技术分析常见问题 指标选择 - 均线和成交量是判断趋势和资金动向的核心指标 相比MACD、KDJ、RSI等指标更实用 [3] - 过多指标同时使用会导致信号冲突 增加决策难度 [3] 支撑位与压力位 - 支撑压力位需基于成交量密集区而非整数价位或目测 历史成交密集区反映真实资金换手成本 [3] - 关键关卡的形成与前期大资金成交密切相关 突破难度取决于历史换手强度 [3] 买卖时机误判 - 假突破常伴随缩量 真突破需成交量放大确认 [3] - 主力洗盘可能制造缩量跌破支撑的假象 需结合成交量判断趋势真实性 [3] 止损止盈策略 - 止损幅度需根据持股周期调整 短线参考近期波动幅度 中长线关注20日/60日均线有效性 [4] - 固定百分比止损止盈不适用所有场景 需匹配交易周期特性 [4] 市场环境适配 - 牛市可能出现KDJ高位钝化但仍持续上涨 熊市金叉信号可能失效 需区分趋势市与震荡市策略 [4] - 技术分析需动态调整 类似季节更替需更换交易策略 [4] 技术分析本质 - 核心是通过价格图形和成交量解读资金意图 而非依赖单一指标 [4] - 需综合趋势方向、资金动向和价格位置三大底层逻辑 [4]

一级市场 - 本周信用债共发行414只，发行规模总计5928.29亿元，环比增加47.80% [3] - 产业债发行规模达2192.81亿元，环比增加24.66%，占信用债发行总规模的36.99% [3] - 城投债发行规模达1096.27亿元，环比增加2.90%，占信用债发行总规模的18.49% [3] - 金融债发行规模达2639.21亿元，环比增加122.44%，占信用债发行总规模的44.52% [3] - 信用债平均发行期限为3.35年，其中产业债3.38年、城投债3.75年、金融债1.66年 [3] - 信用债平均发行票面利率为2.08%，其中产业债2.01%、城投债2.25%、金融债1.83% [3] - 本周共有23只信用债取消发行 [3] 二级市场 - 行业信用利差整体上行，AAA级医药生物利差上行7.6BP，电子下行1.5BP [4] - AA+级房地产利差上行8.9BP，建筑材料下行15.3BP [4] - AA级电子利差上行7.5BP，建筑材料下行0.5BP [4] - 城投债AAA级陕西利差上行5.3BP，云南下行1.2BP [4] - AA+级福建利差上行6.4BP，青海下行1.2BP [4] - AA级湖北利差上行6.5BP，四川下行2BP [4] - 商业银行债成交量达5732.63亿元，环比增长35.93%，占信用债总成交规模的37.04% [5] - 公司债成交量达3684.22亿元，环比增加1.83%，占信用债总成交规模的23.81% [5] - 中期票据成交量达3278.99亿元，环比减少4.54%，占信用债总成交规模的21.19% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7月23日锌市场呈小幅震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面：沪锌主力收盘价22945元/吨，较前日涨0.09%；伦锌3M电子盘收2844.5美元/吨，较前日涨0.73%；1.0mm热镀锌卷含税4350元/吨，较前日涨35元/吨；上海Zamak - 5锌合金23955元/吨，较前日降40元/吨；上海Zamak - 3锌合金23405元/吨，较前日降40元/吨；氧化锌≥99.7%为21700元/吨，较前日降100元/吨 [1] - 成交量方面：沪锌主力成交量184578手，较前日减少66827手；伦锌成交量18296手，较前日减少111手 [1] - 持仓量方面：沪锌主力持仓量134060手，较前日增加746手；伦锌持仓量184683手，较前日增加837手 [1] - 升贴水及溢价方面：上海0锌升贴水 - 15元/吨，较前日降5元/吨；广东0锌升贴水 - 70元/吨，较前日降5元/吨；天津0锌升贴水 - 55元/吨，较前日降5元/吨；LME CASH - 3M升贴水9美元/吨，较前日升19美元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动；ZN00 - ZN01为 - 50元/吨，较前日降10元/吨 [1] - 盈亏方面：锌锭现货进口盈亏 - 1484.68元/吨，较前日增加112.42元/吨；沪锌连三进口盈亏 - 1275.14元/吨，较前日增加127.73元/吨 [1] - 库存方面：沪锌期货库存12090吨，较前日增加1002吨；LME锌库存116600吨，较前日减少1625吨；LME锌注销仓单58225吨，较前日减少1675吨；LME off warrant（T + 3）19173吨，较前日减少601吨 [1] 新闻 - 特朗普“解雇鲍威尔”表态收敛，但和贝森特同时施压美联储要求降息，称鲍威尔本该多次降息且很快离任 [2] 趋势强度 - 锌趋势强度为0，处于中性状态 [2][3]

市场成交量分析 - A股成交量萎缩至万亿水平，沪深300成交量仅1600亿，TMT赛道成交量缩量至2700亿 [1] - 连续3个交易日缩量，上证指数呈现三颗十字星形态 [3] - 成交量持续低迷导致大盘股和小盘股投资者均面临压力 [1] 行业轮动与分化 - 市场出现结构性分化：饮料板块上涨但白酒未跟涨，保险板块走强但证券疲软，银行股滞涨而煤炭、原油板块轮动 [3] - 行业对冲导致大盘指数呈现横盘走势，全天行情波动微弱，收盘微跌0.02% [3] - 科技题材股可能仍有下跌空间，白酒、证券、地产等权重行业跌幅已有限 [7] 指数走势预判 - 大盘指数缺乏方向性，6月底前急跌可能性较低，下方缺口大概率不会回补 [3] - 港股表现对A股影响显著，南下资金持续流出对A股形成压制 [5] - 若成交量放大至1.5万亿水平，可能出现右侧补救仓位机会 [5] 投资策略建议 - 当前持仓策略建议保持中性仓位，避免满仓或空仓操作 [5] - 权重行业若出现同步放量上涨，可能快速兑现年度利润，需提前布局 [7] - 煤炭、原油等周期板块近期表现活跃，与金融板块形成跷跷板效应 [3] 节前市场特征 - 端午节前仅剩2个交易日，变盘时间窗口不足 [3] - 节前回调概率存在，但市场仍存在未落地的利好因素支撑后市 [3] - 去年端午节后行情对市场情绪产生负面影响，需警惕历史重演 [3]

多头与空头定义 - 多头指预期股票指数上涨而买入股指期货的投资者 空头指预期指数下跌而卖出股指期货的投资者 [1] - 空头增仓表现为卖出合约数量增加 多头增仓表现为买入合约数量增加 [1] 空头增仓判断方法 - 持仓量持续增加可能反映空头增仓 因每手空头需对应多头持仓 [2] - 指数下跌伴随持仓量上升为空头增仓典型信号 因空头趁机加仓而多头观望 [3] - 负面市场情绪如政策变化或行业利空可能引发空头增仓 [4] 多头增仓判断方法 - 持仓量增长结合价格上涨可推断多头增仓 [6] - 指数上涨且持仓量同步上升表明多头主动买入 [7] - 成交量放大与价格上涨形成多头增仓共振信号 [8] - 积极市场情绪与技术指标金叉等信号支持多头增仓判断 [9] 核心监测指标 - 成交量 持仓量 价格走势为判断多空增仓的三大核心要素 [10] - 多头增仓典型组合：市场上涨+成交量放大+持仓量攀升 [11] - 空头增仓典型组合：市场下跌+成交量放大+持仓量攀升 [12]

今天低开在3273，最低3270，最高3298，收盘在3291。个股涨跌家数比4363：875，普涨。 今天在面临日级别有调整要求的情况下，不仅创了反弹新高，还攻击了3300附近的颈线位3297，可以说总体上是表现不错的，不得不说这是面对3439调整 以来形成的下降趋势线多头主力势在必得的一种态度，因为一旦在此处犯怂的话，那就很可能被空头借力发动一波反扑。总的来说，在上周五盘后多头优 势已很微弱的局面下，多头大资金（那只"无形之手"）今天这一仗打得还是很漂亮的，调动了量化的助力。 从盘中表现来看，攻击3300附近回落后基本上是在3285横盘振荡的，这也是我直播里非常希望看到的局面。而从个股来说，大票先带领攻击了一波，后面 也是我直播里希望出现的大票歇脚小票开始表现，挺好，可以让小散们回点血，这对凝聚人气是好处多多的。再有一点就是成交量，这是周评里特别强调 的能否突破下降趋势线的关键因素，在技术面有调整要求的情况下，要想继续上攻，那必须由成交量推动才能实现，而今天是在缺少北向资金的情况下放 出来的，很难得啊。 短期而言，一旦量能不济短调随时会来。继续关注3300附近和10日线的得失即可。 中期态势：已见底，转好 ...