油价走势 - 布伦特原油在周二收跌1%后于周三小幅走高重新站上64美元关口 [1] - 技术指标显示布伦特原油期货曲线部分区间呈现"期货溢价"结构反映出市场对近期供应过剩的预期 [3] - 自一月中旬以来油价总体呈现下行趋势受特朗普政府关税措施和全球经济放缓担忧影响 [4] OPEC+产量动态 - OPEC+本周可能讨论2027年产油基准并同意7月增产加剧市场对供应过剩的担忧 [1] - OPEC+周三召开线上会议审议今明两年产量配额关键增产决定将由八个核心成员国在周六视频会议敲定 [2] - 八个核心成员国已恢复自2023年以来停产的约220万桶产量目前完成一半多若保持当前增速将在10月完成 [2] - 22国联盟的长期配额目标预计保持不变当前供应限制框架仍将维持 [2] 市场情绪与预期 - 市场谨慎情绪源于OPEC+产量决策的不确定性 [2] - 分析师指出当前是"观望"阶段油价面临基本面下行压力OPEC可能进一步解除自愿减产 [4] - 近期出现贸易紧张局势缓和迹象为油市带来一线希望 [4] 沙特战略动向 - 周三会议或为沙特提供机会以实现"安抚特朗普"和"夺回市场份额"目标 [2] - 沙特能源大臣以在最后一刻制造惊喜闻名但目前未见相关举动列入议程迹象 [2] - 若OPEC+完全致力于夺回市场份额可能在周三讨论中提议改变潜在产量配额 [2]

原油市场结构变化 - 6个月布伦特原油价差自2023年12月以来首次转为期货溢价 [1]

原油市场动态 - 6个月布伦特原油价差自2023年12月以来首次转为期货溢价 [1]

文章核心观点 - 全球石油市场处于罕见状态，近期供应紧张但未来将出现“有意义的过剩”，布伦特原油期货曲线形状异常，预计今年晚些时候油价走弱 [1][3] 市场现状 - 布伦特原油期货曲线近期九类合约向下倾斜，之后向上倾斜，历史上几乎没有先例 [1] - 本月原油市场受美国领导的贸易战、欧佩克+增加供应举措及过剩预期增加的影响，4 月份布伦特原油价格下跌 12% [3] - 目前布伦特原油近几个月价格高于其后几个月，呈现货溢价模式，到 2026 年将转向期货溢价 [3] 未来趋势 - 第九种合约后的期货溢价表明今年晚些时候油价将迅速走弱，需求放缓和供应强劲增长将导致供应过剩 [3] - 预计全球基准布伦特原油价格今年晚些时候回落至每桶 60 美元低点，维持目前季度预测，6 月原油期货 65.03 美元/桶，7 月期货下跌约 1 美元 [3] - 贸易关税将成为石油需求重大阻力，原油供需平衡第三季度出现赤字，之后转为可观盈余 [3]