中国消费市场与全球贸易重塑 - 中国消费能力提升和扩大内需战略正在重塑全球贸易格局 为发展中经济体创造新机遇 [1] - 中国拥有超14亿人口 其中近5亿中等收入者 年零售额超6.5万亿美元 成为全球消费引擎 [3] - 中国连续16年保持全球第二大进口市场地位 消费模式从原材料转向增值加工再出口 [4] 非洲国家的价值链升级机遇 - 非洲国家可借鉴中国模式 对可可 咖啡 棉花等原材料进行本地加工而非直接出口 提升全球价值链地位 [4] - 中国承建的丹格特炼油厂和埃塞俄比亚工业园实现本地化增值 减少进口依赖并创造就业 [4] - 中国对最不发达国家零关税政策使安哥拉石油 埃塞俄比亚棉花等产品获得出口竞争优势 [4][5] 数字平台与贸易转型 - 中国数字平台推动消费转型 非洲可通过该渠道在数小时内触达数百万消费者 [5] - 中国通过消费增强经济韧性 增值加工创造就业 贸易政策建立战略合作的发展路径对发展中国家具有参考价值 [6]

公司背景与业绩 - 英国资产管理公司Baillie Gifford成立于1908年，以长期押注颠覆性创新著称，成功投资特斯拉、亚马逊、ASML、SpaceX、字节跳动等超级成长股 [1] - 旗舰产品苏格兰抵押信托（SMT）管理资产133亿英镑，近一年净值回报13%，近十年年化回报12%，但近三年累计亏损30% [2] - 2022年传奇基金经理詹姆斯·安德森退休，由汤姆·斯莱特和劳伦斯·伯恩斯接任，继续坚持超长期投资策略 [2] 投资组合与行业布局 - SMT重点持仓包括上市公司美客多（5.9%）、亚马逊（5.6%）、Meta（4.7%）、拼多多（3.9%）、台积电（3.5%），以及非上市公司SpaceX（账面价值10.71亿英镑）、字节跳动（5.66亿英镑） [3] - 中国仓位从2021年23%降至14%，但仍持有拼多多、美团、比亚迪等核心标的 [5] - 增持台积电，看好AI部署对半导体需求的长期拉动；减持英伟达，因其估值风险/回报趋于均衡 [18][20] 核心投资逻辑与案例 - 韧性为核心战略：亚马逊通过精简履约网络提升利润率，Shopify剥离物流聚焦商家赋能，DoorDash两年内利润率提升15个百分点 [28][29] - AI应用落地：Meta借助AI驱动广告系统使Facebook用户时长增8%，Spotify通过AI优化内容发现与广告投放 [19] - 全球化创新：拉丁美洲美客多拓展数字支付MercadoPago，东南亚Sea Limited构建电商与金融科技生态 [36][39][40] 前沿领域布局 - SpaceX星链用户超500万，星舰火箭或开启轨道制造新产业；自动驾驶公司Aurora Innovation瞄准卡车司机短缺痛点 [47][48][50] - 电动垂直起降飞机企业Joby Aviation进入FAA认证最后阶段，无人机物流公司Zipline与沃尔玛合作30分钟配送服务 [51][53] - 个性化医疗领域持仓Tempus AI利用基因组数据推动癌症治疗，支付平台Stripe年交易量达全球GDP 1.3% [56] 中国市场策略 - 美团通过提升佣金率与广告收入巩固外卖主导地位，拼多多通过Temu拓展国际仓储履约网络 [44] - 比亚迪年营收超1000亿美元，凭借垂直整合与电池技术优势拓展海外市场 [44] - 中国持仓占比14%，强调在管控地缘风险同时捕捉长期机会 [45]