投资理念与策略 - 投资理念历经"规避风险、认知风险、拥抱风险"三阶段蜕变 [2] - 核心策略为"基本面为核技术面为翼"，基本面决定选股，技术面辅助买卖时机 [6] - 投资体系以公司业务发展为落脚点，买卖时机结合资金启动迹象 [6] 业绩表现 - 2017年至今收益率达580.83%，超额收益达566.5%（同期沪深300涨幅14.33%） [5] - 年化收益率超70%，回撤几乎为零 [7] - 每年至少捕获2只涨幅50%以上的个股（如富临精工） [5][20] 选股与交易方法 - 选股需基本面、资金面、盘面三重逻辑验证（如股权激励公告、交易所问询函回复） [5] - 典型案例：放弃光线传媒因《哪吒2》一次性收益不可持续 [6] - 短线交易仅在系统性机会出现时参与（如2024年9·24行情） [15] 仓位管理 - 铁律为"留有余地"，避免孤注一掷 [6][17] - 建仓策略：价格合适则快速建仓，否则分批建仓 [17] - 早期轻仓试错，后期逐步加仓 [11] 市场观点 - 当前市场无系统性风险，沪深300股息率3%显著高于国债1.5% [22] - 熊市牛市均需坚持符合理念的选股，否则空仓 [16] - 价值陷阱识别：警惕一次性收益带来的估值泡沫（如光线传媒） [18] 投资者能力模型 - 决定收益差距的三大维度：逻辑（盈亏判断）、仓位（盈利幅度）、时间（持有周期） [21] - 成熟投资者需具备信息收集、基本面研究、动机推理能力 [7] - 建议新手控制开仓频率，拒绝一夜暴富 [12] 大赛相关 - 大赛规则设计强调回撤控制和长期复利，与受访者理念高度契合 [6] - 视为验证"基本面选股+动态仓位"策略有效性的平台 [6] - 报名靠前者可获得观摩高手交易的机会 [7]

固收+基金发展背景 - 权益市场走强推动固收+业务发展，2022年天弘旗下固收+产品数量接近翻倍，2021年牛市高潮后产品扩张明显 [3] - 2018年资管新规提出至2022年落地期间，个人投资者在固收+产品占比大幅提升，与机构投资者占比趋于平衡 [4] 天弘固收+产品业绩表现 - 稳健型产品近十年平均收益率：2015年14.88%、2020年14.60%、2022年-3.59%、2024年5.58% [4][8] - 积极型产品近十年平均收益率：2015年11.05%、2020年10.52%、2022年-5.22%、2024年7.42% [4][8] - 2022年全市场二级债基平均收益-3.15%，同期沪深300收益-22.63%，凸显固收+回撤控制重要性 [6] 回撤控制能力分析 - 天弘稳健型固收+基金近十年在8个年度平均回撤优于同类，积极型在7个年度优于同类 [7] - 2022年稳健型最大回撤-5.72%（全市场-5.62%），积极型最大回撤-7.21%（全市场-6.48%） [7] - 回撤修复时间和滚动持有一年正收益率概率是核心评估指标 [6][13] 绝对收益考核机制 - 考核直接挂钩产品最终业绩表现，而非投资链条各环节归因 [12] - 核心指标包括：夏普比率/索提诺比率（风险调整后收益）、预设最大回撤目标值（突破则扣分）、回撤修复时间 [13][14] - 严格考核体系比依赖基金经理个人能力更可持续，通过制度约束主动风险控制 [11][15][16] 行业配置方法论 - 雪球三分法提出通过资产分散、市场分散、时机分散实现收益多元化和风险分散化 [17]

市场环境与资金流向 - 4月全球风险资产因"对等关税"政策出现宽幅震荡 资金避险情绪升温 债券成为投资者首选避险资产 [1] - 一季度回撤控制优秀且超额回报显著的债券基金获资金加仓 广发添盈债券规模从1.42亿元增至9.26亿元 [1] 基金业绩表现 - 广发添盈债券(A类)最近一年净值增长率4.25% 显著高于同类平均3.45% [1][2] - 区间最大回撤仅0.35%(同类平均1.06%) 最大回撤恢复天数仅7天 [1][2] - 夏普比率3.15倍 卡玛比率12.48倍(同类平均4.48倍) 收益风险性价比优势突出 [2] 投资策略与持仓调整 - 一季度增配银行二永债 提升信用债比例 久期和杠杆小幅抬升 [3] - 策略坚持票息优先 以中短期限信用债为底仓 严控久期敞口 灵活调整杠杆 [3] 行业展望 - 二季度债券市场主线聚焦资金面与风险偏好变化 预计资金利率上行空间有限 [3] - 基本面数据变化将提升对风险偏好的影响权重 贸易战与宏观政策效果或显著影响信用扩张修复结构 [3] 基金经理背景 - 方抗拥有16年证券从业经验 7年公募管理经验 擅长固收产品绝对收益策略 [2] - 李晓博具备13年从业经验 10年投资管理经验 精算学背景强化风控能力 [2]