流通股东 [3] - 国寿安保智慧生活股票A(001672)增持31.19万股至135.16万股 位列第十大流通股东 [3]

股价表现与交易数据 - 9月11日盘中股价75.20元/股，上涨2.04%，总市值199.52亿元 [1] - 当日成交额2.89亿元，换手率1.76%，主力资金净流入903.31万元 [1] - 特大单净流出1494.92万元（买入651.07万元，卖出2145.99万元），大单净流入2398.24万元（买入8779.73万元，卖出6381.49万元） [1] - 年内股价累计上涨8.76%，近5日/20日/60日分别上涨2.05%、3.44%、5.92% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入20.95亿元，同比增长28.71% [2] - 2025年上半年归母净利润2.53亿元，同比增长56.79% [2] 股东结构 - 股东户数4.77万户，较上期增加0.51% [2] - 人均流通股4639股，较上期减少0.51% [2] - 易方达创业板ETF持股516.20万股（第四大股东），较上期减少4.72万股 [3] - 香港中央结算有限公司新进446.73万股，位列第五大股东 [3] 业务构成 - 主营业务为高纯溅射靶材研发生产及金属材料制造 [1] - 收入构成：超高纯靶材63.26%，精密零部件21.90%，其他业务14.84% [1] 分红记录 - A股上市后累计派现2.79亿元 [3] - 近三年累计派现1.88亿元 [3] 行业属性 - 属于电子-半导体-半导体材料行业 [1] - 概念板块涵盖电子化学品、中盘股、长三角一体化、第三代半导体等 [1]